2025年理财市场整体规模与结构变化 - 2025年理财市场在“存款搬家”背景下温和扩张，存续规模达33.29万亿元，同比增长11.2% [1] - 资产配置更偏防御与工具化，增量更多指向存款与基金通道，存款占比上升4.3个百分点，公募基金占比上升，权益占比回落 [1] - 产品结构向收益性与稳定性再平衡，最小持有期型、固收类、R3级产品占比分别抬升6.83、3.65、2.42个百分点，每日开放型、现金管理类、R2级产品占比分别下降3.64、3.77、2.86个百分点 [1] 理财收益表现与定价特征 - 理财“类无风险”收益锚下移，稳健型产品（中低风险、纯固收、现金管理类）近一年收益中枢主要在2%至3%区间，中低风险产品上沿可达3.5% [2] - 全市场理财近一年平均年化收益率较2024年末下降0.93个百分点至2.2%左右，改变了居民在理财与基金、权益资产间的机会成本权衡 [2] - 定价层面收益分化与风险分层更清晰，高风险或低流动性资产获得溢价，“固收+”阶段性未显著优于纯固收，净值端保持低破净与低回撤 [2] 理财机构竞争格局与分化 - 理财子公司持续主导市场，银行自营理财沿“存量压降、增量退出”持续收缩，资金承接与定价权向理财子集中 [2] - 理财子内部在规模扩张与盈利兑现上出现分层，增长动能更偏向区域型理财子 [2] - 城农商行系理财子在规模与盈利增速上更具边际弹性，主要源于低基数效应及监管驱动下“自营压降-代销迁移-持牌承接”的传导链条 [2]

投资者规模与增长 - 截至2025年末，持有理财产品的投资者总数量达1.43亿个，较年初增长14.37% [1] - 个人投资者数量较年初新增1769万个，机构投资者数量较年初新增31万个 [1] 投资者结构 - 理财市场以个人投资者为主，截至2025年末数量为1.41亿个，占比98.64% [1] - 机构投资者数量为194万个，占比1.36% [1]

行业规模与结构 - 截至2025年末，全市场理财产品存续规模达33.29万亿元，较2024年末的29.95万亿元增加3.34万亿元，增幅11.15%，创2021年以来年度增量新高 [2] - 理财公司在市场中占据主导地位，其存续规模达30.71万亿元，较年初增长16.72%，占全市场比例提升至92.25% [2] - 产品期限呈现拉长趋势，1年期以上封闭式产品存续规模占全部封闭式产品的比例达70.87%，较年初增加3.72个百分点 [2] - 固收类产品是绝对主流，存续规模32.32万亿元，占比97.09%；混合类产品存续规模0.87万亿元，占比2.61%，较年初增加0.17个百分点 [3] - 多家机构预测2026年理财市场规模仍有望增长3万亿元以上 [3] 收益表现与投资者行为 - 2025年理财产品平均收益率降至1.98%，较2024年的2.65%下降0.67个百分点，为罕见跌破2% [1][4] - 理财产品累计为投资者创造收益7303亿元，较上年增长2.87% [4] - 理财平均收益率与10年期国债收益率利差收窄，2025年末仅高出约15BP [5] - 投资者数量持续增长，截至2025年末持有理财产品的投资者数量达1.43亿个，其中个人投资者较年初新增1769万个 [1][5] - 个人投资者风险偏好变化，保守型（一级）和进取型（五级）的投资者数量占比较年初分别增加0.48和1.30个百分点 [6] 资产配置动向 - 理财产品资产配置以固收类为主，截至2025年末总投资资产35.66万亿元，其中债券类（含同业存单）资产余额18.52万亿元，占比51.93% [7] - 2025年资产配置结构显著调整：大幅增配公募基金，同时降低了对债券和权益类资产的直接配置比例 [1][7] - 具体来看，债券配置比例从2024年末的43.5%下降至39.7%；权益类资产配置从2.6%降至1.9%；同业存单配置比例降低2.2个百分点至12.2% [7] - 2025年第四季度趋势加剧，理财大幅增配公募基金0.44万亿元至1.7万亿元，同时减配权益类资产和同业存单 [8] - 风险等级为二级（中低）及以下的理财产品存续规模占比高达95.73%，显示市场仍以中低风险产品为主流 [7]

2025年中国银行业理财市场核心概览 - 截至2025年末，银行理财市场存续规模达33.29万亿元，较年初增长11.15% [2][4] - 全年新发产品3.34万只，募集资金76.33万亿元，持有理财产品的投资者数量攀升至1.43亿个，较年初增长14.37% [2] - 2025年理财产品累计为投资者创造收益7303亿元，全年平均收益率为1.98% [2][11] 市场规模与结构 - 存续产品数量增至4.63万只，较年初增加14.89% [4] - 理财公司已成为绝对主力，32家理财公司存续规模30.71万亿元，同比增长16.72%，占全市场比例高达92.25% [6] - 固定收益类产品占据绝对主导，存续规模32.32万亿元，占比高达97.09% [6] - 风险等级为二级（中低）及以下的产品规模占比达95.73% [6] - 开放式产品存续规模26.59万亿元，占据近八成份额，其中现金管理类产品规模7.04万亿元，占开放式产品规模的26.48% [6] 资产配置与支持实体经济 - 理财产品投资资产合计35.66万亿元，资产配置以固收类为主 [8] - 投向债券类资产18.52万亿元，占总投资的51.93%；非标准化债权类资产1.82万亿元，占比5.10%；权益类资产0.66万亿元，占比1.85% [8] - 理财产品支持实体经济资金规模约21万亿元 [8] - 投向绿色债券规模超3800亿元，投向一带一路、区域发展、扶贫纾困等专项债券规模超1100亿元，为中小微企业发展提供资金支持近5.4万亿元 [8] - 2025年累计发行ESG主题理财产品254只，年末存续余额达3110亿元，同比增长近30% [8] - 专精特新、乡村振兴、大湾区、绿色低碳等主题理财产品存续超200只，规模超1000亿元 [8] 投资者与收益表现 - 个人投资者数量达1.41亿个，占总投资者数量的98.64%，较年初新增1769万个 [11] - 理财公司是创造收益的主力，全年为投资者创造收益6171亿元；银行机构创造收益1132亿元 [11] - 理财产品累计创造收益较去年增长2.87% [11] 产品创新与养老金融 - 共有6家理财公司发行37只个人养老金理财产品，产品余额199.1亿元 [9]

行业规模与增长 - 截至2025年末，银行理财市场存续规模达33.29万亿元，较年初增长11.15% [1][2] - 全年新发理财产品3.34万只，募集资金高达76.33万亿元 [1] - 市场存续产品数量增至4.63万只，较年初增加14.89% [2] 市场主体与产品结构 - 理财公司已成为绝对主力，32家理财公司存续产品3.37万只，存续规模30.71万亿元，同比增长16.72%，占全市场比例高达92.25% [4] - 固定收益类产品占据绝对主导，存续规模32.32万亿元，占比高达97.09% [4] - 风险等级为二级（中低）及以下的产品规模占比达95.73% [4] - 开放式产品存续规模26.59万亿元，占据近八成份额，其中现金管理类产品规模7.04万亿元，占开放式产品规模的26.48% [4] 资金投向与支持实体经济 - 理财产品投资资产合计35.66万亿元，资产配置以固收类为主 [5] - 投向债券类资产18.52万亿元，占总投资资产的51.93% [5] - 支持实体经济资金规模约21万亿元 [5] - 投向绿色债券规模超3800亿元，投向一带一路、区域发展、扶贫纾困等专项债券规模超1100亿元 [5] - 为中小微企业发展提供资金支持近5.4万亿元 [5] - 2025年累计发行ESG主题理财产品254只，截至年末存续余额达3110亿元，同比增长近30% [5] - 专精特新、乡村振兴、大湾区、绿色低碳等主题理财产品存续超200只，规模超1000亿元 [5] 投资者与收益情况 - 持有理财产品的投资者总数攀升至1.43亿个，较年初增长14.37% [1][7] - 个人投资者数量达1.41亿个，占比高达98.64%，较年初新增1769万个 [7] - 2025年理财产品累计为投资者创造收益7303亿元，较去年增长2.87% [8] - 理财公司全年为投资者创造收益6171亿元，银行机构创造收益1132亿元 [8] - 理财产品全年平均收益率为1.98% [1][8] 产品创新与细分领域 - 养老金融布局深化，共有6家理财公司发行37只个人养老金理财产品，产品余额199.1亿元 [6]

银行理财市场规模与增长 - 截至2025年11月末，全市场银行理财存续规模达31.65万亿元，环比增长约250亿元，同比增长1.82万亿元，增幅达6.1% [2][3] - 固收类产品是理财市场绝对主力，11月末存续规模达24.23万亿元，占全市场总规模的76.57%，较10月末增加336亿元 [3] - 2025年至2026年有大量“高息”存款集中到期，存款利率下行推动存款“搬家”，或继续推动理财市场规模温和增长 [3] 理财产品收益表现与挑战 - 截至2025年11月末，全市场存续理财产品近一年平均年化收益率降至2.52%，较上月末下降0.19个百分点，较去年平均收益下跌0.69个百分点 [2][5] - 分类产品看，截至2025年11月末，现金管理类、固收类、混合类、权益类理财产品近一年平均年化收益率分别为1.43%、2.57%、4.86%、18.09%，环比分别变化-3.51BP、-17.42BP、-46.77BP、+7.94BP [6] - 截至12月8日，部分理财产品净值近一个月下跌超1%，其中不乏R2（中低风险）产品，例如信银理财安盈象固收稳利三个月持有期89号部分份额近一个月跌幅达1.02%至1.18% [2][7] - 部分权益类理财产品近一个月收益跌幅显著，如华夏理财天工日开系列部分产品跌幅超5%，同时有超45只权益类、混合类产品近一个月收益跌幅超2% [6] 债券市场调整与影响 - 11月以来债市震荡调整，截至12月9日，10年期国债期货自11月以来下跌0.47%，30年期国债期货下跌3.32%；10年、30年期国债活跃券收益率分别回升至1.83%、2.25% [5] - 债市波动直接导致以债券为核心配置的银行理财产品净值普遍回撤 [5] - 固收类资产收益空间面临压缩，利率低位运行与优质资产稀缺形成双重约束，截至11月末，中证国债指数较年初收跌，信用利差持续收窄 [9] 资产配置结构与产品趋势 - 理财产品资产配置以固收类为主，截至2025年三季度末，投向债券、现金及银行存款、同业存单的余额分别为13.86万亿元、9.45万亿元、4.50万亿元，分别占总投资资产的40.4%、27.5%、13.1% [10] - 债券投资回报收窄已成行业共识，发展“多资产”产品成为方向，以固收为基底，辅以股票、黄金、可转债等的“固收+”产品体系成为市场主流 [10][11] - 截至2025年9月末，理财公司“固收+”产品规模约为9万亿元，较2023年12月末增长了3.6万亿元，涨幅达到69% [11] 投资者行为与行业挑战 - 存款利率下行背景下，六大国有行3年、5年期定期存款利率分别为1.25%、1.3%，而2025年11月新发的3年期以上封闭式理财产品平均业绩比较基准达2.46%，目标收益率相对优势明显 [3] - 部分理财投资者正面临“存款化”保本心态与“投资化”回报预期的矛盾困境 [2] - 投资者普遍受传统“刚兑文化”影响，抱有“保本且高收益”预期，难以适应风险自担原则，这限制了理财机构通过合理配置实现收益增强 [10] - 权益市场的高波动、行业轮动加快、个股分化等现状，加大了理财产品的择时择股难度 [9] - 机构通过投资者教育和产品创新，引导客户接纳合理的净值波动，有望在竞争中获得更广阔的市场空间和更灵活的资产配置选项 [10]

存款变动趋势 - 2023年7月人民币存款总额下降1.12万亿元，同比多减1.17万亿元，其中居民存款减少8093亿元，企业存款减少1.53万亿元，财政存款增加9078亿元 [2] - 2023年前七个月存款整体增加18.98万亿元，但7月单月下滑拉低增速 [2] - 2024年7月存款再次减少约8000亿元 [6] - 2025年存款增速约为10%，资金部分流向证券市场 [10] 居民资金流向与行为变化 - 居民贷款在2023年7月减少2007亿元，与存款减少挂钩，显示借贷需求降温 [2] - 提前还贷成为居民资金外流主要原因，例如贷款100万提前还清可节省总利息超73万 [4] - 居民风险偏好降低，倾向于持有现金，2023年300多款理财产品提前终止，部分出现本金亏损 [4] - 居民消费意愿较弱，2023年7月社会消费品零售总额同比增长2.5%，低于预期，储蓄率攀升至35% [4] - 2025年前三季度城镇居民人均消费支出17545元，同比增长4.6%，农村居民人均消费支出9733元，增长5.8% [14] 理财市场动态 - 理财市场规模从2023年6月的25.34万亿元增长至2025年上半年的30.67万亿元 [8] - 2025年上半年新发产品为投资者创造收益3310亿元，平均年化收益率3.39% [8] - 2025年二季度理财规模单季增长1.53万亿元，高于前几年中枢水平，产品数量从5069只升至5378只 [14] - 固定收益类产品在理财市场中占据主导，2025年占比达97.14% [8] - 理财投资者数量达到1.39亿 [6] 利率环境与银行经营 - 银行利率持续下行，2023年上半年活期利率降至0.2%，定期平均利率在2.5%以下 [6] - 2025年银行活期利率下调5个基点，一年期利率跌破1%，六大行公告下调人民币挂牌利率 [12] - 银行面临资产负债压力，出现零售资产荒和存款定期化现象 [12] - 存量房贷利率在2023年下半年调低至平均4.2%，提前还贷热潮有所减退 [6] 宏观经济与政策背景 - 2023年7月社会融资规模仅增加5282亿元，远低于预期，信贷派生能力弱 [6] - 2025年三季度GDP同比增长4.8%，外需超预期，内需相对较弱 [10] - 货币政策保持宽松，2025年降息10个基点以促进信贷 [10] - 2024年4月“新国九条”推动中长期资金入市，ETF净值快速扩张 [8] - 服务消费表现优于商品消费，2024年服务零售额增长6.2%，人均服务支出增长7.4% [8]

银行理财市场规模与增长 - 截至2025年三季度末，银行理财市场存续规模达32.13万亿元，同比增长9.42% [1] - 2025年前三季度市场规模累计增长2.2万亿元，较年初增长7.3%，增速领先过去6年平均5.1%的水平 [1] - 理财产品存续规模中，理财公司产品占比达到91.13% [1] 投资者回报与参与度 - 2025年前三季度理财产品累计为投资者创造收益5689亿元 [1] - 截至2025年三季度末，理财投资者数量达到1.39亿，同比增长12.70% [1] 规模增长驱动因素 - 存款降息提升了理财产品的相对性价比，国有大行5年期及以内定期存款利率已全面降至1.3%及以下 [2] - 固收类理财2025年以来年化收益率达2.16%，在“存续浮盈”释放下保持了较好的净值稳定性和收益表现 [2] - 金融管理部门要求理财使用不合理估值的账户在2025年内完成整改，推动了“存续浮盈”的释放，增厚了特定时段收益 [3] - 部分商业银行尤其是中小银行通过考核激励提升财富管理中收贡献，对理财规模形成正向拉动 [3] 产品结构分析 - 固定收益类产品是绝对主力，截至2025年三季度末存续规模为31.21万亿元，占全部理财产品规模的97.14% [4] - 混合类产品存续规模为0.83万亿元，占比2.58%，较去年同期略有提升 [4] - 权益类及商品衍生品类产品规模分别为0.07万亿元和0.02万亿元，整体占比不足1% [4] - 在低利率环境下，“固收+”产品凭借获取超额收益的能力有望重新获得资金青睐 [4] 理财公司市场地位与渠道 - 理财公司市场份额持续扩张，其产品存续规模占全市场比例在2025年三季度末达到91.13%，较6月末增加1.52个百分点 [5] - 除母行代销外，2025年9月全市场有583家机构跨行代销理财公司产品，较去年同期增加35家 [5] 资产配置动向 - 截至2025年三季度末，银行理财市场投资资产合计34.33万亿元，同比增长8.53% [6] - 资产配置以固收类为主，投向债券、现金及银行存款、同业存单的余额分别为13.86万亿元、9.45万亿元和4.50万亿元，占比分别为40.4%、27.5%、13.1% [6] - 相比2025年上半年，理财机构小幅减配债券、增配现金及存款，以平抑净值波动 [7] 支持实体经济与主题产品发展 - 截至2025年三季度末，银行理财产品支持实体经济资金规模约21万亿元 [7] - 2025年三季度，理财市场累计发行ESG主题理财产品77只，合计募集资金超200亿元，三季度末ESG主题产品存续规模近3000亿元 [7] - 截至2025年三季度末，存续专精特新、乡村振兴、大湾区、绿色低碳等主题理财产品超200只，存续规模超1000亿元 [7]

理财市场整体规模与投资者情况 - 截至6月末理财市场存续规模达30.67万亿元，较去年末增加7200亿元，增速放缓[1][2] - 理财规模与公募基金差距扩大至3.72万亿元，公募基金规模为34.39万亿元[2] - 持有理财产品投资者数量达1.36亿，较年初增长8.37%，其中个人投资者新增1029万[1][4] - 二季度单季投资者增量接近去年全年增量，显示加速入场趋势[4] 理财产品结构与收益表现 - 上半年理财产品平均年化收益率2.12%，较去年同期2.8%下降68BP[1] - 理财产品累计为投资者创造收益3896亿元，同比增长14.18%[4] - 固收类产品占比97.2%，混合类产品占比2.51%，权益类产品仅700亿元[8] - 现金管理类产品规模缩水近万亿至6.4万亿元，占比降至25.79%[7] 理财公司市场格局 - 理财公司存续规模27.48万亿元，同比增长12.98%，市场份额达89.6%[3] - 194家银行机构和32家理财公司共存续4.18万只产品[2] - 理财公司主导地位持续强化，市场份额较年初提升1.8个百分点[3] 投资者行为与风险偏好 - 风险偏好为二级（稳健型）的投资者占比34%，仍为主流[4] - 保守型和进取型投资者占比分别增加1.03和1.25个百分点[4] - 95.89%理财产品风险等级为二级（中低）及以下[6] 资产配置趋势 - 债券类资产占比55.6%，其中信用债占比38.79%，利率债占比3.01%[10] - 信用债配置规模减少4200亿元至12.79万亿元[11] - 公募基金配置余额1.38万亿元，二季度单季大增4500亿元[11] - 现金及银行存款配置规模8.18万亿元，较年初增加5000亿元[11] 产品期限结构变化 - 1年以上封闭式产品占比72.86%，较年初提升5.71个百分点[9] - 开放式产品占比80.93%，封闭式产品占比19.07%[7]

行业规模与增长 - 截至6月末理财市场存续规模达30.67万亿元较年初增长2.38%同比增长7.53% [1] - 上半年累计新发理财产品1.63万只募集资金36.72万亿元 [1] - 为投资者创造收益3896亿元同比增长14.18% [1] 投资者行为变化 - 进取型投资者占比显著提升1.25个百分点反映出居民风险偏好的微妙转变 [1]