财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为21.8亿美元，同比下降不到1%，环比也略有下降 [3][4] - 净利润为4200万美元，每股摊薄收益为0.11美元 [3] - 调整后EBITDA为2.58亿美元，占营收的11.9%，环比有所提升 [3][4][16] - 运营利润为1.07亿美元，占销售额的4.9% [16] - 自由现金流表现强劲，达到2.45亿美元，季度EBITDA转化率为95%，过去九个月转化率为53% [4][16] - 公司回购620万股股票，耗资8000万美元，并支付股息2800万美元，年内累计向股东返还资本3.93亿美元 [17] - 关税支出略低于2000万美元，环比增加约600万美元，预计第四季度关税支出约为2500万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 能源设备业务 - 第三季度营收为12.5亿美元，同比增长2% [18] - EBITDA增长2100万美元至1.8亿美元，EBITDA利润率提升140个基点至14.4% [18] - 资本设备销售额占该部门营收的63%，同比增长20%，主要受海上生产设备强劲增长推动 [18] - 售后市场销售和服务占该部门营收的37%，同比下降19% [18] - 资本设备订单为9.51亿美元，环比增长超过一倍，订单出货比为141%，过去12个月订单出货比为103% [19] - 季度末积压订单为45.6亿美元，为报告该部门以来的最高水平 [19] - 海底柔性管道业务季度营收和订单创纪录，积压订单达到历史新高 [19][20] - 流程系统业务营收实现高双位数同比增长，季度营收和EBITDA创纪录 [20] - 海事和建筑业务营收同比大幅增长，主要受起重机和电缆敷设项目进展推动，但风电涡轮机安装船活动较低 [21] - 干预和增产资本设备营收同比下降两位数，主要因北美压裂设备需求骤降，但连续三个季度订单增长 [22] - 钻井资本设备营收同比高个位数下降，但订单环比改善 [22][23] - 钻井售后市场业务营收同比显著下降，但备件订单环比增长中双位数百分比 [23] - 预计第四季度能源设备部门营收同比下降2%至4%，EBITDA在1.6亿至1.8亿美元之间 [24] 能源产品和服务业务 - 第三季度营收为9.71亿美元，同比下降3% [24] - EBITDA为1.35亿美元，占销售额的13.9% [24] - 销售组合为51%服务与租赁、31%资本设备、18%产品销售 [25] - 服务与租赁营收同比下降4%，国际固体控制服务需求下降中双位数百分比 [25] - 北美钻头营收因市场份额增长而中个位数增长，井下工具和管材涂层需求增加 [26] - 资本销售同比增长5%，其中钻杆销售增长中双位数百分比，钻杆订单达到2022年初以来最高水平 [26][27] - 产品销售同比下降中双位数百分比 [27] - 预计第四季度部门营收同比下降8%至10%，EBITDA在1.2亿至1.4亿美元之间 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场占能源产品和服务部门营收的57%，同比增长7%，而钻机数量下降10% [25] - 国际市场营收同比下降15%，主要因中东和拉丁美洲活动减少 [25] - 中东地区（阿联酋、卡塔尔、科威特）需求保持健康，客户继续投资以实现生产目标 [6] - 阿根廷、沙特和阿联酋在非常规页岩开发方面处于领先地位，巴林、阿尔及利亚、土耳其、阿曼和澳大利亚等地也出现勘探兴趣 [6][68][69] - 海上市场预计在2026年末开始有意义的勘探和开发钻井增长，最终投资决定预计在未来几年增加 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为未来十年的两大结构性转变是：非常规页岩开发的全球化以及深水和海上开发的重新兴起 [7][10] - 深水资源的边际成本已低于北美页岩，预计将吸引更多投资 [11] - 公司技术组合（从海底柔性管道和流程系统到系泊解决方案、钻机售后市场和自动化）对于支持行业扩张至关重要 [12] - 业务多样性（能源设备和能源产品与服务）提供了运营和财务弹性，EBITDA贡献从2023年的38%预计将升至2025年的约55% [30][31] - 专注于在高壁垒市场建立领导地位，利用工程、材料科学、制造、服务交付和供应链管理方面的核心竞争力 [33] - 持续投资研发，例如针对巴西盐下油田CO2应力腐蚀开裂的解决方案以及行业首个20,000 PSI防喷器 [38][40] - 数字化和自动化技术（如有线钻杆、NOVOS钻井自动化系统、Atom RTX机器人系统）获得成功应用，提高了安全性和钻井性能 [40][41][42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观环境挑战和油田活动疲软，公司执行良好，成本控制和强劲的项目执行推动了利润率和自由现金流的提升 [4] - 近期市场环境预计将保持疲软，关税和通胀不确定性将继续在短期内影响利润率，全球钻井活动可能进一步下降 [14] - 预计2026年下半年及以后，海上和国际陆地市场需求将加强，随着深水项目加速和全球非常规开发扩张 [14] - 行业预测到2026年海上石油产量将增至约1300万桶/天，使深水成为增量供应增长的主要来源 [12] - 北美页岩增长正在放缓，边际成本每桶 creeping up，而国际页岩将受益于北美数十年的技术进步 [8][9][85][86] - 浮式液化天然气的出现为海上运营商增加了另一个可行的目标 [12] 其他重要信息 - 公司正在进行战略采购计划，重新调整供应链以减少关税影响，并专注于消除结构性成本以改善利润率和回报 [17] - 这些计划有望在2026年底前实现超过1亿美元的年化成本节约 [17] - 其他项目包括6500万美元，主要与设施整合、关闭以及退出某些子产品线相关的库存费用，这些费用对远期利润率没有影响 [61][62] - 公司强调其员工在为客户设计、制造和服务关键技术方面的奉献精神和能力 [44] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于能源设备业务订单积压和增长前景 [48] - 回答指出，资本设备订单（尤其是生产相关设备）强劲，占部门订单的约80%，但钻探商在资本支出方面仍持谨慎态度 [49] 预计2026年末深水活动将回升，但2026年的业绩可能会受到北美活动持续放缓的影响 [49][50] 一旦欧佩克过剩桶的影响过去，市场将为NOV带来更强劲的格局 [50] 问题: 关于能源设备业务利润率前景 [51] - 回答指出，积压订单的质量和结构定价利润率持续改善，对2026年的资本设备利润率持乐观态度 [52] 主要变量在于售后市场部分，预计海上钻机重新签约后（通常在签约后9-12个月开始工作）将带动备件需求和升级 [53] 不同业务周期的收敛（预计在2027年）将显著提高盈利幅度 [54][55] 问题: 关于第四季度及以后的订单展望 [59] - 回答指出订单总是集中的，对第四季度订单持谨慎态度，可能略低于100%订单出货比，但长期趋势非常稳固 [59][60] 过去12个月订单出货比超过100%，第三季度为141%，自2020年以来积压订单增长约43% [60] 问题: 关于其他项目中的6500万美元及其对利润率的影响 [61] - 回答澄清，这主要是业务流程审查的结果，包括设施整合、关闭和退出某些产品线，相关的库存费用对远期利润率没有影响 [61][62] 问题: 关于国际非常规资源的建设情况 [67] - 回答指出，沙特、阿根廷、阿联酋的计划较为成熟，而巴基斯坦、土耳其等地则处于起步阶段 [70] 早期阶段带动取心服务需求，随后是基础设施投资（如玻璃钢管道、柔性管道），更成熟阶段则带动钻井和完井设备需求 [71][72] 干预和增产设备业务连续四个季度订单出货比改善，现已超过100% [73][74] 问题: 关于FPSO和最终投资决定的前景 [75] - 回答指出，由于欧佩克产量过剩的担忧，2024年至2025年的最终投资决定和FPSO订单预估有所下调，年内迄今已授出三个，预计年底前还有几个 [76] 预计2026年末和2027年，随着石油过剩问题解决，前景将更加光明 [76] 问题: 关于近期订单积压对利润率的影响 [80] - 回答指出，海上生产设备订单具有强大的技术优势和较高的准入壁垒，利润率状况持续改善 [81] 售后市场业务下降（尤其是钻井领域）抵消了部分增长 [82] 进入2026年，强劲的积压订单应对利润率产生积极影响，但海上钻机售后市场部分的时间点（预计在2026年下半年）是关键 [83] 合同质量高，团队执行出色 [84] 问题: 关于美国产量平台期是否预示美国陆地市场稳定和复苏 [85] - 回答认为，美国页岩增长明显减速，一级库存地点正在耗尽，活动水平萎缩，但效率提高支撑了产量 [85][86] 这预示着该技术将向世界其他盆地推广 [87] 问题: 关于资本支出和自由现金流前景 [92] - 回答指出，季度自由现金流转化率达95%，年内迄今为53%，得益于项目执行、合同条款、应收账款和库存管理的改善 [93] 预计第四季度营运资本占收入比例可能略改善至27%-28%，2025年自由现金流转化率预计在55%左右 [93][94] 由于营运资本的结构性改善，未来约50%的转化率是可持续的 [94] 问题: 关于订单出货比是否在海上钻井复苏后持续高于1 [95] - 回答认为，海上钻井需求的恢复将增加当前对生产设备的需求，对NOV有利 [96] 清除欧佩克过剩产量和更积极的商品价格前景将有助于所有设备需求类别 [96]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为21.8亿美元，同比和环比均略有下降，降幅小于1% [3][4][15] - 第三季度净利润为4200万美元，每股摊薄收益为0.11美元 [3] - 第三季度调整后EBITDA为2.58亿美元，占营收的11.9%，环比有所提升 [3][4][15] - 第三季度运营利润为1.07亿美元，占销售额的4.9% [15] - 自由现金流表现强劲，达到2.45亿美元，季度EBITDA转化率为95%，过去九个月转化率为53% [4][15] - 公司在本季度回购了620万股股票，价值8000万美元，并支付股息2800万美元，年内累计向股东返还资本3.93亿美元 [16] - 关税支出在本季度略低于2000万美元，环比增加约600万美元，预计第四季度关税支出约为2500万美元 [16] - 其他项目支出为6500万美元，主要与业务评估相关的库存减记和设施整合有关，对未来利润率无影响 [15][60] 各条业务线数据和关键指标变化 能源装备业务 - 第三季度营收为12.5亿美元，同比增长2% [17] - 第三季度EBITDA为1.8亿美元，同比增长2100万美元，EBITDA利润率提升140个基点至14.4% [17] - 资本设备销售额占该部门营收的63%，同比增长20%，主要受海上生产设备强劲增长推动 [17] - 售后市场和服务销售额占该部门营收的37%，同比下降19% [17] - 本季度资本设备订单为9.51亿美元，环比增长超过一倍，订单出货比为141%，过去12个月订单出货比为103% [18] - 季度末积压订单为45.6亿美元，创该部门报告以来新高 [18] - 海底柔性管道业务季度营收和订单创纪录，积压订单达历史新高 [18][19] - 工艺系统业务营收实现高双位数同比增长，季度营收和EBITDA创纪录 [19] - 海事和建筑业务营收同比大幅增长，主要受起重机和电缆敷设项目进展推动，但风电涡轮机安装船活动减少部分抵消了增长 [20] - 干预和增产资本设备营收同比双位数下降，主要因北美压裂设备需求骤降，但连续三个季度订单增长 [22] - 钻探资本设备营收同比高个位数下降，但订单环比改善 [22] - 钻探售后市场业务营收同比显著下降，但备件订单环比增长中双位数，预计第四季度将更强劲 [23] - 预计第四季度能源装备部门营收将同比下降2%至4%，EBITDA在1.6亿至1.8亿美元之间 [24] 能源产品和服务业务 - 第三季度营收为9.71亿美元，同比下降3% [24] - 第三季度EBITDA为1.35亿美元，占销售额的13.9% [24] - 北美市场占该部门营收的57%，同比增长7%，而钻机数量下降10% [25] - 国际市场营收同比下降15%，主要因中东和拉丁美洲活动减少 [25] - 销售组合为51%服务与租赁、31%资本设备、18%产品销售 [25] - 服务与租赁营收同比下降4%，但北美和国际市场效率提升技术需求部分抵消了全球钻机数量8%的下降 [25] - 资本销售同比增长5%，其中钻杆销售增长中双位数，钻杆订单达2022年初以来最高水平 [26] - 复合管道和储罐销售下降，主要因基础设施项目订单延迟 [26][27] - 产品销售同比下降中双位数，亚洲井下工具销售增长被国际批量销售减少所抵消 [28] - 预计第四季度该部门营收将同比下降8%至10%，EBITDA在1.2亿至1.4亿美元之间 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球钻机数量同比下降8%，但公司钻探活动驱动的业务表现优于市场 [5] - 北美市场活动持续疲软，预计第四季度短周期石油活动将进一步季节性放缓 [5] - 国际市场方面，沙特钻机暂停似乎已成为过去，预计2026年将有更多钻机恢复工作 [5] - 阿联酋、卡塔尔和科威特的需求保持健康，许多客户正追求非常规页岩开发 [5] - 阿根廷、沙特和阿联酋在非常规开发方面领先，但全球其他地区兴趣也在涌现 [5][6] - 海上市场，客户预计2026年末勘探和开发钻探活动将显著增加，与深水前端工程设计研究相关的讨论支持这一观点 [6] - 与海上开发相关的订单同比已实现双位数增长 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为未来十年面临两大结构性转变：非常规页岩开发的全球化以及深水和海上开发的重新崛起 [7][10] - 北美页岩的边际成本正在上升，而深水的边际成本已低于北美页岩，正在赢得边际成本竞赛 [8][9][11] - 公司技术组合，从海底柔性管道和工艺系统到系泊解决方案、钻机售后市场和自动化，对于推动海上扩张至关重要 [12] - 公司业务多样性（能源装备和能源产品与服务）提供了运营和财务弹性，当周期同步时，盈利幅度将显著提高 [31][32][33] - 公司专注于在进入壁垒高的市场保持领导地位，并通过研发持续创新 [33][34][35][36][37][38][39][40] - 公司正在投资数字化和自动化能源行业，如无线钻杆数据传输和Atom RTX机器人系统，后者已有六个运行包，订单正在健康增长 [40][41][42][43][44] - 成本节约计划正按计划进行，预计到2026年底将实现超过1亿美元的年化成本节约 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计市场状况在未来几个季度将保持疲软，关税和通胀不确定性将继续在短期内对利润率构成压力，全球钻探活动可能进一步走低 [13] - 展望更远期，预计2026年下半年及以后，海上和国际陆地市场需求将增强 [13] - 行业预测显示，到2026年，海上石油产量将增至约1300万桶/天，使深水成为增量供应增长的主要来源 [12] - 公司对行业和自身的中长期前景持建设性观点，认为需求增长、自然递减率以及十多年勘探投资不足将推动有意义的复苏，可能最早于2026年末开始 [30] - 美国页岩产量增长正在放缓，EIA预测2026年增长为零，表明该盆地可能正在见顶 [81][82] 其他重要信息 - 公司拥有166年历史，其技术、市场领导地位和业务多样性驱动了运营和财务弹性 [12][44] - 公司强调其员工在为客户降低边际成本方面的奉献精神和不懈努力 [14][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于能源装备业务在2026年能否凭借积压订单继续实现同比增长 [48] - 回答: 资本设备方面表现良好，但普遍疲软和OPEC产量过剩的担忧可能影响售后市场支出 [49] 积压订单中约80%的订单来自生产设备侧，钻探公司在资本支出上仍持谨慎态度 [50] 预计2026年深水活动将在年末回升，但2026年的业绩可能受到北美活动持续放缓的影响，一旦OPEC过剩产量被消化，市场将为NOV带来更强劲的格局 [51] 问题: 关于2026年能源装备业务的利润率前景 [52] - 回答: 需观察2026年具体情况，但积压订单的数量和结构（嵌入定价和利润率）持续改善，定位良好 [52] 主要变量是售后市场部分，海上钻机重新签约后通常需要9-12个月才开始工作并采购备件，因此时机不确定 [53] 当各业务周期（如北美、海上钻机激活、海上生产设备）在2026年末及2027年趋于同步时，盈利幅度将显著增加 [54] 北美可能需要更努力以维持产量 [55] 问题: 关于第四季度及以后的订单展望 [58] - 回答: 订单总是集中的，对第四季度订单持谨慎态度，预计订单出货比可能略低于100%，但若能获得第二个大订单则可能超过 [58] 长期趋势非常稳固，过去12个月订单出货比超过100%，积压订单自2020年以来增长约43% [59] 问题: 关于6500万美元其他项目的构成及其对利润率的影响 [60] - 回答: 其他项目是业务评估的结果，包括设施整合、关闭和退出某些产品线，产生了库存减记，这些减记对未来利润率没有影响，相关库存已报废 [60] 问题: 关于全球非常规资源开发的进展和地区 [64] - 回答: 沙特Jafura油田、阿根廷Vaca Muerta、阿联酋的非常规油田正在积极推进 [65] 北美页岩企业家正在阿尔及利亚、土耳其、阿曼、巴林、澳大利亚等地进行勘探 [65] 不同国家处于不同发展阶段，从取芯服务到基础设施投资（如玻璃钢管道、柔性管道），再到更成熟时的钻井和增产设备需求 [67] 干预和增产设备业务本季度订单出货比超过150%，过去四个季度持续改善，现已回到100%以上，前景向好 [69] 问题: 关于浮式生产储卸油装置的投资决策展望 [71] - 回答: 受OPEC产量过剩影响，2024年至2025年FID和FPSO订单预估有所下调，年内迄今已有三个FPSO订单，预计年底前可能还有几个 [72] 预计2026年末及2027年，随着石油过剩问题解决，前景将更加光明 [72] 问题: 关于当前积压订单对2026年及以后利润率的影响 [76] - 回答: 2025年，海上生产设备领域的优势技术和高壁垒推动了利润率提升，但售后市场业务下降（本季度下降高双位数）部分抵消了增长 [77] 2026年，海上生产设备的强劲利润率预期和运营效率提升应产生积极影响，但钻机售后市场部分预计在2026年下半年恢复 [78] 积压订单的质量（合同条款清晰、执行团队出色）是利润率持续走高的原因 [79][80] 问题: 关于美国产量见顶的迹象是否预示美国陆地市场稳定和复苏 [81] - 回答: 美国产量增长明显减速，2023年增长近100万桶/日，而EIA预测2026年增长为零 [81] 活动水平下降，但效率提升（更长水平段、完井技术）延缓了产量下降，Tier 1区块正在耗尽，行业行为（如马蹄形井、向外勘探）表明该盆地可能正在见顶 [82] 这项技术将不可避免地应用于全球其他盆地 [83] 问题: 关于资本支出和自由现金流的展望 [87] - 回答: 季度自由现金流转化率95%，年内迄今53%，得益于项目执行、合同条款、应收账款和库存周转改善 [88] 第四季度营运资本占营收比例可能略优于第三季度的27.9%，维持在27%-28%范围 [89] 预计2025年自由现金流转化率在55%左右，鉴于结构性改善，未来50%的转化率是可持续的 [90] 问题: 关于海上钻探活动回升是否会导致订单出货比持续高于1 [91] - 回答: 海上钻探需求回升将增加对生产设备的需求，目前能源装备业务中正是钻探设备需求缺失 [92] 一旦OPEC过剩产量清除，商品价格前景更趋建设性，将有助于所有设备类别需求 [92]