文章核心观点 - 南财理财通课题组对6-12月期限的开放式公募人民币固收增强理财产品进行了测评 结果显示股份行理财公司在多个期限段产品数量领先 城商行理财公司在长期产品中展现出差异化竞争力 其中南银理财凭借其“固收+”产品系列 在收益和风险控制方面表现突出 成为城商行中的领跑者 [2][3][5][7][11] 测评方法与框架 - 测评重点为6-12月期限的开放式公募人民币固收增强理财产品 并根据产品成立时限细分为3个月以内、3-6月、6-12月、1-3年、3年以上五个分组进行测评 [3] - 测评指标包括收益（权重0.4）、风险（权重0.3）、收益/风险（权重0.2）和手续费（权重0.1） 其中收益指标根据产品成立期限采用不同的年化收益率加权均值计算方式 [4] - 测评数据截至2025年11月24日 [5] 行业整体表现 - 在排名前10%分位的产品中 股份行理财公司表现突出 共有112款产品上榜 占比超半数 城商行理财公司共计69款产品上榜 [5] - 股份行理财公司在3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年等多个成立区间的前10%分位产品数量位列第一 [7] - 城商行理财公司体现出较强的长跑能力 在成立3年以上期限产品中 有14款产品进入前10%分位 产品数量占比超过80% [7] 不同类型机构产品表现 - 股份行理财公司产品在3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年的成立区间收益率均排名第一 [9] - 国有行理财公司在6-12月、1-3年成立区间的产品中也表现较佳 [9] - 城商行理财公司在成立3年以上的产品中表现优异 成立以来年化收益率达到3.80% [9] - 城商行理财公司控回撤能力较强 在3个月、3-6个月、6-12个月的成立区间中最大回撤均为0 [9] - 具体收益率数据：股份行产品在成立3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上的区间收益率分别为9.09%、7.85%、6.13%、4.73%、3.29% 城商行对应区间收益率分别为3.12%、3.44%、3.46%、4.11%、3.80% [10] - 具体最大回撤数据：城商行产品在成立3个月、3-6个月、6-12个月区间最大回撤为0 在成立3年以上区间最大回撤为0.49% [10] 重点机构表现——南银理财 - 南银理财在城商行理财公司中表现强势 多款产品进入不同成立区间的前10%分位 [11] - 以南银理财“鼎瑞行稳一年定开2024第9期”为例 该产品在同类838款产品中排名第18 打败了97.85%的产品 成立以来年化收益率达3.76% 近一年年化收益率达3.68% 成立以来最大回撤仅为0.01% 索提诺比率高达20.16 打败了99.76%的产品 [11] - 南银理财打造了财富牛、行稳一年定开、致远一年定开、明远等多个风险收益特征明晰的“固收+”产品系列 [12] - “财富牛”系列自2016年首发以来 成立以来年化收益均值达到4.18%（2016.4.20-2025.11.10） 截至2025年10月31日 该系列合计规模超260亿元 持仓客户超13万 累计为客户创造收益超50亿元 [12] - “致远一年定开”系列成立以来年化收益率达到3.98%（2018.3.20-2025.11.7） 在2022年债市震荡中年度收益均值为1.98% 2023年权益逆风中年度收益均值达到4.2% [13] - 南银理财的“固收+”策略基于绝对收益为先的本源 结合体系化的“多元增强”和宏观研判的动态再平衡 形成了一套“因时而动 守正出奇”的资产配置方法论 [14]