文章核心观点 - 中东地缘冲突推高国际油价，引发国内资金通过油气主题ETF及联接基金进行集中、快速的短期布局，导致部分基金因申购资金过多而出现收益稀释现象，并促使多家基金公司采取限购措施 [1][2][3] 油气基金资金流入情况 - 中东地缘冲突传导至资本市场，推动国际油价上涨，使油气主题基金成为市场资金追捧的热点 [1][2] - 今年以来油气基金净申购总额已超300亿元，而仅3月以来的五个交易日内，净流入资金就高达225.65亿元，占年内总增量的七成以上 [2] - 具体产品中，国泰石油ETF、鹏华石油ETF、汇添富石油ETF在3月以来分别获得65.98亿元、48.47亿元和40.14亿元的净申购，三只产品合计吸金超过150亿元，占据增量资金的半壁江山 [2] 联接基金收益稀释现象 - 在大量新进资金集中申购下，油气基金的场外联接基金出现净值涨幅明显落后于场内ETF的现象，即“收益稀释” [1][3] - 以国泰石油ETF为例，3月2日和3日其场内大涨10.03%、7.97%，但场外联接基金净值涨幅仅6.97%、2.94%；在行情回调的3月4日和5日，场内分别下跌7.43%、1.32%，场外联接基金仅下跌2.17%、0.02% [3] - 鹏华石油ETF也出现类似情况，3月2日和3日场内大涨9.99%、9.95%，场外联接基金涨幅仅7.60%、3.44% [3] - 此现象主要因申购资金过多且T+2可用，未能及时建仓，摊薄了股票仓位 [3] - 为应对此情况，多家基金公司已对旗下产品实施限购，例如博时标普油气(QDII)单账户单日申购上限为200元，诺安油气能源(LOF)和华宝油气(LOF)则暂停了申购业务 [3] 油价走势与行业观点 - 国际油价持续攀升，3月6日ICE布油大涨9.26%，盘中触及94.64美元/桶，年内涨幅已超50% [4] - 基金经理观点认为，霍尔木兹海峡“实质性关闭”及航运绕行将地缘溢价从金融推入实体层面，油价可能维持高位，油服装备、海工工程、油运龙头等领域有望受益 [4] - 全球约20%的原油贸易依赖霍尔木兹海峡运输，不明朗的地缘局势和航运保险风险支持油价高位运行 [5] - 有分析指出，目前布油价格中仅隐含了10美元的风险溢价，若全球油运持续受阻，油价可能进一步抬升 [5] - 行业建议战略性看多资源品、油气及煤化工板块，油气开采与炼化直接受益于油价上行，这些板块也有助于对冲全球“滞胀”风险 [5]