整体业绩表现 - 2025年前九个月集团销售额同比增长3.4%至328.07亿欧元（约合人民币2712.61亿元），第三季度增速攀升至4.9%，呈现明确的“加速度”复苏信号 [2] - 公司最大的两大市场——中国大陆和美国持续复苏，北亚区两年来首次实现可比增长转正，前九个月增长0.5% [2][13] - 护发和香水品类持续发力，合计占销售额30%，彩妆品类反弹，增速接近市场平均水平的3倍 [2] - 电商渠道实现两位数增长，线上优势得到巩固 [2] 各业务部门表现 - 专业美发部门以7.4%的可比增速领先，在所有地区均实现增长，旗下卡诗、欧莱雅Pro等高端护发品牌以及新收购的Color Wow品牌推动了增长 [5] - 大众消费品部门作为公司第一大部门，销售额同比增长3.1%至121.76亿欧元（约合人民币998亿元），在北美与欧洲市场逐步恢复市场份额，护发与彩妆成为主要拉动力 [7] - 高端化妆品部门同比增长2.2%，香水品类持续巩固领导地位，华伦天奴、圣罗兰、阿玛尼美妆等核心品牌表现强劲，新推出的普拉达“Paradigme”男士香水和缪缪“Miusine缪斯香水”上市后表现良好 [8] - 皮肤科学美容部门凭借理肤泉、适乐肤与修丽可三大品牌实现3.7%的健康增长 [10] 区域市场表现 - 欧洲作为成熟市场保持3.6%的稳健增长，线上渠道与专业发品持续领先 [12] - 北美地区在调整IT系统影响后，实际增速为3.1%，大众彩妆与高端香氛成为复苏亮点 [12] - 新兴市场表现尤为强劲，SAPMENA–SSA区域增长11.0%，拉丁美洲增长8.2%，印度、东南亚、海湾国家、巴西、墨西哥等地区持续贡献增量 [12] - 北亚地区前九个月增长0.5%，其中第三季度增速升至中个位数水平，中国大陆市场呈现“逐季加速”的强劲复苏态势，前九个月实现低个位数增长，第三季度实现中个位数增长 [13] 中国市场战略深化 - 主要品牌连续推出“中国适配”新品，例如赫莲娜全新黑绷带50PX面霜（添加50%玻色因）、兰蔻菁纯面霜（首创涂抹式PDRN）以及兰蔻小黑瓶滤镜水等，这些新品是深度结合中国市场需求研发的定制化创新 [16][17] - 本土化战略从组织到投资系统化推进，包括进行系列团队调整以更敏捷响应市场，以及通过旗下投资公司上海美次方对生物科技公司未名拾光进行少数股权投资，从研发源头强化在中国市场的可持续竞争力 [18] 品牌组合与组织架构战略 - 公司在2025年已购入三个新品牌（包括Color Wow、Medik8），获得奢侈香水品牌Amouage的长期少数股权，并拿下三个奢侈品牌（Gucci、Bottega Veneta、Balenciaga）的美妆/香水代理权，与开云集团的合作将直接改写全球高端美妆的竞争格局 [20][23] - 与开云的合作中，Creed品牌的加入精准补全了公司在小众高端香氛（单价200欧元以上）领域的短板，而对三大奢侈品牌的美妆授权有望复制“阿玛尼美妆”的成功路径（该品牌加入后4年内销售额突破5亿欧元） [22][23] - 公司在全球范围内完成了至少14个岗位的人事变动，具有新兴市场特别是中国实战经验的高管被委以重任，此次组织调整的核心逻辑是“人才发展+重点市场聚焦” [24][25]