报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊战争目前预期不明朗，原木进口成本容易受到油价影响，在离交割月尚远的情况下建议以观望为主，谨慎操作 [5] 各部分内容总结 现货与期货价格 - 山东辐射松3.9米中A现货尺价格780，期货尺价格842，基差17.4；5.9米中A现货尺价格810，期货尺价格875，基差 -0.2等 [5] - 江苏辐射松6米中A现货尺价格790，期货尺价格853，基差 -21.8；4米小A现货尺价格730，期货尺价格788，基差13.4等 [5] - 外盘辐射松4米中A 4月价格区间125 - 135美元/JAS立方米，3月114美元/JAS立方米，变动10 [5] - 期货LG2607合约本期价格825元/立方米，上期821元/立方米，变动4；LG2605合约本期价格827.5元/立方米，上期820.5元/立方米，变动7 [5] 下游木方价格 - 山东4000*50*100木方本期价格1240，上期1240，变动0；江苏4000*50*100木方本期价格1290，上期1290，变动0 [5] 供给情况 - 2026年2月新西兰原木进口量90万m³，1月136.6万m³；北美材2月进口量13.5万m³，1月11.3万m³；欧洲材2月进口量11.7万m³，1月17万m³ [5] - 3月21 - 27日新西兰发船量24万JASm³，3月14 - 20日41万JASm³ [5] 库存情况 - 3月20日总库存量295万m³，3月13日304万m³，3月6日373万m³等 [5] - 3月20日山东库存183万m³，3月13日185万m³，3月6日195万m³等 [5] - 3月20日江苏库存88万m³，3月13日96万m³，3月6日91万m³等 [5] 需求情况 - 3月20日日均出库量6.14万m³，3月13日5.78万m³，3月6日0.96万m³等 [5] - 3月20日山东出库量2.88万m³，3月13日2.87万m³，3月6日0.5万m³等 [5] - 3月20日江苏出库量2.73万m³，3月13日2.24万m³，3月6日0.21万m³等 [5]