公司发展历程 - 泽景电子从6人团队、158万元起步，9年发展至年营收5.78亿元，行业排名第二 [5][7] - 2016年以低价策略（报价为国际巨头一半）赢得蔚来ES8供应商资格，开启量产突破 [7] - 2024年为小米SU7定制AR-HUD仅用97天，比行业平均周期快40% [8] - 累计获得22家主机厂订单，覆盖蔚来、理想、小米等，定点90款车型，出货量超150万套 [9] 财务表现 - 营收从2022年2.14亿增长至2024年5.78亿，复合增长率64%，2023年同比增速达156% [12] - 亏损逐年收窄：2022年2.56亿、2023年1.75亿、2024年1.38亿 [12] - 毛利率持续提升：2022年22.6%、2023年25.6%、2024年27.3%，超行业平均水平 [12] - 研发开支占比从2022年39%降至2024年10.7%，2023年后投入缩减 [13] 产品与技术 - 主力产品W-HUD贡献82.7%营收，AR-HUD占比提升至10.9% [12] - 开发双焦面屏幕技术，实现裸眼3D导航效果，应对华为等竞争 [14] - 国家级CNAS实验室替代早期手工产线，产能未来计划提升300% [9][17] 资本与股东结构 - 完成9轮融资，投后估值25.85亿元，股东包括顺为资本、吉利、一汽等产业资本 [5][16] - 上市前创始人控股44.66%，顺为资本持股7.08%，吉利系占7.04% [17] - 对赌条款要求2027年底前上市，否则触发13.61亿元优先股回购 [17] 行业趋势 - 中国HUD渗透率从2020年4.7%升至2024年13.9%，2029年市场规模预计达1270万台 [17] - 15万级车型如深蓝S7已标配AR-HUD，打破豪车技术壁垒 [17] - 面临华为、百度、华阳集团等竞争对手的技术与产能挑战 [17][18]