财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长10.8%至1.859亿美元 [6] - 非GAAP净利润、稀释后每股收益和EBITDA分别同比增长12.7%、16.4%和14.6% [7] - 咨询师利用率达到77% [7] - 前三季度按固定汇率计算的总营收为5.521亿美元，非GAAP EBITDA为7180万美元，利润率为13.0% [15] - 应收账款周转天数在第三季度末为115天，高于第二季度末的110天 [21] - 非GAAP销售、一般和行政费用占营收比例为16.3%，去年同期为16.2% [20] - 非GAAP有效税率为28.8%，去年同期为28.5% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 11个业务部门中有7个实现同比增长，其中反垄断与竞争经济学、能源、金融和知识产权业务部门实现两位数营收增长 [6] - 法律与监管服务营收增长11.5% [7] - 反垄断与竞争经济学业务部门季度营收创下新高 [7] - 管理咨询服务营收同比增长8%，主要由能源业务部门的强劲表现推动 [11] - 生命科学业务部门在本年度呈现中个位数增长 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美业务营收同比增长6.8% [6] - 国际业务营收同比增长30.3%，主要由反垄断与竞争经济学和生命科学业务部门驱动 [6] - 欧洲的反垄断与竞争经济学业务部门是国际增长的主要贡献者 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续进行战略性人才投资，本年度已通过外部招聘引入近20名新副总裁 [25][61] - 强调跨业务部门协作，例如知识产权业务与反垄断及金融业务的合作 [60] - 公司利用其战略咨询经验为新产品发布相关的争议提供专家证人服务 [13] - 能源业务部门为能源公司、公用事业和投资者提供咨询服务，涉及综合资源计划、市场设计和商业尽职调查等领域 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球并购活动在2025年前九个月达到3万亿美元，同比增长33% [8] - 法律市场总案件立案和法院判决数量相比2024年第三季度均实现两位数增长 [7] - 全球税务当局对转让定价问题的关注度提高，相关服务需求强劲 [11] - 尽管对当前业绩感到满意，但公司仍意识到不确定的全球宏观经济、商业和政治条件可能对其业务和客户产生影响 [16] - 公司对前景保持谨慎乐观，认为市场动态对其服务业务具有支持作用 [46][57] 其他重要信息 - 公司提高2025财年全年营收指引至7.4亿至7.48亿美元，非GAAP EBITDA利润率指引为12.6%至13.0% [15] - 第三季度末现金为2250万美元，循环信贷设施下的借款为9500万美元，净债务为7250万美元 [17] - 第三季度用于吸引和保留高级人才的净现金支出为2810万美元，资本支出为70万美元 [17] - 第三季度通过股息支付和股票回购向股东返还720万美元资本 [17] - 季度现金股息从每股0.49美元增加16%至0.57美元 [19] - 第三季度末总流动性为1.236亿美元 [19] - 2025财年于2026年1月3日结束，导致第四季度有14周 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于人员编制和人员结构可持续性的提问 [24] - 回答指出人员变动反映了公司对增长机会的评估和资源再分配，增长中的业务部门正在获得人员增长 [25] - 新副总裁的加入暂时推高了副总裁级别的人员占比，随着业务开展，公司会逐步构建其下属团队 [26] - 中长期来看，人员增长应与营收增长大致相符 [26] 问题: 关于账单费率和其驱动因素的提问 [28] - 回答确认费率增长有效，2025财年有效费率增长约为3% [30] - 高重复客户活动表明客户对服务价值的认可度仍然很高 [31] - 未来假设账单费率在2%至4%范围内是合理的 [32] 问题: 关于国际增长驱动因素和持续性的提问 [33] - 回答强调欧洲反垄断业务部门的卓越质量和持续强劲的监管环境是主要驱动力 [34] - 欧洲监管执法的连续性相比北美更为稳定 [35] 问题: 关于法律和监管活动驱动因素的提问 [42] - 回答指出新案件立案和法院判决的增长对未来几个季度的咨询需求是利好信号 [43] - 需求广泛，反垄断、知识产权、法务会计和金融业务部门均表现强劲，早期迹象显示金融业务势头增强 [43] 问题: 关于当前能见度水平的提问 [45] - 回答同意能见度可能高于往常，这得益于本年度业绩的连续性和一致性 [46] - 公司持谨慎乐观态度，但未观察到2025年相比2024年的大型长期项目有明显增加 [46] 问题: 关于特定客户行业活跃度的提问 [47] - 回答指出能源行业需求持续强劲，制药生命科学领域呈现稳定上升趋势 [47] - 诉讼业务与行业无关，并购交易总额上升但数量持平或略有下降 [47] 问题: 关于反垄断监管审查水平的提问 [54] - 回答指出尽管监管环境可能发生变化，但公司的项目流入尚未出现因新政策立场导致的收缩 [56] 问题: 关于生命科学业务活动和前景的提问 [57] - 回答指出该业务在2025年呈现略有上升的锯齿形增长模式 [57] - 市场因素如药品定价和推出的复杂性对服务业务有支持作用，但成本控制可能抑制了更显著的增长 [57] 问题: 关于知识产权业务前景的提问 [59] - 回答强调该业务目前与反垄断和金融业务的跨部门合作良好，这通常意味着更复杂、规模更大的项目 [60] - 需求驱动因素预计将持续，公司在该领域已成为许多项目的首选供应商 [60] 问题: 关于副总裁级别招聘的提问 [61] - 回答赞扬了招聘团队的工作，并指出新加入的高级人才选择CRA是基于其价值主张和已加入同事的成功示范 [62] - 招聘渠道丰富，但公司对引入人选保持选择性 [63]