星展银行投资观点 - 公司在2025年持续看好另类资产投资市场 尤其是黄金市场和收益型私募资产市场 [1] - 公司将2024年第四季度黄金的目标价格定为3765美元/盎司 [1] - 公司预计6–12个月内全球经济增长仍将放缓 美联储将进入宽松周期 2019年降息行情可能重演 [2] - 公司将发达市场政府债券的评级下调至中性 [2] - 公司维持对A/BBB级优质公司债券的看好态度 建议投资者采取杠铃式存续期间策略 [2] 黄金市场动态 - 7月8日凌晨伦敦现货黄金价格一度跌破3300美元/盎司 较4月下旬历史高点下跌约200美元 [1] - 截至7月14日17时 黄金现货价格回升至3365美元/盎司 [1] - 全球央行持续加仓黄金 5月份全球央行净购入20吨黄金 [1] - 截至6月底中国官方黄金储备为7390万盎司 较5月增加7万盎司 [1] - 全球央行过去3年购金量超过此前10年总和 但黄金在官方储备中占比仍低于历史均值 [1] 股票市场观点 - 公司在2025年剩余时间内看好欧洲股市 [2] - 亚洲除日本外股票市场具有深度投资价值 其市盈率低于发达市场33%且盈利预期达12.4% [2] - 公司建议投资者重仓AI、云端、数字化龙头企业相关股票 [2] 宏观经济背景 - 全球贸易不确定性升高 [2] - 亚特兰大联储GDP预测在三个月内由约-3%升至约+3% [2] - 美国亚特兰大联储2025年第一季度GDP预测曾由-1.5%跌至-2.8% 第二季度调整至2.6% [2]