报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘情绪升温使原油上行，但能化表现与原油背离，整体能化反应平淡，地缘情绪重点关注周末美伊第六轮谈判结果 [1][3] - 各品种中期和短期结构有差异，投资策略也不同，多数品种中期偏空 [2] 各品种总结 原油 - 逻辑：中期OPEC+加速增产下过剩预期强且压力将逐步兑现，短期因美伊谈判未出结果及宏观层面偏暖，油价受宏观影响走强，但中期基本面压力重，关注本周伊核协议进展 [4] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日增仓上行至中期压力位附近，短期受情绪影响强势，短期支撑关注485一线 [4] - 策略：小时周期观望等待短期支撑破位 [4] 苯乙烯 - 逻辑：成本端纯苯港口库存累至5年同期高位，进口增量预期强，国内纯苯将进一步宽松，成本端驱动向下；苯乙烯港口库存累库，6月检修装置计划重启，供应预计维持高位，需求端未改善，供强需弱且面临原料回落压力，中期偏空 [7] - 技术面：小时级别短期下跌结构面临考验，今日日内震荡，短期上涨结构不清晰，小时级别支撑难寻 [7] - 策略：关注15分钟周期7335支撑破位后的再次试空机会 [7] 橡胶 - 逻辑：泰国胶水近两周跳水近20%，验证主产区开割后上量预期，证伪产能收缩故事；需求端终端汽车和轮胎库存压力高，终端需求预期弱，中期基本面偏空 [10] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日增仓长阴，下午尾盘放量增量或宣告反弹结束，上方短期压力位关注14000一线 [10] - 策略：小时周期今日下午第一根K线收盘即是试空机会 [10] 合成橡胶 - 逻辑：合成胶自身基本面一般，与原料丁二烯价格关系紧密，6月及下半年裂解装置有较大投产压力，丁二烯供应面临放量压力，累库后价格易大幅回落从成本端施压合成橡胶；需求端轮胎库存压力持续压制开工抬升，中期基本面偏空 [14] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日大幅回落，延续下跌路径，短期压力关注11470一线 [14] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考11470一线 [14] PX - 逻辑：供应端利润修复，PX转装置逐渐重启复产，下游PTA陆续结束检修开工提升，PX短期供需有所走强，7月PX仍有不少检修计划，供应收缩预期偏强，基本面偏强，关注成本端原油驱动 [18] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，小时级别依然弱势，短期压力6630 - 6660一线 [18] - 策略：小时周期寻反弹结束做空思路 [18] PTA - 逻辑：供应端前期检修装置陆续重启，装置开工率回升至78.97%，需求端聚酯利润偏弱，开工缓和回落但仍有91.3%，短期无累库压力，但较之前供需有一定走弱，关注原油驱动 [20] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，小时级别依然弱势，上方压力仍是4720一线 [20] - 策略：小时周期空单仍能持有，止损参考4720一线 [20] PP - 逻辑：淡季需求乏力，6月有大装置投产，供应增加预期较强，短期需关注原油带来的成本波动 [23] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，盘面依然弱势，短期未转势，上方短期压力关注6980一线 [23] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考6980一线 [23] 甲醇 - 逻辑：国内装置利润高使开工维持历史高位，进口增量多，库存进入累库阶段，盘面中期压力较大 [24] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，短期支撑参考2265一线，目前尚未重新回归下跌结构 [24] - 策略：观望等待破支撑转势后的逢高空机会 [24] PVC - 逻辑：地产下行周期下PVC下游开工创往年同期最低水平，出口需求走弱，供应端开工仍处往年同期均值附近，基本面偏空 [27] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，短期压力仍参考4980一线 [27] - 策略：小时周期空单持有，止损参考4850一线 [27] 乙二醇 - 逻辑：供应端国内装置意外检修增加，进口减少，供应有所收紧，需求端短期聚酯需求尚可，库存去库下短期基本面有一定支撑，供需矛盾不明显 [32] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，加速下行，短期压力参考4300一线 [32] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考4300一线 [32] 塑料 - 逻辑：供应端近期检修装置较多，整体开工短期维持偏低水平，但6月与下半年有大装置投产压力，供应增量预期较大，中期仍是偏空思路 [33] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别上涨结构，今日日内震荡，近期量能不足，反弹或将承压，支撑关注7085一线 [33] - 策略：小时周期等待破支撑后的逢高空机会 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 原油继续等待驱动，聚烯烃类偏弱，芳烃类偏强，各品种中期多偏空，短期结构有震荡、偏空、偏多之分，投资策略包括空单持有、观望等 [1] 各品种总结 原油 - 逻辑：海外宏观路径不清晰，美债拍卖滞销、特朗普再提关税，警惕宏观风险；中期OPEC+加速增产，6月1日部长级会议是交易时间节点，短期美国成品油累库，需求可能不及预期；美伊第五轮谈判后特朗普称会谈“非常好”，新伊核协议达成可能较大 [1][2] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹，短期压力关注475一线 [2] - 策略：小时周期空单持有 [2] 苯乙烯 - 逻辑：库存相对低位，但高利润下检修装置提前恢复，供应有增量预期，后续纯苯面临到港压力，成本支撑偏弱，下游订单增量有限，需求难改善 [5] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期压力位关注7345一线 [5] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考下移7345一线 [5] PX - 逻辑：装置仍处检修期，开工负荷偏低，下游PTA开工提升，PX维持去库，短期基本面较好，但需关注成本端原油回落影响 [9] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，短期支撑参考5月13日低点 [9] - 策略：观望等短期破位 [1] PTA - 逻辑：供应端装置开工有所提升，但二季度检修计划集中，需求端聚酯开工坚挺，短期基本面偏强，但需关注成本端原油回落影响 [13] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，短期支撑参考5月13日低点 [13] - 策略：观望等短期破位 [1] PP - 逻辑：供应端开工波动不大，6月有新产能投产预期，内需进入淡季，下游企业谨慎补库，需求支撑不足，出口利润收涨，短期出口难有增量 [17] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，增仓下跌动能依旧 [17] - 策略：小时周期空单持有，短期压力与止盈暂时参考5月21日高点 [17] 甲醇 - 逻辑：国内开工因装置检修环比小降，但海外装置开工提升，6月进口预期较多，需求同比基本持平，高进口压力下承压 [18] - 技术追踪：小时级别下跌结构，今日日内震荡，减仓反弹增仓回落，延续下跌路径 [18] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考5月22日高点 [18] 橡胶 - 逻辑：需求端终端汽车和轮胎库存高位，难有起色，下游轮胎无出口需求恢复预期，欧盟发起对华轮胎反倾销调查，涉及约12亿条轮胎，国内库存逆季节性累库，6月将用偏高库存迎接供应上量期，供需两弱 [21] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期震荡结构，今日增仓回落，震荡区间上方压力参考4月8日高点 [21] - 策略：小时周期沿区间上沿逢高空 [21] PVC - 逻辑：4月地产数据无起色，下游终端需求难改善，装置检修逐步恢复，开工回升后供应将回升，供需两弱预期难改 [24] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，短期压力关注4980一线 [24] - 策略：寻反转形态试空进场 [24] 乙二醇 - 逻辑：供应端整体开工负荷环比小降，到港有所回升，需求端聚酯负荷高位暂时保持韧性 [25] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑参考4315一线 [25] - 策略：小时周期观望，15分钟级别空单持有，止损参考4455一线 [25] 塑料 - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，短期压力关注7120一线 [27] - 策略：小时周期空单持有，止盈下移至7120一线 [27] 合成橡胶 - 逻辑：6月装置面临集中复产，丁二烯供应面临放量压力，库容较低，累库后价格易大幅回落，从成本端施压合成橡胶，需求端终端汽车和轮胎库存高位，难有起色 [29] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日再收长阴，短期将测试4月前低，上方压力参考12120一线 [29] - 策略：小时周期空单持有 [29]

原油重点关注今日美伊会谈; 聚烯烃类品种继续关注做空机会 (一) 原油: 逻辑:欧佩克+讨论 7月再次大规模增产消息推动原油交易供需 逻辑,中期供需过剩逻辑始终存在;地缘方面目前看美伊均有达成新 伊核协议动机,倾向于会出现新伊核协议,短期地缘关注周五的美伊 品种 小时周期策略 中期结构 短期结构 偏空 震荡 空单持有 原油 偏空 偏空 空单持有 EB 观望等短期破位 偏空 偏多 PX 观望等短期破位 PTA 偏空 偏多 偏空 偏空 空单持有 PP 偏空 偏空 15 分钟空单转小时持有 塑料 空单持有 甲醇 偏空 偏容 偏空 偏多 小时观望,15分钟空单持有 EG 震荡区间上沿逢高空 橡胶 偏空 偏空 偏空 寻反抽结束做空机会 PVC 偏空 BR 橡胶 偏空 偏空 15 分钟空单转小时持有 板块观点汇总 第五轮谈判。中期供应过剩驱动的下一个时间节点是6月1日的 OPEC+月度会议。 日度技术追踪:原油日线级别中期下跌结构,小时级别短期震荡 结构。今日日内震荡试探前低。策略上小时周期空单持有。 nemp unning REERSERS 10 mm 数据来源:天富期货研询部、文华财经 图 1. 1: 原油 2507 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、有色、能源、化工、农产品、特殊商品、新能源等多个板块，分析各品种的市场情况及走势，为投资者提供交易策略参考[2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 指数下方支撑稳定，可卖出虚值看跌期权赚取权利金，或逢低做多9月IM合约，逢高卖出9月虚值6400执行价看涨期权做备兑策略[2] 国债 - 短期期债或震荡，观望为主，关注资金面和经济数据；曲线策略上建议关注做陡；10年和30年国债利率来到1.66%和1.92%附近，处于相对合理位置，短期或震荡等待驱动[2] 贵金属 - 黄金短期承压在3200美元（745元）附近存在支撑，卖出行权价在800以上的虚值黄金看涨期权可继续持有；白银价格在32 - 33.5美元（8000 - 8350元）区间窄幅波动，可尝试期权双卖策略[2] 集运指数（欧线） - 中美贸易战缓解，现货或将提涨，可考虑做多8月合约，或可考虑8 - 10、6 - 10正套[2] 钢材 - 现货趋稳，宏观层面利好，单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作[2] 铁矿 - 高炉检修量增加，铁水或见顶回落，区间震荡，区间参考700 - 745[2] 焦炭 - 主流钢厂提降焦炭价格，焦煤弱势，焦炭价格再次进入降价阶段，可多热卷空焦炭[2] 焦煤 - 市场竞拍再次走弱，煤矿开工略增，但库存高位仍有下跌可能，期货套保压力仍较大，可多热卷空焦煤[2] 硅铁 - 供需边际改善，宁夏大厂减产增多，触底反弹，上方压力位暂参考5800[2] 锰硅 - 锰矿远期报盘继续下调，供需双减维持，触底反弹，上方压力位暂参考5900 - 6000[2] 有色 - 铜：美国通胀放缓超预期，铜价小幅走强，主力参考77500 - 79500[2] - 锌：宏观情绪好转，但现货成交表现一般，主力参考21500 - 23500[2] - 镍：宏观反复不确定性仍存，基本面变化不大，主力参考122000 - 128000[2] - 不锈钢：市场情绪改善盘面偏强，基本面供需矛盾仍存，主力参考12600 - 13200[2] - 锡：中美关税冲突缓和，宏观情绪好转带动锡价反弹，265000 - 270000区间试空[2] 能源 - 原油：宏观数据超预期利好持续提振市场情绪，短期油价高位震荡概率较大，WTI波动区间给到[59, 69]，SC[450, 510]；期权端可在区间震荡期间捕捉波动放大机会，建议做多波动率为主，单边仍建议观望[2][3] 化工 - 尿素：库存端仍有去化加速可能，短期盘面高位震荡为主，主力合约波动调整到[1850, 1950]附近，期权端建议短期买入做扩波动率为主[2] - PX：供需驱动偏强，叠加关税利好提振，PX走势偏强，短期震荡偏强，PX9 - 1短期正套，但仓单压制下正套空间有限，PX - SC价差低位做扩大为主[2] - PTA：供需驱动偏强，叠加关税利好提振，PTA走势偏强，短期震荡偏强，TA9 - 1短期正套，中期偏反套对待，PTA在产业链中偏多配[2] - 短纤：短期驱动偏弱，价格跟随原料波动，PF单边同PTA；PF盘面加工费偏低，但短期无修复驱动[2] - 瓶片：供需双增之下，短期供需矛盾不突出，绝对价格跟随成本波动，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[2] - 乙二醇：乙二醇大装置临时停车，叠加聚酯负荷高位运行，短期MEG下方支撑偏强，卖出看跌期权EG2509 - P - 4250，EG9 - 1逢低正套[2] - 苯乙烯：低库存提供弹性，宏观利好叠加现货支撑盘面大幅反弹，建议谨慎参与，关注盘面能否回补前期跳空缺口[2] - 烧碱：现货偏强，关注碱厂库存变化，维持高空参与为主，近月关注2550附近阻力[2] - PVC：关税释放利好盘面小幅反弹，但长线供需矛盾仍突出，中期维持逢高空参与[2] - 合成橡胶：原料端供应面消息影响下，BR延续大幅上涨，BR2507 - BR2509建议逢低正套[2] - LLDPE、PP：关税缓和超预期，LLDPE现场成交放量，PP关注后续下游补库情况[2] 农产品 - 粕类：5月供需平衡表利多，美豆走强，关注2900附近表现[2] - 生猪：关注二育出栏表现，集团降重空间不大，13800 - 14500区间波动[2] - 玉米：现货价格暂稳，玉米震荡调整，关注2330附近支撑[2] - 棕榈油：MPOB报告利空，棕油午盘后回调，棕榈油有望超跌反弹至8000以上[2] - 白糖：巴西四月下旬数据偏利多，单边观望或反弹偏空交易[2] - 棉花：中美贸易战缓和，关注13500压力情况[2] - 鸡蛋：现货低位震荡，06、07空单逢低止盈离场，单边观望为主[2] - 苹果：冷库发货一般，订单按需打包，主力在7700附近运行[2] - 红枣：现货价格较稳，红枣低位震荡，短期9000附近运行[2] - 花生：市场价格震荡平稳运行，主力在8200附近运行[2] - 纯碱：5 - 6月检修预期较多，月间可考虑正套参与，69或79正套[2] 特殊商品 - 玻璃：市场情绪悲观，盘面趋弱，09观测1000点位置突破情况[2] - 橡胶：中美关税冲突缓和，宏观情绪好转提振胶价，运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿清仓试空[2] - 工业硅：工业硅现货企稳，期货依旧承压走弱，观望[2] 新能源 - 多晶硅：多晶硅行业基本面有望好转，多个远月合约逼近涨停，多单或者正套可以持有[2] - 碳酸锂：博弈加剧盘面偏弱，基本面增量信息不多，主力参考6.2 - 6.6万运行[2]