报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东能源设施遭袭，美以伊冲突冲击全球能源供应，原油价格受支撑；美联储维持利率不变，上调通胀及经济增长预期；国内开展土地承包延期试点，遏制“非农化”“非粮化”[6][7][8] - 各品种走势分化，农产品关注远月合约机会，能源化工警惕回调风险，有色金属等待止跌企稳，期权金融关注套利和波动率机会，股指控制仓位参与反弹 [11][15][19] 各目录总结 化工品种价格变动 - 2026年3月26日8:00与3月25日15:00相比，焦煤涨1.0元，涨幅0.081%；焦炭跌0.50元，跌幅0.028%；天然橡胶跌20.0元，跌幅0.122%等多个化工品种有价格涨跌变化 [4] 农产品品种价格变动 - 2026年3月26日8:00与3月25日15:00相比，黄大豆1号跌13.0元，跌幅0.282%；黄大豆2号涨24.0元，涨幅0.647%；豆粕涨20.0元，涨幅0.682%等多个农产品品种有价格涨跌变化 [4] 宏观要闻 - 中东能源设施遭袭，伊朗油气设施被攻击后宣布打击美相关石油设施及沙特等三国能源设施，卡塔尔和沙特炼油厂受袭，中东石油出口量骤降 [6] - 美联储维持联邦基金利率目标区间3.50%-3.75%不变，上调通胀及经济增长预期，点阵图显示2026 - 2027年仅各降息1次 [7] - 中美将继续就特朗普总统访华事保持沟通，我国开展第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：国内压榨高峰供应增加，国际供应收紧预期升温，可关注远月合约逢低布局机会，警惕国内高库存压制 [11] - 玉米：供应端农户售粮进度慢，3月下旬潮粮出库压力增加，需求端采购谨慎，关注2350 - 2380元/吨区间 [11] - 花生：供应偏紧，需求分化，预计短期高位震荡，关注8200元附近压力 [11] - 生猪：供应充足，市场供大于求，价格寻底，盘面升水破位下行后企稳，空单减持 [13] - 鸡蛋：现货稳中偏强，供应充足但小码蛋紧张，节日等因素支撑需求，盘面短期震荡偏强，建议日内操作 [13] - 红枣：国内库存下降，进入消费淡季，市场交投谨慎，盘面底部震荡，建议区间日内操作 [13] - 棉花：供应端进口配额冲击小，需求端旺季需求兑现，市场偏强震荡，建议回调后逢低做多 [13] 能源化工 - 烧碱：出口成交上调，价格上行，警惕盘面升水回调风险 [15] - 双焦：蒙煤报价高位，下游按需采购，焦炭提涨未落地，价格震荡调整 [15] - 双胶纸：供应恢复，需求疲软，库存累积，价格震荡，关注4220 - 4230元区域压力 [15] - 尿素：供应充足，需求端农业需求转弱，短期供强需弱，期价高位整理，关注1780 - 1950元/吨区间 [15] 有色金属 - 金银：中东局势紧张，美联储释放降息信号，避险情绪升温，金银价格高位振荡 [15] - 铜铝：市场降息预期降温，中东局势有变数，铜铝价格回调，等待止跌企稳 [17] - 氧化铝：国内供应偏大，关注几内亚铝土矿供应，逢低偏多，警惕宏观风险 [17] - 螺纹热卷：钢材供需结构改善，但原料成本松动，钢价震荡小幅调整 [17] - 铁合金：合金走势偏强，成本端支撑坚实，但供需现状偏弱，回调偏多，警惕追涨风险 [19] - 碳酸锂：供应端有担忧情绪，需求端受益于海外新能源汽车，价格突破震荡区间，回调后做多 [19] 期权金融 - 每日股指期权：3月25日A股三大指数走强，各股指期货合约基差变化，期权成交量PCR和持仓量PCR有变动，关注强弱套利和波动率机会 [19] - 股指：3月25日三大指数震荡上涨，短线超跌反弹空间缩小，中长线受地缘冲突制约，控制仓位参与反弹 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖震荡偏强，外盘受印度与泰国产量预期变动及中东地缘冲突影响，内盘受中东地缘冲突和板块资金轮动影响，短期建议偏强态度对待 [1] - 红枣震荡，基本面可供交易信息有限，供应压力压制价格，短期关注反弹幅度，待上行势头乏力后沽空 [4] - 橡胶系震荡偏强，天然橡胶多空因素交织，合成胶走强对天胶有提振作用；合成橡胶受丁二烯供应预期主导，走势较反复 [5] 各品种总结 白糖 - **行情复盘**：周五SR605合约收盘价5447元/吨，日涨幅0.57%，夜盘收5437元/吨；SR609合约收盘价5483元/吨，日涨幅0.66%，夜盘收5473元/吨 [1] - **重要资讯**：周五ICE原糖主力合约14.41美分/磅，日跌幅0.14%；广西白糖现货成交价上涨，制糖集团报价上调；2025/26榨季截至3月11日，泰国甘蔗入榨量、产糖量等增加；经纪公司StoneX下调2025/26年度全球糖供应过剩预测；周五郑商所白糖仓单16342张，日环比+0张 [1] - **市场逻辑**：外盘受印度与泰国产量预期变动及中东地缘冲突影响，短期供需结构相对宽松，关注巴西开榨数据和印泰制糖表现；内盘受中东地缘冲突和板块资金轮动影响，叠加政策底支撑，下方边际支撑较强 [1] 红枣 - **行情复盘**：周五CJ605合约收盘价9095元/吨，日涨幅0.17%；CJ609合约收盘价9465元/吨，日涨幅0.26% [4] - **重要资讯**：上周36家样本点物理库存在11700吨，较上周减少117吨，环比减少0.99%，同比增加7.39%；周五河北特级红枣批发价9.21元/公斤，日环比+0元/公斤；周五广东如意坊市场到货车辆2车，日环比-3车；周五红枣仓单4027张，日环比+0张 [4] - **市场逻辑**：新疆产区枣树仍处休眠阶段，下游客商按需补货，价格暂稳，期价震荡偏强，基本面可供交易信息有限，供应压力压制价格 [4] - **交易策略**：逢高沽空；企业可考虑卖保操作 [4] 橡胶系 天然橡胶 - **行情复盘**：截至3月13日，RU主力合约收盘价为16765元/吨，日跌幅1.82%；NR主力合约收盘价为13320元/吨，日跌幅2.31% [5] - **重要资讯**：周五泰国原料胶水价格71泰铢/公斤，杯胶价格58泰铢/公斤；截至3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量环比增加0.05万吨，增幅0.07%；中国天然橡胶社会库存环比下降0.26万吨，降幅0.2%；周五全乳胶、20号泰标、20号泰混等价格有变动；周五RU与NR主力价差环比走扩5元/吨；周五山东鲁中地区、华东出罐自提价格情况 [5] - **市场逻辑**：海外产区逐步进入停产期，国内云南已试割，海南预计月度开割，需求方面轮胎企业开工基本恢复，库存方面上期国内天胶社会库存微幅去库，合成胶走强对天胶有提振作用 [5] 合成橡胶 - **行情复盘**：BR主力合约收盘价为15725元/吨，日涨幅1.19% [5] - **重要资讯**：周五顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格上涨 [5] - **市场逻辑**：BR期价受丁二烯供应预期主导，丁二烯供应与石脑油裂解制乙烯装置开机情况相关，当前推涨原因是海外局势连锁反应，基本面丁二烯开工率下降，下游采买谨慎，期价上方空间仍存但走势较反复 [5] - **交易策略**：RU与NR近期暂以短多思路对待；BR多单谨慎持有 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖期货走势偏强，受油价上行驱动，市场对食糖供应收紧预期升温，且白糖自身估值低有修复需求，短期强势格局有望延续[3] - 国内棉花供需趋紧预期支撑棉价，但内外棉价差高企形成压力，需关注中东地缘冲突及美国贸易政策变化[14] - 苹果期货盘面偏强运行，受基本面与交割逻辑双重利好驱动，05合约交割品稀缺矛盾突出，短期盘面支撑强劲[20] - 红枣市场关注点在需求端，下游走货平平，补货清淡，在地缘冲突下资金流动但驱动有限，国内供需宽松，价格上方有压力，或低位震荡筑底[28] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 期货价格及价差：SR01收盘价5603，日涨跌幅0.63%，周涨跌幅1.82%等；SR01 - 05价差152，日涨跌6，周涨跌19等[4] - 基差：2026年3月12日，南宁 - SR01基差 - 148，日涨跌1，周涨跌 - 35；昆明 - SR01基差 - 248，日涨跌1，周涨跌 - 10等[9] - 进口价格变化：2026年3月13日，巴西进口配额内价格4068，日涨跌 - 32，周涨跌92；配额外价格5154，日涨跌 - 41，周涨跌120等[12] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价15805，今日涨跌 - 70，涨跌幅 - 0.44%；棉花05收盘价15415，今日涨跌 - 130，涨跌幅 - 0.84%等[15] - 价差：棉花基差1462，今日涨跌159；棉花01 - 05价差390，今日涨跌60等[15] 苹果 - 期现价格变化：2026年3月13日，AP01收盘价8535，日涨跌幅0.06%，周涨跌幅 - 0.06%；栖霞一二级80价格4，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等[21] 红枣 - 期货月差：红枣期货月差（01 - 05）、（05 - 09）、（09 - 01）在不同年份不同时间有相应数据[29][31] - 仓单及有效预报总和：2023 - 2026年不同时间有相应数据[31] - 价格走势：新疆红枣主产区阿克苏、阿拉尔、喀什及主销区河北、河南有不同时间的价格走势[32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖现阶段尚不具备明确趋势性反转基础，市场核心矛盾未变，估值偏低但缺乏持续性上行驱动[3] - 棉花国内供需趋紧预期支撑棉价，易涨难跌，但内外棉价差高企形成压力，需关注郑棉能否站稳15500附近平台及美以伊地缘冲突和美国对外贸易政策变化[16] - 苹果期货盘面偏强运行，由基本面与交割逻辑双重利好驱动，05合约交割品稀缺矛盾突出，短期盘面支撑强劲，维持偏强震荡格局[22] - 红枣在国内整体供需宽松下，价格上方有压力，或维持低位震荡，目前新年度种植季未到，市场关注需求端，春节后下游走货平平，补货清淡，地缘冲突下避险情绪提升但驱动有限[29] 各品种情况总结 白糖 - 期货价格及价差：SR01收盘价5569，日涨跌幅0.23%，周涨跌幅2.28%；SR03收盘价0，日涨跌幅 -100%，周涨跌幅 -100.00%等；各合约价差有相应变化[4] - 基差：南宁 - SR01基差 -36，日涨跌1，周涨跌72；昆明 - SR01基差 -181，日涨跌1，周涨跌52等[11] - 进口价格变化：巴西进口配额内价格4164，日涨跌109，周涨跌267；配额外价格5279，日涨跌143，周涨跌348；泰国进口配额内价格4083，日涨跌110，周涨跌246；配额外价格5173，日涨跌143，周涨跌320等[14] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价15775，今日涨跌70，涨跌幅0.45%；棉花05收盘价15515，今日涨跌195，涨跌幅1.27%等；棉纱01收盘价0，今日涨跌0，涨跌幅 -100%等[17] - 价差：棉花基差1312，今日涨跌 -35；棉花01 - 05价差385，今日涨跌15等[17] 苹果 - 期现价格变化：AP01收盘价8560，日涨跌幅0.11%，周涨跌幅 -0.42%；栖霞一二级80价格4，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等[23] - 合约价差：AP01 - 05价差 -1752，日涨跌幅2.22%，周涨跌幅 -0.17%；AP05 - 10价差1656，日涨跌幅0.36%，周涨跌幅1.04%等[23][24] 红枣 - 期货月差：红枣期货01 - 05月差在不同年份有相应走势；05 - 09月差在不同年份有相应走势；09 - 01月差在不同年份有相应走势[30][32] - 仓单及有效预报总和：2023 - 2026年有相应数据变化[32] - 价格走势：新疆红枣主产区阿克苏、阿拉尔、喀什价格走势；主销区河北、河南一级灰枣批发价格走势[33]

报告行业投资评级 | 板块 | 品种 | 投资评级 | | --- | --- | --- | | 农林畜 | 白糖 | 震荡 [1] | | 农林畜 | 红枣 | 震荡 [4] | | 能源化工 | 橡胶系 | 震荡 [5] | 报告的核心观点 - 白糖短期外盘指引有限，预计郑糖震荡偏强整理，中长期基本面偏空因素仍存，建议前期多单以中短线视角对待，参考技术指标分批止盈 [1] - 红枣下游走货一般，基本面缺乏利好，随着天气转暖弱需求属性将显现，中期供需结构不支持连续上行，建议逢高沽空 [4] - 天然橡胶多空交织，交易逻辑锚定基本面，关注库存去化速度，暂以宽幅震荡看待；合成橡胶因地缘冲突走势偏弱，关注海外局势与原油走势 [5] 各品种总结 白糖 - **行情复盘**：SR605 合约昨日收盘价 5409 元/吨，日跌幅 0.05%，夜盘收 5417 元/吨；SR609 合约收盘价 5431 元/吨，日跌幅 0.33%，夜盘收 5438 元/吨 [1] - **重要资讯**：昨日 ICE 原糖主力合约 14.32 美分/磅，日跌幅 2.05%；广西白糖现货成交价 5393 元/吨，下跌 62 元/吨；2025/26 年榨季截至 2 月底，广西产混合糖 565.13 万吨，产糖率 12.28%；印度马邦 2025/26 榨季截至 2026 年 3 月 3 日，产糖 950.31 万吨，较去年同期增加约 178.05 万吨；昨日郑商所白糖仓单 15930 张，日环比 +982 张 [1] - **市场逻辑**：外盘原糖受中东局势缓和预期影响上行受阻，若战争持续，原油—乙醇—白糖传导影响或显现；内盘郑糖高位回落但下方有支撑，国际糖市基本面消息偏多，技术上郑糖仍处上行通道 [1] - **交易策略**：多单持有观望，SR605 近期关注 5350 - 5500 活动区间 [1] 红枣 - **行情复盘**：CJ605 合约昨日收盘价 8985 元/吨，日跌幅 0.83%；CJ609 合约收盘价 8355 元/吨，日跌幅 0.90% [4] - **重要资讯**：上周国内红枣样本库存 11817 吨，较前周减少 35 吨，环比减少 0.30%，同比增加 8.04%；昨日河北特级红枣批发价 9.20 元/公斤，日环比 -0.01 元/公斤；昨日广东如意坊市场到货车辆 1 车，日环比 -1 车；昨日红枣仓单 4031 张，日环比 +0 张 [4] - **市场逻辑**：下游走货一般，现货价格暂稳，基本面缺乏利好，随着天气转暖弱需求属性将显现，中期供需结构不支持连续上行 [4] - **交易策略**：CJ605 逢高沽空 [4] 橡胶系 - **行情复盘**：截至 3 月 10 日，RU 主力合约收盘价 17115 元/吨，日涨幅 1.30%；NR 主力合约收盘价 13685 元/吨，日涨幅 0.55%；BR 主力合约收盘价 14935 元/吨，日跌幅 5.68% [5] - **重要资讯**：昨日泰国原料胶水价格 69.8 泰铢/公斤，杯胶价格 57.8 泰铢/公斤；截至 2026 年 3 月 8 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 68.04 万吨，环比上期增加 0.05 万吨，增幅 0.07%；昨日全乳胶 17000 元/吨，20 号泰标 2050 美元/吨，折合人民币 14141 元/吨；RU 与 NR 主力价差为 3430 元/吨，环比走扩 145 元/吨 [5] - **市场逻辑**：天然橡胶东南亚产区供应淡季，但国内产区临近开割期，成本支撑或减弱，下游半钢胎内销尚可，开工维持高位，关注库存去化速度；合成橡胶因地缘冲突走势偏弱，丁二烯价格高企影响产能利用率，关注海外局势与原油走势 [5] - **交易策略**：天胶暂时观望；BR 多单部分离场，同时看跌期权继续持有 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生鲜软商品板块各品种投资策略受多种因素影响，白糖因国际供应和国内收榨情况预计偏强，纸浆受减产和成本因素跌幅有限，双胶纸短期低位区间波动，棉花需外盘与消费共振，苹果维持震荡偏强，红枣底部震荡等待题材[4][5][6][7][8][9][11] - 生鲜果品板块苹果受产量、入库量和优果率影响高位运行，红枣库存季节性回落，期货端贴水现货[9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货中苹果2605合约多单逢高减持，红枣2605合约短线逢低买入[19] - 软商品期货中白糖2605合约偏多操作，纸浆2605合约逢高空配，双胶纸2605合约区间操作，棉花2605合约多单谨慎持有[19] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年12月鲜苹果出口量环比增加28.63%，同比增加26.76%；截至2026年2月25日主产区冷库库存周环比减少19.08万吨，2月26日较节前下降37.03万吨，同比下降30.89万吨[20] - 现货市场情况：山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价格稳定，冷库有客商包装；陕西产区主流价格稳定，客商采购好货，好货供应少；销区市场到货平稳，销售情况尚可，价格稳定[20][21][23] 红枣市场分析 - 截止3月5号，36家样本点物理库存11817吨，较上周减少35吨，环比减少0.30%，同比增加8.04%，年后市场缓慢恢复，去库速度慢[24] 白糖市场情况 - 中东冲突使国际原油柴油价格拉涨，利多白糖；印度2025 - 26年度糖产量预估下调4.4%；25/26制糖期广东产糖量、销量下降，库存增加；ISO预计2025/26榨季全球食糖产量下调48万吨；Datagro预计该榨季全球食糖有80万吨供应缺口；印度马邦部分糖厂停榨，入榨甘蔗和产糖量增加；广西糖厂收榨时间延后[26] 纸浆市场 - 春节后中国买家重返市场，2月南美BHK价格上调10美元，卖方宣布3月再提价20美元，买家谨慎观望；国内市场成交疲软，港口库存增加20.5万吨；BSK市场供应商推涨价格，买家寻求折扣并削减订单，加拿大、北欧NBSK价格稳定[28] 双胶纸市场 - 上周四双胶纸库存天数较上周四下降2.05%，本周降幅环比收窄0.40个百分点；本周开工负荷率57.43%，环比上升0.07个百分点，增幅环比收窄0.67个百分点；部分纸厂降库，新订单有限，去库速度下降[29] 棉花市场 - 2月巴西棉出口量环比减少14.7%，同比减少1.5%；截至2026年3月5日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量占年美棉产量预估值的100.5%，同比下滑4%[30] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2605收盘价10287，日涨跌 - 29，日涨跌幅 - 0.28%；红枣2605收盘价9060，日涨跌35，日涨跌幅0.39%；白糖2605收盘价5436，日涨跌65，日涨跌幅1.21%；纸浆2605收盘价5300，日涨跌 - 22，日涨跌幅 - 0.41%；棉花2605收盘价15285，日涨跌 - 10，日涨跌幅 - 0.07%[31] 现货行情回顾 - 苹果现货价格4.45元/斤，环比不变，同比增加0.45元；红枣现货价格9.40元/公斤，环比减少0.10元，同比减少5.30元；白糖现货价格5520元/吨，环比增加130元，同比减少500元；纸浆（山东银星）现货价格5300元，环比增加20元，同比减少1250元；双胶纸（太阳天阳 - 天津）现货价格4350元，环比不变，同比减少700元；棉花现货价格16632元/吨，环比减少46元，同比增加1797元[36] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容 第五部分月间价差情况 - 苹果5 - 10价差当前值2063，环比增加362，同比增加2530，预判震荡偏强，推荐逢低做多；红枣5 - 9价差当前值 - 380，环比减少25，同比增加40，预判逢高反套，推荐观望；白糖5 - 9价差当前值 - 13，环比不变，同比减少152，预判震荡波动，推荐观望；棉花5 - 9价差当前值 - 55，环比减少5，同比增加115，预判震荡偏弱，推荐逢高做空[57] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比和同比均无变化；红枣仓单量4031，环比增加162，同比减少1321；白糖仓单量14948，环比减少38，同比减少9489；纸浆仓单量163436，环比增加9115，同比减少202494；棉花仓单量11647，环比增加204，同比增加3843[89] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 - 包含苹果期权成交量、持仓量、持仓量及成交量认沽认购比率等相关图表[92][94] 白糖期权数据 - 包含白糖期权成交量、持仓量、成交及持仓认沽认购比率、历史波动率等相关图表[98][100] 棉花期权数据 - 包含棉花期权成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率、历史波动率等相关图表[103]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026 年政府工作报告为经济和资本市场发展划定框架，宏观政策积极协同，各行业受中东局势、政策等因素影响，走势分化，需关注地缘政治、供需、政策等因素变化[2] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观局势不明朗，政府工作报告设定经济目标，美国初请失业金人数创新高，中东冲突持续[1] - 人民币汇率短期受美元指数和企业结汇意愿影响，建议出口企业 6.93 附近结汇，进口企业 6.82 关口购汇[3] - 股指短期震荡，关注中东局势和两会政策[4] - 国债两会影响中性，T2606 中线多单少量持有，短线观望[5][6] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂增产去库，建议下游企业逢低补库[14] - 工业硅和多晶硅供需双弱，关注产能出清和供需改善信号[15][16] 有色金属 - 铝震荡偏强，短期受地缘冲突影响，推荐卖出虚值看跌期权[17] - 氧化铝震荡整理，短期做空性价比不高，中长期过剩[17][18] - 铜价格波动重心调整为 99625 - 105171 元/吨[21] - 锌短期累库承压，中期或有催化[22] - 镍不锈钢震荡偏弱，关注旺季消化走势[24] - 锡等待利空消化后入场，高位震荡[25] - 铅震荡调整，区间操作[25] 油脂饲料 - 油料震荡整理，豆菜粕价差做扩[26] - 油脂棕榈油受印尼传言提振，豆油菜油宽幅震荡[26] 能源油气 - 原油交易重点在中东局势，关注霍尔木兹海峡封锁和局势发展[29][30] - 燃料油近月挤仓，价格与价差维持强势[32] - 沥青成本主导，冲高乏力，关注原油价格和需求启动[33] 贵金属 - 铂钯中长期牛市基础仍在，短期警惕降息预期延后调整风险[35][37] - 黄金白银受美指和收益率抑制，战略看多，短期警惕调整[37][38] 化工 - 纯苯和苯乙烯偏强运行，关注检修和下游补库[39][40] - LPG 盘面波动加大，关注霍尔木兹海峡封锁程度[40][41] - 甲醇受地缘冲突影响，关注伊朗甲醇供应和港口情况[42] - 聚烯烃关注中东局势，冲突持续则基本面改善，缓和则警惕回落[43] - 橡胶震荡，天然胶受宏观和供需压制，顺丁橡胶原料支撑易涨难跌[47][48] - 尿素受美伊战争影响，或催化行情[49] - 纯碱供应或受影响，库存表现好，关注产业矛盾积累[50][51] - 玻璃产销偏弱，供应回归和高库存限制价格，需求待验证[52] 黑色 - 螺纹和热卷震荡偏弱，成材基本面压力仍存[53] - 铁矿石冲高回落，价格下方有支撑，上方受抑制[54][55] - 焦煤焦炭震荡运行，关注高炉检修和焦企利润[55][56] - 硅铁和硅锰黑色整体偏弱，关注铁合金上方压力[57] 农副软商品 - 生猪市场供强需弱，可选择卖涨期权[58] - 棉花供需偏紧，建议回调布局多单，关注冲突影响[59][60] - 白糖震荡偏强，反弹空间有限[60][61] - 鸡蛋卖出主力合约看涨期权[61][62] - 橡胶震荡，天然胶受供需压制，顺丁橡胶原料支撑易涨难跌[67][68] - 苹果盘面易涨难跌，关注交割矛盾[68][70] - 红枣驱动有限，维持低位震荡[71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种行情数据总结 能源化工类 - 原油主力今收527.8，较昨结涨43.5，涨跌幅8.98%，成交量190029手增45717手，持仓量44601手，仓差5628手，投机度4.26增0.56 [2] - PTA主力今收5552，较昨结涨336，涨跌幅6.44%，成交量2276096手增1336643手，持仓量1467484手，仓差20629手，投机度1.55增0.9 [2] - PX主力今收7836，较昨结涨496，涨跌幅6.76%，成交量514606手增259452手，持仓量277536手，仓差5048手，投机度1.85增0.92 [2] - 橡胶主力今收17245，较昨结涨155，涨跌幅0.91%，成交量364042手增145215手，持仓量170621手，仓差 -3594手，投机度2.13增0.88 [2] - NR主力今收13870，较昨结涨85，涨跌幅0.62%，成交量65365手增12794手，持仓量31588手，仓差 -6492手，投机度2.07增0.69 [2] - 玻璃主力今收1043，较昨结跌9，涨跌幅 -0.86%，成交量1624477手增942426手，持仓量1365461手，仓差151479手，投机度1.19增0.63 [12] - 纯碱主力今收1188，较昨结涨3，涨跌幅0.25%，成交量1270083手增512115手，持仓量1141408手，仓差3450手，投机度1.11增0.45 [12] - 甲醇主力今收2365，较昨结涨176，涨跌幅8.04%，成交量2857069手增1987533手，持仓量942819手，仓差 -34450手，投机度3.03增2.14 [12] - PP主力今收6998，较昨结涨396，涨跌幅6.00%，成交量888436手增481027手，持仓量498613手，仓差8140手，投机度1.78增0.95 [12] 金属类 - 沪铜主力今收103850，较昨结涨1030，涨跌幅1.00%，成交量175311手增17830手，持仓量199587手，仓差 -4212手，投机度0.88增0.11 [17] - 沪铝主力今收24465，较昨结涨760，涨跌幅3.21%，成交量483091手增164840手，持仓量277833手，仓差19143手，投机度1.74增0.51 [17] - 沪锌主力今收24850，较昨结涨275，涨跌幅1.12%，成交量186884手增82336手，持仓量95630手，仓差756手，投机度1.95增0.85 [17] - 沪镍主力今收140890，较昨结涨1520，涨跌幅1.09%，成交量554437手增55750手，持仓量219113手，仓差369手，投机度2.53增0.25 [17] - 沪锡主力今收444010，较昨结涨12760，涨跌幅2.96%，成交量462888手增71755手，持仓量49946手，仓差 -5846手，投机度9.27增2.26 [17] - 氧化铝主力今收2773，较昨结涨16，涨跌幅0.58%，成交量365789手减181123手，持仓量344018手，仓差 -33878手，投机度1.06减0.38 [17] - 工业硅主力今收8325，较昨结涨20，涨跌幅0.24%，成交量202748手减63533手，持仓量334292手，仓差5876手，投机度0.61减0.2 [17] - 碳酸锂主力今收172020，较昨结跌1660，涨跌幅 -0.96%，成交量227061手减54919手，持仓量378336手，仓差 -3216手，投机度0.6减0.14 [17] 农产品类 - 生猪主力今收11220，较昨结跌220，涨跌幅 -1.92%，成交量97976手增27200手，持仓量165149手，仓差9894手，投机度0.59增0.24 [21] - 玉米主力今收2384，较昨结涨37，涨跌幅1.58%，成交量951555手增426449手，持仓量1502061手，仓差26583手，投机度0.63增0.25 [21] - 豆粕主力今收2826，较昨结跌2，涨跌幅 -0.07%，成交量905873手增185687手，持仓量1942859手，仓差 -85078手，投机度0.47增0.06 [21] - 菜粕主力今收2295，较昨结涨10，涨跌幅0.44%，成交量487190手增158121手，持仓量909258手，仓差516手，投机度0.54增0.08 [21] - 豆油主力今收8260，较昨结涨34，涨跌幅0.41%，成交量328276手增86230手，持仓量656400手，仓差 -10210手，投机度0.5增0.13 [21] - 菜油主力今收9359，较昨结涨151，涨跌幅1.64%，成交量248126手增102219手，持仓量268810手，仓差10866手，投机度0.92增0.35 [21] - 棕榈油主力今收8898，较昨结涨142，涨跌幅1.62%，成交量489772手增110156手，持仓量387932手，仓差 -5670手，投机度1.26增0.23 [21] - 鸡蛋主力今收3242，较昨结跌16，涨跌幅 -0.49%，成交量141502手减13045手，持仓量122413手，仓差 -11753手，投机度1.16增0.18 [21] 其他类 - 白糖今收5.345，较昨结涨0.031，涨跌幅0.58%，成交量353834手减23874手，持仓量469987手，仓差 -3352手，投机度0.75减0.05 [26] - 郑棉今收15.225，较昨结跌0.105，涨跌幅 -0.68%，成交量461720手增39923手，持仓量794512手，仓差 -43468手，投机度0.58增0.08 [26] - 棉纱今收21100，较昨结跌125，涨跌幅 -0.59%，成交量11204手减2110手，持仓量14198手，仓差 -296手，投机度0.79减0.13 [26] - 苹果今收9896，较昨结涨108，涨跌幅1.10%，成交量91817手减18121手，持仓量130604手，仓差1829手，投机度0.7减0.15 [26] - 红枣今收8840，较昨结涨5，涨跌幅0.06%，成交量71523手减24143手，持仓量116270手，仓差 -1655手，投机度0.62减0.2 [26] - 玉米淀粉今收2694，较昨结涨35，涨跌幅1.32%，成交量158988手增67317手，持仓量244396手，仓差12884手，投机度0.65增0.25 [26] - 欧线集运今收1.429，较昨结涨0.186，涨跌幅15.00%，成交量81309手增49246手，持仓量46243手，仓差8998手，投机度1.76增0.9 [26] 各品种基差及价差数据总结 能源化工类 - 原油阿曼今日429，较昨日涨10；原油基差较昨日减1 [4] - PTA华东今日5.345，较昨日涨0.2；PTA基差较昨日减88 [4] - PX镇海炼化浙江今日7.66，较昨日涨0.06；PX基差较昨日减342 [4] - 橡胶SCRWF上海今日16.8，较昨日跌0.15；橡胶基差较昨日减305 [4] - 原油主力 - 远月较昨日减529.4；PTA主力 - 远月较昨日增32；PX主力 - 远月较昨日增120；橡胶主力 - 远月较昨日增285；PXN较昨日增2；PTA现金流成本较昨日增11 [5] - 华东重质纯碱市场价今日1230，与昨日持平；全国浮法玻璃均价今日1131，较昨日跌3；甲醇江苏太仓主流价今日2310，较昨日涨158；华东PP拉丝市场价今日6705，较昨日涨131；纯碱基差较昨日增6；玻璃基差较昨日增16；甲醇基差较昨日减28；PP基差较昨日减256 [13] - 纯碱05 - 09较昨日减3；玻璃05 - 09较昨日减15；甲醇05 - 09较昨日增46；PP 05 - 09较昨日增52；玻璃2605 - 纯碱2605较昨日减13；PP2605 - 3 * 甲醇2605较昨日减171 [14] 金属类 - 沪铜基差今日 -1600，较昨日增340，现货价格102250 [18] - 沪铝基差今日 -845，较昨日减420，现货价格23620 [18] - 沪锌基差今日 -480，较昨日减220，现货价格24370 [18] - 沪镍基差今日610，较昨日减480，现货价格141500 [18] - 沪锡基差今日 -10010，较昨日增13230，现货价格434000 [18] - 氧化铝基差今日 -110，较昨日减25，现货价格2663 [18] - 工业硅基差今日1025，较昨日增70，现货价格9350 [18] - 碳酸锂基差今日480，较昨日增4520，现货价格172500 [18] - 镍锡比今日0.32，较昨日增0.005；铜铝比今日4.24，较昨日减0.1151；铜锌比今日4.18，较昨日减0.0265；铜镍比今日0.74，较昨日增0.003；铜锡比今日0.23，较昨日增0.0046 [19] 农产品类 - 生猪基差今日 -220，较昨日增265，现货价格11000 [23] - 玉米基差今日 -134，较昨日减60，现货价格2250 [23] - 豆粕基差今日294，较昨日增7，现货价格3120 [23] - 菜粕基差今日195，较昨日减8，现货价格2490 [23] - 豆油基差今日420，较昨日减14，现货价格8680 [23] - 菜油基差今日691，较昨日减104，现货价格10050 [23] - 棕榈油基差今日 -48，较昨日减48，现货价格8850 [23] - 鸡蛋基差今日 -92，较昨日增275，现货价格3150 [23] - 猪粮比今日4.7064，较昨日减0.16；两粕差今日531，较昨日减15；豆油 - 棕榈油今日 -638，较昨日减84；豆油 - 菜油今日 -1099，较昨日减140；菜油 - 棕榈油今日461，较昨日增56；油粕比（豆油/豆粕）今日2.9229，较昨日增0.02；油粕比（菜油/菜粕）今日4.078，较昨日增0.06 [24] 黑色金属类 - 螺纹钢HRB400 20MM上海今日3190，较昨日跌20；热卷4.75MM上海今日3240，较昨日涨10；铁矿日照港PB粉今日748，较昨日跌1；焦炭邢台今日1420，与昨日持平；焦煤柳林今日1500，与昨日持平；螺纹基差较昨日减20；热卷基差较昨日增6；铁矿基差较昨日减5；焦炭基差较昨日减16.5；焦煤基差较昨日减0.5 [8] - 螺纹05 - 10较昨日减5；热卷05 - 10较昨日减1；铁矿05 - 10较昨日增3；焦炭05 - 10较昨日增16；焦煤05 - 10较昨日减8；螺纹盘面钢厂利润较昨日减20.9；热卷盘面钢厂利润较昨日减16.9；盘面点螺差较昨日增4；盘面螺矿比今日4.06，较昨日减0.02；焦炭/焦煤（盘面）今日1.51，较昨日增0.01 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场国内供应过剩压制糖价，外盘原糖承压于14美分支撑位，盘面对基本面偏弱演绎充分，处于底部震荡，短期缺乏上行驱动[3] - 棉花市场国内本年度供需偏紧预期未变，当前内外棉价差对棉价上方存在压力，美伊地缘冲突升级对棉花市场基本面影响暂有限，但原油大幅上行，在替代品价格抬升下美棉有望得到支撑，需关注后续美国对外贸易政策的调整以及美棉出口进度[17] - 苹果市场节后需求走弱，产地成交分化，库存去库速度放缓，若需求持续走弱，盘面可能继续下行；若后期交易逻辑重新回归交割品短缺问题，盘面可能再次上行[23] - 红枣市场25/26产季红枣产量已敲定，市场关注点转向需求端变化，国内红枣整体供需格局偏松，短期红枣价格仍将面临承压走势，或维持低位震荡[32] 白糖相关总结 期货价格及价差 - SR01收盘价5480元/吨，日涨跌幅0.29%，周涨跌幅2.60%；SR03收盘价5305元/吨，日涨跌幅0.42%，周涨跌幅1.76%等；SB收盘价13.92美分，日涨跌幅 -0.29%，周涨跌幅 -0.64% [4] 基差情况 - 2026年2月27日，南宁 - SR01基差 -114，日涨跌 -41，周涨跌 -77；昆明 - SR01基差 -274，日涨跌 -31，周涨跌 -77等[12] 进口价格变化 - 2026年3月2日，巴西进口配额内价格3964元/吨，日涨跌 -16，周涨跌107；配额外价格5018元/吨，日涨跌 -22，周涨跌140；泰国进口配额内价格3905元/吨，日涨跌 -16，周涨跌109；配额外价格4941元/吨，日涨跌 -21，周涨跌142 [15] 棉花相关总结 期货价格及价差 - 棉花01收盘价15630元/吨，今日涨跌 -95，涨跌幅 -0.6%；棉花05收盘价15225元/吨，今日涨跌 -170，涨跌幅 -1.1%等；棉花基差1236元/吨，今日涨跌 -82；内外棉价差3959元/吨，今日涨跌161 [18] 苹果相关总结 期现价格变化 - 2026年3月2日，AP01收盘价8470元/吨，日涨跌幅1.85%，周涨跌幅2.04%；栖霞一二级80价格4元/斤，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等[24] 合约价差 - AP01 - 05为 -1444，日涨跌幅0%，周涨跌幅 -5.87%；AP05 - 10为1309，日涨跌幅0%，周涨跌幅 -4.10% [24][25] 红枣相关总结 期货月差 - 红枣期货月差（01 - 05）、（05 - 09）、（09 - 01）有不同的历史数据表现[33][35] 价格走势 - 新疆红枣主产区阿克苏、阿拉尔、喀什以及主销区河北、河南有不同的价格走势[36]

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][6] - 黑色建材：焦煤短线交易；螺纹钢区间交易；玻璃空 5 多 9 [1][8][9] - 有色金属：铜短期区间交易，关注 98000 - 106000；铝加强观望；镍逢低适度持多；锡区间交易；黄金偏强震荡；白银偏强震荡；碳酸锂区间震荡 [1][12][15][16][18][19] - 能源化工：PVC 区间交易；烧碱低位震荡；纯碱逢高做空；苯乙烯逢低多配不追高；橡胶逢低多配不追高；尿素区间交易；甲醇区间交易；聚烯烃偏强震荡 [1][19][21][22][23][24][27][28] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡偏强；苹果震荡偏强；红枣震荡运行 [1][29][30][32] - 农业畜牧：生猪 05 谨慎追空，待反弹滚动偏空；鸡蛋若淘汰未加速，近月合约反弹介空为主；玉米短期盘面基差偏高，区间操作为主；豆粕空单逢高介入；油脂逢低多豆棕油思路 [1][33][34][35][37] 报告的核心观点 - 地缘冲突、政策变化、供需关系等因素影响各期货品种走势，投资者需根据不同品种特点和市场情况选择合适投资策略 [6][8][13][27] 各行业总结 宏观金融 - 股指因伊朗局势升级、美国经济数据及政策等因素有所承压，但中长期看好，可逢低做多 [6] - 国债受政策信号、两会预期及地缘扰动影响，震荡偏强运行 [6] 黑色建材 - 双焦春节后市场整体弱稳，下游需求恢复缓慢，建议短线交易 [8] - 螺纹钢期货价格震荡，估值偏低、驱动较弱，预计钢价震荡运行，区间交易 [8] - 玻璃节后震荡运行，基本面呈恶化趋势，考虑空 5 多 9 机会 [9][10] 有色金属 - 铜受政策不确定性和 AI 需求预期影响，短期区间交易，关注 98000 - 106000 [12][13] - 铝供应预期改善，但市场看多氛围仍在，建议加强观望 [15] - 镍受印尼镍矿配额缩减影响，矿端支撑强，建议逢低适度持多 [16][17] - 锡矿供应紧张，下游需求刚需，预计价格震荡偏强，区间交易 [17] - 黄金和白银因美伊战争、美国经济数据及政策等因素，避险情绪升温，中期价格中枢上移，偏强震荡，建议回调后逢低建仓 [18] - 碳酸锂供应扰动再现，需求旺盛，预计价格偏强震荡，区间震荡 [19] 能源化工 - PVC 内需弱势、库存偏高，关注出口退税等因素，低位震荡，区间操作 [19][21] - 烧碱需求支撑偏弱，有交割压力和高库存压制，春检及下游补库支撑，低估值下偏震荡运行 [21] - 苯乙烯受油价上涨成本支撑，短期偏强震荡，逢低多配不追高 [22][23] - 橡胶因产区低产期和地缘政治因素，短期有上涨预期，逢低多配不追高 [23] - 尿素供需双增，3 月价格预计偏强，中下旬至 4 月或承压，区间交易 [24][25] - 甲醇受伊朗局势影响可能出现供应缺口，价格推涨，需求端有不确定性，区间交易 [27] - 聚烯烃受地缘冲突和原油价格影响，预计偏强运行，关注下游需求和库存情况 [28] - 纯碱供给过剩，价格低位震荡，关注春检情况，逢高做空 [29] 棉纺产业链 - 棉花棉纱因全球供需变化和消费预期回升，价格震荡偏强 [29] - 苹果交易稳定，价格有局部波动，震荡偏强 [30][31] - 红枣收购价格参考明确，震荡运行 [32] 农业畜牧 - 生猪上半年供应增长、消费淡季，05 合约反弹受限，待反弹滚动偏空，远月谨慎看好 [33] - 鸡蛋现货低位企稳，近月合约若老鸡淘汰未加速，反弹介空为主 [34] - 玉米短期供需博弈，中长期供需偏松，区间操作 [35][36] - 豆粕受外盘和国内供需影响，价格承压，空单逢高介入 [37] - 油脂跟随国际原油偏强震荡，建议逢低多豆棕油 [37][42]