政策核心调整 - 财政部、海关总署、税务总局联合公告，自11月1日起调整升级海南离岛旅客免税购物政策，旨在支持海南自由贸易港建设 [1] - 政策目标包括扩大离岛免税政策享惠面、增加商品供给、改善消费者购物体验、提升岛内居民获得感 [1] 适用人群与购买条件 - 政策扩大适用人群，岛内居民只需在一个自然年度内有一次真实离岛记录，即可在本年度内不限次购买"即购即提"免税商品 [6][12] - 岛内居民资格要求年满18周岁，中国公民需持有海南身份证、居住证或社保卡，境外人士需在海南省工作生活并持有居留证，结账时需出示相关证件 [9][10] - 针对2025年，有效的离岛记录时间特指11月1日至12月31日，此前的记录不适用 [12] 商品品类与范围调整 - 离岛免税商品总类别从45类增加至47类 [16] - 新增宠物用品和可随身携带的乐器两大类免税商品 [4][16] - 小家电品类新增扫地机器人、吸尘器等商品 [2][16] - 电子消费产品品类新增数码摄像摄影器材及配件，以及两件微型无人机 [16] - 平板电脑品类新增鼠标、键盘等数码配件 [16] - 首次允许服装服饰、咖啡、茶等国内商品进入离岛免税店，并按离岛免税政策销售，可退免增值税、消费税 [4] 购买额度与限制 - 岛内居民不限次购买的仅限于15类"即购即提"商品，主要是化妆品、香水等日常用品 [13] - "即购即提"商品单件单价需低于2万元人民币 [13] - 每人全年离岛免税购物额度上限为10万元人民币 [13] 企业运营准备 - 为迎接新政，海口国际免税城已针对新品类完成上新，并专门开辟"好物市集"专区 [2][4] - 免税城自11月1日起同步升级结算系统，新增"岛民即提"购物选项，并迭代升级原有离岛购物免税流程以支持离境购买场景 [6][8]

政策核心调整 - 财政部、海关总署、税务总局联合公告，自11月1日起调整升级海南离岛旅客免税购物政策 [1] - 政策目标为扩大离岛免税政策享惠面，增加商品供给，改善消费者购物体验，提升岛内居民获得感，推动海南自由贸易港建设 [1] 免税商品范围扩大 - 离岛免税商品类别从45类增加至47类 [14] - 新增宠物用品、可随身携带的乐器等大类 [14] - 小家电品类新增扫地机器人、吸尘器等 [6][14] - 电子消费产品品类新增数码摄像摄影器材及配件，以及两件微型无人机 [14] - 平板电脑品类新增鼠标、键盘等数码配件 [14] - 首次允许服装服饰、咖啡、茶等国内商品进入离岛免税店，按离岛免税政策销售，可退免增值税、消费税 [8] 适用人群与购买条件 - 政策扩大适用人群，特别针对岛内居民 [8] - 岛内居民需年满18周岁，中国公民需持有海南身份证、居住证或社保卡，境外人士需在海南省工作生活并持有居留证 [9] - 岛内居民只需在一个自然年度内有一次真实离岛记录，即可在本年度内不限次购买"即购即提"商品 [8][10] - 有效的离岛记录时间从每年1月1日至12月31日计算，2025年因政策11月1日实施，有效记录期为11月1日至12月31日 [10] 购买额度与商品限制 - 岛内居民不限次购买仅限于15类"即购即提"商品，主要是化妆品、香水等日常用品 [11] - "即购即提"单件商品单价需低于2万元人民币 [11] - 每人全年离岛免税购物额度上限为10万元人民币 [11] 行业准备与实施 - 为适应新政，免税店自11月1日起同步升级结算系统 [8] - 免税店开辟专门区域如"好物市集"专区，加紧新货品上架，确保政策首日消费者能以更优惠价格购买 [6]

政策核心调整 - 海南离岛免税购物政策自11月1日起调整升级，旨在支持海南自由贸易港建设[1] - 政策目标包括扩大离岛免税政策享惠面、增加商品供给、改善消费者购物体验、提升岛内居民获得感[4] 免税商品品类调整 - 离岛免税商品类别总数提高至47大类[1] - 新增宠物用品、可随身携带的乐器2类商品[1] - 将"家用空气净化器及配件"类调整为"小家电"类，增加扫地机器人、吸尘器等产品[1] - 将"穿戴设备等电子消费产品"类调整为"电子消费产品"类，增加数码摄影摄像器材及配件、微型无人机[1] - 在"平板电脑"类中增加鼠标、键盘等数码配件[1] 国内商品采购与销售政策 - 具有离岛免税品经销资格的经营主体采购国内商品丝巾、服装服饰、鞋帽、咖啡、陶瓷制品、茶进入离岛免税店销售，视同出口，退（免）增值税、消费税[2] - 对已销售的国内商品，经营主体可向海关办理出口报关手续并按规定办理退税[2] 购物资格与年龄限制 - 将离岛旅客免税购物年龄由年满16周岁调整为年满18周岁[3] - 允许"离岛且离境旅客"享受离岛免税购物政策，指年满18周岁并已购买从海南离境机票、船票且实际离境的旅客[3] 购物额度与提货方式 - 离岛且离境旅客购买离岛免税商品金额计入其每年10万元人民币免税购物额度，不限次数[3] - 一个自然年度内有离岛记录的岛内居民，在本年度内可不限次数购买"即购即提"提货方式下的离岛免税商品[3] - 岛内居民指年满18周岁，持有海南省身份证、居住证、社保卡的中国公民或在海南工作生活并持有居留证的境外人士[3]

投资评级 - 报告对德昌股份维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 公司2025年第三季度剔除汇兑收益影响后的净利润为6246.81万元，环比大幅增长105.32% [5] - 公司家电业务基本盘稳定，汽车零部件业务高速成长，机器人核心关节业务获得进展 [5] - 因美国关税阶段性影响，下调公司2025-2027年盈利预测至3.75亿元、4.45亿元、5.60亿元 [5] 财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入32.88亿元，同比增长10.1%；实现归母净利润1.62亿元，同比下降46.3% [2][5] - 2025年第三季度单季实现营收12.20亿元，同比上升9%；实现归母净利润0.51亿元，同比下降46% [5] - 2025年第三季度综合毛利率环比提升1.77个百分点 [5] - 预测2025年至2027年归母净利润分别为3.75亿元、4.45亿元、5.60亿元，对应市盈率分别为25倍、21倍、17倍 [2][5] 业务分析 - 家电业务2025年上半年实现营业收入17.43亿元，同比增长6.02%，其中吸尘器业务收入9.32亿元（同比下降3.62%），小家电业务收入8.11亿元（同比增长19.79%） [5] - 汽车零部件业务2025年上半年实现营业收入2.81亿元，同比增长89.86%；新增定点项目8项，全生命周期预计总销售金额超过19亿元人民币 [5] - 机器人核心关节业务已顺利完成样件交付，产品关键性能指标达到客户要求 [5] 客户与市场 - 吸尘器领域大客户TTI去库影响基本结束，收入及订单稳定 [5] - 小家电领域新引进国际知名客户SharkNinja，开启战略合作 [5] - 公司对主要客户HOT的供给份额有望提升，电机技术优势预计可向个护领域复制转移 [5]

投资评级 - 报告对欧圣电气维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩不及预期 营收同比增长11%至14.54亿元 归母净利润同比下降29%至1.30亿元 [6] - 业绩短期承压主要受美国关税影响收入以及马来西亚工厂爬坡导致费用率上升 [6] - 长期看好北美工具需求旺盛 公司成长空间广阔 业绩及估值均有进一步上行空间 [6] 财务表现 - 2025年第三季度单季营收5.75亿元 同比微增1% 归母净利润0.15亿元 同比下降82% [6] - 毛利率从2024年的34.1%下降至2025年前三季度的31.7% 预计2025年全年回升至34.2% [2] - 管理费用率阶段性提升 支付给职工现金同比增长54% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.78亿元/3.55亿元/4.07亿元 对应市盈率26倍/21倍/18倍 [2][6] 业务进展 - 马来西亚工厂产能转移导致短期费用增加 但订单端饱满 收入兑现存在节奏问题 [6] - 空压机业务受益于家得宝等大客户增量订单 公司在产品性能和客户响应速度方面具备优势 [6] - 护理机器人子公司项目入选工信部试点名单 订单有望加速释放 [6] 市场数据 - 当前股价28.68元 一年内最高价48.75元 最低价23.38元 [3] - 流通A股市值19.02亿元 每股净资产5.95元 [3] - 股息率2.34% 市净率4.9倍 [3]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入23.84亿元，归母净利润8872.47万元 [2] - 2025年第三季度公司实现营收6.99亿元，归母净利润2004.41万元 [2] - 第三季度收入下降系小家电行业整体市场规模增速放缓及市场竞争激烈所致，同时公司为提升产品竞争力增加了研发投入 [2] 业务与技术发展 - 公司依托智能清洁与水健康两大核心业务的技术突破与产品迭代提升市场竞争力 [2] - 智能清洁业务持续推出新品，水健康业务凭借第四代全域制冰技术实现“冰沙+冰块+5℃冰水”三重形态输出，拓展家庭制冰场景 [3] - 飞利浦冰境系列产品ADD8600获颁带制冰功能净水机5星级等级认证证书，成为行业内首批通过此项认证的国际品牌 [3] - 2025年净水器被正式纳入全国家电以旧换新补贴政策，市场动能显著提升 [3] 全球化战略与渠道布局 - 公司坚持“多品牌、多品类、全球化”发展战略，差异化推进海外市场拓展 [4] - 在成熟市场发挥本地团队和渠道网络优势，并拓展跨境电商；在新兴市场通过线上线下结合模式开拓核心商超和电商平台 [4] - 2025年5月亮相越南China Homelife展会打开东南亚市场，6月在俄罗斯推出5款扫地机器人及17款清洁产品 [4] - 公司吸尘器、加湿器等核心品类已全面进驻Mvideo、OZON等俄罗斯当地主流零售渠道 [5] 未来展望与驱动力 - 公司将以技术创新为核心驱动力，深化智能清洁与水健康两大主航道产品布局 [5] - 通过系统性全球化运营策略提升海外市场渗透率，在“产品+渠道”双轮驱动下强化全球竞争力 [5] - 海外渠道建设在东南亚等重点市场取得实质性进展，为未来发展构筑长期韧性 [2]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入23.84亿元，同比下降0.63% [1] - 2025年前三季度归母净利润为8872.47万元，同比下降14.66% [1] - 2025年第三季度单季营收为6.99亿元，归母净利润为2004.41万元 [1] 业绩波动原因 - 近期小家电行业整体市场规模增速放缓，市场竞争加剧，导致第三季度收入下降 [1] - 公司为持续提升产品竞争力加大了研发投入，对短期业绩产生一定影响 [1] 业务板块与技术产品 - 公司依托智能清洁与水健康两大板块的技术突破和产品迭代增强市场竞争力 [1] - 智能清洁业务方面，公司持续推新，进一步完善产品布局 [1] - 飞利浦水健康业务凭借第四代全域制冰技术，新品实现冰沙、冰块、5℃冰水三重形态输出，拓展家庭制冰场景 [1] - 飞利浦冰境系列产品ADD8600获家电研究院颁发的带制冰功能净水机5星级等级认证证书，成为行业内首批通过该认证的国际品牌 [2] - 公司构建起从水质净化到制冰输出的全链路安全保障体系 [1] 行业环境与政策 - 小家电行业整体市场规模增速放缓，市场竞争加剧 [1] - 智能化、场景化成为家电行业核心发展方向 [1] - 2025年净水器被正式纳入全国家电以旧换新补贴政策，市场需求有望进一步释放 [2] 全球化战略与海外拓展 - 公司明确多品牌、多品类、全球化发展战略，并针对不同业务板块制定差异化海外拓展策略 [2] - 在成熟市场，公司发挥本地团队和渠道网络优势，积极推进品牌与产品落地，同时拓展跨境电商业务 [2] - 在新兴市场，公司采用线上线下结合模式，重点开拓核心商超渠道与主流电商平台 [2] - 公司亮相越南China Homelife展会，以高性价比产品进一步打开东南亚市场 [3] - 公司在俄罗斯举办新品发布会，推出5款扫地机器人及17款清洁产品，完善地面清洁全场景解决方案 [3] - 公司吸尘器、加湿器等核心品类已全面进驻Mvideo、OZON等俄罗斯当地主流零售渠道 [3] - 公司正加强海外运营团队建设，提升自主运营能力，未来计划在现有市场拓展新渠道 [2] 未来展望 - 公司表示将继续以技术创新为核心驱动力，深化智能清洁与水健康两大主航道产品布局 [3] - 公司计划通过系统性全球化运营策略提升海外市场渗透率 [3] - 在产品与渠道双轮驱动下，公司有望进一步强化全球家电市场综合竞争力 [3]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入23.84亿元，归母净利润8872.47万元 [1] - 2025年第三季度公司实现营收6.99亿元，归母净利润2004.41万元 [1] - 第三季度收入下降系小家电行业整体市场规模增速放缓及市场竞争激烈所致 [1] 业务发展策略 - 公司依托智能清洁与水健康两大核心业务的技术突破与产品迭代提升市场竞争力 [1] - 公司通过差异化策略稳步推进海外渠道建设，在东南亚等重点市场取得进展 [1] - 公司坚持“多品牌、多品类、全球化”发展战略，持续深化海外市场布局 [2] 产品创新与技术 - 公司围绕用户需求深化产品矩阵，2025年以来接连推出多款标志性新品 [1] - 智能清洁业务持续推出新品，产品矩阵进一步夯实 [2] - 飞利浦水健康业务凭借第四代全域制冰技术，新品实现“冰沙+冰块+5℃冰水”三重形态输出 [2] 海外市场拓展 - 在成熟市场，公司发挥本地团队和渠道网络优势，积极推进品牌与产品落地并拓展跨境电商 [2] - 针对新兴市场，公司通过线上线下结合模式，重点开拓核心商超渠道和主流电商平台 [2] - 2025年5月公司亮相越南ChinaHomelife展会，以高性价比产品打开东南亚市场 [3] - 2025年6月在俄罗斯举办新品发布会，推出5款扫地机器人及17款清洁产品 [3] - 公司吸尘器、加湿器等核心品类已全面进驻Mvideo、OZON等俄罗斯当地主流零售渠道 [3] 行业背景与公司投入 - 智能化、场景化成为家电行业核心驱动力 [1] - 公司为持续提高产品竞争力，增加了研发投入 [1] - 公司持续加强海外运营团队建设，提升自主运营能力，计划拓展新渠道以提升品牌渗透率和市场份额 [2]

公司财务业绩 - 前三季度公司实现营收22.91亿元，同比增长23.29% [1] - 前三季度公司净利润为1.33亿元，同比减少14.30%，但较半年报降幅明显收窄 [1] - 第三季度公司盈利表现亮眼，实现利润总额4644.75万元，同比增长40.85% [1] 战略转型与研发投入 - 公司正推进“一体双翼”战略转型，机器人及储能两大新兴领域发展迅猛 [1] - 研发投入持续加码，预期将为公司提供大量订单并开启第二增长曲线 [1] 机器人业务进展 - 公司主营吸尘器、扫地机器人等智能清洁小家电的ODM设计与生产，产品出口全球30余个国家 [2] - 公司联合研发并发布全球首款智能集群平粮机器人，正式进军特种机器人领域 [2] - 平粮机器人可实现全流程无人化作业，3至5台机器人1小时即可完成1400㎡粮面粗平作业，效率较传统人工大幅提升 [2] - 该机器人具备粮食零破损、消除粉尘爆炸隐患等优势，契合国家粮食安全战略 [2] - 公司作为平粮机器人本体及配套智控箱的唯一制造厂家，拥有核心部件的独家生产任务，已申请相关专利30项 [2] - 平粮机器人预计2026年开始放量，订单数预计达数万台/年级别，公司年产能可达10万台 [2] 储能业务布局 - 公司正全力构建从电池模块到能量管理系统，再到集装箱储能系统的完整产品体系 [3] - 公司已实现从零部件供应商到系统集成商的战略转型，2025年上半年储能业务实现营收2.45亿元 [3] - 国家政策推动储能需求增长，包括《新型储能规模化建设专项行动方案》提出到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上 [3] - 《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》落地实施，新能源电力产业进入全面市场化阶段，企业用电成本上升将大幅提高储能设施建设需求 [3] - 两大政策齐力推动储能市场需求增长，市场供给压力增大，有望增厚公司利润空间 [3]

10月27日，莱克电气涨5.89%，截至发稿，报26.60元/股，成交2.23亿元，换手率1.51%，总市值152.52 亿元。莱克电气股价已经连续5天上涨，区间累计涨幅15.34%。 湘财红利量化选股混合A（020816）基金经理为包佳敏。 截至发稿，包佳敏累计任职时间1年238天，现任基金资产总规模3.6亿元，任职期间最佳基金回报 50.74%， 任职期间最差基金回报-2.98%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 资料显示，莱克电气股份有限公司位于江苏省苏州市新区向阳路2号，成立日期2001年12月26日，上市 日期2015年5月13日，公司主营业务涉及吸尘器、空气净化器、净水机、厨房电器等高端健康生活小家 电产品和园林工具产品。主营业务收入构成为：清洁健康家电与园艺工具58.15%，电机、新能源汽车 精密零部件及其他零部件产品39.91%，其他1.94%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，湘财基金旗下1只基金重仓莱克电气。湘财红利 ...