2025年财务业绩概览 - 公司2025年按BEIA口径（剔除特殊项目及收购相关无形资产摊销）净收入达288.9亿欧元，实现1.6%的有机增长 [3] - 按BEIA口径营业利润为43.85亿欧元，有机增长4.4%，营业利润率提升41个基点至15.2% [3] - 稀释每股收益（BEIA）为4.78欧元，同比增长3.6% [3] - 按IFRS口径，净收入为287.53亿欧元，下降3.6%，营业利润为34.06亿欧元，下降3.2% [4] - 公司自由现金流（BEIA）为26.02亿欧元，净债务与EBITDA（BEIA）比率为2.2倍 [4] 销量与收入驱动因素 - 公司全球总销量下降1.2%，其中合并销量下降2.1%，但授权销量增长17.8% [3] - 利润增长主要依赖价格策略与成本控制，净收入每百升提升3.8% [3] - 公司全年实现超过5亿欧元的毛节约（未扣除执行成本前的净成本减少），有效对冲了通胀压力 [3] - 公司在美洲、非洲及中东、亚太地区的市场份额均有增长，抵消了欧洲市场的轻微下滑 [4] - 高端品牌增速更快，喜力®与阿姆斯特尔（Amstel）表现最为突出 [4] 战略调整与未来展望 - 公司宣布未来两年（2026至2027年）全球裁员5000至6000人，约占其全球8.9万员工的5.6%-6.7% [3][5] - 此次裁员是推进“EverGreen 2030”战略的关键举措，旨在优化运营效率，目标每年实现4至5亿欧元成本节约 [5] - 公司将通过供应链数字化、关闭部分低效啤酒厂、扩大全球业务服务中心（HBS）规模等方式实现效率优化 [5] - 公司将2026年营业利润有机增长预期下调至2%至6%，低于此前预测的4%至8%的增幅 [3] - 公司预计2026年可变成本每百升将呈低个位数增长 [6] 增长动力与股东回报 - 在中国市场，核心品牌表现亮眼，喜力®Original和喜力®Silver（喜力星银）均实现双位数增长，阿姆斯特尔（Amstel）品牌销量翻倍 [6] - 中国市场增长得益于在上海F1赛事、网球大师赛等高端赛事的赞助曝光，以及与华润啤酒在渠道布局上的协同 [6] - 公司完成对中美洲FIFCO饮料及零售业务的收购，预计该交易将为每股收益带来2%至3%的提升 [6] - 公司推进15亿欧元股票回购计划，已完成首笔7.5亿欧元回购 [6] - 公司拟派发2025年每股1.90欧元股息，维持39.3%的股息支付率 [6] 市场背景与管理层评论 - 裁员原因包括应对全球啤酒需求放缓，欧洲及部分亚洲市场消费者更趋理性，2025年全球啤酒品类整体增长乏力 [5] - 即将卸任的CEO多尔夫·范登布林克表示，2025年公司实现了具韧性且均衡的业绩表现，成功应对市场波动并实现了业绩指引范围内的目标 [4]

2025年全年业绩概览 - 公司2025年净收入（BEIA口径）达288.9亿欧元，有机增长1.6% [2] - 营业利润（BEIA口径）为43.85亿欧元，有机增长4.4%，营业利润率提升41个基点至15.2% [2] - 稀释每股收益（BEIA口径）为4.78欧元，同比增长3.6% [2] - 利润增长主要依赖价格策略与成本控制，净收入每百升提升3.8%，全年实现超5亿欧元毛节约 [2] - 按IFRS口径，公司净收入为287.53亿欧元，同比下降3.6%；营业利润为34.06亿欧元，同比下降3.2% [3] 销量与市场表现 - 公司全球总销量下降1.2%，其中合并销量下降2.1%，授权销量增长17.8% [3] - 公司在美洲、非洲及中东、亚太地区的市场份额均有增长，抵消了欧洲市场的轻微下滑 [4] - 高端品牌增速更快，喜力®与阿姆斯特尔（Amstel）表现最为突出 [4] - 在中国市场，喜力®Original和喜力®Silver（喜力星银）均实现双位数增长，阿姆斯特尔品牌销量翻倍 [5] 战略调整与成本优化 - 公司宣布未来两年全球裁员5000至6000人，约占其全球8.9万员工的5.6%-6.7%，将在2026至2027年完成 [2][4] - 裁员是推进“EverGreen 2030”战略的关键举措，旨在优化运营效率，目标每年实现4至5亿欧元成本节约 [4] - 优化措施包括供应链数字化、关闭部分低效啤酒厂、扩大全球业务服务中心规模 [4] 未来预期与资本配置 - 公司将2026年营业利润有机增长预期下调至2%至6%，低于去年预测的4%至8%的增幅 [2] - 公司预计2026年可变成本每百升将呈低个位数增长 [5] - 公司完成对中美洲FIFCO饮料及零售业务的收购，预计该交易将为每股收益带来2%至3%的提升 [5] - 公司推进15亿欧元股票回购计划，已完成首笔7.5亿欧元回购 [5] - 公司拟派发2025年每股1.90欧元股息，维持39.3%的股息支付率 [5] 行业与市场环境 - 全球啤酒品类整体增长乏力，欧洲及部分亚洲市场消费者更趋理性 [4] - 公司表示成功应对了市场波动，并实现了业绩指引范围内的目标 [3]