货币政策决议 - 美联储公开市场委员会将关键隔夜借款利率下调25个基点至3.5%-3.75%区间 [1] - 此次降息被市场视为“鹰派降息” 委员会对未来进一步降息路径发出谨慎信号 [1][2] - 利率决议投票结果为9-3 出现三名成员投反对票 这是自2019年9月以来首次 [2] 委员会内部意见分歧 - 理事斯蒂芬·米兰支持更大幅度的50个基点降息 而堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德和芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比支持维持利率不变 [3] - 除三张正式反对票外 另有四名非投票与会者表达了“软性反对” 七名官员表示希望明年不再降息 [7] - 反映官员利率预期的“点阵图”显示 委员会内部对利率路径存在分歧 预测2026年仅有一次降息 2027年再次降息后联邦基金利率将达到约3%的长期目标 [6] 经济与通胀展望 - 委员会将2026年集体GDP预测从9月的预测上调0.5个百分点至2.3% [8] - 委员会预计通胀将保持在其2%的目标之上直至2028年 [8] - 美联储青睐的通胀指标9月年率为2.8% 虽已从峰值回落 但仍远高于2%的目标 [9] 资产负债表操作 - 美联储宣布将恢复购买国债 此前已于10月会议宣布本月停止资产负债表缩减 [10] - 央行将从周五开始购买400亿美元的国库券 预计购买量将在“未来几个月保持高位” 随后可能“大幅减少” [10] 政策制定背景与领导层变动 - 美联储主席鲍威尔在其第二任期即将结束之际 力求维持政策制定者间的共识 [11] - 他仅剩三次会议便将让位于总统特朗普的提名人选 特朗普表示将选择支持低利率的人选 而非坚定致力于物价稳定和充分就业双重使命的人 [12] - 预测市场押注提名人为国家经济委员会主席凯文·哈塞特 其获选概率为72% [13] 数据环境与劳动力市场 - 官方数据因政府停摆（持续至11月12日）而严重延迟或缺失 影响了决策 [14] - 现有数据显示劳动力市场处于低招聘低解雇环境 但非官方数据显示裁员增加 截至11月已宣布的裁员人数超过110万 [15]