小市值跨境ETF炒作升温 - 景顺长城标普消费ETF因市场交易价格明显高于基金份额参考净值出现较大幅度溢价于3月25日开市起至10:30停牌[4] 该ETF复牌后继续上涨日内涨幅达4.94%溢价率上升至42%[4][5] - 截至3月25日收盘有19只跨境ETF溢价率超2%包括国泰基金旗下标普500ETF溢价率达22.9%南方基金旗下沙特ETF溢价率达11.7%[4][5] - 3月25日溢价率排名前三的跨境ETF当日交易换手率均接近或超过5倍相当于全部份额一日内倒手接近或超过5次且三只ETF基金份额均不超过10亿份[6] 跨境ETF高溢价现象原因 - 跨境ETF的高溢价现象和A股市场表现呈现负相关关系A股波动加大时受避险情绪驱动资金涌入美股等被视为避险资产的跨境ETF[8] 自3月19日以来同花顺全A指数下跌4%而道琼斯工业指数和纳斯达克指数自3月中旬以来分别上涨超4%和5%[8] - 部分跨境ETF流通盘较小但市场较热资金涌入迅速推高ETF价格[8] 跨境ETF的溢价平衡依赖于一二级市场套利机制但QDII外汇额度不足导致套利通道受阻[8] - 国泰基金标普500ETF于2025年3月3日起已暂停申购业务投资者只能在二级市场买入该基金直接堵住了套利通道[9] 高溢价ETF的市场表现与风险特征 - 历史数据显示高溢价ETF的溢价率平均仅维持1.7天溢价率的迅速回落使投资者面临溢价蒸发加净值下跌的双重下跌风险[4][10] - 银河证券分析师建议投资者规避溢价率超过10%的品种优先选择规模大如超10亿流动性稳定的ETF并分散配置跨境ETF以降低单一市场风险[9][10]