商业航天板块市场表现 - 11月26日商业航天板块行情火爆，多只个股大幅上涨，三维天地和长光华芯涨停20%，中衡设计、达华智能、雷科防务、永鼎股份等多股涨停，中环海陆涨9.69%，隆盛科技涨8.78%，信维通信涨8.67% [1][2][4] 政策利好驱动 - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出到2027年商业航天产业规模显著壮大、创新活力增强等目标 [5] - 行动计划围绕五方面提出22条具体措施，包括引导培育耐心资本、设立国家商业航天发展基金、鼓励资本联合投资平台等 [5] - 政策明确鼓励全产业链布局、新技术突破及新场景拓展，市场对政策红利释放反馈积极 [6] 商业航天行业前景 - 商业航天是以市场为导向的航天活动，覆盖卫星制造、发射、运营服务及地面设备等核心环节，应用领域包括通信、导航、遥感等 [6] - 中国商业航天市场规模从2015年约0.38万亿元增长至2024年2.3万亿元，年均复合增长率约22%，若按25%增速，2030年市场规模有望逼近10万亿元 [6] - 商业航天企业数量已超过600家，产业链配套齐全，预计“十五五”期间一批重大工程将进入实质开展阶段，产业拐点已现 [7] - 全球商业航天行业迎来黄金发展期，建议企业聚焦可回收火箭、卫星小型化等核心技术，加大研发投入并拓展应用场景 [7]

商业航天行业概况 - 2014年至2025年一季度，中国商业航天领域共有561家企业获得融资，其中120家为上市企业 [1] - 企业主要集中在卫星制造（有效载荷、卫星配件为主）、地面设备（用户终端设备为主）和卫星应用（通信、遥感、导航应用为主）领域 [1] 融资趋势 - 2024年商业航天融资热度最高，融资事件达138个，披露融资金额为202.39亿元，均创历史新高 [1] - 2017年至2022年融资事件稳步增长，2023年小幅下降，2024年迅速升温 [1] IPO情况 - 自2021年以来，商业航天IPO数量逐年递减 [1] - 2023年4家企业上市（同比下降50%），2024年仅国科天成1家上市（同比下降75%），2025年一季度仅星图测控1家上市 [1] 投资机构活跃度 - 2022年至2025年一季度，共有618家投资机构参与商业航天融资，其中VC/PE占94%（587家），CVC占6%（31家） [2] - 方正和生投资最为活跃（投资11家企业），其次为深圳高新投、中信建投资本、中科创星（各投资9家企业） [2] 未来投资机会 - 卫星制造、火箭制造与发射、地面设备制造、卫星运营、卫星应用是未来主要投资方向 [2]