全国生产资料市场价格总体表现 - 2月16日至22日，全国生产资料市场价格环比前一周下降0.2% [1] 有色金属行业价格动态 - 有色金属价格继续下降，其中铜、铝、锌价格分别环比下降1.1%、0.3%和0.1% [2] 橡胶与钢材行业价格动态 - 橡胶价格略有下降，其中合成橡胶、天然橡胶价格分别环比下降0.3%和0.2% [3] - 钢材价格稳中有降，普通中板(每吨3620元)、焊接钢管(每吨3708元)价格均与前一周基本持平，热轧带钢(每吨3499元)、螺纹钢(每吨3342元)价格均下降0.1% [3] 煤炭行业价格动态 - 煤炭价格基本持平，其中动力煤(每吨777元)、炼焦煤(每吨1043元)价格均与前一周持平，无烟块煤(每吨1133元)价格下降0.1% [3] 基础化学原料行业价格动态 - 基础化学原料价格基本持平，其中硫酸、纯碱、聚丙烯价格均与前一周持平，甲醇价格下降0.2% [4] 成品油批发行业价格动态 - 成品油批发价格稳中略涨，其中95号汽油、0号柴油价格均与前一周持平，92号汽油价格上涨0.2% [5] 化肥行业价格动态 - 化肥价格略有上涨，其中尿素价格上涨0.3%，三元复合肥价格与前一周持平 [6]

食用农产品市场价格变动 - 全国食用农产品市场价格环比前一周上涨0.5% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤5.60元，环比上涨1.3%，其中芹菜、莴笋、大白菜分别上涨5.7%、5.0%和4.1% [1] - 6种水果平均批发价格小幅上涨，其中柑橘、梨、葡萄分别上涨1.0%、1.0%和0.7% [1] - 水产品批发价格小幅上涨，其中大带鱼、鲢鱼、鲤鱼分别上涨1.2%、0.7%和0.3% [1] - 肉类批发价格略有上涨，其中猪肉每公斤18.98元，上涨0.5%，羊肉、牛肉分别上涨0.3%和0.1% [1] - 粮油批发价格总体平稳，其中豆油、菜籽油均上涨0.1%，花生油、大米均与前一周持平，面粉下降0.2% [1] - 禽产品批发价格稳中有降，其中白条鸡与前一周基本持平，鸡蛋下降0.6% [1] 生产资料市场价格变动 - 全国生产资料市场价格环比前一周下降0.2% [1] - 有色金属价格继续下降，其中铜、铝、锌分别下降1.1%、0.3%和0.1% [2] - 橡胶价格略有下降，其中合成橡胶、天然橡胶分别下降0.3%和0.2% [2] - 钢材价格稳中有降，其中普通中板、焊接钢管每吨3620元和3708元，均与前一周基本持平，热轧带钢、螺纹钢每吨3499元和3342元，均下降0.1% [2] - 煤炭价格基本持平，其中动力煤、炼焦煤每吨777元和1043元，均与前一周持平，无烟块煤每吨1133元，下降0.1% [2] - 基础化学原料价格基本持平，其中硫酸、纯碱、聚丙烯均与前一周持平，甲醇下降0.2% [2] - 成品油批发价格稳中略涨，其中95号汽油、0号柴油均与前一周持平，92号汽油上涨0.2% [2] - 化肥价格略有上涨，其中尿素上涨0.3%，三元复合肥与前一周持平 [2]

食用农产品市场价格变动 - 2月2日至8日，全国食用农产品市场价格环比下降0.5% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤5.55元，环比下降2.5%，其中西红柿、茄子、菠菜分别下降6.7%、6.6%和5.7% [1] - 粮油批发价格总体平稳，菜籽油下降0.1%，豆油、大米基本持平，面粉、花生油分别上涨0.2%和0.1% [1] - 禽产品批发价格略有波动，鸡蛋下降1.1%，白条鸡上涨0.3% [1] - 肉类批发价格小幅波动，猪肉每公斤18.88元，下降1.3%，羊肉、牛肉分别上涨1.0%和0.7% [1] - 水产品批发价格小幅上涨，大黄鱼、大带鱼、草鱼分别上涨1.5%、1.3%和1.3% [1] - 6种水果平均批发价格小幅上涨，香蕉、梨、葡萄分别上涨3.9%、3.3%和1.6% [1] 生产资料市场价格变动 - 2月2日至8日，全国生产资料市场价格环比下降0.3% [1] - 有色金属价格小幅回落，铝、锌、铜分别下降3.8%、1.4%和0.4% [2] - 钢材价格继续下降，螺纹钢、热轧带钢、普通中板每吨3350元、3510元和3627元，分别下降0.3%、0.2%和0.2% [2] - 煤炭价格略有下降，无烟块煤、动力煤、炼焦煤每吨1134元、776元和1048元，分别下降0.4%、0.1%和0.1% [2] - 橡胶价格略有下降，合成橡胶、天然橡胶均下降0.1% [2] - 基础化学原料价格小幅波动，硫酸上涨1.1%，纯碱、聚丙烯、甲醇分别下降1.2%、0.8%和0.6% [2] - 化肥价格略有上涨，三元复合肥、尿素分别上涨0.2%和0.1% [2] - 成品油批发价格小幅上涨，95号汽油、92号汽油、0号柴油分别上涨1.8%、1.7%和1.0% [2]

1月通胀数据概览 - 1月CPI同比增速从0.8%回落至0.2%，核心CPI同比从1.2%降至0.8%，主要受春节错位的高基数效应影响[2] - 1月PPI同比降幅从-1.9%收窄至-1.4%，环比上涨0.4%，为连续第四个月环比上涨[2][3] - 估算1月GDP平减指数约为-0.4%，较去年四季度的-0.6%有所改善[2] CPI价格变动结构 - CPI环比上涨0.2%，价格偏强领域包括：受AI芯片涨价和季节性需求影响的汽车、家电、手机及计算机（数据存储设备价格上涨8.0%，计算机价格上涨2.6%）；受金价上涨影响的金饰品（同比上涨77.4%）；节前出行娱乐及居民服务；持续10个月上涨的医疗服务[2][15][22] - 价格偏弱领域包括：食品中的鲜菜价格（环比下降4.8%）；非耐用品中的酒类（环比下跌0.6%）和中药；以及汽油价格[2][15][22] PPI价格驱动因素 - PPI环比上涨0.4%，主要受三条线索驱动：全国统一大市场建设带动水泥、锂电池、光伏设备等行业价格上涨；AI及节前备货需求带动计算机通信、农副食品加工等行业价格上涨；输入性因素导致有色链条价格上涨（环比拉动接近0.4个百分点）而石油相关行业价格下降[3][25][26] PPI同比转正预测 - PPI同比有望在2026年第三季度转正，预计Q1至Q4同比增速分别为-1.2%、-0.2%、0.4%和0.2%，全年同比中枢上修至-0.2%左右[4][10] - 转正时点可能提前，因中游装备制造业PPI环比已连续三个月上涨，价格止跌回升时点或比基于历史经验推断的下半年提前了半年[4][9] - 支撑因素包括：中游供需改善、海外财政货币宽松及AI产业推动下的有色链条价格上涨、油价走势边际好转，以及年初环比高增（0.4%）对全年新涨价因素的系统性抬升[4][10] 涨价扩散情况 - 受春节错位影响，CPI 21个二级项目环比涨价比例从43%升至48%，但处于2016年以来1月同期的0%分位（历史低位）[30] - PPI行业环比涨价比例明显回升，在有可比数据的30个行业中，价格上涨行业个数从9个升至13个，处于2013年8月以来的59%分位[33] - 50种流通领域生产资料价格环比涨价比例从46%升至53%，处于2014年以来的62%分位[40]

1月CPI同比回落主要受春节错位扰动 - 1月CPI同比由上月0.8%回落至0.2%，主要受春节错位影响，食品和服务价格在高基数下同比回落，分别拖累CPI同比0.3和0.2个百分点 [1][2] - 1月CPI环比为0.2%，弱于过去十年春节在2月的年份同期可比均值0.6%，但与疫后春节相似的2024年1月环比0.3%相当 [2] - 食品价格同比由上月1.1%转为-0.7%，其中鲜菜价格同比涨幅由上月18.2%大幅回落至6.9%，边际下拉CPI同比0.27个百分点；鲜果价格同比由4.4%放缓至3.2% [2] - 服务价格同比由上月0.6%回落至0.1%，环比0.2%弱于季节性（十年同期可比均值0.4%）及2024年1月的0.4% [3] - 受春节错位影响，飞机票、旅行社收费和家政服务价格同比分别下降14.3%、7.7%和3.5%，三项合计边际下拉CPI同比0.2个百分点 [3] - 核心CPI同比涨幅由上月1.2%回落至0.8%，其中金价上涨（黄金饰品价格同比上涨77.4%）和春节前换新需求释放分别边际贡献核心CPI同比多增0.1个百分点，但服务价格边际拖累0.32个百分点 [1][3] - 扣除金价和换新品类后，测算的“核心核心CPI”同比由上月0.6%放缓至-0.1% [3] - 能源价格方面，交通工具用燃料价格环比下降1.2%，同比降幅从上月-8.2%进一步走阔至-10.4% [4] PPI环比涨幅扩大，但中下游顺价压力仍大 - 1月PPI环比上涨0.4%，连续4个月正增长；同比下降1.4%，跌幅较上月收窄0.5个百分点 [1][14] - 输入性因素推动部分行业价格上涨：国际有色金属价格上涨推动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨5.7%和5.2%，是PPI环比增幅最大的两个行业 [14] - 部分行业供需结构优化推动价格改善：在“反内卷”及AI需求推动下，光伏设备及元器件制造、基础化学原料制造价格环比均由跌转涨，分别上涨1.9%和0.7%；计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5%，其中电子半导体材料、外存储设备及部件价格分别上涨5.9%和4.0% [1][15] - PPI改善结构分化：1月生产资料PPI同比由上月的-2.1%大幅收窄至-1.3%，而生活资料PPI同比则由-1.3%稍有走阔至-1.7% [15] - 价格传导不畅：在成本推升型通胀下，中下游行业顺价压力较大，若顺价不畅可能导致利润承压；PMI数据显示原材料购进价格上涨幅度大于出厂价格 [1][15] 基期轮换反映消费结构变迁 - 2026年1月数据进行了五年一次的基期轮换，调整篮子内容及权重，对CPI和PPI各月同比指数的影响平均约为0.06和0.08个百分点 [21][24] - 分类调查关注新消费、新模式、新方法：分类上新增住房安防设备、老年用品、洗碗机、车用电力（新能源车用能）、摄影服务、互联网医疗服务、医疗美容服务等；调查网点扩围至12万家，规格品扩围至62万种，增加会员超市、即时零售平台等新网点及无人机等规格品 [22] - 权数结构变化反映消费结构从商品向服务、从生存型向发展享受型变迁：消费品权数下降，服务权数上升；食品烟酒及在外餐饮、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务五个大类权数上升，衣着、居住、生活用品及服务三个大类权数下降 [1][23] 未来展望 - 春节错位有望推动2月CPI同比有较大幅度回升，但剔除扰动后，在内需仍待提振的背景下，CPI特别是“核心核心CPI”的修复步伐或仍待观察 [25][26] - “反内卷”政策温和推进，上半年PPI同比跌幅或持续收窄，但在结构性修复下，价格传导仍有压力，且基数走高可能成为PPI同比进一步修复的障碍，后续动力亦来自内需改善的幅度 [1][26]

居民消费价格指数(CPI)分析 - 核心CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.3%，为近6个月最高[1][2] - CPI同比上涨0.2%，环比上涨0.2%[1] - 食品价格同比下降0.7%，影响CPI同比下降约0.11个百分点[1] - 服务价格同比上涨0.1%，影响CPI同比上涨约0.05个百分点[1] - 能源价格同比下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点[1] 消费者价格细分项目 - **食品类**: 鲜菜价格同比上涨6.9%，鲜果价格上涨3.2%，猪肉价格下降13.7%，鸡蛋价格下降10.6%[1] - **服务类**: 飞机票价格同比下降14.3%，旅行社收费价格下降7.7%，家政服务价格下降3.5%[1] - **核心商品与服务**: 飞机票价格环比上涨5.7%，旅行社收费价格环比上涨2.0%，家政服务、美发、电影及演出票价格环比涨幅在0.4%—2.8%之间[2] - **工业消费品**: 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点[2] - **具体商品**: 黄金饰品价格同比上涨77.4%，数据存储设备价格环比上涨8.0%，计算机价格环比上涨2.6%，家用器具、家庭日用杂品、个人护理用品价格环比涨幅在0.7%—1.4%之间[2] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点[2] - PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点[1][3] 生产者价格驱动因素 - **市场建设与需求**: 全国统一大市场建设带动水泥制造、锂离子电池制造价格环比均上涨0.1%[2] - **技术驱动**: 人工智能及算力需求增长带动计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5%，其中电子半导体材料价格环比上涨5.9%，外存储设备及部件价格环比上涨4.0%[2] - **节前需求**: 春节前备货需求带动工艺美术及礼仪用品制造价格环比上涨4.1%，农副食品加工业价格环比上涨0.3%[2] - **季节性需求**: 冬季防寒需求带动防寒服价格环比上涨0.9%，羽绒加工价格环比上涨0.8%[2] - **国际输入**: 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业价格环比上涨5.7%，有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨5.2%[2] - **国际油价**: 国际原油价格波动导致国内石油开采价格环比下降3.1%，精炼石油产品制造价格环比下降2.5%[2] 主要行业价格同比表现 - **价格上涨行业**: 有色金属矿采选业价格同比上涨22.7%，文教工美体育和娱乐用品制造业价格同比上涨21.2%，有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨17.1%，电气机械和器材制造业价格同比上涨0.8%[3] - **价格降幅收窄行业**: 非金属矿物制品业价格同比下降5.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降3.7%，计算机通信和其他电子设备制造业价格同比下降1.6%，降幅均比上月收窄[3] - **能源相关行业**: 石油和天然气开采业价格同比下降16.7%，石油煤炭及其他燃料加工业价格同比下降11.5%，煤炭开采和洗选业价格同比下降9.8%，电力热力生产和供应业价格同比下降2.3%[3]

居民消费价格指数(CPI)表现 - 1月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，同比涨幅较去年12月回落0.6个百分点[1] - 同比涨幅回落主要受春节错月导致上年同期对比基数较高，以及国际油价变动导致能源价格降幅扩大影响[1] - 1月份能源价格同比下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点，其中汽油价格同比下降11.4%，降幅比上月扩大3.0个百分点[3] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.3%，为近6个月最高，显示居民消费需求持续恢复[3] - 1月份食品价格环比持平，其中鲜菜价格下降4.8%，猪肉和禽肉类价格分别上涨1.2%和0.2%，水产品和鲜果价格均上涨2.0%[3] 工业生产者出厂价格指数(PPI)表现 - 1月份PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点，同比下降1.4%[1] - PPI环比上涨主要受全国统一大市场建设推进、部分行业需求增加及输入性因素影响[5] - 水泥制造、锂离子电池制造价格环比均上涨0.1%，均连续4个月上涨[5] - 光伏设备及元器件制造价格由上月下降0.2%转为上涨1.9%[5] - 基础化学原料制造价格由下降0.1%转为上涨0.7%[5] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格由下降0.1%转为上涨0.2%[5] 具体行业价格变动 - 人工智能等数字化技术发展带动计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5%，其中电子半导体材料、外存储设备及部件价格分别上涨5.9%和4.0%[5] - 春节前备货需求带动工艺美术及礼仪用品制造、农副食品加工业价格分别上涨4.1%和0.3%[5] - 冬季防寒保暖需求增加带动防寒服、羽绒加工价格分别上涨0.9%和0.8%[5] - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨5.7%和5.2%，其中银冶炼、铜冶炼、金冶炼、铝冶炼价格分别上涨38.2%、8.4%、4.8%和2.3%[6] 政策与未来展望 - 推动物价温和回升的有利因素在累积，随着提振消费专项行动及财政金融协同促内需政策推出，消费需求有望逐步扩大[6] - 行业自律、产能治理成效将继续显现，今年将进一步加强重点行业产能调控，完善产品标准体系和质量，有利于价格回升[6] - 推动物价合理回升有利于促进企业和居民增收，也有利于稳定市场预期[6]

全国生产资料市场价格总体变动 - 1月26日至2月1日当周，全国生产资料市场价格环比前一周上涨0.9% [1] 橡胶行业价格变动 - 橡胶价格小幅回升，其中合成橡胶价格上涨3.4%，天然橡胶价格上涨2.4% [2] 有色金属行业价格变动 - 有色金属价格小幅上涨，其中铝价上涨3.3%，锌价上涨3.3%，铜价上涨2.2% [3] 基础化学原料行业价格变动 - 基础化学原料价格以涨为主，其中硫酸价格上涨2.2%，聚丙烯价格上涨1.8%，甲醇价格上涨1.1% [4] - 纯碱价格下降0.3% [4] 化肥行业价格变动 - 化肥价格略有回升，其中尿素价格上涨0.4%，三元复合肥价格上涨0.1% [5] 成品油行业价格变动 - 成品油批发价格略有上涨，其中92号汽油价格上涨0.5%，95号汽油价格上涨0.4% [5] - 0号柴油价格与前一周基本持平 [5] 煤炭行业价格变动 - 煤炭价格稳中略涨，其中动力煤价格每吨777元，与前一周基本持平 [5] - 炼焦煤价格每吨1049元，上涨0.2%，无烟块煤价格每吨1139元，上涨0.1% [5] 钢材行业价格变动 - 钢材价格略有下降，其中槽钢价格每吨3535元，下降0.3% [5] - 高速线材价格每吨3555元，下降0.2%，螺纹钢价格每吨3361元，下降0.1% [5]

食用农产品市场价格变动 - 全国食用农产品市场价格环比前一周上涨0.2% [1] - 6种水果平均批发价格小幅上涨，其中香蕉、柑橘、葡萄分别上涨3.4%、1.2%和1.1% [1] - 禽产品批发价格总体上涨，其中鸡蛋、白条鸡分别上涨2.2%和0.1% [1] - 水产品批发价格继续上涨，其中草鱼、鲫鱼、鲤鱼分别上涨1.3%、1.2%和0.9% [1] - 肉类批发价格略有上涨，其中猪肉每公斤19.13元，上涨0.2%，羊肉、牛肉分别上涨0.7%和0.2% [1] - 粮油批发价格略有波动，其中花生油上涨0.1%，豆油、菜籽油、面粉基本持平，大米下降0.2% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤5.69元，下降1.0%，其中菠菜、黄瓜、茄子分别下降5.0%、5.0%和4.3% [1] 生产资料市场价格变动 - 生产资料市场价格环比前一周上涨0.9% [1] - 橡胶价格小幅回升，其中合成橡胶、天然橡胶分别上涨3.4%和2.4% [2] - 有色金属价格小幅上涨，其中铝、锌、铜分别上涨3.3%、3.3%和2.2% [2] - 基础化学原料价格以涨为主，其中硫酸、聚丙烯、甲醇分别上涨2.2%、1.8%和1.1%，纯碱下降0.3% [2] - 化肥价格略有回升，其中尿素、三元复合肥分别上涨0.4%和0.1% [2] - 成品油批发价格略有上涨，其中92号汽油、95号汽油分别上涨0.5%和0.4%，0号柴油基本持平 [2] - 煤炭价格稳中略涨，其中动力煤每吨777元基本持平，炼焦煤、无烟块煤每吨1049元和1139元，分别上涨0.2%和0.1% [2] - 钢材价格略有下降，其中槽钢、高速线材、螺纹钢每吨3535元、3555元和3361元，分别下降0.3%、0.2%和0.1% [2]

食用农产品市场价格变动 - 1月19日至25日，全国食用农产品市场价格环比前一周上涨0.9% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤5.75元，环比上涨1.8%，其中西葫芦、大白菜、黄瓜分别上涨9.1%、6.4%和5.4% [1] - 肉类批发价格总体上涨，其中猪肉每公斤19.09元，上涨1.4%，羊肉、牛肉分别上涨0.9%和0.4% [1] - 禽产品批发价格小幅波动，其中鸡蛋上涨4.3%，白条鸡下降0.3% [1] - 水产品批发价格小幅上涨，其中鲤鱼、大黄鱼、鲫鱼分别上涨1.2%、1.1%和0.9% [1] - 6种水果平均批发价格基本持平，其中柑橘、香蕉、梨分别上涨1.7%、0.9%和0.3%，西瓜、葡萄、苹果分别下降1.0%、0.6%和0.5% [1] - 粮油批发价格稳中有降，其中面粉与前一周基本持平，豆油、花生油、大米、菜籽油分别下降0.3%、0.3%、0.2%和0.1% [1] 生产资料市场价格变动 - 1月19日至25日，全国生产资料市场价格环比前一周下降0.4% [1] - 有色金属价格小幅下降，其中锌、铜、铝分别下降2.1%、2.0%和0.8% [2] - 钢材价格略有下降，其中槽钢、普通中板、螺纹钢每吨3547元、3637元和3363元，分别下降0.3%、0.2%和0.2% [2] - 煤炭价格小幅波动，其中动力煤、无烟块煤每吨777元和1138元，均下降0.3%，炼焦煤每吨1047元，上涨1.2% [2] - 基础化学原料价格小幅上涨，其中硫酸上涨1.1%，纯碱、聚丙烯、甲醇分别下降0.8%、0.5%和0.4% [2] - 成品油批发价格略有上涨，其中95号汽油、92号汽油、0号柴油分别上涨0.5%、0.4%和0.4% [2] - 橡胶价格略有回落，其中天然橡胶、合成橡胶分别下降0.6%和0.2% [2] - 化肥价格略有波动，其中尿素下降0.1%，三元复合肥上涨0.1% [2]