证券研究报告 环保 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 06 月 22 日 投资评级： 看好（维持） 证券分析师 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 邹佩轩 SAC：S1350524070004 zoupeixuan01@huayuanstock.com 蔡思 SAC：S1350524070005 caisi@huayuanstock.com 邓思平 SAC：S1350524070003 dengsiping@huayuanstock.com 节能降碳攻坚大幕开启，节能装备及绿 能或将全线受益 ——环保行业周报（20260615~20260621） 投资要点： 风险提示：政策执行进度不及预期；行业改造技术路线迭代风险；大宗商品价格波 动，影响高耗能行业盈利与改造意愿。 1 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 袁宏宇 yuanhongyu@huayuanstock.com 板块表现： 节能降碳攻坚三年行动开启，明确钢铁等 9 个重点行业改造目标。2026 年 6 月 15 日，国家发展改革委联合有关部门印发《关于开展重点行业节能降 ...

[Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 跟踪分析 | 公用事业 | 2026/06/21 公用事业行业深度跟踪 用电量增速提升火电维持正增长，电力供需预期反转 5 月全社会用电量同比增长 6.9%增速环比提升，火电发电量维持正增长。根据国家能源局数据，5 月 全社会用电量同比增长 6.9%（去年同期为 4.4％），其中一产/二产/三产/城乡居民分别同比 +5.0%/+6.0%/+9.7%/+7.5%。其中 5 月高技术及装备制造业用电量同比+12.2%，充换电服务业、互 联网数据服务用电量同比+59.9%、45.4%，拉动二产、三产高增，经济增长、产业转型及夏季高温有 望带动用电量保持较高增速。发电端，5 月规上发电量增速+4.2%，火电/水电/风电/光伏/核电分别同 比+2.1%/+13.0%/+0.5%/+12.1%/+5.0%，当前风光出力仍偏弱，水电增速环比继续提升，火电增速 环比下滑但维持正增长，厄尔尼诺事件中高温多雨利好水电及电力供需。 推动煤电节能降碳改造并提高调节能力，火电调节价值持续显现。国家发改委等部门印发《重点行业 节能降碳改造政策》，2026-2028 年钢铁 ...

钢铁行业 行业研究 | 行业周报 钢铁周报：原料价格下行，盈利有望释放 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 在当前能源成本中枢抬升挤压公司利润的情况下，建议关注高附加值品种钢占比更 高、顺价能力更优、具有钢铁应用细分领域优势的企业。关注先进钢铁材料占比持 续提升、产品结构不断优化的南钢股份(600282，买入)，特钢出口龙头企业中信特 钢(000708，买入)；在国际地缘政治动荡，能源安全重要性愈发提升趋势下，建议 关注受益于核电景气周期、专注高端特钢管材制造、供应核聚变装置关键部件的久 立特材(002318，买入)，在海外缺电趋势下燃气轮机余热锅炉管制造龙头的常宝股 份(002478，买入)；建议关注稀土精矿售价持续提升、铁矿原料自给率较高的包钢 股份(600010，买入)；建议关注成本压降能力行业领先、具有资产注入预期的方大 特钢(600507，买入)。 风险提示 宏观经济发生较大波动风险；关税影响需求与产业链稳定性风险；原料价格波动风险 国家/地区 中国 行业 钢铁行业 报告发布日期 2026 年 06 月 21 日 于嘉懿 执业证书编号：S0860525110005 香港证监会牌照：BYB820 yuj ...

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 节能降碳攻坚方案落地，直接利好碳监测及管理赛道，关注雪迪龙、聚光科技[2] - 流域水生态环境保护规划发布，将提振生态修复工程需求，关注高能环境、东珠生态[2] - 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处历史底部，成长性与确定性强[3] - 看好列入“十五五”规划的资源循环板块与高分红资产，重点推荐高能环境、洪城环境[3] 当周投资观点总结 - 国家发改委等五部门联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，要求自2026年起以钢铁、电解铝等9个行业为重点，用3年时间全面实施节能降碳改造[10] - 目标到2028年底，形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上的刚性约束目标[2][10] - 该政策有利于加快绿色低碳转型、支撑碳市场扩围提速[11] - 《宁省“十五五”流域水生态环境保护规划（征求意见稿）》发布，目标到2030年水生态环境质量全面改善，基本消除县乡黑臭水体，美丽河湖建成率达65%以上，并完成湿地修复3.8万亩[2][12][13] - 规划将直接利好生态修复领域[13] - 现阶段环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，配置性价比较高[14] - 高能环境作为资源循环利用企业，2020-2025年收入年复合增长率达16.6%，2026年一季度主营业务收入和归母净利润增长分别达50.91%和168.40%，金属资源化产能全面释放[14] - 洪城环境业务成长空间大，2020-2025年归母净利润年复合增速达12.4%，2025年现金分红占归母净利润比例为50.3%，高分红配置价值凸显[15] 板块行情回顾总结 - 当周（6.15-6.18）环保板块表现较差，跑输大盘及创业板[4][16] - 上证综指当周涨幅为1.46%，创业板指涨幅为11.02%[4][16] - 环保工程及服务Ⅲ（申万）跌幅为2.40%，跑输上证综指3.86%，跑输创业板指13.41%[4][16] - 公用事业跌幅为4.74%，跑输上证综指6.20%，跑输创业板指15.76%[4][16] - 环保子板块涨跌幅分别为：监测（3.76%）、水处理（-0.70%）、水务运营（-2.75%）、节能（-2.17%）、大气（-2.84%）、固废（0.29%）[4][16] - A股环保个股涨幅前三为：三省智慧（21.08%）、中金环境（20.77%）、高能环境（12.67%）[4][16] - A股环保个股跌幅前三为：国中水务（-11.18%）、津膜科技（-9.55%）、云投生态（-7.93%）[4][16] 行业要闻回顾总结 - 《川省废弃电器电子产品回收处理核查工作方案（征求意见稿）》发布，规范回收处理核查工作[27] - 《美丽省建设“十五五”规划（征求意见稿）》发布，提出到2030年生态环境质量全面改善等目标[28] - 《美丽吉林建设“十五五”规划（征求意见稿）》印发，部署绿色低碳发展、生态环境改善等9项重点任务[28] 重点公司信息总结 - **高能环境**：投资评级为“买入”，预计2026年EPS为1.25元，对应PE为12.84倍[7] - **洪城环境**：投资评级为“买入”，预计2026年EPS为1.03元，对应PE为8.93倍[7] - 高能环境控股股东于2026年3月24日至6月16日期间减持公司股份4565.36万股（占总股本3.00%），套现总金额约6.30亿元[30] - 洪城环境拟实施2025年度权益分派，每10股派发现金红利4.67元（含税），合计派息约5.997亿元，现金分红比例为50.26%[36] 碳交易行情总结 - 本周（6.15-6.18）全国碳市场综合价格收盘价较上周五上涨1.13%[3] - 本周挂牌协议交易成交量118.7万吨，成交额9729.8万元；大宗协议交易成交量120.0万吨，成交额9768.8万元[3] - 本周全国碳排放配额总成交量238.7万吨，总成交额1.9亿元[3] - 截至2026年6月18日，全国碳市场碳排放配额累计成交量9.1亿吨，累计成交额612.8亿元[3]

钢铁行业 行业研究 | 行业周报 钢铁周报：原料价格下行，盈利有望释放 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 在当前能源成本中枢抬升挤压公司利润的情况下，建议关注高附加值品种钢占比更 高、顺价能力更优、具有钢铁应用细分领域优势的企业。关注先进钢铁材料占比持 续提升、产品结构不断优化的南钢股份(600282，买入)，特钢出口龙头企业中信特 钢(000708，买入)；在国际地缘政治动荡，能源安全重要性愈发提升趋势下，建议 关注受益于核电景气周期、专注高端特钢管材制造、供应核聚变装置关键部件的久 立特材(002318，买入)，在海外缺电趋势下燃气轮机余热锅炉管制造龙头的常宝股 份(002478，买入)；建议关注稀土精矿售价持续提升、铁矿原料自给率较高的包钢 股份(600010，买入)；建议关注成本压降能力行业领先、具有资产注入预期的方大 特钢(600507，买入)。 风险提示 宏观经济发生较大波动风险；关税影响需求与产业链稳定性风险；原料价格波动风险 国家/地区 中国 行业 钢铁行业 报告发布日期 2026 年 06 月 21 日 于嘉懿 执业证书编号：S0860525110005 香港证监会牌照：BYB820 yuj ...