行业投资评级 - 报告对电力设备及新能源行业维持“强于大市”评级 [2] 核心观点 - 报告认为本周新能源板块表现分化，风电指数下跌，光伏设备指数上涨，储能指数微涨，氢能指数下跌 [4] - 报告核心观点围绕三大细分领域展开：1) 风电领域，国内大兆瓦漂浮式海上风电样机工程实质性推进，有望推动商业化进程提速 [6][11]；2) 光伏领域，山东光伏结算参考价大幅下行，表明光伏消纳问题突出，可能拖累终端需求及行业盈利 [6][28]；3) 储能与氢能领域，多用户绿电直连政策正式发布，有望为新能源装机和储能提供增量需求场景 [7][37] 分目录总结 一、 风电：“图强号”20MW漂浮式机组启动建造 - 本周风电指数下跌1.19%，跑输沪深300指数0.90个百分点，板块PE_TTM估值约25.95倍 [4][12] - 国家电投“图强号”全球首台20兆瓦级深远海漂浮式风机基础启动建造，华能亦启动17MW级漂浮式机组招标，国内多个大兆瓦漂浮式样机项目推进，有望加速商业化进程 [6][11][25] - 本周国内风电产业链中厚板价格环比下降0.5%，铸造生铁价格环比持平 [17] - 海外市场方面，英国Hornsea 3海上风电项目获3.25亿美元注资，丹麦1.8GW海上风电项目收到投标 [24] 二、 光伏：山东光伏结算参考价下行 - 本周申万光伏设备指数上涨2.30%，其中光伏电池组件指数下跌3.64%，光伏加工设备指数上涨2.18%，光伏辅材指数上涨0.24% [4][31] - 山东2026年4月光伏结算参考价降至0.04元/度，环比大幅下降61.54%，而风电结算参考价为0.33元/度，环比增长0.49%，光伏消纳问题突出 [6][27][34] - 产业链价格方面，本周多晶硅致密块料价格环比下降1.4%，N型182-183.75mm TOPCon电池片价格上涨1.5%，182*182-210mm TOPCon双玻组件价格下降0.8% [32] - 行业动态包括：晶科能源与意大利PM Green签署1GW组件供货协议；隆基在德国发布工商业储能产品；福建海上光伏项目库总规模增至16GW [34] 三、 储能&氢能：多用户绿电直连政策正式发布 - 本周储能指数上涨0.37%，氢能指数下跌0.94%，储能板块整体市盈率为39.64倍，氢能板块为25.76倍 [4][38] - 国家发改委、国家能源局发布多用户绿电直连政策，允许新能源通过专用线路向多个用户供电，并要求年自发自用电量比例不低于60%，2030年前占总用电量比例不低于35%，此举有望为储能创造增量需求 [7][36][37] - 2026年4月国内储能市场完成招标容量32.6GWh，环比下降35%，但1-4月累计招标156GWh，同比增长8%；2小时储能系统平均报价为0.65元/Wh，环比回落4% [42][45] - 2026年1-4月，我国逆变器出口金额达234亿元，同比增长31%，其中对欧洲、大洋洲、非洲市场出口增长较快 [42][43] - 阳光电源在中东再获7.5GWh储能大单；海博思创与SMA签署全球战略合作协议；2026年一季度国内电化学储能新增投运9.31GW/26.51GWh，同比增长超2倍 [46][47] 四、 投资建议 - **储能**：推荐布局国内外大储的阳光电源、海博思创、上能电气；分布式储能推荐德业股份，建议关注正泰电源 [52] - **锂电**：电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源，材料环节建议关注海科新源、佛塑科技 [52] - **风电**：建议关注整机企业金风科技、明阳智能、运达股份；深远海及漂浮式产业链建议关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电 [52] - **光伏**：BC电池趋势下建议关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷可能优化竞争，建议关注通威股份；同时关注布局储能的组件企业隆基绿能、天合光能 [52]

与多用户"直接见面"，绿电直连政策再升级 进一步促进新能源就近消纳 绿电直连是指绿色电力不经过大电网而与用户"直接见面"，这是新能源就近消纳的新模式。当前，云南、青海等24个省份 已印发或编制了绿电直连配套政策，全国已有99个绿电直连项目完成审批，对应新能源总装机规模3405万千瓦。 国家发展改革委、国家能源局近日印发《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》。什么是多用户绿电直连？ 对于绿色用能有何重要意义？记者就相关问题进行了采访。 为什么出台政策 简单来说，出台政策是为了实现更高水平、更大范围的新能源就近消纳利用。 我国非化石能源消费比重从2020年的16.0%增至2024年的19.8%，按照目标，到2030年要达到25%左右、2060年达 到80%以上。以风电、光伏等为代表的新能源在提升非化石能源消费比重、实现"双碳"目标过程中发挥着重要作用，目前 我国新能源总装机规模已达19亿千瓦，根据新一轮国家自主贡献目标，到2035年力争达到36亿千瓦。 随着新能源发电装机容量快速增长，部分地区大电网接纳新能源的能力已接近上限，新能源面临"无处可去"的挑战，亟须 创新新能源消纳方式、拓展新能源开发利用空间 ...

香港聯合交易所有限公司及證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或因 倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Zhejiang Jinlong Electrical Machinery Stock Co., Ltd. 浙 江 金 龍 電 機 股 份 有 限 公 司 （「本公司」） （ 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 的申請版本 警告 本申請版 本乃根據 香港聯合 交易所有 限公司（「聯 交所」）與證券 及期貨事 務監察委 員會 （「證監會」）的要求而刊發，僅用作向香港公眾人士提供資料。 本申 請 版本 為草 擬 本， 其 內所 載資 料 並不 完 整， 亦可 能 會作 出重 大 變動 。 閣 下閱 覽 本 文 件 ， 即 代 表 閣 下 知 悉 、 接 納 並 向 本 公 司 、 其 獨 家 保 薦 人 、 獨 家 保 薦 人 兼 整 體 協 調 人、顧問或包銷團成員表示同意： 倘於 適 當時 候向 香 港公 眾 人士 提出 要 約或 邀請 ， 有意 投 資者 務請 僅 依據 於香 港 公司 註 ...