核心观点 - 地平线机器人2025H1营收同比快速增长 汽车产品解决方案量价齐升 高阶智驾HSD即将量产 海外拓展初见成效 维持买入评级 [1] 财务表现 - 2025H1汽车产品解决方案业务营收7.78亿元 同比增长250% [2] - 2025H1毛利率45.6% 同比提升3.9个百分点 [2] - 征程系列处理硬件出货量198万套 同比翻倍增长 [2] - 支持高速公路辅助驾驶功能的处理硬件出货量98万套 占总出货量49.5% 为去年同期六倍 [2] 市场地位 - 中国基础辅助驾驶解决方案市场份额45.8% 整体辅助驾驶解决方案市场份额32.4% 均位列第一 [2] - 累计获得400款新车型定点 其中具备高速公路辅助驾驶及以上功能订单车型超过100款 [2] 产品进展 - 高阶智驾解决方案HSD已获多家整车企业定点 覆盖十余款车型 计划2025年下半年量产 [1][2] - 新一代征程6系列产品出货量增长带动平均售价上升 [2] - 基于征程6B处理器硬件的新一代基础辅助驾驶解决方案Horizon Mono已获两家日本车企在中国以外市场车型定点 [3] 国际合作 - 与全球合作伙伴紧密合作 海外拓展初见成效 [1][3] - Horizon Mono解决方案预计带来全生命周期超过750万套出货量 [3] - 海外汽车商在中国的合资车企正在升级辅助驾驶功能 包括大众汽车和日本最大汽车集团 [3] - 国内共有9家合资车企的30款车型定点公司解决方案 部分车型将从2025年底开始量产 [3] - 成功拓展产品国际化布局 提升全球品牌影响力 [3] 未来展望 - 2025H2汽车产品解决方案ASP预计上升 [1] - 新产品预计同步带动授权和服务业务合同数量上升 [1] - 2026年公司来自海外的授权和服务合同数量预计显著上升 [1]