上市表现与市场反应 - 壁仞科技于2026年1月2日在港交所挂牌上市，成为当年港股市场首只上市新股，被称为“港股GPU第一股” [1] - 公司股票开盘上涨82%，盘中一度涨近120%，截至发稿时涨幅为86.63%，报36.58港元，市值约877亿港元 [1] - 最终每股发售价定为19.6港元，为招股价范围上限，以当前股价36.58港元计算，不计手续费，一手可赚3396港元 [2][3] 发行与认购情况 - 公司此次全球发售约2.85亿股H股，其中公开发售占17.39%，国际发售占82.61% [2] - 最终每股发售价19.6港元，所得款项净额约53.75亿港元 [2] - 公开发售获得2347.53倍认购，国际发售获得25.95倍认购，市场认购热情极高 [2] 公司业务与市场地位 - 公司创立于2019年，专注于通用图形处理器（GPGPU）芯片及智能计算解决方案研发，已跻身国产GPU第一梯队 [3] - 公司与摩尔线程、沐曦股份、燧原科技并称为“国产GPU四小龙” [3] - 2024年，按收入计，公司在中国智能计算芯片市场及GPGPU市场的份额分别为0.16%和0.20% [3] - 预期2025年中国智能计算芯片市场规模将达到504亿美元，公司预期取得约0.2%的市场份额 [3] 财务与订单状况 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为50万元、6203万元、3.37亿元，呈现快速增长 [7] - 2022年至2024年，公司经调整净亏损分别为10.38亿元、10.51亿元、7.67亿元 [7] - 2025年上半年，公司营业收入为5890万元，经调整净亏损为5.52亿元 [7] - 公司预计2025年亏损净额将大幅增加，主要由于研发开支上升、财务成本上升 [7] - 截至2025年12月15日，公司手握24份未完成的具有约束力订单，总价值约8.22亿元 [4] - 公司已订立总价值12.41亿元的框架销售协议及销售合同 [4] 募资用途与研发规划 - 本次上市募资净额约53.75亿港元中，约85%将用于研发投入，重点推进下一代产品迭代与技术创新 [8] - 约5%的募资将用于商业化拓展，10%用作营运资金及一般公司用途 [8] 创始人背景与融资历程 - 公司创始人、董事长、CEO张文曾与中芯国际创始人张汝京共同创建LED芯片公司映瑞光电，并担任CEO，将LED芯片良率从70%提升至95%以上 [4] - 张文曾担任商汤科技总裁，并联合上海临港集团、国家开发银行等创立了上海鼎域恒睿股权投资基金管理公司 [4] - 公司成立9个月时即获得11亿元的A轮融资，投资方包括启明创投、IDG资本、云晖资本、华映资本、华登国际、格力金投等 [5] - 后续融资中，招商局资本、松禾资本、高瓴资本等机构纷纷入局 [5] - 松禾资本创始合伙人厉伟表示，早期投资主要基于对创始人张文的信任，认为其具备团结团队、游说能力强、做事规矩且有抱负的特质 [7] 近期业务动态与行业环境 - 2025年12月30日，腾讯混元开源翻译模型1.5版本，公司当晚宣布其壁砺™ 166M产品采用vLLM推理框架已完成该模型Tencent-HY-MT1.5-1.8B版本的Day0适配 [8] - 同行业公司天数智芯将于1月8日在港交所挂牌上市，股票代码“9903” [8] - 百度公告其昆仑芯已于1月1日以保密形式递表港交所 [8] - 燧原科技A股IPO辅导工作已于近日完成 [8]

上市概况与市场表现 - 壁仞科技于2026年1月2日在港交所挂牌上市，成为“港股GPU第一股”及2026年港股市场首只上市新股 [1] - 公司股价开盘报35.7港元/股，较发行价19.6港元上涨82.14% [2][4] - 按开盘价计算，公司总市值达到855.4亿港元 [2] - 投资者中签一手（200股）不计手续费可赚3220港元 [1] 发行与认购情况 - 本次全球发售约2.85亿股H股，最终每股发售价为19.6港元，所得款项净额约53.75亿港元 [4] - 公开发售部分占17.39%，获得2347.53倍认购；国际发售部分占82.61%，获得25.95倍认购 [4] 业务与产品 - 公司开发通用图形处理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案，为人工智能提供基础算力 [4] - 通过整合自研GPGPU硬件及专有的BIRENSUPA软件平台，其解决方案支持从云端到边缘的广泛AI模型训练与推理应用 [4] - 自2019年以来已开发出第一代GPGPU架构，并成功开发两款芯片：BR106（解决AI训练和推理计算需求）和BR110（第一代边缘及云推理芯片）[4][5] - 通过芯粒技术推出BR166芯片产品，其峰值算力、内存、视频编译码、互连等方面性能是BR106的两倍 [4][5] - 公司开发了专为AI工作负载定制的BR10X通用高性能计算架构，为基于Transformer的大语言模型及传统AI计算内核提供高效处理 [5] 市场地位与订单 - 2024年，按收入计，公司在中国智能计算芯片市场及GPGPU市场的份额分别为0.16%和0.20% [6] - 预期2025年中国智能计算芯片市场规模达到504亿美元，公司预期取得约0.2%的市场份额 [6] - 截至2025年12月15日，公司手握24份未完成的具有约束力订单，总价值约8.22亿元人民币 [6] - 公司已订立总价值12.41亿元人民币的框架销售协议及销售合同 [6] 财务业绩 - 营业收入：2022年为50万元人民币，2023年为6203万元人民币，2024年为3.37亿元人民币，2025年上半年为5890万元人民币 [6] - 经调整净亏损：2022年为10.38亿元人民币，2023年为10.51亿元人民币，2024年为7.67亿元人民币，2025年上半年为5.52亿元人民币 [6] - 公司预计2025年亏损净额将大幅增加，主要由于研发开支及财务成本上升 [6] - 研发开支：2022年为10.18亿元人民币，2023年为8.86亿元人民币，2024年为8.27亿元人民币，2025年上半年为5.72亿元人民币，累计研发投入约33.02亿元人民币 [6] - 研发开支占各期总经营开支比例均超过70% [6] - 毛利与毛利率：2022年毛利49.9万元人民币（毛利率100%），2023年毛利0.474亿元人民币（毛利率76.4%），2024年毛利1.792亿元人民币（毛利率53.2%），2025年上半年毛利0.188亿元人民币（毛利率31.9%）[7] - 毛利率下滑主要由于客户特有需求使得售出产品组合有变 [7] 技术合作与商业化进展 - 2025年12月30日，腾讯混元开源翻译模型1.5版本 [7] - 壁仞科技壁砺™ 166M产品采用vLLM推理框架，在数小时内完成了Tencent-HY-MT1.5-1.8B模型的Day0适配 [7] - 此举体现出公司在开源推理框架适配、算子优化等方面达到良好开箱应用水平，未来有望加快在云端多种应用场景的商业化落地 [7]