基金产品概况 - 基金全称为天弘养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF），简称天弘养老目标日期2045五年持有混合发起（FOF），主代码017404 [2] - 基金运作方式为契约型开放式，合同生效日为2023年7月24日，报告期末份额总额为14,377,162.51份 [2] - 投资目标为依照下滑曲线进行大类资产配置，通过控制波动风险追求长期稳健增值，主要策略包括资产配置、证券投资基金精选、A股/港股通股票投资等 [2][3] - 业绩比较基准采用动态调整的沪深300与中债综合财富指数组合，权益权重X从初始75%逐步下调至2045年的30% [2] 财务表现与投资运作 - 2025年Q2净值增长率为3.37%，跑赢基准1.90个百分点，过去六个月累计收益5.38% [5] - 期末基金份额净值为0.9728元，自成立以来累计收益-2.72%，主要因成立初期市场波动拖累 [5][9] - 股票持仓占比7.21%（境内5.91%+港股1.36%），债券持仓4.31%，前三大行业为制造业（5.45%）、信息技术（0.42%）和公用事业（0.37%） [10][11] - Q2操作上在4月市场下跌时加仓成长方向基金，重点布局医药、军工、科技领域，贡献超额收益 [8] 组合配置与持仓 - 前十大重仓基金包括易方达安悦超短债（1.71亿元）、天弘通利混合C（682万元）、富国新活力混合C（644万元）等，合计占净值比约15% [12] - 港股通持仓190,150.70元，集中在非日常生活消费品（0.99%）和公用事业（0.37%）板块 [11] - 基金管理人固有资金持有份额10,003,166.98份，占总份额69.58%，承诺长期持有 [14] 市场展望与策略 - 认为当前流动性宽裕、政策友好环境未变，对权益资产保持乐观，但需警惕地缘政治和关税风险 [9] - 未来将坚持优质综合类基金为底仓，把握成长行业机会，同时跟踪周期资产底部机会，债券配置侧重灵活型固收基金 [9] - 中长期战略看好黄金资产，将择机增配 [9]