证 券 研 究 报 告 比亚迪（002594）2026 年一季报点评 强推（维持） 26Q1 业绩符合预期，海外销量增长势头强劲 事项： 公司发布 2026 年一季报，实现营收 1502 亿元，同比-12%，环比-37%；归母 净利 40.8 亿元，同比-55%，环比-56%；扣非归母净利 41.5 亿元，同比-49%， 环比-54%。 评论： 26Q1 归母净利 40.8 亿元，符合预期。 26Q1 公司实现营收 1,502 亿元，同比-12%，环比-37%；毛利率 18.8%，同比- 1.3PP，环比+1.4PP；期间费用率 16.2%，同比+2.5PP，环比+4.0PP。受汇兑亏 损影响，26Q1 财务费用 21 亿元，同比+40 亿元；实现归母净利 40.8 亿元，同 比-55%，环比-56%。 简单剔除比亚迪电子财报指标后： 公司研究 乘用车Ⅲ 2026 年 05 月 07 日 目标价：119.2 元、124.3 港元 当前价：100.75 元、98.90 港元 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0 ...