行业投资评级 - 对航天军工行业给予“增持”评级，并维持该评级 [2] 报告核心观点 - 太空制造或成为商业航天的重要增长点，为行业提供通导遥卫星及算力卫星以外的新发展动力 [1][6] - 太空制造产业化将提升对运载火箭的需求，并带来商业空间站、货运飞船等新需求 [6] - 太空微重力、真空与太空辐照等独特环境为太空材料加工、太空制药等产业提供了得天独厚的优势 [4] - 太空制造是航天强国建设的核心支撑，是制造强国建设的重要延伸，更是国家科技实力、综合国力的集中体现 [5] - 先进制造技术与空间应用技术正在深度融合，孕育在轨服务、太空制药、太空材料加工等新业态 [5] 行业动态与政策支持 - 2026年2月27日，第一届太空制造与太空经济创新发展大会在北京召开，主题为“星途筑造 商启苍穹”，由北京航空航天大学、中国科学院空间应用工程与技术中心主办，并得到工业和信息化部高新技术司指导 [4] - 大会宣布成立太空制造创新发展联盟，旨在推动构建产学研用金协同创新体系，促进太空制造产业化和太空经济新业态发展 [4] - 工业和信息化部将把发展太空制造作为落实《关于推动未来产业创新发展的实施意见》的重要内容 [5] 太空制造产业化核心支撑 - 进入太空方面：可重复使用的大运力火箭大幅降低进入太空的成本 [6] - 太空制造场所方面：从返回式卫星迈向商业空间站，提供大规模制造的空间环境 [6] - 返回地球方面：以“昊龙”货运飞船为代表的可重复使用货运飞船提供低成本下行能力 [6] 太空制造应用领域探索与成果 - **太空育种**：中国已进行航天育种搭载实验3000余项，育成主粮审定品种260多个，蔬菜、水果、林草、花卉新品种上百个，年增产粮食20多亿公斤，创造直接经济效益逾千亿元 [4] - **太空制药**：2023年10月26日，中国科学院空间应用系统上行“空间蛋白质分子组装与应用研究”项目实验单元，对分子药物设计具有直接作用 [5] - **太空制药**：2024年9月，湖北嫦娥生物股份选送十株优势菌株随实践十九号卫星进行空间环境诱变，成功获得10株性能优异的太空菌株，其中2株已具备产业化应用条件 [5] - **太空材料加工**：西北工业大学魏炳波院士团队制备的10余种数百个高性能难熔合金样品在空间站无容器材料试验柜中进行了6批次在轨实验，获得大量关键科学数据 [5] 产业链相关单位梳理 - **空间站&返回式飞行器**：航天五院（天和核心舱、问天实验舱、梦天实验舱）、北京紫微宇通科技有限公司（商业空间站）、中科宇航（力鸿系列可重复使用亚轨道飞行器） [8] - **天地往返**：航天五院（“神舟”载人飞船、“天舟”货运飞船）、中航成飞（302132.SZ，“昊龙”货运飞船）、中国科学院微小卫星创新研究院（“轻舟”货运飞船） [8] - **太空制造应用**： - 太空制药：航天神舟生物科技集团、华润双鹤（600062.SH）、湖北嫦娥生物股份有限公司 [8] - 太空材料加工：西北工业大学、中国科学院上海硅酸盐研究所、中国科学院金属研究所、中国科学院宁波材料技术与工程研究所、中国科学院力学研究所 [8] 投资建议关注方向 - 除运载火箭产业链外，建议关注空间站、货运飞船以及太空制造应用产业 [6]