投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 2025年上半年公司实现收入9.14亿元（同比-0.91%），归母净利润1.54亿元（同比+23.47%），扣非归母净利润1.45亿元（同比+26.78%）[8] - 2025年单Q2营收4.93亿元（同比+3.12%），归母净利润0.89亿元（同比+3.22%），扣非归母净利润0.85亿元（同比+4.68%）[8] - 海外市场经营稳健，国际市场营收环比增长19.02%，国内市场营收环比增长14.89%[8] - 公司各产品线增长态势良好，病人监护和心电诊断业务表现强劲，环比分别增长29.41%和27.98%[8] - 维持2025-2027年归母净利润预测为2.03/2.54/3.04亿元，对应PE分别为39/31/26倍[8] 财务表现 - 2025年上半年分产品收入：病人监护2.69亿元（同比+11.61%），体外诊断1.91亿元（同比-2.95%），B超整机1.49亿元（同比+8.78%），妇幼保健产品及系统1.40亿元（同比-14.68%），心电图机1.39亿元（同比-10.40%），其他业务0.22亿元（同比+40.08%）[8] - 2025年上半年毛利率：病人监护55.77%，体外诊断58.80%，B超整机53.59%，妇幼保健产品及系统66.90%，心电图机63.77%，其他业务60.78%[8] - 盈利预测：2025E营业总收入20.20亿元（同比+10.10%），归母净利润2.03亿元（同比+25.13%）；2026E营业总收入22.26亿元（同比+10.19%），归母净利润2.54亿元（同比+25.02%）；2027E营业总收入24.54亿元（同比+10.28%），归母净利润3.04亿元（同比+19.93%）[1][9] - 毛利率预测：2025E 56.75%，2026E 57.62%，2027E 57.63%[9] - 归母净利率预测：2025E 10.04%，2026E 11.39%，2027E 12.39%[9] 市场数据 - 当前收盘价13.51元，一年最低价7.74元，一年最高价16.50元[5] - 市净率3.83倍，流通A股市值45.72亿元，总市值78.31亿元[5] - 每股净资产3.52元，资产负债率14.01%，总股本5.80亿股，流通A股3.38亿股[6] - 估值指标：2025E P/E 38.61倍，2026E P/E 30.88倍，2027E P/E 25.75倍[1][9]