近期监管与公司应对 - 2026年4月17日，市场监管总局对美团等7家电商平台“幽灵外卖”案作出行政处罚，罚没款共计35.97亿元，并暂停新增蛋糕店铺3至9个月 [1] - 公司当日回应将坚决落实整改，打击餐饮转单等违规行为，并于4月18日发布“放心外卖”十大举措，升级食品安全体系，包括证照验真、明厨亮灶等 [1] - 公司对虚假骑手视频进行打假，澄清相关账号无注册记录 [2] 业务发展进展 - 4月20日，公司自营大药房独家首发抗癫痫原研药西诺氨酯，旨在提升药品可及性 [2] - 同期，美团买药用户规模同比增长27%，显示家庭健康管理服务正在加速落地 [2] - 为应对竞争并寻求增长，公司推出“妙蛙副业”，探索C2C技能服务市场 [3] 财务与经营表现 - 公司2025年财报显示营收为3649亿元，同比增长8% [3] - 归母净利润由盈转亏，录得净亏损234亿元 [3] - 核心本地商业板块首次出现经营亏损，金额为69亿元，主要原因是外卖补贴战加剧导致销售费用增长 [3] 行业与竞争展望 - 浦银国际4月15日研报指出，行业竞争缓和有望推动公司盈利修复 [4] - 报告认为，监管反对低质补贴将有助于公司优化订单结构 [4] - 报告预计，公司核心本地商业的盈利能力或于2026年得到改善 [4]

公司新业务动向 - 美团在APP首页上线全新兼职频道“妙蛙副业”，在上海、深圳、成都等多个城市开启小范围灰度测试，首次切入个人技能服务赛道 [1] - 新板块定位于个体技能服务消费社区，核心是撮合知识技能、体验陪伴、生活代办等非标服务的C2C交易闭环，标志着公司从链接商家与用户转向打通个人与个人的服务连接 [1] - 该频道入驻门槛极低，技能提供者仅需实名认证即可上架服务，服务品类宽泛，涵盖游戏陪练、职场辅导、创意设计、情感陪伴、兴趣教学、生活代办等 [1] 行业竞争格局与市场数据 - 闲鱼在2024年已上线“闲鱼简历”功能，率先布局副业服务市场 [2] - 根据2025年12月发布的报告，闲鱼副业板块2025年共有1962万名卖家发布服务，同比增长27% [2] - 闲鱼平台超七成发布者为35岁以下青年（约1400万人），00后占比达41% [2] - 闲鱼上年成交5单及以上的活跃从业者总交易额59亿元，人均年收入4317.74元，其中年收入超500元占比44%，超1000元占31.96%，超2000元达21.9%（近30万人） [2] - 报告列出96个热门新职业，分为情感陪伴、个人成长、技能变现、传统生活四大类，前三类年订单增速均超100% [2] 公司战略与业务背景 - 公司2025年全年营收3649亿元，同比仅增长8%，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元 [2] - 作为传统利润支柱的核心本地商业板块（外卖、到店、酒旅）首度转为经营亏损69亿元，新业务板块亏损进一步扩大至101亿元 [2] - 外卖行业价格战与流量见顶，迫使公司跳出标准化服务框架，寻找高增长、高粘性的新业务，“妙蛙副业”是这一战略下的关键落子 [3] - 公司过往外卖、闪购、到店团购均围绕B2C逻辑运转，C2C模式不仅是品类横向拓展，更是生态维度的升级 [3] 业务模式与潜在价值 - C2C非标技能服务自带社交与内容属性，可通过图文分享、技能展示、用户评价形成深度互动，搭建人与人之间的信任纽带，有效提升APP打开频次与用户停留时长 [3] - 该模式与闲鱼“交易+社区”的飞轮效应相似，有望让公司从单一交易工具向高粘性、高互动的生活服务生态进化，缓解用户流失与活跃度下滑问题 [3] - 该模式可借助年轻群体激活平台生态，为长期增长注入新动力 [3]