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海外映射催化,重视科技反弹
中银国际· 2025-06-08 18:51
报告核心观点 - 海外映射驱动叠加市场风格轮动,AI产业链具备反弹空间,当前是较优配置时机 [2][3][4] 事件情况 - 6月5日,A股 TMT 板块涨幅居前、反弹明显,通信、计算机、电子、传媒分别上涨2.42%、2.42%、2.23%、1.34%,算力基础设施端的光模块、铜连接、电路板等表现亮眼,分别上涨5.18%、4.45%、3.88% [4] 算力基础设施情况 - 美股英伟达、博通等龙头厂商市场表现亮眼,此前市场对算力基础设施的悲观预期逐渐扭转,海外映射逻辑催化下A股算力基础设施同步反应,算力基础设施高景气趋势持续验证,国内龙头厂商资本开支环比下行是需求节奏更平缓,并非需求弱势 [3][4][5] - 6月3日博通宣布出货最新数据中心交换机芯片Tomahawk 6,以太网交换容量达每秒102.4太比特,是目前市场上任何以太网交换机带宽的两倍,6月3日博通股价涨超3%再创历史新高 [5] - 英伟达发布2025年Q1业绩,虽受美国政府出口限制压力,但业绩亮眼,GB300样品已在主要CSP厂商开始测试,预计本季度晚些时候商业生产出货,自5月29日以来股价已上涨5.27% [5] AI应用情况 - 端侧AI眼镜产品密集推出,5月27日雷鸟推出AR眼镜雷鸟X3 Pro,5月30日雷神AI眼镜正式发售,Rokid AI Glasses和小米首款AI眼镜有望6月发布 [6] - AI应用正从概念走向深度集成与任务执行,智能体作为下一代交互与生产力核心形态加速落地,微软、谷歌等科技巨头全力布局 [6] - 6月11日火山引擎2025原动力大会上,字节豆包大模型家族将全线升级,展示金融、汽车和医药健康领域的AI落地成果,国内AI应用有望受催化 [6] 投资建议 - 经过3月下旬以来的调整,AI产业链回调到有性价比的位置,市场风格轮动下,当前是较优配置时机 [6] - 重点关注海外映射逻辑明确、需求高景气的算力基础设施产业链环节,包括光模块、铜连接、PCB、服务器等,特别是英伟达产业链,AI端侧重点关注SOC、存储,应用端重点关注AI agent [6]
金饰价格冲破1000元/克;特斯拉中国停售ModelS/X;霸王茶姬拟上市募资约4亿美元丨百亿美元公司动向
晚点LatePost· 2025-04-11 23:48
金价持续上涨,瑞银预测要涨到明年。 今天,现货黄金价格突破 3200 美元/盎司,上海金早盘价上涨至每克 760.66 元,金饰价格冲破 1000 元/克。瑞银集团预计黄金价格在今年会突破 3500 美元/盎司,涨势会延续到明年,并且在更 加长期内保持高位。瑞银分析师称,黄金需求将来自不同的市场领域,包括官方部门、长期资产管 理者、宏观基金、私人财富和零售投资者。当关税不确定性加剧、经济增长疲软、通胀走高以及地 缘政治风险增强时,作为安全资产的黄金需求量增大。 昨天,上海黄金交易所发布公告称,近期国际形势复杂多变,贵金属价格波动较大,市场风险加 剧,提醒投资者做好风险防范工作,合理控制仓位,理性投资。 特斯拉中国停售进口 Model S 及 X 新车。 4 月 11 日,特斯拉中国官网显示,目前 Model S/X 车型已不再提供单独的 "订购新车" 选项,目前 相应车型页面中仅显示有 "查看现车" 按钮,点击 "查看现车" 则可以看到一系列车型信息。 据了解,特斯拉此前在中国销售 Model S/X 车型均为美国进口,其中 Model S 起售价为 68.49 万 元,而 Model X 起售价为 72.4 ...
陆家嘴财经早餐2025年3月11日星期二
Wind万得· 2025-03-11 06:44
文章核心观点 文章围绕全球金融市场、宏观经济、国内股市、金融、楼市、产业、海外市场等多个领域展开,涵盖市场行情、政策动态、企业经营等信息,反映各领域现状与发展趋势 热点聚焦 - 北美实行夏令时,摩根士丹利与高盛下调美国经济增长预期,周一美国三大股指重挫,道指跌2.08%,标普500指数跌2.7%,纳指跌4%,高盛、英伟达等领跌,中概股普遍下跌 [2] - 周一港股调整,南向资金净买入296.26亿港元创历史新高,科技龙头是加仓重点,2025年以来累计净买入超3435亿港元,机构认为港股估值低应关注盈利匹配性 [2] - AI Agent产品Manus基座模型公布,联合创始人季逸超称使用Claude与阿里Qwen微调模型,团队有开源传统将开源部分内容 [2] - 市场传言字节跳动向寒武纪下单4万颗580芯片价值10亿元,字节跳动称消息不实,寒武纪表示以官网信息为准 [3] 环球市场 - 欧洲三大股指全线下跌,德国DAX指数跌1.69%,法国CAC40指数跌0.9%,英国富时100指数跌0.92% [5] - 亚太主要股指涨跌互现,日经225指数涨0.38%,印度SENSEX30指数跌0.29%等 [5] - 国际油价全线下跌,美油4月合约跌1.67%,布油5月合约跌1.69% [5] - 国际贵金属期货普遍收跌,COMEX黄金期货跌0.71%,COMEX白银期货跌1.08% [5] - 伦敦基本金属涨跌不一,LME期铜跌1.25%,LME期锡涨0.53%等 [6] - 芝加哥期货交易所农产品期货主力合约涨跌不一,大豆期货跌1.15%,玉米期货涨0.64%等 [6] - 美债收益率全线走低,2年期美债收益率跌9.98个基点 [6] - 欧债收益率收盘涨跌不一,英国10年期国债收益率涨0.2个基点 [7] - 纽约尾盘,美元指数涨0.03%,非美货币多数下跌,离岸人民币对美元跌198个基点 [7] 宏观 - 十四届全国人大三次会议3月11日闭幕,下午3时表决多项决议草案 [10] - 中国2月金融数据将发布,机构预期2月信贷增速或回落,社融增速或回升 [10] - 央行3月10日开展965亿元7天期逆回购操作,利率1.5%,当日净回笼5亿元 [11] - 财政部、央行3月10日进行1500亿元1个月期国库现金定存招投标,中标利率2.08% [11] - 深圳市国资委统筹调配10万平方米产业空间,小微科创企业可享2年免租优惠 [12] - 合肥2024年末常住人口达1000.2万人,跻身千万人口城市行列 [12] 国内股市 - A股三大指数震荡走弱,上证指数跌0.19%,市场成交额1.54万亿元,AI医疗概念股领涨,AI软硬件方向下挫 [14] - 香港恒生指数跌1.85%,恒生科技指数跌2.52%,蜜雪集团涨近11% [14] - 深交所理事长沙雁表示深化创业板改革,优化相关机制,促进资源向新领域集聚 [14] - 高盛认为中国股市开局佳,牛市将放缓,未来获利回吐压力或显现 [14] - 香港联交所新增泰国证券交易所为认可证券交易所,泰交所上市公司可申请在港第二上市 [14] - 北方华创拟16.87亿元受让芯源微9.49%股份,还将增持争取控制权 [15] - 零跑汽车2024年Q4毛利率达13.3%,净利润0.8亿元,提前一年单季度盈利,发布新车B10预售价10.98 - 13.98万元 [15] - 蔚来进行组织变革,聚焦可实现价值创造项目 [15] - 网易数智称停服蜂巢模块服务,其他业务不受影响 [15] - 中国台湾加权指数跌0.52%,台积电2月销售额2600.1亿元新台币,同比增长43.1% [16] - 多家公司发布公告,如胜宏科技预计Q1净利润同比增长272.12% - 367.54%等 [17][18] 金融 - 抖音打击“非法荐股”等违法证券活动,采取封禁账号等措施,严重者报案 [20] - 中国人寿和新华保险出资500亿元的鸿鹄基金投资落地,金融监管总局批复设立二期 [20] - 南方基金上报南方润泽科技数据中心REITs,为首只数据类公募REITs项目 [20] 楼市 - 上海楼市成交突出,3月8日二手房网签1432套,3月1 - 8日成交7572套,日均约940套 [22] - 深圳2025年第10周二手房录得1812套,环比增长11.6%,市场持续回暖 [22] - 苏州市住建局出台“三低一宽”金融产品,叠加人才房票政策降低购房门槛 [22] 产业 - 广东省发布政策推动人工智能与机器人产业发展,探索“监管沙盒”模式,加快立法 [24] - 广州成立产业办推进人工智能工作,重点在生命健康等行业 [25] - 2月全国乘用车零售138.6万辆,同比增长26%,新能源乘用车零售68.6万辆,同比增长79.7%,渗透率49.5% [25] - 乘联分会预计2025年汽车报废更新500万辆,以旧换新1000万辆,新能源车产销1600万辆,销售额超2万亿元 [25] - 中国信通院启动多模态智能体技术规范编制,3月13日召开研讨会 [25] - 存储芯片厂商闪迪4月1日起产品涨价超10%,后续或有额外涨幅 [25] - 2月挖掘机销售19270台,同比增长52.8%,国内销量11640台,同比增长99.4% [25] - 智元发布通用具身基座大模型智元启元大模型(GO - 1) [26] - 字节豆包开源优化技术,提升大模型训练效率1.7倍,节省成本40% [26] - 上海出台电动汽车充换电设施补贴政策,功率补贴上限600元/千瓦、300元/千瓦 [27] - 2024年全球智能眼镜出货量同比增长210%,突破200万台 [28] 海外 - 特朗普称4月2日对加墨部分商品关税“可能增加”,将对加拿大木材和乳制品征新关税,或对乳制品征250%对等关税 [30] - 加拿大安大略省对输美电力征25%关税,不列颠哥伦比亚省下架美国酒精饮品 [30] - 摩根士丹利和高盛下调美国经济增长预期,分别从1.9%、2.2%调至1.5%、1.7% [30] - 日本1月基本工资同比涨3.1%,名义工资增速2.8%,实际工资降1.8%,央行加息预期强化 [30] - 日本1月经常项目逆差2576亿日元,进口增17.7%,出口增2.1%,贸易逆差2.94万亿日元 [31] - 德国1月出口环比降2.5%,进口环比升1.2% [32] - 德国1月季调后工业产出环比升2%,同比降1.6% [33] - 欧元区3月Sentix投资者信心指数 - 2.9 [34] 国际股市 - 中概股普遍下跌,纳斯达克中国金龙指数跌3.59%,极氪、知乎等热门中概股跌幅明显 [36] - 摩根士丹利分析师警告关税和财政支出减少影响企业收益,美股市或再跌5%,标普500指数上半年或至5500点,年底回升至6500点 [36] - 瑞银下调特斯拉2025年Q1交付预期至36.7万辆,同比降5%,环比降26%,下调目标价至225美元 [37] - 丰田汽车停工生产线增至4条,复工时间未定 [38] - 极氪全尺寸SUV极氪9X将亮相上海车展并上市,光辉车型预计售价100万起 [38] - 苹果、Meta可能因违反欧盟法案面临适度罚款,本月出决定 [38] - 苹果将对iPhone等软件重大升级,改变操作系统外观,简化用户操作 [38] - 应用材料将季度股息提高15%至46美分,增加100亿美元股票回购授权 [39] - ServiceNow将以28.5亿美元收购人工智能公司Moveworks [39] - 甲骨文2025财年Q3每股收益、营收、净利润未达预期,预计下一财年收入增长15%,盘后股价涨超3% [39] 商品 - 国内商品期货夜盘多数下跌,豆粕、棕榈油跌近2%,菜粕涨6.99%,基本金属期货涨跌不一 [41] - 郑商所调整菜粕期货部分合约最小开仓下单量为10手 [41] - 3月10日国产电池级碳酸锂价格持平报7.51万元/吨 [42] - 波罗的海干散货指数涨1.71%报1424点,连续三日上涨 [42] 债券 - 现券期货延续弱势,10年期、30年期国债收益率创新高,国债期货全线下跌,资金平衡,银行“二永债”收益率上行 [44] - 中证转债指数涨0.19%,万得可转债等权指数涨0.25%,近五成转债上涨,部分转债涨幅或跌幅超2% [44] - “H21旭辉01”付息不确定拟延宽限期,鹏元撤销美的集团评级,“23大连万达MTN001”回售登记,“25中电金投MTN001”取消发行 [44] 外汇 - 周一在岸人民币对美元16:30收盘报7.2649,较上一交易日下跌267个基点,夜盘收报7.2595,中间价调贬28个基点 [46] 重要经济日程 - 3月11日有日本GDP终值、英国零售销售等多项经济数据公布 [48][49] - 当日有十四届全国人大三次会议闭幕等多项重要事件,还有新股上市、申购,公司财报发布等 [49]
字节跳动,重大宣布!成本再降40%!
证券时报· 2025-03-10 20:43
大模型训练成本,再砍一刀! MoE是当前大模型的主流架构,最近大火的国产大模型DeepSeek采用的就是MoE架构。DeepSeek自研的 DeepSeekMoE作为一种创新的大规模语言模型架构,通过整合专家混合系统、改进的注意力机制和优化 的归一化策略,在模型效率与计算能力之间实现了新的平衡。 字节豆包大模型团队表示,MoE在分布式训练中存在大量跨设备通信开销,严重制约了大模型训练效率和 成本。针对这一难题,字节在内部研发了COMET计算-通信重叠技术,通过多项创新,大幅压缩了MoE专 家通信空转时间。 在此前的"开源周"活动中,DeepSeek也曾开源了团队为解决MoE通信瓶颈而采取的DualPipe+DeepEP方 案。不过,与之不同的是,COMET可以像插件一样直接接入已有的MoE训练框架,支持业界绝大部分主 流大模型,无需对训练框架进行侵入式改动,更加方便、灵活、通用。这一方法,还因其简洁性与通用性 而高分入选全球机器学习系统顶级会议 MLSys 2025,被认为"在大规模生产环境中极具应用潜力"。 不仅如此,由于在降低MoE通信开销上,COMET采用了计算-通信融合算子的优化方式,DeepSeek ...