报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [3] 报告的核心观点 - 美的集团2025Q1营收和归母净利润同比增长分别达20.61%和38.02%，B端业务增长较快，拟拆分安得智联香港上市，盈利能力提升，现金流稳健，预计2025 - 2027年归母净利润同比增长12.0%、10.0%、9.1% [1][3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|372,037|407,150|439,722|466,105|489,410| |增长率yoy（%）|8.2|9.4|8.0|6.0|5.0| |归母净利润（百万元）|33,720|38,537|43,179|47,510|51,821| |增长率yoy（%）|14.1|14.3|12.0|10.0|9.1| |EPS最新摊薄（元/股）|4.40|5.03|5.63|6.20|6.76| |净资产收益率（%）|20.7|17.8|29.8|29.8|29.5| |P/E（倍）|16.9|14.8|13.2|12.0|11.0| |P/B（倍）|3.5|2.6|3.9|3.6|3.2| [5] 股票信息 - 行业为白色家电，前次评级买入，2025年04月29日收盘价74.20元，总市值568,662.33百万元，总股本7,663.91百万股，自由流通股占比98.53%，30日日均成交量40.38百万股 [6] 股价走势 - 展示了2024 - 04至2025 - 04美的集团与沪深300的股价走势 [7][8] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表涵盖流动资产、非流动资产、负债合计等项目在2023A - 2027E的情况 [10] - 利润表包含营业收入、营业成本、净利润等项目在2023A - 2027E的情况 [10] - 现金流量表呈现经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等在2023A - 2027E的情况 [10] - 主要财务比率涉及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等在2023A - 2027E的情况 [10]