公司核心业务与市场地位 - 公司是一家主营宫腔、盆（腹）腔、鼻（窦）腔术后防粘连产品的医疗器械企业，产品以透明质酸钠材料为核心 [1] - 核心产品为宫腔用交联透明质酸钠凝胶，于2015年上市，是国内首个经NMPA批准用于预防宫腔术后粘连的三类医疗器械，并取得了欧盟CE标识 [3] - 该核心产品2022年至2025年上半年分别实现收入1.13亿元、1.3亿元、1.51亿元和0.85亿元，占主营业务收入比例分别为74.85%、65.59%、65.37%和59.91% [2][25] - 按产品厂商统计，该产品2022年和2023年分别占据34.83%和38.35%的手术份额 [4][29] - 产品销量持续增长，各期销量分别为93.04万支、104.9万支、120.71万支和69.96万支，销售单价稳定在100元左右 [8][27] - 公司产品已准入国内约2100家医院，覆盖约600家三甲医院 [9][31] 财务表现与业务构成 - 2022年至2025年上半年，公司分别实现营收1.51亿元、1.98亿元、2.31亿元和1.41亿元，归母净利润分别为0.31亿元、0.5亿元、0.52亿元和0.41亿元 [40] - 主营业务毛利率各期分别维持在82.41%、81.61%、82.19%和81.41%的高水平 [40] - 公司预计2025年全年实现营收2.92亿元，同比增长26.16%，预计实现归母净利润0.7亿元，同比增长34.59% [40] - 收入主要来源于医疗器械产品，各期收入分别为1.24亿元、1.54亿元、1.78亿元和1.02亿元，占比从81.94%降至72%，毛利率在82.86%至84.98%之间 [10][33] - 公司积极开拓“第二增长曲线”，新增功能性护肤品业务，各期收入分别为2721.74万元、4409.46万元、5293.21万元和3961.34万元，占比从18.06%提升至28% [11][34] 功能性护肤品业务发展状况 - 功能性护肤品业务旗下拥有“VITREGEN”品牌，主要通过天猫、抖音等电商平台销售，天猫旗舰店有18万粉丝 [12][35] - 该业务毛利率较高，各期分别为80.32%、72.65%、72.82%和75.34% [12][35] - 为拓展市场，公司进行了高额营销投入，各期销售费用分别为5844.5万元、6564.78万元、7904.56万元和4482.28万元 [12][35] - 其中线上推广服务费是最大支出，各期分别为2140.44万元、2578.12万元、3204.26万元和2270.83万元，三年半合计投入1.02亿元 [13][36] - 高投入导致该业务持续亏损，各期分别亏损1255.38万元、923.39万元、1240.25万元和329.32万元，三年半累计亏损3748.34万元 [15][38] - 公司预计该业务将于2027年第四季度实现盈亏平衡 [15][38] 行业市场空间与公司战略 - 公司所处的术后防粘连材料市场较为细分，行业天花板相对有限 [1] - 2023年，全国宫腔、盆（腹）腔及鼻（窦）腔领域术后防粘连材料的市场规模合计约39.45亿元 [9][32] - 公司坦承对核心单品存在依赖，且若未来行业增长、产品渗透率提升不及预期或市场竞争加剧，可能对经营业绩产生不利影响 [9][33] - 本次IPO募资将全部投入可吸收可降解生物医用材料产业基地建设项目 [1] 公司创始人、股权结构与融资历程 - 创始人舒晓正为浙江大学化学专业博士，曾在美国犹他大学从事博士后研究，2006年回国创业，2008年创立公司 [17][41] - 截至2025年6月末，公司拥有3项NMPA第三类医疗器械注册证、6项第二类医疗器械注册证、4项CE标识和2项FDA备案，并被认定为国家级专精特新“小巨人”企业 [18][41] - 公司累计完成7轮融资，投资方包括九洲创投、斯道资本、三江资本、千骥资本、东方证券等 [18][42] - 舒晓正直接持有公司27.84%股份，并通过员工持股平台合计控制32.36%股份对应的表决权，为公司控股股东及实控人 [19][42] - 舒晓正个人存在大额负债，主要负债金额累计为897.53万元，其中339.59万元将于一年内到期 [21][45]