2026 年 10 月 29 日 老板电器(002508.SZ) 受厨电国补退坡、地产下行影响，经营 阶段性承压 事件：老板电器公布 2026 年三季报。公司前三季度实现收入 62.6 亿元，YoY-14.4%；实现归母净利润 8.4 亿元，YoY-27.5%。 经折算，Q3 单季度实现收入 22.9 亿元，YoY-15.4%；实现归母净 利润 2.6 亿元，YoY-41.6%。国内地产政策催化持续落地有望促进 需求侧逐渐回暖，公司经营表现有望逐步企稳改善。 Q3 收入短期承压：Q3 老板主要销售渠道的情况为：1）根据奥 维云网数据，Q3 公司油烟机/燃气灶线上销售额分别同比-17%/- 13%。我们判断 Q3 电商渠道收入同比下降；2）根据奥维云网，Q3 公司油烟机/燃气灶线下销售额分别同比-7%/-9%。我们判断 Q3 线 下渠道面临压力；3）受国内住宅竣工面积下降的影响，我们判断 老板 Q3 工程渠道收入有所下降。我们认为，老板作为厨电行业龙 头，持续开拓旧厨房改造等存量市场，在地产景气较弱的情况下 经营压力将小于行业整体。 投资建议：老板电器作为高端厨电龙头，擅于响应市场需求变 化，其厨电核心品类竞争 ...