报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果基本面偏强，冷库苹果库存低且质量差，5月仓单成本偏高等因素使前期5月合约价格大幅走高，但5月合约继续向上动力和时间不足，且随着新季苹果关键生长期来临，市场将关注新季苹果产量情况，新季苹果大概率增产，花芽同比增多，建议5月合约先离场观望，10月合约逢高建仓空单，套利和期权建议观望 [5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分：市场信息 - 富士苹果价格指数今日110.41，下一工作日价110.56，跌0.15；6种水果平均批发价今日7.88，下一工作日份7.84，涨0.04 [2] - 期货方面，AP01今日8630，昨收8622，涨8；AP05今日10121，昨收10118，涨3；AP10今日8786，昨收8765，涨21 [2] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01今日 - 630，上一交易日价 - 622，跌8；栖霞一、二级80 - AP10今日 - 786.0，上一交易日价 - 765.0，跌21 [2] 第二部分：市场消息及观点 - 苹果市场消息：截至2026年3月12日，全国主产区苹果冷库库存量499.72万吨，较上周减少27.81万吨，同比去年减少24.34万吨，减幅4.6%；产地苹果主流行情稳定，成交平稳，冷库好货少，市场到货平稳，销售情况尚可，主流价格稳定 [7] - 交易逻辑：苹果基本面偏强使前期5月合约价格走高，但5月合约继续向上动力和时间不足，后期市场将关注新季苹果产量，新季苹果大概率增产，建议关注10月合约，短期逢高布局空单 [5] - 交易策略：单边方面，5月合约建议先离场观望，10月合约建议逢高建仓空单；套利和期权建议观望 [6][8] 第三部分：相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙、江门、下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [10][11][13]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 目前产区好差货成交明显分化，好货维持稳硬，果农一般货源稳中偏弱，预计短期西部好货交易积极，价格整体稳定为主，继续维持两极分化趋势 [2] - 产区走货情况不一，整体西强东弱，全国主产区苹果冷库去库速度加快，山东产区库容比减少，冷库看货客商按需补充货源，部分客户成交一般，部分果农让价；陕西产区客商数量增多，部分客商转移至陕西找好货，延安产区好货略偏硬，整体成交一般 [2] - 销区节后市场销售平稳，到货量偏低，走货有所放缓，受低库存、优果率偏低及交割逻辑等影响，短期苹果主力合约价格波动加剧 [2] 根据相关目录总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价10303元/吨，环比涨16；主力合约持仓量112571手，环比降7187手 [2] - 期货前20名持仓净买单量9223手，环比降215手 [2] 现货市场 - 甘肃静宁、山东沂源、陕西洛川、山东烟台栖霞等地苹果现货价格环比持平，分别为未提及、5.25元/斤、4.2元/斤、3.7元/斤 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨，果园面积1955.77千公顷，环比降19.58千公顷 [2] - 水果批发价苹果168.34元/公斤，富士苹果平均批发价环比降0.14元/公斤 [2] - 全国苹果冷库总库存527.53万吨，环比降25.39万吨；山东苹果库容比0.42，环比降0.01；陕西苹果库容比0.42，环比降0.02 [2] - 苹果出口数量当月值160000吨，环比增40000吨；出口金额当月同比30.7%，环比增14.5% [2] 产业情况 - 鲜、干水果及坚果进口金额当月值1775355万美元，环比增657409万美元 [2] - 一二级纸袋苹果80存储商利润0.3元/斤，环比持平 [2] 下游情况 - 鸭梨、西瓜批发价环比下降，分别为6.69元/公斤、6.88元/公斤；香蕉批发价环比涨0.07元/公斤，为6.52元/公斤 [2] - 广东江门、下桥、槎龙批发市场早间日均到车量环比下降，分别为9.6辆、12.4辆、18.4辆 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率38.51%，环比涨2.61%；平值看跌期权隐含波动率38.56%，环比涨2.67% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节前后苹果出库数据尚可库存下降明显同比降幅拉开，春节后需求虽偏弱但3、4月水果上市空窗期走货预计好转，且今年苹果仓单成本较高，3月合约临近交割，仓单成本支撑5月合约价格，短期呈偏强趋势[5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数今日107.22，下一工作日107.52，跌0.30；6种水果平均批发价今日7.83，下一工作日7.98，跌0.15；栖霞、蓬莱一、二级纸袋80及洛川半商品纸袋70、沂源纸袋70价格均较昨日持平[2] - 期货AP01收8470，涨154；AP05收9896，涨136；AP10收8618，涨167；AP01 - AP05为 - 1426，涨18；AP05 - AP10为1278，跌31；AP10 - AP01为148，涨13[2] - 栖霞一、二级80 - AP01为 - 470，跌154；栖霞一、二级80 - AP05为 - 1896，跌136；栖霞一、二级80 - AP10为 - 618，跌167[2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年2月27日主产区苹果冷库库存552.92万吨，较上周减19.08万吨，同比减18.11万吨，减幅3.2%[7] - 2025年12月鲜苹果出口量15.65万吨，环比增28.63%，同比增26.76%；进口量0.31万吨，环比增21.31%，同比增20.02%；全年累计进口量11.68万吨，同比增19.72%[7] - 上周五产地行情稳定，周末西北产区采购积极，部分规格价格偏硬，山东产区成交平稳价格变动不大，市场到货增加价格稳定[7] - 陕西洛川苹果冷库半商品70以上主流成交3.8 - 4.2元/斤，价格稍有上浮，80以上果农货4.5 - 5.0元/斤，客商货5.5 - 6.0元/斤，客商采购好货；山东烟台栖霞苹果价格稳定，80以上一二级果农片红意向报价3.7 - 4.0元/斤，条纹4.0 - 4.7元/斤，客商货4.2 - 5.2元/斤，80以上果农一二三级货源3.0 - 3.5元/斤，统货2.5 - 3.0元/斤，三级1.8 - 2.5元/斤，小果需求好[7] 交易逻辑 - 春节前后苹果出库数据尚可库存下降明显，春节后虽需求偏弱但3、4月水果上市空窗期走货预计好转，且今年苹果仓单成本高在9700 - 10000元/吨附近，3月合约临近交割，仓单成本支撑5月合约价格，短期偏强[5] 交易策略 - 单边：5月合约逢低做多 - 套利：多5空10 - 期权：建议观望

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年苹果需求虽不是特别好，但也不算差，在冷库苹果价格偏高的前提下，库存能维持正常状态，说明需求表现不错 [5] - 今年苹果仓单成本较高，本果季苹果仓单成本在9700 - 10000元/吨附近，节后开盘3月合约即将进入交割月，预计市场会交易仓单成本问题，预计5月合约价格短期呈偏强趋势 [5] 根据相关目录分别总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为107.22，较上一工作日跌0.30；6种水果平均批发价为8.10，较上一工作日涨0.12 [2] - 期货AP01收8286，较昨收跌15；AP05收9705，较昨收跌130；AP10收8425，较昨收跌45 [2] - 栖霞一、二级80与AP01基差为 -286，较上一交易日涨15；与AP05基差为 -1705，较上一交易日涨130；与AP10基差为 -425.0，较上一交易日涨45 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年2月12日，全国主产区苹果冷库库存量为531.51万吨，环比上周减少32万吨，较去年同期减少57.4万吨 [7] - 2025年12月鲜苹果出口量约为15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%；进口量0.31万吨，环比增加21.31%，同比增加20.02%；2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增加19.72% [7] - 春节前一周山东产区冷库主流成交价格稳定，小年前后冷库包装逐渐减少，包装好的货源发往市场销售；陕西产区苹果主流成交价格稳定，部分客商继续采购，冷库包装积极性尚可，包装好的货源发往市场销售 [7] - 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价格稳定，春节备货基本结束，栖霞地区纸袋富士80以上一二三级货源主流报价3.0 - 3.5元/斤；陕西产区主流价格稳定，冷库交易和客户包装量稍有减少，洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价格3.8 - 4.2元/斤，好货4.5 - 5.0元/斤 [7] 交易逻辑 - 从出库数据看，春节前几周苹果出库数据尚可，库存下降明显，同比降幅再次拉开，虽今年苹果需求不是特别好，但也不差，在冷库苹果价格偏高的情况下，库存能维持正常状态，说明需求表现不错 [5] - 今年苹果仓单成本较高，本果季苹果仓单成本在9700 - 10000元/吨附近，节后开盘3月合约即将进入交割月，市场空头需考虑交割问题，预计届时市场会交易仓单成本问题，5月合约价格短期仍偏强 [5] 交易策略 - 单边：5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空 [8] - 套利：多5空10 [8] - 期权：建议观望 [8] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙江门下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [11][13][16]

农产品批发价格指数变动 - 2月13日“农产品批发价格200指数”为129.59，较前一日上升0.11个点 [1] - 2月13日“菜篮子”产品批发价格指数为132.44，较前一日上升0.13个点 [1] 主要畜禽产品价格日环比变化 - 全国猪肉平均批发价格为18.21元/公斤，较前一日上升0.8% [1] - 牛肉平均批发价格为66.61元/公斤，较前一日上升0.1% [1] - 羊肉平均批发价格为64.98元/公斤，较前一日下降0.1% [1] - 白条鸡平均批发价格为17.41元/公斤，较前一日上升1.0% [1] - 鸡蛋平均批发价格为8.31元/公斤，较前一日上升0.4% [1] 蔬菜与水果价格日环比变化 - 重点监测的28种蔬菜平均批发价格为5.58元/公斤，较前一日上升0.9% [1] - 重点监测的6种水果平均批发价格为8.06元/公斤，较前一日上升1.0% [1] 水产品价格日环比变化 - 鲫鱼平均批发价格为19.57元/公斤，较前一日下降0.8% [1] - 鲤鱼平均批发价格为14.47元/公斤，较前一日下降0.3% [1] - 白鲢鱼平均批发价格为10.56元/公斤，较前一日上升4.0% [1] - 大带鱼平均批发价格为44.83元/公斤，较前一日上升0.4% [1] 监测品种中价格波动幅度最大的单品 - 价格升幅前五名：菜花上涨4.8%、白鲢鱼上涨4.0%、莴笋上涨4.0%、巨峰葡萄上涨2.5%、生姜上涨2.4% [2] - 价格降幅前五名：青椒下降1.3%、鲫鱼下降0.8%、菠萝下降0.7%、土豆下降0.4%、富士苹果下降0.3% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果冷库库存低、质量差，春节前备货积极性增加使去库速度加快，仓单成本在9700 - 10000元/吨附近，苹果5月合约未来大趋势偏强 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数今日107.22，下一工作日107.52，跌0.30；6种水果平均批发价今日7.97，下一工作日8.00，跌0.03 [2] - 期货AP01昨收8120，今日8153，涨33；AP05昨收9500，今日9601，涨101；AP10昨收8214，今日8258，涨44 [2] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01今日 - 153，上一交易日 - 120，跌33；栖霞一、二级80 - AP05今日 - 1601，上一交易日 - 1500，跌101；栖霞一、二级80 - AP10今日 - 258.0，上一交易日 - 214.0，跌44 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年2月4日，全国主产区苹果冷库库存量619.81万吨，环比上周减少34.25万吨，去库速度环比加快且高于去年同期 [7] - 2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%；进口量0.31万吨，环比增加21.31%，同比增加20.02%；2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增加19.72% [7] - 产地苹果主流价格稳定，山东冷库包装进入尾期，西北产区仍有较多冷库包装发货，市场到货量增加，销售尚可，主流价格维持稳定 [7] - 陕西延安市洛川苹果冷库半商品货源70以上半商品主流成交价格3.8 - 4.2元/斤，行情平稳，冷库仍有客户采购但成交减少 [7] 交易逻辑 今年苹果冷库库存低、质量差，春节前备货积极性增加使去库速度加快，仓单成本在9700 - 10000元/吨附近，苹果5月合约未来大趋势偏强 [5] 交易策略 - 单边：5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空 [8] - 套利：多5空10 [8] - 期权：建议观望 [8] 第三部分 相关附图 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [11][13][16][18][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果年前备货交易接近尾声，各产区库存富士成交价格基本稳定，行情变动不大 [2] - 产区去库继续加快，全国主产区苹果冷库库存环比上周减少，去库速度高于去年同期，山东和陕西产区库容比均下降 [2] - 销区到货车辆密集，但市场中转库及地面车辆积压较多，果农一般货源稳中偏弱，优质货源价格维持稳定，长假临近需注意风险控制 [2] 各相关目录总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价9500元/吨，环比-17；主力合约持仓量94794手，环比-7593；期货前20名持仓净买单量6547手，环比-77 [2] 现货市场 - 甘肃静宁纸袋75以上苹果现货价格5.25元/斤，环比0；山东沂源纸袋75以上苹果现货价格2.4元/斤，环比0；陕西洛川纸袋70以上半商品苹果现货价格4.2元/斤，环比0；山东烟台栖霞纸袋80以上一级二级果农货苹果现货价格3.7元/斤，环比0 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨，环比168.34万吨；水果批发价苹果周均价9.55元/公斤，环比0.08元/公斤；富士苹果平均批发价9.29元/公斤，环比-0.04元/公斤 [2] - 全国苹果冷库总库存619.81万吨，环比-34.24万吨；山东苹果库容比0.47，环比-0.02；陕西苹果库容比未提及具体数据，环比-0.02 [2] - 苹果出口数量当月值160000吨，环比40000吨；苹果出口金额当月同比30.7%；鲜、干水果及坚果进口金额当月值1775355万美元 [2] 下游情况 - 水果批发价鸭梨周均价6.45元/公斤，环比-0.07元/公斤；香蕉周均价6.1元/公斤，环比0.08元/公斤；西瓜周均价7.05元/公斤 [2] - 广东江门批发市场早间日均到车量27.8辆，环比10.4辆；广东下桥批发市场早间日均到车量10.8辆；广东槎龙批发市场早间日均到车量51.2辆，环比16.2辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率27.01%，环比0；平值看跌期权隐含波动率27.01%，环比-0.02% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节前苹果备货氛围偏淡，客商采购集中在甘肃、辽宁产区，山东和陕西交易清淡，走货慢；山西纸加膜苹果走货加快，交易量增多，成交以质论价 [2] - 晚富士苹果产区春节备货略有好转，产地走货环比增加，部分产区降雪影响发运 [2] - 截至2026年1月21日，全国主产区苹果冷库库存682.78万吨，环比减21.88万吨，去库速度加快；山东库容比50.30%，较上周降0.87%，陕西库容比52.76%，较上周降1.56% [2] - 山东产区整体出货稍有加快，因降雪个别产区发货慢，库内看货客商增加；陕西去库环比加快，延安、渭南等产区询价客商增多，发货增加，果农货成交以好统货、高次等为主 [2] - 销区市场到车量减少，中转库存积压，客源稀少，出售缓慢 [2] - 盘面节日效应有限，短期价格波动加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价9532元/吨，主力合约持仓量100002手，环比减5668手；期货前20名持仓净买单量1410手，环比增351手 [2] 现货市场 - 甘肃静宁纸袋75以上苹果现货价5.25元/斤，山东沂源纸袋75以上苹果现货价2.4元/斤，陕西洛川纸袋70以上半商品苹果现货价4.2元/斤，山东烟台栖霞纸袋80以上一级果农货现货价3.7元/斤，环比均无变化 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨，二级果农货产量168.34万吨 [2] 产业情况 - 苹果周批发价9.47元/公斤，环比降0.05元/公斤；富士苹果周平均批发价9.29元/公斤，环比涨0.09元/公斤 [2] - 全国苹果冷库总库存682.78万吨，环比减21.88万吨；山东苹果库容比0.5，环比降0.01；陕西苹果库容比0.53，环比降0.02 [2] - 苹果月出口量160000吨，环比增40000吨；苹果月出口金额同比增14.5%；鲜、干水果及坚果月进口金额1775355万美元，环比增657409万美元 [2] - 一二级纸袋苹果80存储商周利润为0元/斤，环比无变化 [2] 下游情况 - 鸭梨周批发价6.52元/公斤，环比涨0.02元/公斤；香蕉周批发价6.97元/公斤，环比降0.07元/公斤；西瓜周批发价5.9元/公斤，环比涨0.05元/公斤 [2] - 广东江门批发市场早间日均到车量11.2辆，环比降0.6辆；广东下桥批发市场早间日均到车量15.6辆，环比降2.2辆；广东槎龙批发市场早间日均到车量23.4辆，环比降1.2辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权日隐含波动率24.88%，平值看跌期权日隐含波动率24.88%，环比降0.17% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年苹果冷库库存低、质量差，近期春节前备货积极性增加，去库速度加快，需关注近期冷库苹果出库情况 [5] - 本果季苹果仓单成本在9700 - 10000元/吨附近，考虑库存、备货和仓单成本因素，苹果5月合约未来大趋势偏强 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 现货价格方面，富士苹果价格指数108.44，较上一工作日跌0.09；栖霞一、二级纸袋80价格4.00，较上一工作日跌0.10等 [2] - 期货价格方面，AP01为8239，较昨收涨23；AP05为9466，较昨收跌69等 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年1月21日，全国主产区苹果冷库库存量为682.78万吨，环比上周减少21.88万吨，去库速度环比加快但低于去年同期 [7] - 2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%；进口量0.31万吨，环比增加21.31%，同比增加20.02%；2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增加19.72% [7] - 1月26日，产地苹果主流价格稳定，周末产地冷库贸易商包装及发货数量增加，为春节备货积极性提高；市场到货增加，销售平稳，主流价格稳定 [7] - 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价格稳定，栖霞地区纸袋富士80以上一二三级货源主流报价3.0 - 3.5元/斤；陕西产区主流价格稳定，洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价格3.8 - 4.2元/斤，好货4.5 - 5.0元/斤 [7] 交易逻辑 - 因苹果冷库库存低、质量差，春节前备货积极性增加致去库速度加快，且苹果仓单成本较高，认为苹果5月合约未来大趋势偏强 [5] 交易策略 - 单边：5月合约多单可继续持有，10月合约逢高沽空 [8] - 套利：多5空10 [8] - 期权：建议观望 [8] 第三部分 相关附图 - 包括栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差等多种苹果相关价格及数据的历史走势图表 [10][13][22] - 数据来源主要为银河期货、钢联、wind资讯 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产区春节备货不温不火行情稳定，果农货成交略好转但成交量有限，部分产区降雪影响发运，销区到车量减少、中转库存积压、客源稀少出售慢，盘面上节日效应有限、短期价格博弈加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价9466元/吨，环比-69；主力合约持仓量103809手，环比-3709；期货前20名持仓净买单量-225手，环比2688 [2] 现货市场 - 甘肃静宁纸袋75以上苹果现货价格5.25元/斤，山东沂源纸袋75以上苹果现货价格2.4元/斤，陕西洛川纸袋70以上半商品苹果现货价格4.2元/斤，山东烟台栖霞纸袋80以上二级果农货苹果现货价格3.7元/斤，环比均为0 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨，环比增加168.34万吨 [2] 产业情况 - 苹果水果批发价9.52元/公斤，环比0.19元/公斤；富士苹果平均批发价9.29元/公斤，环比0.09元/公斤；全国苹果冷库总库存682.78万吨，环比-21.88万吨；山东苹果库容比0.5，环比-0.01；陕西苹果库容比0.53，环比-0.02；苹果出口数量当月值160000吨，环比增加40000吨；鲜、干水果及坚果进口金额当月值1775355万美元，苹果出口金额当月同比30.7%；一二级纸袋苹果80存储商利润0元/斤，环比0 [2] 下游情况 - 鸭梨水果批发价6.5元/公斤，环比-0.21元/公斤；香蕉水果批发价7.04元/公斤，环比0.01元/公斤；西瓜水果批发价5.85元/公斤，环比-0.02元/公斤；广东江门批发市场早间日均到车量11.2辆，环比-0.6辆；广东下桥批发市场早间日均到车量23.4辆，环比-2.2辆；广东槎龙批发市场早间日均到车量15.6辆，环比-1.2辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率24.11%，环比-0.91%；平值看跌期权隐含波动率24.14%，环比-0.88% [2] 行业情况 - 陕西果农货成交以少量两极货源为主，客商发自存货源；甘肃产区客商按需调果农货源，包装发货稳定走货尚可；山东产区成交一般，礼盒零星包装，少量75和三级货源出库为主交易不多；截至2026年1月21日全国主产区苹果冷库库存682.78万吨，环比上周减少21.88万吨，去库速度加快，山东产区库容比50.30%较上周减少0.87%，陕西产区库容比52.76%较上周减少1.56%，山东产区整体出货略有加快但降雪影响个别产区发货，库内看货客商稍有增加，陕西去库环比加快，延安、渭南等产区询价客商增多，客户包装自存货源发运发货较前期增加，果农货成交以好统货、高次等为主 [2] 销区市场情况 - 销区市场到车量减少，中转库存积压，市场客源依旧稀少，出售相对缓慢 [2] 提示关注 - 周四冷库库存数据 [2]