行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为优于大市，维持 [5] - 报告标题为农产品研究跟踪系列报告（223），假期猪鸡价格底部震荡，原糖价格加速上行 [1] 核心观点 - 看好牧业大周期反转、种植链反转曙光、畜禽板块修复 [2] - 肉牛及原奶：看好国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行 [2] - 种植链：厄尔尼诺加速增强，农产品有望迎来周期性的供给收缩 [2] - 生猪：官方产能调控将加速头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的 [2] - 禽：供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报 [2] - 饲料：畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势 [2] - 宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势 [2] 投资建议 - 牧业推荐：现代牧业等 [3] - 种植链推荐：隆平高科等 [3] - 生猪推荐：华统股份、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等 [3] - 禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等 [3] - 饲料推荐：海大集团 [3] - 宠物推荐：乖宝宠物等 [3] 重点公司盈利预测及投资评级 - 牧原股份（002714.SZ）投资评级优于大市，昨收盘42.45元，总市值241,972百万元，2026E EPS为0.61，2027E EPS为2.97，2026E PE为70，2027E PE为14 [4] - 现代牧业（1117.HK）投资评级优于大市，昨收盘1.52元，总市值12,032百万元，2026E EPS为0.09，2027E EPS为0.19，2026E PE为17，2027E PE为8 [4] 生猪 - 行业持续深度亏损，市场化去产能有望与政策调控共振 [1] - 10月6日河南外三元生猪价格10.30元/kg，较节前环比+1.68% [1] - 行业反内卷有望支撑猪价中长期表现，短期猪肉供应充足，预计猪价底部震荡 [19] - 2026Q2末全国能繁存栏已降至3780万头，较2026Q1末环比减少3.20%，相比一季度环比去化1.41%进一步加速，达正常保有量（3750万头）的100.8% [19] - 生猪价格（2026/9/30）10.05元/kg，环比-4.38%，同比-17.49% [13] - 7kg仔猪价格128.10元/kg，环比-5.94%，同比-39.27% [13] - 自繁自养利润-155.83元/头，环比-21.25%，同比-173.34% [13] - 外购仔猪利润-108.73元/头，环比-37.15%，同比+55.50% [13] - 猪粮比4.49，环比-4.26%，同比-15.12% [13] - 样本企业能繁母猪淘汰量22.18万头，环比+38.51%，同比+94.43% [13] - 能繁母猪存栏（钢联）482.87万头，环比-2.94%，同比-7.68% [13] - 农业农村部能繁母猪存栏2026Q2为3780万头，环比-3.20%，同比-6.50% [13] - 样本出栏量2026年8月为1475.17万头，环比+3.95%，同比+12.18% [13] - 9月计划出栏量1494.77万头，环比+1.33%，同比+17.73% [13] - 商品猪存栏量3836.51万头，环比+0.21%，同比+1.43% [13] - 新生仔猪数量572.73万头，环比-0.74%，同比+0.92% [13] - 二元后备母猪价格1292.86元/头，环比持平，同比-16.46% [13] - 淘汰母猪价格7.07元/千克，环比+0.28%，同比-21.18% [13] - 15kg仔猪出售毛利-83.71元/头，环比-2.21%，同比-228.41% [13] - 配种分娩率81.80%，环比+0.05，同比+0.01 [13] - 产房存活率92.74%，环比+0.06，同比-0.07 [13] - 窝均健仔数11.62头，环比+0.35%，同比+2.20% [13] - 屠宰毛利-13.60元/头，环比+13.38%，同比+12.82% [13] - 出栏均重123.75kg，环比+0.05%，同比+0.23% [13] - 宰后均重93.38kg，环比+0.12%，同比+1.84% [13] - 近7日屠宰量92.27万头，环比-2.15%，同比-9.74% [13] - 开工率30.65%，环比-2.64，同比-5.28 [13] - 鲜销率82.84%，环比+0.67，同比-4.15 [13] - 库容率32.20%，环比-0.03，同比+14.55 [13] - 90kg以上大猪存栏占比37.53%，环比-0.82%，同比+1.41% [13] - 育肥料销量8月环比+6.70%，7月环比-1.58%，6月环比-1.78%，5月环比+4.45% [13] - 仔猪料销量8月环比-1.58%，7月环比-1.78%，6月环比-1.35%，5月环比-2.88% [13] - 母猪料销量8月环比-1.78%，7月环比-1.35%，6月环比-2.88%，5月环比-1.08% [13] - 工业饲料产量2890.00万吨，环比持平，同比+1.60% [13] - 配合饲料产量2724.00万吨，环比+0.30%，同比+2.10% [13] - 育肥猪配合饲料价格3.27元/kg，环比-0.10%，同比+0.10% [13] 白鸡 - 供给小幅增加，关注中长期消费抬升 [1] - 10月6日山东大型种禽企业鸡苗报价2.40元/羽，较节前持平；山东社会毛鸡价格3.00元/斤，较节前+3.45% [1] - 短期父母代产能增加，鸡苗及毛鸡预计价格震荡；中期受前期祖代引种增量释放影响，国内父母代存栏维持扩张，但需求侧有望随内需企稳改善，白羽肉鸡产业价格景气仍具备修复潜力 [36] - 种蛋价格1.12元/枚，环比持平，同比-41.36% [14] - 鸡苗价格1.50元/羽，环比+6.38%，同比-53.13% [14] - 毛鸡价格5.82元/kg，环比+0.69%，同比-13.39% [14] - 分割品综合价-山东8.26元/kg，环比-0.54%，同比-2.79% [14] - 分割品综合价-东北8.72元/kg，环比-1.45%，同比-3.08% [14] - 出苗量5599.00万羽，环比+0.36%，同比+2.79% [14] - 养殖利润-4.10元/羽，环比+2.15%，同比-166.23% [14] - 屠宰开工率89.03%，环比+2.86，同比+7.09 [14] - 冻品库容率89.95%，环比+0.95，同比+14.84 [14] - 引种及自繁更新总量22.60万套，环比-0.44%，同比+69.16% [14] - 肉大鸡饲料价格3.48元/kg，环比-0.10%，同比+1.00% [14] 黄鸡 - 供给维持底部，有望率先受益内需改善 [1] - 9月29日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.6/7.2/9.0元，周环比-3.5%/+1.4%/-1.1% [1] - 短期行业供给边际收紧，7月份出栏量环比-2.3%，随消费旺季临近，价格预计偏强运行 [42] - 中期黄鸡上游补栏谨慎，截至2026年7月末在产父母代存栏环比-0.4%，同比-2.5%，产能处于历史底部区间 [42] - 黄鸡作为中式餐饮消费品种，需求有望率先受益于内需改善 [42] - 浙江快大三黄鸡5.60元/斤，环比-3.45%，同比+1.82% [14] - 浙江青脚麻鸡7.20元/斤，环比+1.41%，同比+9.09% [14] - 浙江雪山草鸡9.00元/斤，环比-1.10%，同比持平 [14] - 商品代毛鸡售价13.85元/公斤，环比-0.70%，同比-15.95% [14] - 商品代雏鸡售价2.10元/羽，环比-1.95%，同比-14.91% [14] - 商品代雏鸡销量3393.71万羽，环比+3.19%，同比+11.88% [14] - 在产父母代存栏1395.56万套，环比+0.56%，同比+4.84% [14] - 后备父母代存栏873.06万套，环比+1.65%，同比+6.61% [14] - 父母代雏鸡销售价格10.26元/套，环比+5.35%，同比+15.21% [14] - 在产祖代存栏158.05万套，环比-0.80%，同比+5.83% [14] - 后备祖代存栏119.34万套，环比+0.84%，同比+3.06% [14] 鸡蛋 - 在产父母代存栏处于高位，中期供给压力较大 [1] - 10月6日馆陶粉蛋价格175元/托（45斤），较节前-1.13% [1] - 短期节后需求回落，库存环比上升，价格预计偏弱运行 [50] - 中期在产父母代存栏仍处于高位，鸡蛋供应压力仍大，预计鸡蛋市场后续供应将保持充足状态，鸡蛋价格或继续回落 [50] - 主产区价格4.21元/斤，环比-15.46%，同比+12.57% [14] - 主销区价格4.30元/斤，环比-13.31%，同比+13.76% [14] - 淘汰鸡出栏量66.54万只，环比-0.82%，同比+13.94% [14] - 淘汰鸡日龄549.00天，环比持平，同比+10.24% [14] - 北京市场到车量57.00车，环比-1.72%，同比-6.56% [14] - 广东市场到车量389.00车，环比+1.83%，同比+15.09% [14] - 销区销量5942.66吨，环比-6.01%，同比-3.07% [14] - 生产环节库存1.03天，环比+18.39%，同比-36.02% [14] - 流通环节库存1.45天，环比+31.82%，同比-18.99% [14] - 蛋鸡养殖成本134.66元/只，环比-0.16%，同比+3.76% [14] - 蛋鸡养殖利润38.22元/只，环比-41.89%，同比持平 [14] - 蛋鸡高峰配合饲料价格3.04元/kg，环比-0.10%，同比-0.30% [14] 肉牛 - 新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行 [1] - 9月30日国内育肥公牛出栏价为29.80元/kg，周环比持平；牛肉市场价为70.70元/kg，周环比持平 [1] - 供给缺口逐步显现，国内肉牛行情稳步上行 [61] - 政策保护国内肉牛产业的信号明确，商务部决定自2026年1月1日起以“国别配额及配额外加征关税”的形式对进口牛肉采取保障措施，保障措施实施期限为3年 [61] - 2023-2024年国内牛肉产业呈供需过剩局面，牛肉价格自2023年6月已连续下跌近20个月，累计跌幅接近25% [62] - 2024年末国内牛存栏结束连续五年增势，同比调减4%以上 [62] - 国内基础母牛自2023年下半年呈调减趋势，且于2024年明显加速 [62] - 在产能去化以及进口缩量涨价影响下，国内牛周期有望迎来拐点，牛肉价格后续或维持筑底上行走势 [62] - 全国牛肉主产区平均价70.70元/公斤，环比持平，同比+15.43% [14] - 育肥公牛29.80元/公斤，环比持平，同比+15.50% [14] - 犊牛44.50元/公斤，环比持平，同比+34.24% [14] - 能繁母牛10100.00元/头，环比+0.66%，同比持平 [14] - 淘汰母牛25.95元/公斤，环比持平，同比+34.25% [14] - 肉牛出栏均重670.50公斤，环比-0.13%，同比+1.19% [14] - 肉牛存栏102650头，环比-1.01%，同比-5.72% [14] - 中国牛肉进口均价44.30元/公斤，环比-3.29%，同比+16.62% [14] - 中国牛肉进口数量22.00万吨，环比-12.00%，同比-12.00% [15] - 近7日肉牛屠宰量11808头，环比+4.94%，同比-12.46% [15] 原奶 - 奶牛去化有望延续，原奶价格或迎拐点 [1] - 9月24日国内主产区原奶均价为3.09元/kg，周度环比+0.32%，同比+1.64% [1] - 现有原奶价格下，行业普遍都处于现金亏损状态，后续叠加肉价上涨刺激淘汰，产能预计还会加速去化，且后续的产能去化会涉及到规模产能，原奶价格有望迎来价格向上拐点 [65] - 全球主要的大包粉出口国新西兰2024年奶牛存栏较2019年减少6%以上，全球大包粉价格从2024年以来持续涨价，目前国内大包粉进口价格已持续高于国内原奶价格 [66] - 海外价格的持续上涨有助于提升与2027年国内原奶价格的周期反转高度 [66] 豆粕 - 估值处于历史低位，关注油价及贸易端催化 [2] - 10月6日国内豆粕现货价为3076元/吨，较节前+0.36% [2] - 短期国内大豆及豆粕现货供应宽松，价格预计表现震荡，中长期预计巴西大豆将陆续上量，关注后续南美天气扰动、贸易与生物燃料政策的潜在催化 [68] - 大豆现货价4374.74元/吨，环比持平，同比+9.71% [15] - 周内进口大豆到港量202.80万吨，环比-11.36%，同比-13.33% [15] - 大豆压榨量195.81万吨，环比+1.47%，同比-7.27% [15] - 大豆压榨开工率63.46%，环比+0.92，同比-4.97 [15] - 港口库存980.20万吨，环比-0.34%，同比+4.44% [15] - 油厂库存795.93万吨，环比+2.88%，同比+17.63% [15] - 豆粕现货价3400.00元/吨，环比-0.12%，同比+13.79% [15] - 豆粕本周产量152.45万吨，环比+1.72%，同比-6.94% [15] - 近七日成交量125.43万吨，环比+70.82%，同比+1.99% [15] - 近七日提货量144.14万吨，环比+3.23%，同比+3.70% [15] - 饲料企业库存天数8.23天，环比+0.98%，同比-10.74% [15] - 压榨厂库存99.64万吨，环比-3.48%，同比-1.95% [15] - 全球大豆2026/27期末库存124.02百万吨，库销比28.03% [72] 玉米 - 底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩 [2] - 10月6日国内玉米现货价2415.77元/吨，较节前-0.27% [2] - 短期深加工企业库存同比偏低，存在补库需求，玉米价格底部支撑较强 [74] - 中长期国内新季维持丰产，25/26年供需基本平衡，预计价格以稳为主 [74] - 海外玉米期货盘

行业投资评级 - 鲜果行业整体走势判断为震荡下行 [2] - 苹果期价展望为震荡下行 [3] - 红枣期价展望为震荡下行 [3] 核心观点 - 2026年消费整体承压较大 商品消费修复力度有限 鲜果供给端压力叠加消费拉动不足 苹果和红枣期价大概率维持震荡下行走势 [3] - 苹果新季丰产预期较强 供给端压制盘面 消费端表现平淡 仅在优果率因阴雨下降时可能出现阶段性反弹 [40] - 红枣新旧季货源叠加供给充裕 高库存约束反弹高度 若无明显灾害扰动 期价大概率维持区间震荡偏弱运行 [54] 各目录内容总结 走势回顾：9月鲜果价格走势 - 9月份苹果期货整体震荡下行 主力合约挑战7000元 [7] - 9月份红枣价格震荡下行 价格挑战7000元 [7] 宏观分析：消费承压较大 社零运行情况 - 2026年社零整体处于温和修复通道 消费结构性分化特征突出 服务消费表现明显优于商品消费 餐饮 文旅以及文体体验类消费持续回暖 成为拉动消费的核心力量 [14] - 必选消费展现较强韧性 日常刚需品类保持平稳 乡村消费表现好于城镇 线上渠道销售稳步扩张 [14] - 传统实体百货业态恢复节奏偏慢 整体商品零售修复力度有限 整体大盘向上弹性不足 [14] - 商品消费板块内部冷暖不一 地产链相关家电家居 以及汽车大件消费表现偏弱 对整体消费形成拖累 [14] - 居民消费心态偏向保守 多以刚需消费为主 大额可选消费释放有限 [14] - 服务端依旧具备基本面支撑 但商品消费回暖仍受居民收入预期制约 后续促消费政策有望持续发力 服务消费存在延续修复基础 而商品消费的实质性改善 仍需要等待地产链企稳以及居民消费信心进一步修复 [14] 物价水平 - 2026年1-8月 CPI整体维持温和运行 物价总水平波动平缓 非食品项是拉动CPI的主要力量 国际能源价格传导带动交通相关价格上行 服务消费持续修复 服务价格小幅抬升 [17] - 食品项整体偏弱 内部品种受季节 天气扰动出现阶段性波动 鲜果随应季品类集中上市价格逐步回落 猪肉 鲜菜按月度出现起伏 [17] - 核心CPI保持温和 反映国内终端消费修复力度有限 大件可选消费需求不足 没有出现明显通胀压力 [17] - CPI结构分化特征较为突出 能源相关消费品价格受海外大宗商品影响波动较大 居住类价格持续偏弱 [17] - 消费市场整体以刚需为主 商品涨价传导并不顺畅 涨价更多集中在服务与能源板块 [17] - 后续CPI走势 一方面要看国际能源价格的外部输入影响 另一方面取决于国内消费改善程度 食品价格仍将延续季节性波动 物价整体大概率继续保持温和可控格局 [17] 水果价格震荡回落 - 截止2026年第39周 农业农村部监测的六种水果批发均价为6.64元/公斤 环比第38周下跌0.03元/公斤 [18] - 六大种类水果本周涨跌互现 鸭梨 西瓜批发均价环比第38周上涨0.03元/公斤 0.04元/公斤 [18] - 苹果 巨峰葡萄 香蕉 菠萝批发均价环比第38周下跌0.08元/公斤 0.11元/公斤 0.06元/公斤 0.05元/公斤 [18] - 富士苹果批发均价环比上周下跌 [18] 苹果展望：震荡下行 苹果批发市场价格走势 - 截止2026年9月28日 全品种苹果批发价格为9.29元/公斤 较上月上涨0.02元/公斤 [24] - 富士苹果批发价格为8.99元/公斤 较上月上涨0.07元/公斤 [24] - 近期富士苹果现货价格走势震荡运行 [24] 苹果主产区情况 - 山东招远毕郭市场红果红将军好货2.7-3.3元/斤 一般货2.3-2.5元/斤附近 差货2-2.3元/斤 以质论价 [27] - 山东蓬莱产区75果农一二级主流报价1.8-3.0元/斤附近 80一二级2.6-3.8元/斤 三级果基本无成交 [27] - 山东栖霞产区晚富士80一二级片红2.5-3.8元/斤 80果农统货1.3-2.0元/斤 [27] - 陕西铜川 渭南产区晚富士大面积脱袋 前期采青富士下树交易 洛川 黄陵等产区晚富士零星开始脱袋 秦脆陆续交易 品种特性价格整体偏高 [27] - 短期陕西多产区存在阴雨预期 关注降雨对前期脱袋果子的质量影响 [27] - 陕西洛川产区秦脆70起步统货主流价格3.8-4.2元/斤附近 好货4.5-5.5元/斤不等 [27] - 陕西铜川产区采青富士 主流价格2.8-3.2元/斤 好货价格略高 少量冰雹点2.2-2.3元/斤 以质论价 [27] 冷库情况分析 - 截至2026年9月23日 全国主产区苹果冷库库存量为17.76万吨 环比上周减少5.07万吨 走货速度环比上周略有加快 [29] 销区行情汇总 - 广东槎龙市场本周早间到车辆较上周增加 周内日均到车59.60车左右 [33] - 市场山东80晚富士筐装价格主流2.5-4.5元/斤 箱装4.0-5.0元/斤 实际成交以质论价 [33] - 洛川晚富士筐装70起步2.8-4.5元/斤 [33] - 静宁晚富士70起步箱装4-6.5元/斤 目前临近中秋节 市场到车明显增加 市场车辆较多 整体消化不快 拿货批发商不多 早熟苹果价格混乱 中转库货源积压严重 [33] 苹果储存利润分析 - 2025-2026产季栖霞80一二级存储商利润约为-0.3元/吨 环比上周持平 [36] 市场展望 - 新季晚熟富士逐步进入下树阶段 行情核心围绕产量 优果率以及收购开秤价展开 整体丰产预期较强 果体个头偏大 倘若优果率维持正常水平 供给端压力会对盘面形成压制 期价大概率维持震荡偏弱运行 [40] - 消费端整体表现平淡 客商以按需拿货为主 节日备货带来的拉动有限 其他鲜果分流市场需求 现货缺少大幅上行动力 [40] - 市场现货分化明显 优质果品相对坚挺 次果承压 期现存在价差 [40] - 后续需紧盯产区天气变化 实际入库情况与开秤收购价格 若上色期遇阴雨天气造成优果率下降 盘面会出现阶段性反弹 入库规模偏高 价格则继续承压 [40] - 远月合约短期偏向弱势震荡 交易上需要警惕天气扰动带来的行情波动 [40] 红枣展望：震荡下行 现货价格走势 - 河北崔尔庄市场停车区到货持续 日均到货在12车左右 到货多为成品 质量参差不齐价格区间较大 客商挑选合适货源按需拿货 临近假期走货趋弱 价格小幅松动 [45] - 河北崔尔庄各等级价格参考特级7.00-9.00元/公斤 一级6.30-7.00元/公斤 二级5.60-6.00元/公斤 三级4.80-5.30元/公斤 实际成交根据产地 质量不同价格不一 [45] - 广州如意坊市场日均到3.63车 较上周3.25增加0.38车 市场价格趋弱运行 到货质量参差不齐 质量差异较大 双节备货提振下市场货源流通较好 临近假期备货结束走货转弱 [45] - 广州如意坊市场参考超特10.50-13.00元/公斤 特级8.50-10.50元/公斤 一级7.30-9.20元/公斤 二级6.20-7.30元/公斤 三级6.00-6.80元/公斤 实际成交根据市场货源产地 品质的不同价格不一 [45] 库存数据 - 据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在9570吨 较上周减少56 环比减少0.58% 同比增加3.49% [47] - 当前样本点库存持续下降 现货价格处于历史低位 临近假期 双节备货步入尾声 市场购销氛围减弱 [47] - 距离新枣下树仅剩一个多月时间 关注市场消费及下游走货 [47] 销区市场利润分析 - 2025产季新疆主产区灰枣收购均价5.65元/公斤 河北销区市场一级成品价格参考6.80-7.30元/公斤 阿克苏到沧运费参考630-650元/吨 毛利润折合-0.33元/公斤 利润处于亏损状态 [51] 市场展望 - 红枣市场仍受前期结转库存压制 新旧季货源叠加 整体供给较为充裕 [54] - 新季红枣逐步进入采收阶段 产量大体平稳 行情焦点集中在产区天气 果实品质以及开秤收购水平 [54] - 下游消费表现偏弱 贸易商与加工厂多维持刚需采购 主动囤货意愿不足 节日备货拉动力度有限 现货缺少持续向上动力 [54] - 盘面处于低位磨底状态 反弹持续性不强 若产区出现降雨 冻害等异常天气 品质受损会带来阶段性脉冲行情 但高库存会约束反弹高度 [54] - 后期重点关注新枣上市后的入库进度 陈枣消化节奏 若无明显灾害扰动 期价大概率维持区间震荡 交易需要警惕产区天气突发带来的波动 [54]

报告行业投资评级 - 本次为中辉农产品日度研究报告 覆盖豆粕 菜粕 棕榈油 豆油 菜油 棉花 红枣 生猪8个农产品期货品种 所有标注★的品种均纳入重点观察序列[3] 报告核心观点 - 节日期间国际农产品利多因素集中释放 美豆收涨 马棕榈油低位反弹 美豆油持续收涨 加拿大菜籽温和小幅持续收涨 外盘整体偏强运行[3] - 国内农产品节后跟随外盘走势 不同品种呈现分化运行特征 豆粕预计高开 菜粕跟随豆粕波动 油脂类品种偏强运行 棉花核心矛盾转向现货成本支撑与盘面需求压制的博弈 红枣维持低位磨底 生猪跌势放缓[3] - 各品种操作上以区间震荡 波段对待为主 不建议盲目追单边趋势 产业客户可依托盘面波动推进套保锁定利润[3][16] 分品种内容总结 豆粕 - 核心观点为高位震荡 反弹对待[3][6] - 美国农业部公布季度库存报告显示 截至2026年9月1日美国旧作大豆库存为3.15133亿蒲式耳 较去年同期修正后的3.24806亿蒲式耳下滑3% 低于此前市场预估的3.24亿蒲式耳[7] - 截至2026年10月4日当周 美国大豆优良率为57% 前一周为58% 环比下降1个百分点 收割率为25% 低于市场预期的29% 前一周为17% 五年均值为33%[7] - 截至2026年10月2日 巴西大豆播种率为9.4% 上周为3.9% 去年同期为8.2% 五年均值为8.8% 受天气影响种植进度落后于去年同期 但市场预计巴西大豆种植面积和产量均会增加[7][8] - 美国衣阿华州9月降雨量打破纪录 导致田间作业受阻 土壤过湿 本周天气转为干燥 但豆粒水分下降以及联合收割机下田作业仍需数日 市场对大豆产量和品质产生疑虑[3][8] - 豆粕期货主力日收盘价格为3372元/吨 较前一日上涨13元 涨跌幅0.39%[5] - 豆粕全国现货均价为3420元/吨 较前一日上涨5.53元 涨跌幅0.16%[5] - 全国大豆压榨利润最新为-81.6394元/吨 较前一日上涨23.37元[5] - 豆粕仓单最新为47439手 较前一日无变化[5] - 受美豆节日上涨影响 国内豆粕预计高开 但美豆本周天气改善 追多需谨慎 后续需关注巴西种植进展以及原油端波动情况[3][8] 菜粕 - 核心观点为震荡加剧 暂跟随豆粕趋势运行[3][10] - 加拿大萨斯喀彻温省截至9月23日当周油菜作物收割已完成24.93% 准备直接收割的有29.18% 已经割晒的有21.41% 阿尔伯塔省截至9月22日当周油菜籽作物收割完成14.9% 曼尼托巴省截至9月21日当周油菜籽作物收割率为43%[11] - 节日期间国际端菜籽市场相对平静 加拿大菜籽温和小幅持续收涨 受前期降雨影响加籽最终产量及质量尚未确定 澳大利亚菜籽近一个月降雨偏低 影响仍需观察 市场潜在减产风险仍存[3][11] - 国内菜粕库存虽同比偏低 但菜籽库存以及远月进口供应预估良好 国内市场缺乏利多炒作题材[3][11] - 菜粕期货主力日收盘价格为2306元/吨 较前一日上涨28元 涨跌幅1.23%[9] - 菜粕全国现货均价为2497.89元/吨 较前一日上涨40元 涨跌幅1.63%[9] - 全国菜籽现货榨利最新为-175.438元/吨 较前一日上涨108元[9] - 菜粕仓单最新为8930手 较前一日无变化[9] - 后续需关注豆粕端波动 澳籽及加籽产量质量情况[3][11] 棕榈油 - 核心观点为止跌整理[3] - 南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示 2026年10月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期下降5.02% 出油率环比上月同期下降0.18% 产量环比上月同期下降5.97%[13] - 印度9月葵花籽油进口量环比下降36% 至10.3万公吨 为逾四年来最低水平 棕榈油进口量环比增长3.5% 至81万公吨 为七个月来最高水平 豆油进口量环比下降4.6% 至60万公吨 食用油进口总量环比下降3.75% 至150万公吨[13] - 节日期间马棕榈油如节前预期先跌后反弹 但价格仍略低于节前水平 假期初期马棕榈油9月预期累库持续施压盘面 价格创下四个月来新低 随后受油价上涨和林吉特走软低位反弹 叠加印度9月棕榈油采购增加的提振[3][13] - 棕榈油期货主力日收盘价格为9581元/吨 较前一日上涨16元 涨跌幅0.17%[12] - 棕榈油全国现货均价为9323元/吨 较前一日无变化[12] - 棕榈油周度商业库存最新为96.84万吨 较前一期增加3.33万吨[12] - 棕榈油仓单最新为2860手 较前一期增加160手[12] - 市场观点统计中 看升比例为30% 较前一周下降20个百分点 看平比例为30% 较前一周上升10个百分点 看跌比例为40% 较前一周上升10个百分点[12] - 马棕榈油预计短期止跌震荡 反弹空间暂有限 后续需关注10月出口情况[3][13] 豆油 - 核心观点为止跌反弹[3] - 节日期间美豆油持续收涨 价格大幅高于节前水平 美豆库存及优良率数据利多盘面 市场预计8月美豆压榨量降至11月低点 豆油产出供应下降利多市场人气 叠加原油止跌反弹对美豆油市场形成支撑[3] - 受美豆油上涨以及马棕榈油价格止跌反弹影响 国内豆油节后预计小幅高开偏强 看空需谨慎 后续需关注美豆收获进展以及马棕榈油端数据情况[3] 菜油 - 核心观点为偏多震荡[3] - 节日期间国际端加籽市场表现相对平稳 加拿大菜籽温和小幅持续收涨 叠加原油止跌反弹 美豆油及马棕榈油走势向好[3] - 菜籽油节后预计温和小幅高开整理 短线暂维持偏多对待 后续需关注加籽产量及质量情况 澳籽产量情况以及原油端波动[3] 棉花 - 核心观点为逐步止跌 籽棉开秤较坚挺 预计跌势放缓[3][14] - 2025/26贸易年度巴西棉花出口创历史新高 总量达337.4万吨 同比增长19% 出口收入53亿美元 中国超越越南 巴基斯坦跃升为巴西棉第一大出口目的地 占其出口总量的23%[15] - 美国截至9月27日全美棉花吐絮率70% 较去年同期领先4个百分点 较近五年平均水平领先3个百分点[15] - 印度新棉上市量逐步攀升但现货价格整体坚挺 印度棉花公司本周累计下调棉花售价2700卢比/坎迪 维达尔巴产区干旱冲击产量预期 叠加10月31日棉花免税进口窗口期即将到期 市场观望政策走向[15] - 国内全疆棉花开始收割 北疆机采棉采摘进度过半 主流收购价维持在7.25-7.5元/公斤 整体跌幅有限 2026—2028年新疆继续实施棉花目标价格政策 目标价格水平仍为每吨18600元 储备棉9月30日开始停售 市场库存压力预计逐步缓解[16] - 8月我国服装社零同比减少0.5% 全年至今累计同比增长5.1% 8月我国纺服出口285.65亿美元 同比增长7.6%[16] - 棉花主力合约CF2701期货价格为15615元/吨 较前值下跌165元 涨跌幅-1.05% 美棉主连价格为80.86美分/磅 较前值上涨1.98美分 涨跌幅2.51%[14] - 全国棉花商业库存最新为166.98万吨 较前值减少12万吨 新疆棉花商业库存为60.14万吨 较前值减少11万吨[14] - 节后棉市核心矛盾转向现货成本支撑与盘面需求压制的博弈 操作上单边以区间震荡思路为主 忌盲目追空或抄底 轻仓波段操作 产业客户可依托盘面波动同步推进收购与套保 边收边套锁定加工利润 不宜对单边趋势行情抱有过高预期[3][16] 红枣 - 核心观点为低位震荡 节后采销转淡 结转库存压力偏高[3][18] - 主产区枣树近期处于上糖阶段 整体一二三茬坐果情况较为良好且稳定 本周新疆大部高温天气逐步走低 需关注后续降雨是否对红枣质量产生负面影响[19] - 据Mysteel农产品调研数据 本周36家样本点物理库存为9570吨 较上周减少56吨 环比减少0.58% 同比增加3.49% 现货价格处于历史低位[17][19] - 红枣主力合约CJ2701期货价格为7075元/吨 较前值上涨20元 涨跌幅0.28%[17] - 节后红枣市场预计维持弱稳运行 新季红枣尚未大量上市 旧季库存仍较充足 市场处于"陈货未尽 新枣未丰"的平衡状态 需求端节后进入阶段性淡季 下游采购以刚需为主 贸易商多按需补库 需求端疲软可能延续至11月 随着气温降低 红枣滋补属性逐渐显现 价格大幅下跌空间有限 预计以低位磨底为主[3][19] 生猪 - 核心观点为跌势放缓 现货反弹乏力 关注10月出栏计划[3][20] - 截至2026年9月20日Mysteel调研样本规模养殖企业生猪计划出栏综合完成度64.67% 整体出栏进度偏慢且区域分化明显 主因终端需求偏弱 标猪销售存在压力 部分企业选择增重压栏[21] - 国庆假期全国外三元生猪均价先从10.15元/公斤冲高至10.34元/公斤 随后止涨回落 三天累计涨幅不足0.2元/公斤 单日便回吐大半涨幅 整体仍在10元/公斤一线磨底[21] - 8月新生仔猪跌至572.73万头 本周7kg仔猪价格跌至128.1元/头 8月综合养殖场能繁存栏量环比下降2.94% 规模场下调3.01% 中小散下调0.8% 近期淘母价格反弹至7.05元/kg[21] - 生猪主力合约lh2611期货价格为10680元/吨 较前值上涨120元 涨跌幅1.14% 全国生猪出栏均价为9.99元/吨 较前值下跌0.13元 涨跌幅-1.28%[20] - 全国样本企业生猪月存栏量为3836.51万头 较前值增加8.22万头 涨跌幅0.21% 月出栏量为1274.97万头 较前值增加18.05万头 涨跌幅1.44%[20] - 全国重点屠宰企业开工率为30.65% 较前值微升0.02个百分点 全国猪粮比价为4.49 较前值微升0.03 全国生猪冻品库容率为32.2% 较前值微降0.03个百分点[20] - 节后国内生猪市场宽松供需格局尚未扭转 现货虽未持续下探新低但上驱动力亦不足 近月合约升水空间收敛较多 破位下探依赖现货进一步下跌 建议适度偏空对待 博弈反弹的节奏需视10月出栏情况而定 中远月合约节前调整较多 现货近期跌势放缓后 建议空头节后逐步止盈 可适当关注反弹机会[3][22]