经济观察报记者 邹永勤 2025年10月31日，红枣主连合约以10145元/吨报收，下跌1.46%，一周跌幅高达5.63%，位居当周国内商品期货跌幅榜第一位。 这已经是红枣期货自10月17日以来连续两周下跌，累计跌幅为11.17%。在此期间，其对标的干制红枣现货价格仅下跌了0.84%，而文华商品指数更是上涨了 1.72%。 这是什么原因呢？ 减产幅度争议 红枣期货在此次大跌之前，曾有过一段多头上涨的"蜜月期"：在6月至8月的不到两个月时间里，红枣主连合约从8560元/吨大幅拉升至11825元/吨，市场表现 亮丽。之后，多空双方开始展开拉锯战，期价屡次出现大起大落的异动现象，但空头在10月17日后取得主动权，期价从11480元/吨开始下落，两周时间便跌 去将近1300元/吨。 在跌宕起伏的行情背后，是市场围绕今年新季红枣减产的博弈。 根据郑州商品交易所（下称"郑商所"）的规定，红枣生产年度是指每年11月1日至次年10月31日。具体来看，红枣是在每年的11月至12月集中下树的，新季 红枣或新枣，指的是即将于当年11月下树的红枣，而上一年度11月至12月下树的红枣，便会被称为旧枣（仅指上年度生产的红枣，下同）。 " ...

瑞达期货研究院 「2025.10.31」 红枣市场周报 研究员：王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556 取 更 多 资 讯 添加客服 「 期现市场情况」 关 注 我 们 获 业务咨询 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场及期股关联 「 周度要点小结」 未来交易提示： 1、现货价格2、消费端 3 行情回顾：本周郑枣主力合约价格下跌，周度跌幅约5.63%。 行情展望：新疆客商收货积极性较高，积极定园定树，已下树货源积极发运至 内地。期现公司点价出货增多，部分客商积极采购旧季货源，样本点库存呈现 增长趋势。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2025年10月31日红枣本周36 家样本点物理库存在9348吨，较上周增加245吨，环比增加2.69%，同比增加 120.78%。销区市场，河北市场价格小幅下调，客商挑拣拿货成交少量，目前价 格接受度一般，11月上旬预计产区进入集中下树阶段，关注客商采购积极性及 采购量变化。 策略建议：操作上，建议郑枣2601合约短期偏空对待。 本周红枣期货价格走势 图1、郑枣主力合约价格走势 来源：郑商所 瑞达期货研 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，10月31日，国内商品期市收盘，工业硅跌1.09%，菜油跌0.97%，棕榈油跌0.63%，铁矿石 跌0.56%，硅铁跌1.65%，沪金涨1.27%，沪银涨1.41%，玻璃跌1.9%，纯碱跌1.37%，生猪跌1.42%，红 枣跌1.46%。 ...

金融期货早评 宏观：中美经贸团队达成三方面成果共识 【市场资讯】1）习近平同美国总统特朗普在釜山举行会晤。商务部：中美经贸团队达成三 方面成果共识。2）贝森特：可能在圣诞节前选出美联储主席候选人，不喜欢本次降息的措 辞。3）欧洲央行第三次"按兵不动"，维持存款利率 2%不变，经济韧性抵御贸易逆风；拉 加德：核心通胀指标与 2%的目标一致，通胀前景比以往更加不确定。欧元区三季度 GDP 环比增长 0.2%超预期，法国增速创近三年最高，德国继续停滞。4）日本央行维持利率不 变，两名委员继续投反对票。 【核心逻辑】从经济数据角度来看，三季度 GDP 增速如期回落，但全年目标完成压力可控， GDP 平减指数呈现修复态势，其持续性值得关注。9 月经济呈现生产强、内需弱的结构分 化特征，消费与投资增速均显疲软，凸显政策托底的必要性。目前财政政策已明确发力， 通过提前下达 2026 年地方政府债务限额、推进新型政策性金融工具等举措托底经济，后续 内需修复节奏至关重要。第二十届中央委员会第四次全体会议公报发布后股市反应积极， 结合历史规律，股指或会有所表现。此次全会调整重点工作部署次序，将建设现代化产业 体系、对外开放、民生 ...

农产品团队 | 作者： | 侯芝芳 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F3042058 | | 投资咨询证号： | Z0014216 | | 联系方式： | 010-68578922 | | 作者： | 宋从志 | | 从业资格证号： | F03095512 | | 投资咨询证号： | Z0020712 | | 联系方式： | 18001936153 | | 作者： | 辛旋 | | 从业资格证号： | F3064981 | | 投资咨询证号： | Z0016876 | | 联系方式： | -- | | 作者： | 汤冰华 | | 从业资格证号： | F3038544 | | 投资咨询证号： | Z0015153 | | 联系方式： | 010-68518793 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年10月30日星期四 期货研究院 生鲜软商品板块日度策略报告 摘要 软商品板块 白糖 【市场逻辑】 因投机资金平仓获利了解，ICE原糖期货小幅反弹。但全球食糖供应 过剩预期压制国际糖价，巴西中南部地区10月上半月食糖产量仍预 期增加，北半球泰国、印度等2025 ...

| 1:41% | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 硅铁 (SF601) | 65.60% | 5550 | 78 | 5628 | 185% | 108 | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 2950 | 5842 | 硅锰 (SM601) | 45.40% | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 124 | 3 99% | 3230 | 56.40% | HRB40020mm: 上海 | 螺纹钢 (RB2601) | 3106 | Q235B: 4.75mm: 上海 | 12 | 3318 | 0 36% | 22.20% | 3330 | 热卷(HC2601) | | | | | | ୧୧ | 867 | 8:09% | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF)：淡水河谷:日照港 | 铁矿石 (12601) | 803 | 51.60% | -76 | -4.24% | 1711 | 1 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 豆粕短线震荡，关注巴西大豆种植天气和中美谈判结果，主力和远月可关注调整后的短多机会 [1] - 菜粕短线震荡，多空因素交织，以跟随豆粕趋势为主，关注中加贸易进展 [1] - 棕榈油短线回落，阶段性供需转弱，但下行空间逐步收窄，原空单可暂持，追空需谨慎 [1] - 豆油短线回落，跟随棕榈油收跌，追空需谨慎，关注美生柴及中美贸易进展 [1] - 菜油短线回落，基本面缺乏明显驱动，暂维持偏弱震荡 [1] - 棉花上行承压，国际供应施压，国内库存增加、需求走弱，产业面驱动偏弱 [1] - 红枣谨慎看空，即将大规模下树，升水逐步修复，大方向维持偏空 [1] - 生猪警惕反弹，Q4供应压力不减，建议反弹沽空近月，警惕01合约反弹，关注03合约和反套机会 [1] 各品种情况总结 豆粕 - 期货主力日收盘2994元/吨，涨0.84%；全国现货均价3046.57元/吨，涨0.03% [2] - 截至2025年10月24日，全国港口大豆库存973.1万吨，环比减15.3万吨；125家油厂大豆库存751.29万吨，减17.41万吨；豆粕库存105.46万吨，增7.84万吨 [3] - 国内饲料企业豆粕库存天数7.95天，较10月17日增0.03天 [3] - 现货价格上调30 - 40元/吨，市场采购情绪一般，供应宽松，基差难大涨 [3] - 中美会晤关税调整后美豆仍无进口优势，对国内豆粕成本有支持，利空美豆 [4] 菜粕 - 期货主力日收盘2401元/吨，涨1.18%；全国现货均价2562.11元/吨，涨1.12% [5] - 截至10月24日，沿海油厂菜籽库存0.6万吨持平，菜粕库存0.71万吨，减0.07万吨；未执行合同1.01万吨，增0.03万吨 [6] - 国际加籽收割，产量预计增加；国内菜粕去库，但需求进入淡季 [6] - 中方延期加籽反倾调查，中加贸易谈判需时日，因中澳贸易流通，利多有限 [6] 棕榈油 - 期货主力日收盘8828元/吨，跌0.16%；全国均价8803元/吨持平 [7] - 截至2025年10月24日，全国商业库存60.71万吨，环比增3.14万吨，增幅5.45% [9] - 2025年10月1 - 25日，马来西亚单产、出油率、产量环比增加，出口量不同机构数据有差异 [9] - 10、11月马棕榈油预计累库，印尼增产及对B50质疑利空价格 [10] 棉花 - 期货主力CF2601收盘13600元/吨，跌0.15%；CCIndex(3218B)现货价14843元/吨，涨0.02% [11] - 美国新棉收获，已检验53万吨，11月上旬降水减少有利收获；印度MSP收购启动迟缓，新棉日上市1.2万吨左右；巴基斯坦上市量58.8万吨，同比增22% [12] - 国内新棉采摘进度79.7%，公检超160万吨，交售进度88.5%，销售进度10.5% [13] - 新疆机采籽棉价升至6.32元/kg，皮棉累计均价14500元/吨，盘面套保压力位升至13800元/吨 [13] - 9月进口棉22.14万吨，环比增3.25万吨；全国商业库存184.16万吨，环比升40.82万吨 [13] - 下游纺纱厂开机率65.6%持平，织布厂开机率37.5%，环比降0.1%；9月纺织服装出口244.2亿美元，同比降1.4% [13] 红枣 - 期货主力CJ2601收盘10225元/吨，跌2.57%；喀什通货现货价8元/千克持平 [15] - 产区预计下周大规模下树，客商收货积极，已下树货源发运内地，减产情况待察 [17] - 36家样本点物理库存9348吨，环比增245吨，同比增120.78% [17] - 新枣统货收购价多在6.5 - 7.5元/公斤，初步成本底部预期10000 - 10500元/吨 [17] - 销区大规模到货未启，零星货源价高，市场观望，消费未启动 [17] 生猪 - 期货主力lh2601收盘12185元/吨，涨0.21%；全国外三元现货价12570元/吨，涨0.08% [19] - 9月规模企业出栏计划完成率95.33%，10月计划出栏量1339.33万头，环比增5.48% [20] - 前20日出栏进度正常，部分偏快，出栏均重环比提0.01kg至123.38kg [20] - 标肥价差走弱，最新-0.75元/kg，部分地区仍有二育空间 [20] - 9月新生仔猪数环比增0.11万头至567.6万头，Q4至26年Q1出栏量或增长 [20] - 9月能繁母猪存栏4035万头，同比减28万头，环比减3万头，产能去化慢 [20] - 下游屠宰环比增量，入库企稳，关注降温后的腌腊行情 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基于基本面和量化指标对期货品种进行趋势判断，结合宏观资讯分析各板块品种行情走势并给出投资策略建议，涉及宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等板块[2][4]。 各板块总结 宏观资讯 - 中美经贸磋商有成果，美方取消部分关税、暂停相关措施，中方相应调整，双方就多领域达成共识[8] - 证监会同意摩尔线程科创板 IPO 注册，拟募资 80 亿元[9] - 2025 年三季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率 3.07%[9] - 欧洲央行维持基准利率 2%不变，欧元区三季度 GDP 初值同比增 1.3%、环比增 0.2%[9] - 日本央行维持基准利率 0.5%不变，部分委员反对[10] 宏观金融 股指期货 - 策略为逢低做多，关注指数轮动 - A 股放量下跌，三季报前三季度营收 53.41 万亿元、同比增 1.20%，归母净利润 4.70 万亿元、同比增 5.34%，三季度净利润增速 11.30% - 四季度货币政策加码在路上[12] 国债期货 - 货币政策加码进入兑现期，债券有上涨动力 - 资金面均衡偏松，利率下行，货币政策表述与会议一致[13][14] 黑色 螺矿 - 短期或小幅调整，维持震荡 - 政策影响市场情绪，需求端建材弱、卷板尚可，供应端铁水产量高、钢厂利润低，成本和利润估值盘面维持区间，冬储钢材价格估值受限[15] 煤焦 - 短期震荡偏强，关注煤矿和铁水产量 - 供应逐步恢复但有预期，能源价涨，需求支撑价格，临近淡季钢材需求弱制约反弹高度[17] 铁合金 - 中期逢高偏空，控制仓位 - 合金补涨后冲高回落，硅铁跌幅大于锰硅[17] 纯碱玻璃 - 观望为主 - 纯碱厂库库存持平，供应高位，成本有托底，供需矛盾待解；玻璃厂库降库，出货好转，关注旺季需求和燃料升级[19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝观望，氧化铝逢高做空 - 铝海外有支撑但内需弱，后续阻力增大；氧化铝成本支撑下移，供应过剩，盘面偏弱震荡[21] 碳酸锂 - 偏强震荡 - 需求向好旺季延长，供给见顶回落，去库幅度放大，需求驱动价格[22] 工业硅多晶硅 - 工业硅和多晶硅区间震荡 - 工业硅供需矛盾不突出，受煤炭价格影响；多晶硅现货支撑盘面，上沿依赖政策[23][24] 农产品 棉花 - 反弹谨慎操作 - 供给压力大、需求弱，宏观影响棉价，郑棉价格低估有反弹支撑，南疆产量或不及预期[27] 白糖 - 空头滚动或观望 - 全球食糖过剩，国内供给增强，成本限制下跌，糖浆进口限制提振反弹[28][29] 鸡蛋 - 观望，激进者逢高短空 - 蛋鸡去产能，期货偏强，现货短期偏强但供需宽松，关注现货对期货预期的影响[30] 苹果 - 震荡偏强 - 产区价格稳定偏硬，全国库存同比偏少，关注价格、入库和收购情况[33] 玉米 - 近月谨慎追空，远月择机多单 - 现货价格涨跌互现、有反弹，东北有支撑和压力，华北价格回升，关注新粮售粮和政策小麦投放[34] 红枣 - 逢高做空或观望 - 市场价格稳定，开秤价有下跌预期，关注新季上市价格[35] 生猪 - 逢高波段做空近月合约 - 现货偏弱，供应充足，出栏均重下滑有限，缺乏大幅反弹条件[35][36] 能源化工 原油 - 供大于求，易跌难涨 - EIA 库存降，中美谈判缓和，后续或弱基本面交易，供给复产、或增产，需求受抑制，库存将累库[38] 燃料油 - 跟随油价波动 - 供需宽松，关注制裁俄罗斯供应影响，低硫燃料油跟随外盘裂解利润回升[39] 塑料 - 短期震荡偏强，反弹套保 - 供应压力大，反内卷和贸易缓和带动情绪，基本面未改善[39][40] 橡胶 - 震荡，关注双卖策略 - 宏观利好兑现，基本面无明显逻辑，下游开工稳定，深色现货偏紧[40] 甲醇 - 震荡思路，少量偏多 - 围绕伊朗货到港、限气和去库博弈大，现实弱但有冬季利多，关注港口去库[41][42] 烧碱 - 震荡偏空 - 供过于求，煤炭支撑，关注液氯价格对成本影响，氯碱企业开工高，低浓度碱库存增加[43] 沥青 - 震荡偏弱 - 地缘和宏观主导，关注欧佩克会议，需求收尾，产量将增产[44] 胶版印刷纸 - 涨价落实可逢低多单 - 现货持稳，双胶纸意向提涨，产量和产能利用率略降[45] 聚酯产业链 - 延续偏弱 - 座谈会无利好，供需承压，国际油价弱，PX 有改善但价格回调，PTA 供应增、需求弱，乙二醇库存累积[46] 液化石油气 - 短期跟随原油偏强，或相对走弱 - 供给充裕，需求转弱，PDH 利润修复，关注贸易谈判[47] 纸浆 - 观察库存和成交，逢低建远月多单 - 宏观情绪回暖，基本面稳定，需求难起色，港口库存累库[47][48] 原木 - 承压运行 - 基本面震荡偏弱，现货降价，库存累库，需求疲软[48] 尿素 - 震荡偏弱 - 关注成本扰动，供需环比转差，现货价格回落，成交差，关注西南气头开工[48] 合成橡胶 - 止跌，谨慎追涨，关注卖看涨策略 - 丁二烯库存增加，顺丁橡胶受宏观和需求影响反弹，受成本压制，关注下游采购和宏观情绪[48][49]

期货市场交易指引 2025 年 10 月 31 日 | ◆股指： | 宏观金融 中长期看好，逢低做多 | | --- | --- | | ◆国债： | 保持观望 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 区间交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 卖出看涨 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 逢低谨慎持多，不追高 | | ◆铝： | 建议待回落后逢低布局多单 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 震荡运行 | | ◆烧碱： | 震荡运行 | | ◆纯碱： | 01 合约空头思路 | | ◆苯乙烯： | 震荡运行 | | ◆橡胶： | 震荡运行 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆PTA： | 震荡运行 | | ◆苹果： | 震荡偏强 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 逢 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪大幅下跌重归跌势，后市偏弱运行；豆粕继续上涨，近期或维持偏强运行；红枣再度大跌，弱势料持续；棕榈油震荡有跌；棉花先扬后抑小幅调整，涨势未变；苹果强劲上行；玉米继续震荡下行；鸡蛋窄幅波动，上升趋势持续；白糖回落调整 [1] 各品种情况总结 生猪 - 主力 2601 合约大幅下跌重归跌势，猪源供应增加，供大于求格局未变，需求端承接力弱，替代消费普遍，期价跌破万二关口，技术弱势，策略上逢高轻仓抛空，支撑 11700，阻力 12000 [2] 豆粕 - 主力 2601 合约劲升延续涨势，中美经贸关系改善或采购美豆，进口大豆成本抬升，油厂有挺价意愿且买船进度偏慢，下游饲料需求旺季，技术强势，策略上继续轻仓多单，支撑 2960，阻力 3020 [3] 棕榈油 - 主力 2601 合约继续下跌，产地供需形势偏弱，马棕增产、出口不佳，印尼产量增长且生柴计划有变数，国内到港集中、库存累积，技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑 8758，阻力 8900 [5] 棉花 - 主力 2601 合约先扬后抑小幅调整，中美经贸关系改善提振 ICE 棉花期价后回落影响郑棉，新疆产区天气或影响产量质量，机采棉收购价稳中有涨，需求端纺企开机意愿稳定，技术上仍处上行趋势，策略上多单持有，支撑 13530，阻力 13700 [7] 苹果 - 主力 2601 合约高位上扬再创近年新高，预计新季苹果产量下降，整体质量下滑，优质果稀缺，入库阶段市场担忧贮存质量和可交割货源紧张，技术强势，策略上轻仓多单，支撑 9100，阻力 9300 [9] 玉米 - 主力 2601 合约继续震荡下行，中美经贸关系改善或增加进口，国内新粮收割进度加快，季节性供应压力增大，多空因素交织，期价走势偏弱但跌幅有限，技术弱势，策略上轻仓空单，支撑 2100，阻力 2120 [11] 红枣 - 主力 2601 合约继续大幅下跌触及逾 3 个月新低，新疆新枣将集中采收且下树提前，内地枣商采购，新枣上市叠加陈枣高库存施压，技术弱势，策略上空单持有，支撑 10170，阻力 10400 [13] 鸡蛋 - 主力 2512 合约在前日大涨后窄幅波动，上升趋势持续，天气降温利于储存运输，蛋价低位养殖端挺价，走货加快库存下降，养殖端淘汰老鸡，冬季需求提振，技术强势，策略上轻仓多单，支撑 3128，阻力 3184 [15] 白糖 - 主力 2601 合约回落调整，国内进口白糖高峰期过去，进口压力减弱，价格受成本支撑，但北方甜菜糖压榨上市，甘蔗糖生产季临近有增产预期，供需宽松，反弹空间受限，技术上仍处反弹节奏，策略上多单持有，支撑 5468，阻力 5500 [17]