公司业绩与市场表现 - 公司第一季度营业收入37.94亿元，同比增长8.95%，毛利率25.97%，同比上升1.31个百分点，净利率10.20%，同比上升0.72个百分点 [2] - 国际市场近几年保持20%左右增速，国内市场受饱和度等因素影响增长较慢，但2025年预计延续增长趋势 [2] - 酵母系列产品全球规模第二，国内市场份额55%，全球占比超20%，发酵总产能45万吨 [4] 技术优势与产品布局 - 公司拥有300余项发明专利，主导制定酵母行业所有国家标准，两次获国家科技进步奖 [4] - 衍生生物制品占比已超过50%，酵母产品占比从70%-80%降至50%以下，技术集成体系涵盖菌种选育、发酵调控到提取纯化全产业链 [7][9] - 酵母蛋白PDCAAS值与乳清蛋白相当，是我国首个微生物来源优质蛋白，具备非转基因、低致敏特性，且完全国产化 [6] 酵母蛋白应用与差异化 - 酵母蛋白亮氨酸含量9.8%，支链氨基酸超22%，临床验证对肌肉合成效果显著，差异化切入肌少症赛道 [14] - 目前针对肌少症产品较少，因保健食品功能未纳入该领域，但营养学会正研究相关标准 [15] - 酵母蛋白可应用于调制乳粉、蛋白粉等，生产不受土地和天气限制，供应稳定 [11][16] 老年健康赛道策略 - 老年市场分龄化需求明显，50-60岁关注慢性病前期，60-70岁为慢病高发期，70岁后需关注消化功能退化 [20] - 子女购买占比60%-70%，渠道覆盖药店和电商，新锐品牌通过互联网营销更精准触达用户 [23] - 酵母蛋白粉复购率高，用户反馈肌肉增加、睡眠改善等功效，但品牌认知需长期市场教育 [22][25] 海外市场拓展 - 海外覆盖170个国家，在埃及、俄罗斯设厂，印尼工厂在建，利用当地糖蜜原料和关税优势 [26] - 中东、非洲等海外市场增速快于国内，原料出口为主 [26]