量化模型与构建方式 1. **模型名称**：风格Smart Beta组合（价值50、成长50、小盘50）[6] **模型构建思路**：根据历史相关性低的价值、成长、小盘风格，基于高beta弹性的投资目标，在各风格内选股构建组合[6]。 **模型具体构建过程**：报告未提供具体构建过程，仅说明其构建基于2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[6]。 2. **模型名称**：风格Smart Beta均衡组合（价值均衡50、成长均衡50、小盘均衡50）[6] **模型构建思路**：根据历史相关性低的价值、成长、小盘风格，基于长期稳健超额收益的投资目标，在各风格内选股构建组合[6]。 **模型具体构建过程**：报告未提供具体构建过程，仅说明其构建基于2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[6]。 3. **模型名称**：生命周期优选组合（成长优选、成熟稳健、初创优选、困境反转）[6] **模型构建思路**：以现金流为基础，将A股上市公司所处生命周期阶段系统性地划分为初创、成长、成熟、整合四个阶段，并基于不同的投资逻辑，构建相应阶段的优选组合[6]。 **模型具体构建过程**：报告未提供具体构建过程，仅说明其构建基于2025年6月6日发布的专题报告《解码企业生命周期：股票投资的新范式探索》[6]。 模型的回测效果 1. **价值50模型**，周绝对收益率-2.28%[4][8]，周超额收益率（相对国证价值）1.44%[4][8]，月绝对收益率-1.67%[8]，月超额收益率（相对国证价值）1.37%[8]，年绝对收益率-0.13%[4][8]，年超额收益率（相对国证价值）-0.62%[8]，最大相对回撤3.17%[8] 2. **价值均衡50模型**，周绝对收益率-5.23%[4][8]，周超额收益率（相对国证价值）-1.51%[8]，月绝对收益率-7.24%[8]，月超额收益率（相对国证价值）-4.19%[8]，年绝对收益率2.95%[4][8]，年超额收益率（相对国证价值）2.46%[8]，最大相对回撤4.33%[8] 3. **成长50模型**，周绝对收益率-2.86%[4][8]，周超额收益率（相对国证成长）-0.08%[8]，月绝对收益率-4.75%[8]，月超额收益率（相对国证成长）-0.26%[8]，年绝对收益率-0.51%[4][8]，年超额收益率（相对国证成长）-2.51%[8]，最大相对回撤2.84%[8] 4. **成长均衡50模型**，周绝对收益率-5.11%[4][8]，周超额收益率（相对国证成长）-2.33%[8]，月绝对收益率-8.00%[8]，月超额收益率（相对国证成长）-3.52%[8]，年绝对收益率5.32%[4][8]，年超额收益率（相对国证成长）3.32%[8]，最大相对回撤5.30%[8] 5. **小盘50模型**，周绝对收益率-4.63%[4][8]，周超额收益率（相对国证2000）0.82%[8]，月绝对收益率-9.74%[8]，月超额收益率（相对国证2000）0.07%[8]，年绝对收益率3.92%[4][8]，年超额收益率（相对国证2000）1.50%[8]，最大相对回撤5.52%[8] 6. **小盘均衡50模型**，周绝对收益率-6.18%[4][8]，周超额收益率（相对国证2000）-0.73%[8]，月绝对收益率-13.11%[8]，月超额收益率（相对国证2000）-3.29%[8]，年绝对收益率-1.91%[4][8]，年超额收益率（相对国证2000）-4.33%[8]，最大相对回撤8.33%[8] 7. **成长优选模型**，周绝对收益率-3.10%[4][8]，周超额收益率（相对偏股混基金指数）0.37%[8]，月绝对收益率-7.64%[8]，月超额收益率（相对偏股混基金指数）-0.69%[8]，年绝对收益率7.05%[4][8]，年超额收益率（相对偏股混基金指数）6.15%[8]，最大相对回撤4.03%[8] 8. **成熟稳健模型**，周绝对收益率-5.18%[4][8]，周超额收益率（相对中证800）-1.94%[8]，月绝对收益率-8.93%[8]，月超额收益率（相对中证800）-3.70%[8]，年绝对收益率0.94%[4][8]，年超额收益率（相对中证800）0.86%[8]，最大相对回撤4.87%[8] 9. **初创优选模型**，周绝对收益率-2.82%[4][8]，周超额收益率（相对中证全指）1.28%[4][8]，月绝对收益率-10.99%[8]，月超额收益率（相对中证全指）-4.23%[8]，年绝对收益率-0.68%[4][8]，年超额收益率（相对中证全指）-1.47%[8]，最大相对回撤11.22%[8] 10. **困境反转模型**，周绝对收益率-5.10%[4][8]，周超额收益率（相对中证全指）-1.01%[8]，月绝对收益率-7.50%[8]，月超额收益率（相对中证全指）-0.74%[8]，年绝对收益率1.68%[4][8]，年超额收益率（相对中证全指）0.89%[8]，最大相对回撤2.11%[8]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][4] 报告核心观点 * 上周（2026年03月09日至2026年03月13日），在风格Smart beta组合中，价值50组合表现较优，其周绝对收益为0.07%，但相对其基准国证价值指数的超额收益为-0.36% [4] * 上周，在生命周期优选组合中，困境反转组合表现较优，其周收益率为-0.58%，相对其基准中证全指的超额收益为-0.08% [4] * 报告基于风格（价值、成长、小盘）和企业生命周期（初创、成长、成熟、困境反转）对个股进行分类，并构建了相应的Smart beta选股组合 [6] 价值Smart Beta组合表现 * 上周，价值50组合周收益率为0.07%，价值均衡50组合周收益率为-0.45% [4] * 2026年03月以来（2026年03月02日至03月13日），价值50组合累计收益率为0.62%，价值均衡50组合累计收益率为-2.12% [8] * 今年以来（2026年01月01日至03月13日），价值50组合年收益率为2.20%，价值均衡50组合年收益率为8.63% [4] * 今年以来，价值50组合相对国证价值指数的超额收益为-2.17%，最大相对回撤为3.17% [9] * 今年以来，价值均衡50组合相对国证价值指数的超额收益为4.26%，最大相对回撤为3.82% [9] 成长Smart Beta组合表现 * 上周，成长50组合周收益率为-0.54%，成长均衡50组合周收益率为-2.83% [4] * 2026年03月以来，成长50组合累计收益率为-1.94%，成长均衡50组合累计收益率为-3.05% [15] * 今年以来，成长50组合年收益率为2.42%，成长均衡50组合年收益率为10.99% [4] * 今年以来，成长50组合相对国证成长指数的超额收益为-2.49%，最大相对回撤为2.62% [9] * 今年以来，成长均衡50组合相对国证成长指数的超额收益为6.08%，最大相对回撤为3.12% [9] 小盘Smart Beta组合表现 * 上周，小盘50组合周收益率为-1.41%，小盘均衡50组合周收益率为-2.40% [4] * 2026年03月以来，小盘50组合累计收益率为-5.37%，小盘均衡50组合累计收益率为-7.39% [20] * 今年以来，小盘50组合年收益率为8.96%，小盘均衡50组合年收益率为4.55% [4] * 今年以来，小盘50组合相对国证2000指数的超额收益为0.64%，最大相对回撤为5.52% [9] * 今年以来，小盘均衡50组合相对国证2000指数的超额收益为-3.77%，最大相对回撤为8.33% [9] 生命周期优选组合表现 * 上周，成长优选、成熟稳健、初创优选、困境反转组合的周收益率分别为-2.39%、-3.29%、-3.00%、-0.58% [4] * 2026年03月以来，成长优选、成熟稳健、初创优选、困境反转组合的累计收益率分别为-4.69%、-3.96%、-8.41%、-2.53% [27] * 今年以来，成长优选、成熟稳健、初创优选、困境反转组合的年收益率分别为10.47%、6.45%、2.20%、7.15% [4] * 今年以来，成长优选组合相对偏股混基金指数的超额收益为5.94%，最大相对回撤为4.03% [9] * 今年以来，成熟稳健组合相对中证800指数的超额收益为3.02%，最大相对回撤为3.09% [9] * 今年以来，初创优选组合相对中证全指的超额收益为-2.89%，最大相对回撤为11.22% [9] * 今年以来，困境反转组合相对中证全指的超额收益为2.06%，最大相对回撤为2.11% [9]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：价值50组合[1][5][7] **模型构建思路**：基于价值风格，以高beta弹性为目标构建的Smart Beta组合[7] **模型构建过程**：报告指出其具体构建方法参考了2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础 Smart beta 组合构建与配置》[7]。该模型选取了价值风格，旨在构建具有高beta弹性的投资组合。具体选股和加权方法未在本周报中详述。 2. **模型名称**：价值均衡50组合[5][7] **模型构建思路**：基于价值风格，以长期稳健超额收益为目标构建的Smart Beta组合[7] **模型构建过程**：与价值50组合同源，但构建目标不同，旨在获取长期稳健的超额收益。具体构建细节需参考对应的专题报告[7]。 3. **模型名称**：成长50组合[5][7] **模型构建思路**：基于成长风格，以高beta弹性为目标构建的Smart Beta组合[7] **模型构建过程**：选取成长风格，以高beta弹性为构建目标。具体方法见专题报告[7]。 4. **模型名称**：成长均衡50组合[5][7] **模型构建思路**：基于成长风格，以长期稳健超额收益为目标构建的Smart Beta组合[7] **模型构建过程**：选取成长风格，以长期稳健超额收益为构建目标。具体方法见专题报告[7]。 5. **模型名称**：小盘50组合[5][7] **模型构建思路**：基于小盘风格，以高beta弹性为目标构建的Smart Beta组合[7] **模型构建过程**：选取小盘风格，以高beta弹性为构建目标。具体方法见专题报告[7]。 6. **模型名称**：小盘均衡50组合[5][7] **模型构建思路**：基于小盘风格，以长期稳健超额收益为目标构建的Smart Beta组合[7] **模型构建过程**：选取小盘风格，以长期稳健超额收益为构建目标。具体方法见专题报告[7]。 模型的回测效果 1. **价值50组合**[5][8] **基准指数**：国证价值[8] **周收益率(绝对收益)**：0.55%[5][8] **周收益率(超额收益)**：0.28%[5][8] **月收益率(绝对收益)**：0.55%[8] **月收益率(超额收益)**：0.28%[8] **年收益率(绝对收益)**：2.13%[5][8] **年收益率(超额收益)**：-1.80%[8] **最大相对回撤**：3.17%[8] 2. **价值均衡50组合**[5][8] **基准指数**：国证价值[8] **周收益率(绝对收益)**：-1.68%[5][8] **周收益率(超额收益)**：-1.95%[8] **月收益率(绝对收益)**：-1.68%[8] **月收益率(超额收益)**：-1.95%[8] **年收益率(绝对收益)**：9.12%[5][8] **年收益率(超额收益)**：5.19%[8] **最大相对回撤**：3.82%[8] 3. **成长50组合**[5][8] **基准指数**：国证成长[8] **周收益率(绝对收益)**：-1.41%[5][8] **周收益率(超额收益)**：0.64%[8] **月收益率(绝对收益)**：-1.41%[8] **月收益率(超额收益)**：0.64%[8] **年收益率(绝对收益)**：2.98%[5][8] **年收益率(超额收益)**：-1.62%[8] **最大相对回撤**：2.62%[8] 4. **成长均衡50组合**[5][8] **基准指数**：国证成长[8] **周收益率(绝对收益)**：-0.23%[5][8] **周收益率(超额收益)**：1.82%[8] **月收益率(绝对收益)**：-0.23%[8] **月收益率(超额收益)**：1.82%[8] **年收益率(绝对收益)**：14.22%[5][8] **年收益率(超额收益)**：9.62%[8] **最大相对回撤**：2.48%[8] 5. **小盘50组合**[5][8] **基准指数**：国证2000[8] **周收益率(绝对收益)**：-4.01%[5][8] **周收益率(超额收益)**：-0.48%[8] **月收益率(绝对收益)**：-4.01%[8] **月收益率(超额收益)**：-0.48%[8] **年收益率(绝对收益)**：10.52%[5][8] **年收益率(超额收益)**：0.96%[8] **最大相对回撤**：5.52%[8] 6. **小盘均衡50组合**[5][8] **基准指数**：国证2000[8] **周收益率(绝对收益)**：-5.11%[5][8] **周收益率(超额收益)**：-1.58%[8] **月收益率(绝对收益)**：-5.11%[8] **月收益率(超额收益)**：-1.58%[8] **年收益率(绝对收益)**：7.12%[5][8] **年收益率(超额收益)**：-2.44%[8] **最大相对回撤**：5.42%[8]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：价值50组合[4][6] **模型构建思路**：基于价值风格，以高beta弹性为投资目标构建的Smart beta组合[6] **模型具体构建过程**：报告未提供该组合的具体因子构成和加权方式等详细构建过程，仅说明其构建原理参考了2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[6] 2. **模型名称**：价值均衡50组合[4][6] **模型构建思路**：基于价值风格，以长期稳健超额收益为投资目标构建的Smart beta组合[6] **模型具体构建过程**：报告未提供该组合的具体因子构成和加权方式等详细构建过程，仅说明其构建原理参考了2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[6] 3. **模型名称**：成长50组合[4][6] **模型构建思路**：基于成长风格，以高beta弹性为投资目标构建的Smart beta组合[6] **模型具体构建过程**：报告未提供该组合的具体因子构成和加权方式等详细构建过程，仅说明其构建原理参考了2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[6] 4. **模型名称**：成长均衡50组合[4][6] **模型构建思路**：基于成长风格，以长期稳健超额收益为投资目标构建的Smart beta组合[6] **模型具体构建过程**：报告未提供该组合的具体因子构成和加权方式等详细构建过程，仅说明其构建原理参考了2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[6] 5. **模型名称**：小盘50组合[4][6] **模型构建思路**：基于小盘风格，以高beta弹性为投资目标构建的Smart beta组合[6] **模型具体构建过程**：报告未提供该组合的具体因子构成和加权方式等详细构建过程，仅说明其构建原理参考了2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[6] 6. **模型名称**：小盘均衡50组合[4][6] **模型构建思路**：基于小盘风格，以长期稳健超额收益为投资目标构建的Smart beta组合[6] **模型具体构建过程**：报告未提供该组合的具体因子构成和加权方式等详细构建过程，仅说明其构建原理参考了2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[6] 模型的回测效果 1. **价值50组合**，周收益率-1.15%[7]，周超额收益(相对国证价值)0.42%[7]，月收益率-1.47%[7]，月超额收益-1.97%[7]，年收益率-1.47%[7]，年超额收益-1.97%[7]，最大相对回撤2.43%[7] 2. **价值均衡50组合**，周收益率0.38%[7]，周超额收益(相对国证价值)1.95%[7]，月收益率3.52%[7]，月超额收益3.02%[7]，年收益率3.52%[7]，年超额收益3.02%[7]，最大相对回撤0.55%[7] 3. **成长50组合**，周收益率2.02%[7]，周超额收益(相对国证成长)0.73%[7]，月收益率5.52%[7]，月超额收益0.04%[7]，年收益率5.52%[7]，年超额收益0.04%[7]，最大相对回撤1.30%[7] 4. **成长均衡50组合**，周收益率2.28%[7]，周超额收益(相对国证成长)0.98%[7]，月收益率6.00%[7]，月超额收益0.52%[7]，年收益率6.00%[7]，年超额收益0.52%[7]，最大相对回撤1.33%[7] 5. **小盘50组合**，周收益率3.24%[7]，周超额收益(相对国证2000)1.93%[7]，月收益率7.58%[7]，月超额收益-1.03%[7]，年收益率7.58%[7]，年超额收益-1.03%[7]，最大相对回撤3.08%[7] 6. **小盘均衡50组合**，周收益率1.70%[7]，周超额收益(相对国证2000)0.39%[7]，月收益率8.26%[7]，月超额收益-0.36%[7]，年收益率8.26%[7]，年超额收益-0.36%[7]，最大相对回撤2.38%[7]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：价值50组合[7] **模型构建思路**：基于价值风格，以追求高beta弹性为目标构建的Smart beta组合[7] **模型具体构建过程**：报告指出具体构建方法参考2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[7]。本报告未提供详细的因子构成、权重计算等具体构建公式和步骤。 2. **模型名称**：价值均衡50组合[7] **模型构建思路**：基于价值风格，以追求长期稳健超额收益为目标构建的Smart beta组合[7] **模型具体构建过程**：报告指出具体构建方法参考2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[7]。本报告未提供详细的因子构成、权重计算等具体构建公式和步骤。 3. **模型名称**：成长50组合[7] **模型构建思路**：基于成长风格，以追求高beta弹性为目标构建的Smart beta组合[7] **模型具体构建过程**：报告指出具体构建方法参考2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[7]。本报告未提供详细的因子构成、权重计算等具体构建公式和步骤。 4. **模型名称**：成长均衡50组合[7] **模型构建思路**：基于成长风格，以追求长期稳健超额收益为目标构建的Smart beta组合[7] **模型具体构建过程**：报告指出具体构建方法参考2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[7]。本报告未提供详细的因子构成、权重计算等具体构建公式和步骤。 5. **模型名称**：小盘50组合[7] **模型构建思路**：基于小盘风格，以追求高beta弹性为目标构建的Smart beta组合[7] **模型具体构建过程**：报告指出具体构建方法参考2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[7]。本报告未提供详细的因子构成、权重计算等具体构建公式和步骤。 6. **模型名称**：小盘均衡50组合[7] **模型构建思路**：基于小盘风格，以追求长期稳健超额收益为目标构建的Smart beta组合[7] **模型具体构建过程**：报告指出具体构建方法参考2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[7]。本报告未提供详细的因子构成、权重计算等具体构建公式和步骤。 模型的回测效果 1. **价值50组合**[8] **基准指数**：国证价值[8] **周收益率**：1.79%[8] **周超额收益**：0.85%[8] **月收益率**：2.23%[8] **月超额收益**：0.10%[8] **年收益率**：19.70%[8] **年超额收益**：9.04%[8] **最大相对回撤**：5.19%[8] 2. **价值均衡50组合**[8] **基准指数**：国证价值[8] **周收益率**：0.36%[8] **周超额收益**：-0.59%[8] **月收益率**：1.78%[8] **月超额收益**：-0.35%[8] **年收益率**：24.05%[8] **年超额收益**：13.39%[8] **最大相对回撤**：4.91%[8] 3. **成长50组合**[8] **基准指数**：国证成长[8] **周收益率**：3.71%[8] **周超额收益**：0.47%[8] **月收益率**：6.30%[8] **月超额收益**：1.35%[8] **年收益率**：28.75%[8] **年超额收益**：-2.37%[8] **最大相对回撤**：11.66%[8] 4. **成长均衡50组合**[8] **基准指数**：国证成长[8] **周收益率**：3.25%[8] **周超额收益**：0.02%[8] **月收益率**：7.57%[8] **月超额收益**：2.62%[8] **年收益率**：33.90%[8] **年超额收益**：2.78%[8] **最大相对回撤**：13.35%[8] 5. **小盘50组合**[8] **基准指数**：国证2000[8] **周收益率**：1.13%[8] **周超额收益**：-2.42%[8] **月收益率**：-1.34%[8] **月超额收益**：-5.42%[8] **年收益率**：49.75%[8] **年超额收益**：17.48%[8] **最大相对回撤**：10.89%[8] 6. **小盘均衡50组合**[8] **基准指数**：国证2000[8] **周收益率**：3.53%[8] **周超额收益**：-0.02%[8] **月收益率**：4.14%[8] **月超额收益**：0.06%[8] **年收益率**：45.36%[8] **年超额收益**：13.09%[8] **最大相对回撤**：4.56%[8]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：价值50组合** - 模型构建思路：基于价值风格，选取历史相关性低的价值因子构建高beta弹性的组合[7] - 模型具体构建过程：从国证价值指数成分股中筛选50只股票，通过价值因子（如低市盈率、市净率）加权配置[7] - 模型评价：长期稳健超额收益能力较强，但短期回撤控制一般[4] 2. **模型名称：价值均衡50组合** - 模型构建思路：在价值风格基础上，兼顾风险分散目标，降低组合波动[7] - 模型具体构建过程：对价值因子与波动率因子进行双重加权，优化组合权重分配[7] 3. **模型名称：成长50组合** - 模型构建思路：聚焦成长风格，选取高营收增长、高ROE的股票[7] - 模型具体构建过程：从国证成长指数成分股中筛选50只股票，按成长因子得分加权[7] 4. **模型名称：成长均衡50组合** - 模型构建思路：在成长风格中引入风险平价约束[7] - 模型具体构建过程：对成长因子与波动率因子进行正交化处理，采用分层加权方法[7] 5. **模型名称：小盘50组合** - 模型构建思路：捕捉小盘股溢价效应，选取国证2000指数中市值最小的股票[7] - 模型具体构建过程：按市值倒数加权，并控制行业偏离度[7] 6. **模型名称：小盘均衡50组合** - 模型构建思路：在小盘风格中引入质量因子增强[7] - 模型具体构建过程：综合小盘因子与盈利稳定性因子，采用均值-方差优化框架[7] 模型的回测效果 1. **价值50组合** - 周收益率1.13%，年收益率5.80%[8] - 最大相对回撤2.26%，年化超额收益5.70%[8] 2. **价值均衡50组合** - 周收益率0.32%，年收益率1.55%[8] - 最大相对回撤3.99%，年化超额收益1.45%[8] 3. **成长50组合** - 周收益率1.27%，年收益率0.86%[8] - 最大相对回撤3.61%，年化超额收益2.55%[8] 4. **成长均衡50组合** - 周收益率1.59%，年收益率6.05%[8] - 最大相对回撤6.11%，年化超额收益7.74%[8] 5. **小盘50组合** - 周收益率1.39%，年收益率8.87%[8] - 最大相对回撤6.23%，年化超额收益3.93%[8] 6. **小盘均衡50组合** - 周收益率1.49%，年收益率10.70%[8] - 最大相对回撤4.56%，年化超额收益5.76%[8] 量化因子与构建方式 （注：报告中未明确披露具体因子计算公式，仅描述风格方向） 因子的回测效果 （注：报告中未提供单因子测试结果） 关键数据引用来源： - 模型构建原理[7] - 业绩表现数据[8] - 风格收益对比[4]