核心业绩表现 - 6家上市金融科技公司2025年二季度合计净利润44亿元 [1] - 多数公司营收和净利润实现双增长 其中奇富科技营收52.16亿元（同比增25.4%）和净利润17.31亿元（同比增25.7%）均居行业首位 [4] - 小赢科技营收22.73亿元（同比增65.6%） 净利润5.28亿元（同比增27.1%） [4] - 乐信净利润同比大幅增长126%至5.11亿元 嘉银科技净利润超5亿元 [4] 业务增长驱动因素 - 贷款规模扩张成为业绩增长根本 小赢科技由强劲借款人需求和营销投入推动贷款便利化数量显著增加 [7] - 奇富科技通过多元化获客策略和嵌入式金融渠道实现增长 上半年ABS发行接近2024年全年水平且发行成本降至历史最低 [5] - 乐信电商板块GMV达20.29亿元 较2024年同期9.33亿元大幅增长117% [4] - 信也科技国际业务交易额突破32亿元（同比增39%） 营收近8亿元（同比增41.5%）占集团总营收22.3% [5] 风控与资产质量 - 各机构90天以上逾期率多在1.12%-1.97%之间 资产质量呈改善趋势 [8] - 信也科技升级AI防欺诈体系 检测准确率达98.8% 伪造图像识别率达95% [9] - 乐信上线50个AI智能体岗位 推动经营运营效率提升 [9] - 行业通过客群上浮战略和AI风控体系探索规模扩张与风险控制的平衡 [8] 科技投入与AI应用 - 信也科技研发投入近1.3亿元（同比增8.2%） [9] - AI应用聚焦贷前用户精准画像和贷后全流程赋能 驱动回款效率提升 [10] - 奇富科技持续投入AI在信贷服务链条中的应用 乐信计划将AI智能体岗位扩展至100个以上 [10] - 科技实力成为助贷平台突出优势 AI押宝已成行业必选项 [10] 行业竞争与监管环境 - 多家机构加大营销投入 嘉银科技销售和营销费用7.11亿元（同比增46%） 乐信和信也科技营销支出均超5亿元 [7] - 10月助贷新规即将落地 要求银行不得与名单外机构合作 增信服务费计入综合融资成本 [11] - 新规预计加速行业出清 利好合规能力强、技术壁垒高的头部平台 行业集中度有望提升 [11]

核心观点 - 6家上市金融科技公司2025年二季度合计净利润44亿元 多数公司实现营收与净利润双增长 行业整体分化明显 贷款规模扩张与资产质量改善是主要驱动因素 [1][3] - 助贷新规将于10月落地 预计加速行业出清 推动集中度向合规能力强、技术壁垒高的头部平台提升 [10][12] 财务表现 - 奇富科技营收52.16亿元（同比+25.4%）净利润17.31亿元（同比+25.7%）位列行业第一 [2][3] - 小赢科技营收22.73亿元（同比+65.6%）嘉银科技净利润5.19亿元（同比+117.8%）乐信净利润5.11亿元（同比+126%）增幅显著 [2][3] - 宜人智科营收16.521亿元（同比+10%）但净利润3.575亿元（同比-12.7%）唯一下滑企业 [2][3] 业务驱动因素 - 贷款规模扩张：小赢科技由借款人需求及营销投入推动 宜人智科金融服务收入14.896亿元（同比+75%）因循环贷款需求及复借率提升 [6] - 多元化布局：奇富科技深化嵌入式金融渠道 ABS发行成本降至历史最低 [4] 信也科技国际业务交易额32亿元（同比+39%）营收占比22.3% [4] - 电商与科技赋能：乐信分期电商GMV 20.29亿元（同比+117%） [3] 信也科技研发投入1.3亿元（同比+8.2%）AI伪造检测准确率98.8% [8] 运营与风控 - 营销投入加大：嘉银科技销售费用7.11亿元（同比+46%）奇富科技营销开支6.63亿元侧重嵌入式金融获客 [6][7] - 资产质量改善：90天以上逾期率介于1.12%-1.97% 因客群上浮、AI风控及宏观经济企稳 [7] - AI技术应用：乐信上线50个AI智能体岗位 奇富科技与信也科技在风控模型、智能催收等领域实现突破 [8][9] 行业监管与趋势 - 助贷新规要求银行与名单内机构合作 禁止变相收费 增信服务费计入综合融资成本 [10] - 新规或挤压高息业务利润 推动资金方与头部平台深度协同 行业马太效应加剧 [10][11] - 头部平台凭借规模效应与合规能力有望巩固市场地位 中长期行业集中度提升 [12][13]