报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 民用气价格先涨后跌，整体供应偏多，高价受下游抵触，中东局势缓解带动油价大跌使市场承压运行PG盘面先宽幅走跌后小幅走强，月差变动小，外盘价格大幅走弱，油气比先抑后扬，内外价差大幅下跌，美亚套利窗口关闭基本面进港增加带动港口累库，厂库小累，区域分化，外放增多，PDH开工提升，烷基化开工率下降，MTBE产量基本持平预计PDH和烷基化开工略有上涨，燃烧需求依旧疲软，低价刺激销售，后续价格总体以回稳为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据变化 - 2025年7月3日较前一日，华南液化气价格降20至4670，华东液化气降35至4547，山东液化气持平为4600，丙烷CFR华南降5至570，丙烷CIF日本涨3至520，现货价格不变为73，合同价涨2至558，山东醚后碳四涨60至5190，山东烷基化油涨50至7950，纸面进口利润涨14至 -30，主力基差降42至429 [1] 日度市场情况 - 最便宜交割品为华东民用气4547PP价格震荡，FEI走弱、CP走强，CP贴水下跌，FEI制PP生产利润走高、CP生产利润走低，FEI生产成本较CP更高 [1] 周度市场情况 - 民用气价格先涨后跌，周初地缘升温市场看涨，整体供应偏多高价受下游抵触，中东局势缓解带动油价大跌使周后市场承压运行 [1] - 最便宜交割品为山东民用气4590，PG盘面宽幅走跌，基差走强至345，月差变动较小 [1] - 外盘价格大幅走弱，油气比先抑后扬，内外价差大幅下跌，PG - CP走弱至 -4（ -33），FEI - CP大幅走弱，美亚套利窗口关闭 [1] - 进口价格大幅下跌，AFEI丙烷贴水小幅走跌，CP丙丁烷贴水大幅下跌 [1] - PDH现货生产利润好转，纸货算生产利润上涨，FEI较CP更低；烷基化油盈利大幅上行；MTBE气分醚化利润基本持平、异构醚化利润抬升；FEI - MOPJ上移 [1] - 进港增加带动港口累库，厂库小累，区域分化，华东去库，华南山东累库，外放增多 [1] - PDH开工提升至70.54%（ +4.33 pct），烷基化开工率46.02%（ -1.84 pct），MTBE产量基本持平 [1] - 仓单注册量8358手（ +0） [1] 下周展望 - 预计PDH和烷基化开工略有上涨，燃烧需求依旧疲软，低价刺激销售，后续价格总体以回稳为主 [1]

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以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会 发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交 易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全 部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输 或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均不承担任何责任。 | LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/06/20 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

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