报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内基本面仍然坚挺，双节临近促进中下游补库支撑短期价格，中期炼厂原料问题10月或降负、码头短期供应增量但10月高价货采买不多，总体基本面格局仍坚挺，货少、仓单少、月差高位，估值处于历史高位受地缘影响大，后续关注山东地炼原料问题和地缘情绪扰动 [1] - 外盘供应端扰动大，PDH需求预期仍坚挺，燃烧需求也有回归预期，持续看好丙烷格局，当前FEI月差估值高、上行空间有限，等待后续逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2026年9月14 - 18日，CP预测合同价格从7880降至7640，华南民用价格先降后升，华东民用价格从7500降至7365，山东民用价格从7330涨至7470，山东醚后价格从1015降至955，丙烷CFR华南价格先升后降，丙烷CIF日本价格有升有降，山东烷基化油价格从10000降至9800，纸面进口利润从185升至399 [1] - 日度变化上，CP预测合同价格不变，华南民用价格涨59，华东民用价格降80，山东民用价格不变，山东醚后价格降50，丙烷CFR华南价格涨3，丙烷CIF日本价格降20，山东烷基化油价格降100，纸面进口利润涨381 [1] - 国内最便宜交割品是华东民用7365（较之前降187），山东民用7750（较之前涨450），山东醚后7590（较之前涨230），主力合约11基差698（较之前降94），11 - 12月差223（较之前降66），12 - 1月差309（较之前降8），仓单4258手（较之前降955） [1] - 外盘FEI纸货价格回落，FEI月差33.5美金（较之前降0.5），油气比震荡，FEI - MOPJ最新 - 60（较之前升13），10内外 - 87.8（较之前降119.41），11内外49.88，FEI - MB至400（较之前升3），FEI - CP至190（较之前降27），美亚现货套利窗口下行但处于开启状态，华南CP丙烷到岸贴水310（较之前降54），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为43（较之前降12）、70.3（较之前升46）、195（较之前降35），美亚运费302.6（较之前升13.66），中东 - 远东232.67（较之前升8.31） [1] 基本面情况 - 港口库存213.75万吨（较之前降7.03%），厂库13.77万吨（较之前升2.5%），外放48.74万吨（较之前降1.44%），到港41.1万吨（较之前升9.02%） [1] - PDH开工79.21%（较之前降0.37pct），MTBE开工率59.69%（较之前升0.4pct），MTBE出口订单11万吨（较之前升6.4万吨），烷基化油开工率39.71%（较之前降0.43pct） [1]