战略合作南通振康布局机器人关节模组：9 月24 日，公司与南通振康签署战略合作协议，旨在促进双方 在机器人关节模组技术研发与产业化领域的深度合作与交流，南通振康为国家级专精特新"小巨人"，核 心产品包括高精度RV 减速机及焊接送丝装置，机器人领域已开发出工业/医疗机器人等产品。 所得税及营业外支出影响业绩：公司2025 年前三季度综合毛利率为67.46%，同比+0.91pct。期间费率为 36.09%，同比-0.13pct，其中管理费率、研发费率、销售费率同比各-0.02pct、-2pct、+1.88pct，财务费 率同比持平。净利率26.1%，同比-1.71pct，净利率下降主要系营业外支出以及所得税费用同比增加，其 中所得税费用同比+183%至2195 万元。现金流显著改善，前三季度经营性现金流净额为0.29 亿元，同 比+0.48 亿元。 事件：公司发布2025年三季报，报告期实现营业收入3.85 亿元，同比+8.7%，归母净利润1.01 亿元，同 比+2.23%。 投资建议：公司小信号抗干扰技术行业领先，下游需求持续增长，布局机器人打造新成长曲线。我们预 计公司2025-2027 年归母净利润1.81 ...