公开资料显示，三丰智能主营业务是工业智能化、自动化生产线及成套装备的研发设计、生产销售、安装调试与运维服务，公司的主要产品是智能输送成 套装备、智能焊装生产线、工业移动机器人及智能立体仓储系统设备、高低压成套及电控设备。 最新业绩方面，2025年10月29日，三丰智能公布2025年三季报，公司营业收入为11.84亿元，同比下降21.22%；归母净利润为3789万元，同比上升 104.84%；扣非归母净利润为1998万元，同比上升105.27%。其中第三季度，公司营业收入为2.94亿元，同比下降40.6%；归母净利润为1607万元，同比上 升71.51%；扣非归母净利润为1354万元，同比上升155.05%。 1月27日晚间，三丰智能（300276）发布关于境外孙公司补缴税款的公告。 公告称，公司位于泰国的孙公司鑫燕隆(泰国)有限公司(以下简称"泰国鑫燕隆")近日收到泰国罗勇府税务局(以下简称"泰税局")的税务检查意见。根据检查 结果，泰国鑫燕隆需依法补缴2017年至2024年税款及滞纳金。 关于事项基本情况，公告介绍，根据泰税局于2025年对泰国鑫燕隆开展的税务检查，泰国鑫燕隆被认定需补缴2017年至2024 ...

行业上市热潮与资本动向 - 2025年众多机器人企业计划上市，港交所特专科技公司上市制度（18C章）成为热门选择，截至12月初已有超过30家机器人产业链企业排队等待聆讯 [2] - 企业上市申请密集，例如国庆前合肥优艾智合、广州极飞科技、天津望圆科技、常州微亿智造、山东珞石机器人5家企业几乎同时向港交所递交招股书 [2] - 早期投资者在IPO前退出案例显现，例如百度在线在微亿智造IPO前夕清仓其持有的4.34%股份，持股6年合计获得超亿元回报 [7] - 资本市场出现收缩信号，明星初创企业快速倒闭，例如由李星星发起、获“吉利系”资本支持的一星机器人在成立仅半年后于2025年10月被曝解散 [8] - 硅谷人形机器人公司K-Scale Labs因未能获得足够运营资金而停止运营，该公司在2024年2月种子轮融资中筹集约400万美元，估值达5000万美元，从成立到停止运营仅一年时间 [9] 行业普遍面临的盈利困境 - 行业普遍面临盈利困境，主要受研发与营销持续高投入、核心零部件依赖进口、商业化未完全普及、赛道内卷及产品价格快速下滑等多重因素影响 [3] - 卧安机器人作为案例，其直到2025年上半年才实现完全扭亏，期内溢利为2790.3万元，2022年至2025年上半年销售及分销开支与研发开支之和占总收入比例从59.67%降至41.8% [3] - 斯坦德机器人盈利受供应链脆弱性制约，2022年至2024年三年累计净亏损达2.73亿元，其核心零部件如减速器、伺服电机、控制器通常占总成本70%左右，高度依赖日本供应商 [4] - 乐动机器人虽营收增长但持续亏损，2022-2024年及2025年上半年累计亏损超2亿元，其传感器平均价格从2022年的77.4元降至2025年上半年的43.6元，下滑超四成，算法模组价格从162.1元降至78.1元，跌幅过半 [6] 供应链与成本结构挑战 - 工业机器人核心零部件成本占比高且依赖海外供应商，供应链不稳定风险大，例如斯坦德曾因日本供应商交货延迟导致生产线堆积价值数千万元的半成品 [4] - 核心零部件国产化替代取得进展并降低了部分成本，例如斯坦德使用的激光雷达成本从2020年超过1.5万元大幅下跌至1500元至1万元范围 [4] - 产品价格快速下滑严重侵蚀企业毛利率，乐动机器人毛利率从2022年的27.3%降至2024年的19.5% [6] 行业竞争与洗牌趋势 - 行业竞争日趋激烈，人形机器人价格迅速降低，量产型产品价格已下探至万元以内 [3] - 市场初步洗牌迹象明显，即便拥有豪华团队和资本背书的企业，若无法解决差异化定位和盈利路径难题，仍面临淘汰风险 [9] - 随着融资环境变化，资本可能转向“精准下注”，行业洗牌后可能进入“淘汰赛”阶段 [9] 未来展望与积极信号 - 行业出现积极发展信号，包括核心零部件国产化替代率提升、企业初步具备量产化能力以及已确定的商业化场景加速落地 [10] - 基于当前发展态势，行业有望在2026年迎来破局窗口期 [10]

行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 核心观点 - 多元催化有望带动汽车板块预期修复，建议提前布局明年机会[1] - 过去2个季度板块预期已到底部，未来有三个潜在催化可能带动预期修复与股价反弹：1）政策落地或超预期；2）2026年第一季度出口超预期（11月已同比大增45%）；3）春节后零售好于预期[1] - 2025年第四季度零售销量低于预期，继10月后12月再次低于预期，叠加车企补贴兜底政策，预计对2026年第一季度的需求透支力度会非常弱[2] - 报告下修了2025年第四季度零售销量预测70-80万辆，并再次下修12月销量约50万辆，这将调低2025年基数，部分需求消失，部分推迟至明年，带动明年数据上修[2] 数据跟踪总结 - **销量与库存**：2025年10月乘用车批发296万辆，同比+7.5%，环比+3.6%；零售209万辆，同比-9.2%，环比-6.4%；出口57万辆，同比+23%，环比+2.1%；计算库存变化+30万辆[4] - **最新销量预测**： - 零售：2025年第四季度-14%，2025年全年+0.3%，2026年第一季度-3%，2026年全年+2%[2] - 批发：2025年第四季度-5%，2025年全年+7%，2026年第一季度-2%，2026年全年+5%[2] - 电车批发：2025年第四季度+9%，2025年全年+24%，2026年第一季度+5%，2026年全年+11%[2] - **市场折扣**：12月上旬行业平均折扣率9.7%，环比下降0.4个百分点，同比上升1.4个百分点；平均折扣金额22,156元，环比减少1,238元，同比增加2,780元[4] - **重点品牌折扣变化**：长安启源折扣率环比下降5.4个百分点，华晨宝马下降3.7个百分点，北京奔驰下降2.5个百分点，上汽通用别克下降1.9个百分点，上汽通用凯迪拉克上升1.2个百分点[4] - **新势力交付**：2025年11月，比亚迪交付48.0万辆，环比+8.7%；零跑交付7.0万辆，同比+75.1%；理想交付3.3万辆，环比+4.5%；小鹏交付3.7万辆，环比-12.6%[6] - **传统车企销量**：2025年11月，吉利汽车销量31.0万辆，同比+24.0%，环比+1.1%；上汽集团销量46.1万辆，排名第一；长安汽车销量28.4万辆，排名第三[6] 投资建议总结 - **整车板块**：继续重点推荐吉利汽车、江淮汽车[5] - 吉利汽车：成功的高端化与出海将带来盈利大幅抬升至240亿元，致使其2026年预测市盈率仅6.8倍，估值修复概率大、空间较大[5] - 江淮汽车：2026年三款产品周期确定性较强且空间可观，当前股价处于阶段性底部[5] - 板块估值修复推荐出海进度超预期的比亚迪[5] - **零部件板块**：电车增速下行阶段，零部件业绩端相对承压，建议关注产业新方向带来的估值弹性[5] - AI/智能驾驶：政策推出/加码有望带来供给订单催化，推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技、速腾聚创、黑芝麻智能[5] - 液冷：订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份[5] - 机器人：可布局回调的龙头公司，推荐敏实集团、拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份、福赛科技，建议关注均胜电子[5] - **重卡板块**：11月内需与出口表现亮眼，短期内关注12月需求透支情况与政策落地节奏，继续推荐潍柴动力、中国重汽A、中国重汽H[5] 市场表现总结 - 本周（报告期内）汽车板块涨幅+2.66%，在29个行业中排名第12位[9] - 细分板块表现：零部件+3.57%，乘用车+2.87%，商用车-0.10%，流通服务-0.51%[9] - 主要指数对比：上证综指+1.88%，沪深300+1.95%，创业板指+3.90%，恒生指数+0.50%[9] 行业要闻总结 - **国内新闻**： - 长安汽车获首块L3级自动驾驶专用正式号牌，开启L3级自动驾驶时代[29] - 北京向北汽极狐发放国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌[29] - 广汽昊铂启动L3有条件自动驾驶高速道路研发测试，最高时速120km/h[29] - 全球首个电动汽车电耗限值强制性国家标准将于2026年1月1日起实施，较上一版推荐性标准加严约11%[29] - **海外新闻**： - 特斯拉无方向盘、无踏板的自动驾驶出租车Cybercab路测图曝光[29] - 优步联手百度，计划于2026年上半年在伦敦启动使用百度Apollo Go RT6的无人驾驶出租车试点项目[29] - 丰田汽车计划2026年全球产量超过1000万辆[29] 原材料价格总结（截至2025年12月27日） - **碳酸锂**：2025年第四季度均价8.68万元/吨，同比+14%，环比+19%；最新价格11.19万元/吨，较上周末+14.60%[11] - **铝**：2025年第四季度均价2.15万元/吨，同比+4%，环比+4%；最新价格2.20万元/吨，较上周末+0.87%[11] - **铜**：2025年第四季度均价8.85万元/吨，同比+17%，环比+11%；最新价格9.79万元/吨，较上周末+5.82%[11] - **钯**：2025年第四季度均价384元/克，同比+42%，环比+25%；最新价格480元/克，较上周末+12.68%[11] - **铑**：2025年第四季度均价0.21万元/克，同比+77%，环比+18%；最新价格0.22万元/克，较上周末+6.21%[11]

公司合作动态 - 优必选科技旗下智慧物流子公司UQI优奇与字节跳动旗下云和AI服务平台火山引擎签署合作协议 [1] - 双方合作旨在共同探索VLA、世界模型等大模型技术在人形机器人、无人物流车、工业移动机器人等产品形态中的应用 [1] 技术应用方向 - 合作聚焦于将大模型技术应用于工业及物流领域 [1] - 具体探索的产品形态包括人形机器人、无人物流车和工业移动机器人 [1]

公司合作动态 - 优必选旗下智慧物流子公司UQI优奇与字节跳动旗下火山引擎于12月18日签署合作协议 [1] - 双方合作旨在共同探索VLA、世界模型等大模型技术在工业及物流领域的应用 [1] - 合作涉及的技术将应用于人形机器人、无人物流车、工业移动机器人等产品形态 [1] 合作参与方 - 签约方为优必选子公司UQI优奇的技术合伙人杨继峰与火山引擎副总裁杨立伟 [1] - 签约仪式在FORCE原动力大会上举行 [1]

活动概况 - 2025年10月15日在北京辽宁大厦举办以“天辽地宁 质优上品”为主题的“辽宁优品”北京推介会 [1] - 活动由辽宁省市场监督管理局和辽宁省人民政府驻北京办事处联合主办，旨在推动品牌走向全国并深化与京津冀地区合作 [1] 品牌战略与政府支持 - 辽宁省正全力打造“辽宁优品”公共品牌，目前已有46个产品获评 [3] - 副省长王利波表示辽宁拥有丰富的特色物产、雄厚产业基础及火爆的文旅资源，期待与北京在农产品领域深化合作 [3] - 国际标准化组织专家建议由辽宁品牌建设促进会主导发布辽宁品牌榜，并选择国际优势产业推动成立国际品牌中心 [3] 获评企业与产品亮点 - 2025年度“辽宁优品”品牌正式发布，涵盖农产品、工业装备及特色资源产品 [5] - 农产品代表包括盘锦光合蟹业的“蟹稻家甄选河蟹”和辽宁正业花生的“正业黄金纬度花生仁”，以生态种植和严格品控获认可 [5] - 工业装备代表包括沈鼓集团的“大型离心压缩机”和新松机器人的“工业移动机器人”，展现装备制造硬实力 [5] - 特色资源产品代表为龙宝参茸的“龙宝林下生态种植人参粉”，彰显资源优势 [5] 产业资源与市场影响 - 辽宁在北纬38度至43度黄金纬度带拥有资源优势，形成“辽米”、“辽鲜”、“辽礼”等七大品类“辽宁优品” [7] - 盘锦光合蟹业通过“稻蟹共生”生态模式带动1.5万户农民增收 [7] - 推介会搭建了辽宁与京津冀地区交流合作的桥梁，旨在推动优质产品走向全国乃至世界 [7]

文章核心观点 - 辽宁省政府以打造“辽宁优品”公共品牌为核心抓手，系统推进品牌强省建设，通过完善的品牌培育、评价、监管体系，提升区域产品质量和竞争力，助力经济振兴 [1][2][9] 品牌建设政策框架 - 2023年出台《辽宁省质量强省建设纲要》，将“加强质量标准品牌建设”纳入全面振兴新突破三年行动的50项重点任务之一 [1] - 2024年2月印发《关于打造“辽宁优品”品牌助力全面振兴新突破的实施意见》，明确品牌建设总体目标：2025年初具成效，2027年品牌竞争力进入全国前列 [1][9] - 构建“省级统筹、部门协同、市县联动”工作格局，形成品牌、培育、评价、监管、宣传五大体系 [2][9] 资源与产业基础优势 - 农业资源禀赋突出：桓仁满族自治县冰酒年产量超800吨，占全球冰酒总产量约50%；建平县为全国第二大谷子种植县；丹东草莓、蓝莓等特色农产品享誉国内外 [5][6] - 工业基础雄厚：沈鼓集团攻克压缩机领域“卡脖子”技术；新松机器人拥有百余项行业首创，产品出口美加俄等国；瓦房店轴承集团拥有专利647项，产品销往全球100多个国家和地区 [7] - 民营经济活跃：兴城泳装国内市场占有率超40%，国际市场份额约25%；普兰店“中国西装名城”大杨集团提供超2000种面料定制服务 [8] 品牌评价与标准体系 - 评价流程包含宣贯培训、标准先进性评价、质量检验等10个环节，采用“1+4”品牌体系（公共品牌+农业/工业/服务业/区域子品牌）和“1+N”制度体系 [10][11][12] - 标准要求严于国标：例如干海参复水后干重率“辽宁优品”标准要求≥68%，高于特级行业标准的65%；水溶性总糖要求≤1%，低于国标和行标的3% [13] - 依托辽宁省标准化研究院开展国内外标准比对，通过资质评价（自主创新、品质卓越等6维度）和现场评价确保质量一致性 [12][14] 监管与市场推广措施 - 建立动态管理机制，对不达标产品撤销品牌资格，开展全覆盖监督抽查，并探索“一批一码”追溯体系，预计年底完成搭建 [15] - 已亮相中国国际消费品博览会等30余场国内外展会，搭建17个线上线下销售平台，品牌产品（服务）增至46个 [2][16]

公司业务定位 - 公司是一家以工业机器人及相关智能技术为核心的智能制造系统解决方案及装备的供应商与综合服务商 [1] - 主营业务是从事工业智能化、自动化生产线及成套装备的研发设计、生产销售、安装调试与运维服务 [1] 具体业务构成 - 业务包括智能输送成套装备、智能焊装生产线、工业移动机器人及智能立体仓储系统设备 [1] - 业务涵盖高低压成套及电控设备、智能停车设备及油品贸易等其他业务 [1]

公司业务范围 - 公司业务暂未涉及特高压输电领域和高原隧洞工程焊接应用 [1] - 公司是一家以工业机器人及相关智能技术为核心的智能制造系统解决方案及装备的供应商与综合服务商 [1] - 公司主营业务是从事工业智能化、自动化生产线及成套装备的研发设计、生产销售、安装调试与运维服务 [1] 主营业务板块 - 智能输送成套装备业务 [1] - 智能焊装生产线业务 [1] - 工业移动机器人及智能立体仓储系统设备业务 [1] - 高低压成套及电控设备业务 [1] - 智能停车设备及油品贸易等其它业务 [1]