事件概述 - 浙江杭州滨江公安在春节期间部署了无人巡逻车、无人机、人形机器人、四足机器人等警用设备进行巡逻，以科技力量守护民众新春平安 [2] 部署的科技设备与应用场景 - 四足机器人在西兴老街巡逻，吸引民众关注 [2] - 四足机器人和商业区驻点警力一同巡逻 [4] - 四足机器人参与巡逻并吸引市民 [6] - 无人机进行空中巡逻，并从无人巡逻车内起飞 [8] - 无人巡逻车在街头行驶巡逻 [10] - 人形机器人和特警在商业区巡逻 [12] - 人形机器人参与巡逻，并与特警一同和市民合影 [14] 行业应用展示 - 此次事件展示了多种形态的机器人（四足、人形）和无人设备（巡逻车、无人机）在公共安全领域的实际应用，特别是在人流密集的商业区和老街进行巡逻 [2][4][6][8][10][12] - 设备的协同作业（如无人机从无人巡逻车起飞）体现了系统化解决方案的潜力 [8] - 公众对机器人表现出积极关注和互动，表明社会接受度较高 [2][6][14]

核心观点 - 嘉美包装发布公告，明确其与魔法原子机器人科技（无锡）有限公司的资本化路径无关，并披露公司控制权变更事项尚无实质性进展，存在资金审批风险 [1][9] - 自2025年12月17日公告控制权拟变更至2026年2月12日，嘉美包装股价在约两个月内累计涨幅达632.24%，期间因股价异常波动已两次停牌核查，并可能再次申请停牌 [1][13][14][16] 关于魔法原子机器人科技（无锡）有限公司 - 魔法原子专注于通用人形机器人和具身智能技术研发与落地，产品覆盖工业、商业及家庭等场景 [4] - 公司成立于2024年1月，在2024年至2025年间连续完成两轮上亿元级融资，投资方包括战略产业资本和财务投资人 [4] - 新一轮融资资金将用于具身智能核心技术迭代研发、VLA模型搭建及加速机器人场景落地 [4] - 魔法原子的控股股东是魔法工场（无锡）科技有限公司，后者的股东包含追觅科技旗下公司 [5] - 魔法原子与追觅科技深度协同，其机器人产品已在追觅科技工厂实践上下料、搬运等工序，并计划在2025年年内于追觅生态内实现商业闭环 [4] - 未来，魔法原子将与追觅科技深化战略合作，在供应链采购、生产降本、品牌渠道等方面共享资源 [7] - 魔法原子正在筹划独立的资本运作，计划完全独立于嘉美包装，不存在注入上市公司的计划 [1][4] 关于嘉美包装的控制权变更与业务 - 2025年12月16日，嘉美包装公告控股股东将变为苏州逐越鸿智科技发展合伙企业（有限合伙），实控人将变为追觅科技创始人兼CEO俞浩 [1] - 截至2026年2月12日公告日，本次控制权变更事项尚无实质性进展，收购方逐越鸿智的自筹资金尚在申请中，存在无法审批通过的风险 [9][11] - 实控人俞浩承诺，若取得控制权，其及关联方在36个月内不会对嘉美包装进行资产注入 [12] - 嘉美包装当前主业仍是食品饮料包装容器的研发、设计、生产销售及饮料灌装服务，不涉及机器人业务，且预计未来12个月内主业不会发生重大变化 [12] 关于嘉美包装的股价与监管情况 - 2026年2月12日收盘，嘉美包装股价报33.39元/股，单日涨幅6.68%，总市值为366.1亿元 [1] - 公司股价因异常波动，已分别于2026年1月7日和1月26日进行停牌核查 [14] - 深交所官网于2026年2月6日发布的监管动态显示，嘉美包装股票近期被重点监控 [15] - 公司称，若未来股价进一步异常上涨，可能再次向深交所申请停牌核查 [16]

公司核心公告与股价表现 - 嘉美包装首次披露关联方魔法原子的资本化路径，并明确其独立运作，与上市公司无关 [2][3] - 公司公告拟变更控制权，控股股东将变为逐越鸿智，实控人将变为追觅科技创始人俞浩 [3] - 自2025年12月17日至2026年2月12日，公司股价涨幅达632.24%，期间多次触及交易异常波动并两度停牌核查 [3][11] - 截至2026年2月12日收盘，公司股价报33.39元/股，单日涨幅6.68%，总市值达366.1亿元 [3] 魔法原子业务与资本情况 - 魔法原子成立于2024年1月，专注于通用人形机器人和具身智能技术研发，产品覆盖工业、商业及家庭场景 [4] - 公司已连续完成两轮上亿元级融资，投资方包括禾创致远、芯联资本、华映资本等 [4] - 新一轮融资将用于具身智能技术研发、VLA模型搭建及加速机器人场景落地 [4] - 魔法原子的控股股东为魔法工场，其股东包含追觅科技旗下公司 [5] 魔法原子与追觅科技的协同关系 - 魔法原子与追觅科技深度协同，其产品已在追觅科技工厂实践上下料、搬运等工序 [4] - 公司预计在2025年年内于追觅生态内实现产品交付与商业闭环，并拓展至汽车零部件、危化品等行业 [4] - 未来将基于追觅科技的供应链与采购协同降本增效，并依托其品牌渠道经验加速产品落地 [7] 嘉美包装控制权变更进展 - 公司公告称控制权变更尚无实质性进展，存在收购方并购贷款无法审批通过的风险 [8] - 收购方逐越鸿智的自筹资金尚在申请中，能否成功存在不确定性 [10] - 实控人俞浩承诺，取得控制权后36个月内，其关联方不会向嘉美包装注入资产 [10] 公司主营业务与未来规划 - 嘉美包装当前主业为食品饮料包装容器的研发、设计、生产销售及饮料灌装服务，不涉及机器人业务 [10] - 公司预计未来12个月内其主业不会发生重大变化 [10] - 因股价异常波动，公司已被深交所重点监控，并表示若股价进一步异常上涨可能再次申请停牌核查 [11]

核心观点 - 嘉美包装首次披露关联方魔法原子的独立资本化路径 并澄清其与上市公司无关 同时公司控制权变更事项尚无实质性进展且存在不确定性 但自控股权变更公告以来 公司股价在不到两个月内涨幅高达632.24% 引发监管重点监控和多次停牌核查 [2][5][7][9][11] 公司股价与市场反应 - 自2025年12月17日公告控股股东将变更为逐越鸿智至2026年2月12日 嘉美包装股价涨幅达632.24% [2][9] - 2026年2月12日收盘 公司股价报33.39元/股 单日涨幅6.68% 总市值达366.1亿元 [2] - 股价多次触及交易异常波动 公司已于2026年1月7日和1月26日两次申请停牌核查 [9][10] - 深交所官网于2月6日发布的监管动态显示 公司股票近期被重点监控 [11] - 公司称若未来股价进一步异常上涨 可能再次申请停牌核查 [12] 控制权变更与公司业务 - 2025年12月16日公告 公司控股股东将变为苏州逐越鸿智科技发展合伙企业 实控人将变为追觅科技创始人兼CEO俞浩 [2] - 最新公告称 本次控制权变更事项尚无实质性进展 收购方逐越鸿智的自筹资金尚在申请中 存在无法审批通过的风险 [7][8][9] - 实控人俞浩承诺 在取得控制权后的36个月内 其本人及关联方不会对嘉美包装进行资产注入 [9] - 公司明确表示 目前主业仍是食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务 不涉及机器人、扫地机器人等业务 预计未来12个月内主业不会发生重大变化 [9] 魔法原子公司概况 - 魔法原子机器人科技（无锡）有限公司成立于2024年1月 专注于通用人形机器人和具身智能技术研发与落地应用 产品涵盖通用人形机器人与四足机器人 [5] - 公司控股股东为魔法工场（无锡）科技有限公司 其股东包含追觅科技旗下公司 [5] - 魔法原子是苏州逐越鸿智的关联企业 而逐越鸿智的实控人俞浩系追觅科技创始人兼CEO [2][5] 魔法原子资本运作与业务进展 - 嘉美包装首次披露魔法原子正在筹划独立的资本运作 相关计划完全独立于上市公司 不存在以任何形式注入上市公司的计划 [2][5] - 魔法原子此前连续完成两轮上亿元级融资 间隔时间不超过半年 投资方包括战略产业资本禾创致远、芯联资本及财务投资人华映资本、晓池资本等 [5] - 新一轮融资资金将用于具身智能核心技术迭代研发、VLA模型搭建 以及加速推动机器人在工业、商业场景落地 [5] - 2024年 魔法原子旗下人形机器人“小麦”已在追觅科技的工厂实践上下料质检、搬运、装箱等工序 [5] - 公司预计在2025年年内将率先在追觅生态内实现产品交付与商业闭环 并推动标准化产品在汽车零部件加工、危化品化验等行业场景加速落地 [5] 魔法原子与追觅科技的协同 - 魔法原子称其快速发展有赖于追觅科技助力 [5] - 面向市场化进程 公司将与追觅科技深化战略合作 具体包括基于追觅科技的供应链采购协同实现降本增效 以及依托追觅科技在品牌建设与渠道拓展方面的经验推动产品落地 [7]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[5] 报告核心观点 - 宇树科技成为2026年春晚机器人合作伙伴，这是其第三度与春晚结缘，事件引发对人形机器人板块及相关供应链公司的关注[1] - 报告系统梳理了与宇树科技存在业务合作或股权关系的28家上市公司，展示了人形机器人产业链的广泛参与度和当前进展[2][3][4][6][7][8] 宇树科技相关合作公司进展总结 - **美湖股份**：其提供的配套减速器关节模组零部件已按客户要求正常量产交付[2] - **长盛轴承**：与宇树科技已签订协议并取得订单，合作产品主要为应用于机器人关节处的自润滑轴承，已实现小批量生产销售[2] - **中大力德**：在2024年期间为宇树科技提供减速器等核心零部件[2] - **卧龙电驱**：自2024年起与宇树科技开启深度战略合作，提供高爆发关节模组、伺服驱动器和无框力矩电机等关键组件，并通过金石投资间接持有宇树科技股份[2] - **北特科技**：已配合宇树科技开展人形机器人用丝杠产品的研发，并投资建设了小批量产线，产品目前处于样件阶段[2] - **贝斯特**：通过全资子公司宇华精机为宇树机器人提供高精度丝杠副和导轨副等产品，是宇树科技机器人的核心供应商[3] - **奥比中光**：是宇树科技的核心供应商，提供视觉解决方案、激光雷达及结构光传感器，部分产品为单独定制化方案[3] - **鸣志电器**：为宇树机器人提供高扭矩电机模块[3] - **凌云光**：联合宇树科技提出针对机器人研发训练的具身智能解决方案，以公司自研的动捕系统FZMotion为基础[3] - **北纬科技**：参股公司天宇经纬与宇树科技在机器狗应用领域开展小规模业务合作[3] - **帝奥微**：公司的低电压/超低功耗 USB3.2 Gen1 Redriver 产品已应用到宇树科技人形机器人中[4] - **中际旭创**：间接持有宇树科技 0.033% 股份[4] - **华锐精密**：与宇树科技的合作在经历送样测试后，目前已获得小批量订单[4] - **宝通科技**：公司与宇树科技进行技术沟通，针对多场景进行改装与调试，经过二次开发调试后已取得重要的突破性进展[4] - **创世纪**：2022年至今已向宇树科技持续供货，是公司在人形机器人领域重要的长期合作客户[6] - **速腾聚创**：已与宇树科技建立合作关系，其激光雷达应用于宇树 H1 人形机器人[6] - **绿的谐波**：为宇树科技提供谐波减速器[6] - **昊志机电**：自2023年与宇树科技开展合作，已实现少量转台销售[6] - **兆威机电**：为宇树科技提供无芯电机[6] - **江苏雷利**：为宇树科技提供“无刷电机+齿轮箱”行星执行器，目前已进入批量生产阶段[6] - **全志科技**：为宇树科技提供智能应用处理器芯片，应用于其四足机器人产品线，其MR系列机器人芯片成本仅为英伟达的1/3，公司间接持有宇树科技 0.126% 的股权[6] - **浙江荣泰**：为宇树机器人提供高性能轻量化材料和结构件，双方共建“机器人轻量化联合实验室”开发碳纤维复合材料关节，计划2025年实现量产，同时通过子公司提供高精度丝杠副、导轨副等核心部件[7] - **丰立智能**：为宇树科技提供减速器产品，合作涉及人形机器人腰部以上关节（谐波减速器）和腰部以下关节（行星减速器）的零部件供应，已进入小批量生产阶段[7] - **万马股份**：为宇树四足机器人腿部提供高性能柔性线缆技术[7] - **瑞芯微**：公司的芯片方案应用于宇树科技的人形机器人、四足机器狗等产品[7] - **佰维存储**：宇树科技的 Go2 智能机器狗已应用公司的 LPDDR4X、eMMC 存储产品[7] - **金发科技**：截至2025年9月30日，公司在金石成长基金的认缴份额为 6.48%，金石成长基金对宇树科技的持股比例为 4.77%，公司对宇树科技穿透持股 0.31%[8] - **曼恩斯特**：2024年12月20日，公司子公司深圳市蓝方技术有限公司与宇树科技举行了战略合作签约仪式，协议围绕机器人本体软硬件技术、产业落地等领域开展合作[8]

央视春晚合作企业名单揭示吴中区科技产业集聚 - 央视总台春晚合作企业名单公布，涵盖AI云、数智互动、智能机器人、智能出行等多个热门赛道[1] - 名单中有四家与苏州吴中区高度相关，其中三家（追觅科技、首驱科技、MOVA）总部位于吴中，一家（魔法原子）在吴中设有研发中心[1] - 这标志着吴中区完成了一次高密度科技含量的集体亮相，是一次自然长成的产业突围[1] 亮相春晚的硬核科技公司详情 - **追觅科技**：成立于2017年，起源于清华大学，攻克高速数字马达技术，从代工发展为自主品牌的全球化企业[3] - 追觅科技构建了覆盖智能出行、清洁、家电、厨电、影音及户外生活的全场景高端智能生活产品生态，多项业务位居全球市场行业前三[3] - 追觅科技关联品牌**首驱**与**MOVA**也分别成为春晚的智能出行与消费电子战略合作伙伴[3] - **MOVA**：全球高端智能家电品牌，其位于吴中的新工厂总投资2亿元，产业载体5.2万平方米，规划7条产线，预计年产值突破50亿元[3] - MOVA的激光雷达割草机器人全球销量第一，产品已进入全球60多个国家和地区[3] - **首驱科技**：成立于2025年3月，专注智能短途交通出行，提供两轮电动出行解决方案[4] - 首驱科技发布了自研的Skymotor中央智慧大脑、超级雷达、SkyKey1.0 AI自学习无感解锁、零阈OS全域操作系统等技术，将汽车级电子架构与AI引入两轮出行领域[4] - **魔法原子**：总部位于无锡，核心团队来自具身智能行业，70%以上为研发人员，专注通用机器人和具身智能技术研发[5] - 魔法原子产品涵盖通用人形与四足机器人，覆盖多类场景，并在吴中组建了130余人的研发团队[5] 吴中区智能制造产业生态基础 - 吴中区的智造基因源于上世纪90年代承接全球电子制造业转移，积累了完整的精密制造供应链、大批工程师及完善的元器件配套圈[6] - “十四五”期间，吴中区目标打造“全国机器人产业集群第一区”，已集聚“机器人+人工智能”相关企业超1600家，产业规模突破1600亿元，2025年有望冲刺2000亿元[6] - “吴中造”服务机器人产量占全国超六成，工业机器人占全国内资品牌七分之一[6] - 在清洁机器人（智能小家电）产业，吴中区集聚链上企业超200家，其中规模以上企业116家，以经开区、临湖镇和胥口镇为核心[6] - 2025年1月，吴中区发布《全域智能场景应用开放三年行动方案》并上线开放平台，彰显其打造机器人产业第一区的决心[6] 吴中区未来产业发展规划 - 未来三年，吴中区将推进“百千万”行动：引育100家机器人整机企业，打造1000个落地应用场景，部署10000台智能机器人[7] - 规划旨在让机器人从产线走进生产生活的方方面面[7] - 此次春晚亮相被视为一次深刻的区域品牌重塑，吴中区的产业雄心体现在每一台走下产线的机器人中[7]

证券研究报告 | 行业点评 | 汽车 汽车 报告日期：2026 年 02 月 12 日 春晚机器人本体相关合作公司梳理第 1 弹——宇树科技 ——人形机器人板块点评 投资要点 ❑ 事件 根据宇树科技官微 1 月 26 日发布信息，宇树成为 2026 年春晚机器人合作伙伴， 这是宇树第三度与春晚结缘。 ❑ 宇树科技相关合作公司进展 1）美湖股份：根据 2025.11.17 信息来源显示，公司提供的配套减速器关节模组 零部件已按客户要求正常量产交付。 2）长盛轴承：根据 2025.02.18 信息来源显示，公司与宇树科技已签订互作协议 并取得了订单。合作的产品主要为应用于机器人关节处的自润滑轴承，该类产品已实 现小批量的生产销售。 3）中大力德：根据 2025.02.19 信息来源显示，2024 年期间，公司积极与宇树科 技展开深度合作。为宇树科技提供减速器等核心零部件。 4）卧龙电驱：根据 2025.02.19 信息来源显示，自 2024 年起，公司就和宇树科技 开启深度战略合作。公司为宇树机器人提供包括高爆发关节模组、伺服驱动器和无框 力矩电机等关键组件，并通过金石投资间接持有宇树科技股份。 5）北特科技：根 ...

公司技术成就与认可 - 云深处科技牵头申报的“复杂场景四足机器人关键技术及产业化”项目荣获2024年度浙江省科学技术进步奖一等奖 [1] - 该项目由云深处科技联合浙江大学、卧龙电驱、中电科第二十一研究所、国网智能、浙江工业大学、国网浙江超高压分公司共同申报 [1] 技术研发与攻关方向 - 获奖项目主要针对四足机器人在废墟泥地、黑暗密闭、长走廊多楼层以及高原高寒等复杂环境中面临的挑战开展技术攻关 [1] - 公司将继续深化在多模态环境感知、跨场景具身导航、感控融合运动控制等前沿方向的技术布局 [1] 产品商业化与市场应用 - 公司自主研发的四足机器人产品已在多个行业场景实现规模化落地 [1] - 公司致力于推动具身智能机器人在更多危险、复杂场景中实现广泛应用 [1]

公司动态：智元机器人 - 公司于2025年12月下旬萌生并最终落地了举办全球首个大型机器人晚会的想法，旨在以行业独有的方式庆祝年度目标达成并向客户及大众致谢[1] - 晚会于2026年2月8日晚8点开播，共有200多台涵盖人形、四足等多个系列的机器人参与，表演了武术、小品、魔术等节目[1] - 公司采取了错峰策略，未争夺春晚合作席位，而是选择在春晚及流量高峰前自办晚会，以承接春节第一波热度并避免直接冲突[3] - 公司2025年收入突破了10亿，但市场预算并不宽裕，决策优先保障研发投入，晚会筹备几乎未带来额外成本压力[3] - 晚会拍摄使用公司自有机器人，场地租赁与拍摄花费为“小几百万”，结合招商支持，最终开销与入账基本能够拉平[3] - 晚会中登场的200多台机器人均为市场可买可租的商用版本，未做任何软硬件改造，旨在向大众展示产品的真实能力[4] - 从节目构思到直播历时一个半月，节目编排与机器人训练同步推进，不少机器人节目实际训练时间仅一周，印证了产品稳定性[4] - 晚会实现了全球多平台同步直播，是公司商业布局的一部分，后续节目将通过“擎天租”小程序打包租赁，已上线生日、年会等场景套餐[4][5] - 晚会中亮相的熊猫IP四足机器人、“马上火”火焰马等机型已同步上线租赁和销售渠道[5] - 公司2025年销售量达到5000台以上，2026年销售目标为2万至3万台，租赁业务预计也能实现数倍增长[5] - 公司计划将《机器人奇妙夜》晚会打造为每年例行举办的固定节目，并已申请品牌商标，后续计划推进该IP的商业化落地[5] 行业动态：春晚舞台竞逐 - 2026年央视马年春晚舞台将首次迎来魔法原子、银河通用、宇树科技、松延动力4家具身智能企业集中亮相，创下春晚新纪录[1][6] - 魔法原子于1月23日首家官宣，以智能机器人战略合作伙伴身份登上春晚[6] - 银河通用于1月25日官宣成为总台指定具身大模型机器人[6] - 宇树科技于1月26日官宣成为本届春晚机器人合作伙伴，这是其第三次牵手央视春晚[6] - 松延动力于1月29日官宣成为2026年春晚人形机器人合作伙伴，系首次登上春晚[6] - 松延动力的人形机器人曾亮相2025年全球人形机器人半程马拉松等赛事并获奖，其于2025年10月推出的万元级高性能人形机器人“小布米”推动了产品向消费级市场下沉[7] - 松延动力表示，与春晚合作旨在直观呈现技术能力，并借助国民级平台让人形机器人走近大众，拓展民用消费场景[7] - 有行业人士透露，春晚机器人合作席位的门槛费或高达亿元级别，对初创企业构成预算压力，且后续曝光转化为实际订单存在不确定性[10] 行业竞争与数据争议 - 市场研究机构Omdia报告称宇树科技2025年人形机器人出货量预估为4200台，但宇树科技于1月22日澄清其2025年实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台[9] - 宇树科技澄清，5500台是实际出售发货给终端客户的数量，且仅包含纯人形机器人，建议市场勿将不同形态机器人数量合并对比[9] - 此后IDC发布的报告显示宇树科技2025年出货量约为4700台，与官方数据仍有差异，业内人士称机构估算与企业实际数据存在出入属正常现象[9] - 分析指出，当前行业竞争已延伸至市场份额、品牌地位、数据公信力等多个维度，春节期间企业的集中亮相背后是对行业话语权的角逐[10] - 行业竞争白热化表现为数据争议与流量争夺，机器人企业的“火药味”日渐浓厚[10]

行业战略地位与政策动向 - 具身智能被视为重塑国际竞争格局的关键战略支点 [1] - 杭州具身智能应用中试基地于2025年8月启动建设，旨在连接技术与产业落地 [1] - 基地致力于推动中国具身智能产业从“点状优势”向“生态领先”转变 [2] 产业生态建设与协同机制 - 杭州基地已汇聚近50家产学研用合作主体，形成协同共创机制 [1] - 基地通过集聚产业链上下游企业，促进技术融合与场景化验证，以减少重复投入、加速产业链价值整合 [1] - 基地将统筹发展资源体系，覆盖本体、模型、数据及软硬件支撑 [2] 技术发展现状与挑战 - 具身智能产业链条长，上下游尚不成熟 [1] - 灵巧手等关键零部件的产业化需突破硬件本体可靠性、灵巧性与感知能力等瓶颈 [2] - 技术迭代与成本优化需通过持续的场景应用反馈来推动 [2] 应用场景与商业化进程 - 产业正加速发展，应用场景包括人形机器人、四足配送机器人、养老机器人等 [1] - 基地已联动全国多省份和企业落地多个场景解决方案 [1] - 行业目标是从开发者市场向现实生产力跨越，助力产业生态成熟 [1] 企业参与与基地功能 - 杭州星海图科技有限公司作为本体企业已参与基地共建，合作涉及场景构建、数据采集 [1] - 浙江灵巧智能科技有限公司已布局硬件、数据集与模型全栈能力 [2] - 基地的核心功能包括方案中试、成果推广、标准转化和人才培养四个维度，以推动产品熟化 [2]