行业格局与公司战略 - 美的集团通过2016年收购库卡机器人实现To B转型 布局四大板块：楼宇科技 工业技术 机器人与自动化 新兴AI业务[4] - 美的2023年启动人形机器人规划 凭借核心零部件技术积累和完整产品线切入赛道 2024年加速产品开发与应用尝试[4] - 库卡机器人主要服务汽车制造 3C 船舶 飞机制造等行业 在美的灯塔工厂应用广泛[5] - 格灵深瞳作为首家科创板AI计算机视觉上市公司 深耕金融安防领域 近期拓展体育考试训练和AI PC大模型一体机业务[5] - 真格基金重点布局AI与机器人早期项目 已投资月之暗面 Manus Genspark等具身智能企业[6][57] 技术演进路线 - 人形机器人关节数量从传统200+缩减至40个左右 强化学习算法显著降低调试难度[8][9] - 技术路线从液压传动转向电动传动 控制方式从rule-base转向learning-base 中国供应链优势推动成本下降[12] - 双足形态在动态平衡性上具优势 轮式更适合标准化场景 智元创新的轮足折叠设计尝试融合两者优势[13][16][19] - 五指灵巧手在70%场景可被两指夹具替代 但数据采集和复杂操作仍需五指结构[27][28] - 视频模型和world model成为具身智能关键技术 需解决物理世界数字化重建的高成本难题[37][43] 应用场景展望 - 工业场景将率先落地 上汽计划引入500台人形机器人进厂 聚焦搬运 装配等六大核心工序[9][15] - 家庭场景面临安全隐私等挑战 需分阶段从工业→商业→家庭推进 预计5-10年实现普及[13][66][67] - 家电机器人化成为新方向 如智能烤箱通过视觉识别和自动调节实现主动服务[64] - 高人力成本场景优先突破 如美国餐厅后厨等海外市场更具商业化潜力[58][73] 中美竞争态势 - 中国占据全球40%人形机器人专利 机电产业链优势显著 核心部件价格快速下降[69][72] - 美国在AI基础技术领先 中国在场景落地和政策支持方面占优[70][71] - 人才储备呈现"中美华人竞争"格局 中国需突破算力瓶颈并拓展全球化市场[72][73]

美的集团B端业务发展 - 美的集团B端业务占总营收比例从2020年的18.5%提升至2024年的25.67%，增长7个百分点 [2] - B端业务涵盖新能源与工业技术(8.26%)、机器人与自动化(7.05%)、智能建筑科技(6.99%)和创新业务(3.37%)四大板块 [3] - 通过自主研发和对外收购拓展B端边界，形成工商业"万物互联"版图 [3] 业务拓展策略 - 采用"一鱼多吃"和"以点带面"的打法，从单品销售拓展到物联网系统，增加客户黏性 [3][4] - 在楼宇场景中，通过暖通空调带动电梯、阀门、传感器等产品销售 [4] - 新能源业务目前占总营收约10%，未来规划提升至近三分之一 [7] 新能源领域布局 - 通过收购合康新能、科陆电子完成光伏+储能+智能电网全产业链布局 [7] - 利用家电行业积累的电力电子和电控技术快速切入储能系统赛道 [7] - 年度采购金额超2000亿，3000家头部合作伙伴帮助降低电芯等核心部件成本(如瑞浦电芯价格低至0.588元/Wh) [8] 储能业务发展 - 采用美的和科陆双品牌战略，科陆电子在2025年1-5月储能系统中标企业榜排名第7 [10][11] - 工商业储能从硬件竞争转向软件竞争，推出虚拟电厂、电力现货交易等智能运维方案 [12][13] - 发布"储能+热泵+AI"战略，计划将热泵领域的热交换能力应用于储能系统 [14][15] 竞争优势 - 利用现有楼宇和工厂端客户资源(空调、热泵、电梯、库卡机器人等)推广储能产品 [9][13] - 品牌优势明显，客户对美的的信任度高于小厂商 [9] - 技术同源性拓展模式已验证有效，类似汇川技术和特斯拉的发展路径 [7]

纪要涉及的公司 美的集团、库卡机器人、星帅尔 纪要提到的核心观点和论据 - **美的集团人形机器人情况** - 核心观点：美的人形机器人产品质量、放量节奏有望大超预期，应重视其零部件供应链[10] - 论据：5月7日晚发布人形机器人进厂打工视频；前期主要用于巡检岗位，也可做日常维护和打螺丝工作；后续会做门店导览，未来逐步实现家庭场景突破；收购库卡机器人赋能制造并给予应用场景；大力投入大脑等模型和软件[1][4][5][8][9] - **星帅尔情况** - 核心观点：星帅尔是潜力黑马 - 论据：深度合作美的等众多客户；是美的核心家电客户，供应冰箱压缩机保护器和启动器、空调变频器等微特电机，全球市占率约25%；已开发出机器人灵巧手所需电机，近期送样美的等客户；丝杠等其他机器人产品有望陆续出炉；账上12亿现金，扣除现金仅14倍PE[10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美的人形机器人信息接受能力强，可汇总分析信息，有明确判断规则[2][3][5] - 美的人形机器人日常维护工作包括给设备加油、送产品检查等常规工作，打螺丝工作目前不如库卡机器人[4][6][7]

文章核心观点 - 美的集团聚焦“全球突破”战略，新一轮全球化经营踏上新起点，在自有品牌海外营收、海外市场拓展和经营上取得进展，多业务协同落地提升“第二主场”竞争力，凭借自身优势掀起全球经营新局面 [1][3][9] 财务表现 - 2025年一季度总收入1284亿元，同比增长20.6%；归母净利润124亿元，同比增长38.0%，净利率9.9%，同比提升1.4个百分点 [3] - 2024年海外销售收入1690亿，占比突破40%；2025年一季度海外市场营收稳步增长，海外营收占比突破40%、营收规模超过200亿美元，海外电商销售同比增长超50% [3][13] 全球本土化深耕成果 - 2024年起以战略力度进行全球化经营突破，提出构建“第二主场”目标，2025年全球化扩张加速 [4] - 一季度家电业务海外电商销售同比增长超50%，结合自研电商数据系统，借助AI技术实现海外电商业务本地化和精准化 [4] - 将国内AIGC在海外落地，聚焦用户服务领域全流程探索，用户端服务响应速度同比提升15% [6] - 在东亚、东南亚推出多款热门产品，如日本东芝XFS系列冰箱、越南东芝冰饮机和鲜米饭煲 [6] - 拓展海外市场网络密度和广度，成立沙特分公司、泰国亚太新总部，整合本土创新解决方案亮相全球知名展会 [6] - 借道“体育营销”推动品牌经营策略落地，成为南美足球杯、北美冰球PWHL、亚足联俱乐部等项目官方赞助商 [8] 多业务协同发展 - 通过提升全球研发实力、推动供应链海外落地、全链路价值链提质增效和本土化营销推广，打造“第二主场”竞争优势 [9] - 一季度库卡中国机器人接单超万台，同比增加超35%，库卡柔性系统获欧洲车身线体项目订单金额超五千万欧元，还斩获两项2025红点奖 [11] - 威灵汽车部件启动墨西哥基地建设，开启全球化扩张序幕 [11] - 美芝冰箱压缩机实验室启用，为制冷客户建立全球化测试服务网络 [11] - 美的智能建筑科技完成对欧洲Arbonia气候部门业务、东芝电梯中国的收购 [11] - 美的医疗旗下万东全新升级无液氢磁共振在海外市场成功装机，收到“一带一路”沿线国家和地区订单 [11] 研发实力 - 截至2024年底，全球专利申请量超过15万件，专利授权维持量超过9万件，安全自主研发体系为“高质量出海”保驾护航 [13]