中小盘及小微盘指数表现 - 近期多只代表中小盘乃至小微盘的指数创下阶段性新高，涨幅相对各大宽基指数遥遥领先 [1] - 中证2000指数自4月7日以来上涨34.04%，国证2000指数上涨29.29%，Wind微盘股指数涨超56% [2] - 相关主题基金净值表现优异，诺安多策略基金年内涨超60%，建信灵活配置基金涨近50% [2] 基金限购措施 - 因小市值公司资金承载力有限，多只中小盘主题基金实施限购以保护基民利益 [1] - 诺安多策略基金自8月4日起暂停5000元以上大额申购 [2] - 中信保诚多策略基金暂停1000元以上大额申购，为年内第三次限购 [2] - 招商成长量化选股股票基金自7月24日起暂停20万元以上大额申购 [2] 投资策略调整 - 部分基金因规模增长被迫调整策略，降低个股持仓比重并分散投资 [1] - 中信保诚多策略基金规模从去年低于7亿元增至11.99亿元，个股持仓占比降至1%以下，前十大重仓股合计占净值8.64% [3] - 诺安多策略基金前十大重仓股合计持股市值仅占净值4.4%，单只个股持有市值约1100万元 [3] - 招商量化精选基金规模接近50亿元，二季度重仓股中出现市值超200亿元的华润双鹤、横店东磁等 [4] - 金元顺安元启基金连续多个季度重仓中大市值公司，但策略调整效果不明显 [4] 基金经理风险提示 - 微盘股面临流动性风险，需警惕急速调整的尾部风险 [5] - 诺安多策略基金经理提醒该策略并非低风险投资，波动和回撤是实现长期收益的一部分 [5] - 招商量化精选基金经理呼吁投资者高度关注小市值风险 [6] - 长盛北证50成份指数增强基金经理指出微盘股依赖资金净流入和动量效应，脱离基本面估值体系 [6]

中小盘及小微盘股表现 - 近期中小盘及小微盘指数创阶段性新高，中证2000指数4月7日以来上涨34.04%，国证2000指数上涨29.29%，微盘股指数涨超56% [2] - 相关主题基金表现突出，诺安多策略基金年内涨超60%，建信灵活配置基金涨近50% [2] 基金限购措施 - 因小市值公司资金承载力有限，多只基金实施限购：诺安多策略8月4日起暂停5000元以上大额申购，中信保诚多策略暂停1000元以上大额申购（年内第三次限购），招商成长量化选股股票暂停20万元以上大额申购 [2] 基金策略调整 - 部分基金因规模增长被迫分散投资并降低个股持仓比重：中信保诚多策略一季度规模增至11.99亿元，二季度个股持仓占比均低于1%，前十大重仓股合计占基金净值8.64%，权益资产仓位仅57% [3] - 诺安多策略二季度末前十大重仓股合计持股市值仅占基金净值4.4%，单只重仓股市值约1100万元 [3] - 部分基金转向大盘股：招商量化精选规模近50亿元，二季度重仓华润双鹤（市值超200亿元）、横店东磁、吉比特及南山铝业（市值超400亿元） [4] - 金元顺安元启连续多季度重仓中大市值公司，但策略调整效果不明显 [4] 微盘股风险提示 - 微盘股流动性风险较高，需警惕急速调整的尾部风险 [5][6] - 小市值策略依赖资金净流入和动量效应，可能脱离基本面估值体系 [6]

量化策略基金表现 - 全市场近100只量化策略基金单位净值创历史新高 [2] - 前十大重仓股占股票持仓比例不到6%的基金今年获得近50%回报 [2] - 诺安多策略基金2023年6月底采取中小盘股投资策略，今年获得48.24%正收益，连续3年正收益 [6] - 建信灵活配置基金今年实现39.77%正收益，同样连续3年正收益 [6] - 公募主动量化基金今年平均收益11.21%，实现正收益基金占比95.86% [7] 量化策略特点 - 采用量化策略的基金近期热度明显提升，投资者关注度较高 [6] - 量化策略基金凭借较小回撤和较好持有体验再度获得投资者青睐 [7] - 中小盘股中有大量新质生产力、专精特新"小巨人"、隐形冠军公司 [12] - Wind微盘股指数今年累计涨幅超过43% [11] 市场环境与策略优化 - A股日均成交额连续维持在万亿元以上，优化量化模型交易条件 [9] - 市场活跃度处于近五年平均水平以上，贝塔值波动相对较高 [9] - 价量、市值等因子带来正贡献，盈利、估值等因子带来负贡献 [10] - 公募量化基金对策略进行大幅调整，不再过度集中追逐小市值公司 [12] - 小微盘配置权重从前期32.3%高点开始回落，成长配置权重提升超过10% [12] 基金经理观点 - 国泰君安量化选股基金经理表示更加重视提升业绩稳定性 [13] - 中欧金安量化基金经理表示将风险敞口管控调整得更为严谨 [20] - 泓德智选启航基金经理表示市场在讨论小微盘股票拥挤度问题 [18] - 招商量化精选基金经理表示产品策略持仓市值偏小，受益于小市值行情 [19]

创新药主题基金表现 - 汇添富香港优势精选A以89.15%的年内收益率领跑公募基金业绩榜 [2] - 创新药主题基金在前20强中占据16席 包括长城医药产业精选A 华夏北交所创新中小企业精选两年定开等产品年内业绩均超60% [2] - 创新药板块近期震荡加剧 处于短期获利资金兑现与长线资金入场的博弈阶段 [7] 北交所主题基金崛起 - 中信建投北交所精选两年定开A以81.59%收益率暂列业绩第二 华夏北交所创新中小企业精选两年定开近三年累计回报达177.04% [2][3] - 北交所行情震荡回升 成为创新药主题基金的有力竞争者 [7] - 万家北交所慧选两年定开A等非创新药主题基金也跻身业绩前列 [2] AI主题基金表现低迷 - AI主题基金成为半年考失落者 垫底产品亏损超20% [1] - 去年表现火爆的AI主题基金在今年行情轮动中净值明显回撤 [3] - 部分科技公司估值较高 需甄别基本面支撑力度 [8] 主动权益基金整体回暖 - 近八成主动权益基金实现上涨 超1000只产品上半年净值涨幅超过10% [4] - 权益类基金平均取得近7%正收益 近百只产品在6月创净值新高 [4] - 诺安多策略A 建信灵活配置A等近百只成立满三年的基金净值创新高 [4] 市场风格轮动特征 - 人形机器人主题基金从年初领涨到目前普遍回撤20% [2][7] - 小微盘和量化主题基金净值反弹力度较大 如金元顺安元启 国金量化精选A等产品刷新历史新高 [5][6] - 结构性行情极致演绎 对赛道型基金经理调仓能力提出更高要求 [3] 下半年投资展望 - 红利低波板块仍是重要主线 科技和内需方向受关注 [9] - A股整体估值处于历史偏低位置 货币政策与财政政策"双宽松"形成支撑 [8] - AI 军工和创新药等领域的技术突破提振投资者信心 [8]