市场增长超预期 - 全景相机市场增长力度已突破此前行业预判 [3] - 仅影石创新与大疆两家在2025年的保守销售额合计已达69.2亿至73.2亿元，超越此前对全球市场总额66.1亿元的预测 [5] - 大疆第三季度全景相机出货量达29万台，销售额达8.6亿元 [1][4] - 影石创新2025年第三季度营收实现92.64%的高速增长 [5] 主要参与者表现 - 新进玩家大疆于2025年7月入局，其DJI Osmo 360在三个月内销售额达8.6亿元 [1] - 保守估算大疆2025年全年全景相机销售额不低于17亿元 [4] - 行业龙头影石创新多年市占率在60%以上，2024年其ONE X、ONE R系列全景相机合计销售额为29.9亿元，占总营收约54.1% [4] - 基于机构对影石创新2025年86亿元营收的一致预测，其全景相机业务销售额或达52亿至56亿元，业务占比预计提升至60%-65% [4][5] 市场扩容驱动因素 - 互联网时代的短视频浪潮是核心驱动力，用户群体从极限运动爱好者扩展至普通大众、Vlogger、游客等 [7] - 核心技术突破是关键，如画质从4K升级至8K，智能防抖算法提升拍摄稳定性 [8] - 大疆的入局以其品牌影响力和低价策略，教育了市场并降低了消费门槛，为市场扩容创造条件 [8][13] - 产品创新共同推动技术进化，如影石创新的X5相机和大疆的Osmo 360均支持8K画质 [12] 竞争格局与公司优势 - 市场竞争并非零和博弈，而是实现共同扩容的增长周期 [6] - 影石创新的核心优势在于图像拼接算法、软件生态及AI驱动的“一键成片”功能，构筑了其护城河 [11] - 大疆的优势在于强大的品牌硬件形象、技术可靠性以及由庞大出货量带来的供应链规模效应 [12] - 头部企业的竞争将倒逼行业技术加速迭代，马太效应预计将进一步强化 [12]