梅利乌斯研究公司对微软的评级调整与核心观点 - 梅利乌斯研究公司将微软的股票评级从更高评级下调至“持有” [1] - 该券商的核心观点是微软首席执行官萨提亚·纳德拉“错失了人工智能的叙事主导权” [1] 对微软人工智能产品战略的具体批评 - 批评微软365版Copilot的推进速度过慢 [1] - 指出微软现行的“先按席位收费”的Copilot商业模式易受未来智能代理技术的冲击 [1] - 认为“为人工智能额外付费”的模式难以为继，预测Copilot最终需要免费附赠 [1] - 指出若Copilot转为免费附赠，将推高公司的长期成本 [1]