公募基金新锐基金经理表现 - 今年以来业绩排名前十的主动权益类基金中半数由管理年限不足3年的基金经理掌舵 [1] - 长城医药产业精选混合基金以71.21%收益率暂列第一 基金经理梁福睿任职仅几个月 [2] - 华安医药生物股票基金收益率超60% 基金经理桑翔宇首次单独管理基金 [2] - 恒越匠心优选一年持有混合基金收益率48.79% 基金经理宋佳龄任职刚满1年 [3] - 海富通消费优选混合基金收益率近30% 基金经理刘海啸任职约2年 [3] 新锐基金经理成功因素 - 医药主题基金经理普遍具有6-8年行业研究背景 梁福睿本硕博均为医药专业 [4] - 新消费领域基金经理多为"95后" 对动漫、游戏等IP消费有深度体验 [4] - 多只业绩领先基金成立于2023年四季度 精准把握创新药板块上涨周期 [5] - 发起式基金发行规模小、成立快 完整享受行业beta收益 [5] 投资风格与潜在挑战 - 中航优选领航混合基金前十大重仓股全为创新药个股 单日净值曾大跌6.88% [6] - 晨星研究显示持仓集中度高的基金波动性显著提升 [7] - 部分全市场基金实际采用行业押注策略 业绩与回撤同源 [6] 行业人才结构变化 - 基金公司加速研究员晋升通道 2024年多位新生代接管产品 [5] - 机构投资者调研偏好转向年轻基金经理 认为其更具进攻性 [6] - 基金规模增长后需调整投资策略 从进攻转向平衡风控 [7]

半年度主动权益基金业绩竞争 - 截至5月19日，顾鑫峰管理的华夏北交所精选两年定开混合发起式以73.01%的年内收益排名第一，冷文鹏管理的中信建投北交所精选两年定开混合A以69.43%排名第二，闫思倩的鹏华碳中和主题混合A以63.09%位列第三 [1][2][3] - 4月末时鹏华碳中和主题混合A以59.12%的收益领先，但5月以来排名多次变动，竞争激烈 [1][3] - 三只基金净值持续波动，最终半年度冠军归属仍存变数 [3] 北交所主题基金表现 - 年内收益前十的主动权益基金中，北交所主题占据4席，包括华夏北交所精选（73.01%）、中信建投北交所精选（69.43%）、汇添富北交所创新精选（56.60%）和万家北交所慧选（56.53%） [3][4] - 北交所主题基金包揽当前业绩前两名，且与其他主题基金共同主导前十榜单 [3][4] 机器人主题基金表现 - 鹏华碳中和主题混合A（63.09%）、永赢先进制造智选混合发起A（54.52%）、平安先进制造主题股票发起A（53.43%）和华富科技动能混合A（49.07%）均重仓机器人板块股票 [3][4][5] - 上述基金一季度末前十大重仓股均包含减速器企业中大力德 [5] 消费主题基金表现 - 广发成长领航一年持有混合A（56.53%）和恒越匠心优选一年持有混合A（48.37%）重仓消费股，分别排名第六和第十 [4][6][8] - 广发成长领航头号重仓股为泡泡玛特（持仓市值超1500万，占净值9.74%），第二重仓为老铺黄金（市值超1000万，占比6.38%） [7] - 恒越匠心优选同样重仓泡泡玛特（市值超1200万，占比10.79%）和老铺黄金（市值超800万，占比7.38%） [9]

报告核心观点 2025年4月主动权益基金平均收益为 -2.4%，投资策略和业绩表现趋同；非行业权益基金中价值类表现最好，行业主题基金中医药、消费相关权益基金表现较佳；公募基金投资策略介于单一和多元策略间且分布收缩，呈现欠配金融地产、A股核心资产向港股核心资产转化、市值下沉趋势；高评级、新锐、评级跃升基金各具特点 [5]。 市场表现 权益基金评价方法介绍 使用22个基准指数作自变量、基金收益率作因变量进行一元线性回归，计算每一期的R²，选取近6期均值最大的R²对应指数作为当期业绩参考指数 [17]。 非行业权益基金业绩表现 按大盘、中小盘、价值、成长、板块主题五类风格划分，4月价值类基金表现最好，中位数收益 -1.3%，成长类基金内部分化最大，月度收益最大值为6.2%，最小值 -12% [23]。 行业主题基金业绩表现 按医药、周期等划分，4月主动权益平均收益全面占优，医药、消费相关权益基金表现较佳，平均收益2.8%、0.5%；近1年被动型基金在科技、金融板块保持优势，科技板块指数型产品平均收益27.8%，金融板块指数型产品平均收益22.2% [5][24][30]。 基金经理指数 华福金工基金经理指数旨在呈现公募基金经理个体投资管理成效，4月排名前10的基金经理主要集中在创新药投资领域，收益表现最好的是恒越基金宋佳龄（14.98%）、中信建投基金冷文鹏（13.58%）、华宝基金齐震（12.34%） [33]。 权益基金多元策略概况 整体策略的统计 4月公募基金投资策略介于单一策略和多元策略，策略分布进一步收缩，本月R²平均值为0.80，R²超过0.9的占比12.1%，低于0.7的样本占比11.87% [37]。 权益基金策略分布 跟踪板块主题的基金最多，其次为跟踪成长基金的基金；从细分指数看，跟踪中证500指数的基金最多；被跟踪增量最大的指数为先进制造100，沪深300指数跟踪量下降明显；呈现欠配金融地产、A股核心资产向港股核心资产转化、市值下沉趋势 [42][43]。 基金评级变化 采用华福金工基金评价方法打分，AAA、AA+、AA、BB+为绩优基金池；本月AAA基金由21条增至25条，AA+基金由42条增至49条，有评分基金由2942条增至3000条；价值类绩优基金占比最高，本月内部绩优率达14.1%，中小盘绩优基金占比由6.7%提升至8.6% [46][51][52]。 绩优基金月度跟踪 高评级基金 展现卓越综合表现和稳健投资管理能力，在业绩、风险控制和投资策略上表现出色，有较好的阿尔法持续性，报告展示了各分类下近期评分较高的基金 [56]。 新锐基金 具备高收益潜力和差异化竞争优势，投资策略更具灵活性，本月共计5只，业绩参考指数以中证500为主 [65]。 评级跃升基金 展现显著的业绩提升和管理优化能力，评级提升反映投资策略适配市场环境，本月共计10只 [66]。

新兴消费板块崛起 - 2024年A股市场中新兴消费板块异军突起 成为"哑铃策略"之外的意外投资方向 以年轻消费群体为主导 [1] - 恒越匠心优选一年持有混合基金年内涨幅达37.29% 在4556只主动权益基金中排名第28 该基金90%前十大重仓股为新兴消费标的 [1] - 消费代际更迭带来结构性机遇 90后消费偏好转向精神满足 核心关注科技感、情绪价值和个性表达 [1] 新兴消费特征 - 消费主体年轻化 Z世代和年轻女性成为核心消费群体 [1] - 消费偏好升级 从物质需求转向精神满足和社交属性 [1] - 品类迭代加速 智能穿戴、运动健康装备等创新品类层出不穷 [1] 消费板块投资逻辑 - 内需消费成为市场关注重点 财政政策持续发力提振内需 [2] - 消费板块呈现"三重复苏动能"：估值处于历史低位 消费韧性持续验证 新兴消费模式快速崛起 [2] - 恒越基金自2023年第二季度起重仓布局消费方向 涵盖美妆护肤、宠物经济等细分赛道 [1]