财务业绩概览 - 2025年全年营业收入436.12亿元，同比增长4.07%；归母净利润34.14亿元，同比下降2.78% [3] - 2025年经营活动现金流量净额42.46亿元，同比增加13.25%；综合毛利率32.36%；净资产收益率（ROE）14.28% [3] - 2026年第一季度营业收入111.83亿元，同比增长4.17%；归母净利润10.02亿元，同比增长9.56%；扣非净利润9.90亿元，创历史同期最好水平，同比增长10.30% [6] - 2025年度现金分红总额预计为16.31亿元（含2025年半年度分红），占年度归母净利润的比例为47.77% [5] 分业务板块表现 - **医药工业**：2025年营业收入（含CSO业务）147.84亿元，同比增长7.04%；归母净利润33.55亿元，同比增长15.59% [3]。2026年第一季度营业收入（含CSO业务）40.48亿元，同比增长11.82% [6] - **创新产品**：2025年销售及代理服务收入合计23.4亿元，同比增长64.2%，占医药工业收入比重15.81% [4]。2026年第一季度该收入合计8.1亿元，同比增长61.8%，占比提升至20.05% [7] - **医药商业**：2025年营业收入286.97亿元，同比增长5.92%；净利润4.79亿元，同比增长5.16% [4]。2026年第一季度营业收入71.81亿元，同比增长3.57% [7] - **医美板块**：2025年营业收入18.26亿元（剔除内部抵消），经营承压 [4]。2026年第一季度营业收入3.61亿元（剔除内部抵消），增长仍承压 [7] - **工业微生物板块**：2025年销售收入7.77亿元，同比增长9.34%，其中xRNA和动物保健板块均保持约50%增长 [4]。2026年第一季度收入同比增长21.82% [7] 研发与创新进展 - 研发管线近100项，创新药研发中心推进96项创新药管线项目，12款产品已申报上市，16项将挺进临床3期 [8] - 2025年初至今，获得6项上市批准，12项上市受理，26项IND获批，6项获美国孤儿药认定，1项获中国突破疗法认定，28项成果在国际学术会议发表 [8] - 未来五年预计将有四十余款创新产品梯次上市，覆盖内分泌、肿瘤、免疫等核心领域 [8] - 重点产品进展：HDM2005 (ROR1 ADC) 多项临床试验进行中 [12]；DR30206 (PD-1三抗) 多项Ib/II期临床进行中 [16]；与荃信生物合作的IL-4Rα单抗（HDM3016/QX005N）PN和AD适应症NDA预计分别于2026年上下半年提交 [14] 未来规划与战略 - 2026年公司将继续坚定聚焦创新药主航道，推动在研药从临床走向上市，四大业务板块协同共进 [2] - 医美板块正进行海外业务整合，预计2026年上半年完成；国内芮妥欣®、伊妍仕恒耀™已获批，V30、MaiLi®Precise等新品有望在2026年陆续上市 [10] - 工业微生物动物保健业务聚焦宠物赛道，已覆盖全国超8000家线下宠物医院，并完成线上主流电商平台布局 [13] - 2026年研发投入强度预计保持稳定 [17]