核心观点 - 公司旗下两大核心物业在2025年第四季度呈现分化态势：华贸物业租金承压、租用率回升，而惠州物业则实现租金与租用率双增长 [1] 华贸物业运营表现 - 2025年第四季度平均月租为每平方米人民币339元，较上一季度下降0.9% [1] - 2025年第四季度平均租用率约为87%，较上一季度增长3个百分点 [1] - 截至2025年12月31日，租用率约为90% [1] - 北京办公楼市场环境充满挑战，运营团队策略为优先维持出租率而非租金 [1] 惠州物业运营表现 - 公司于2022年9月28日完成收购该物业68%的权益 [1] - 2025年第四季度平均月租为每平方米人民币170元，较上一季度增长1.8% [1] - 其中固定租金为每平方米人民币149元（上一季度：人民币150元），浮动租金为每平方米人民币21元（上一季度：人民币17元） [1] - 2025年第四季度平均租用率约为98%，较上一季度增长1个百分点 [1] - 截至2025年12月31日，该物业总可出租面积为102,859平方米，面积可能因配合租户需求重新配置而变化 [1]

核心观点 - 春泉产业信托旗下两大核心物业在2025年第二季度表现分化 华贸物业租金微降且出租率维稳 而惠州物业租金显著下滑但出租率提升[1] 华贸物业运营情况 - 截至2025年6月30日止三个月 华贸物业平均月租约为每平方米人民币347元 较上一季度下降0.6%[1] - 同期平均租用率约为86% 与上一季度持平[1] - 北京办公楼市场仍然充满挑战 运营团队策略是优先维持出租率而非租金[1] 惠州物业运营情况 - 截至2025年6月30日止三个月 惠州物业平均月租约为每平方米人民币168元 较上一季度下降11.1%[1] - 平均月租包含固定租金每平方米人民币153元及浮动租金每平方米人民币15元 而2025年第一季度分别为每平方米人民币164元和25元[1] - 同期平均租用率约为95% 较上一季度增长4个百分点[1] - 该物业于2025年6月30日的总可出租面积为10.29万平方米 面积可能因配合租户需求重新配置而变化[1]