CDMO行业 - 中国拥有超2.2亿人才资源，为CDMO行业提供强大竞争力，2018 - 2023年市场规模年复合增长率达39.9%，预计2033年将达5369亿人民币[1] - 2020 - 2024年A + 轮及之前轮次投融资事件占比63.2%，2020 - 2025年并购活动活跃[7] - 行业步入新阶段，头部企业有望提升全球地位，中小企业需差异化与创新突围[7] 医药板块行情 - 申万二级行业中，医疗器械涨幅1.67%、中药II涨幅1.52%靠前，医疗服务涨幅0.54%、医药商业涨幅0.36%靠后；化学制药估值78.81倍、生物制品61.33倍靠前，中药II 31.93倍、医药商业20.77倍靠后[8] - iFinD和中万三级相关指数中，医疗研发外包涨幅4.76%、化学制剂涨幅4.04%、其他生物制品涨幅2.99%靠前；疫苗估值95.19倍、其他生物制品94.12倍、化学制剂93.04倍靠前[11] 医疗产业热点 - 全球首个抗甲流PB2新药获批，彰显我国创新药研发跨越[15][18] - “AI + 医疗”处于初级阶段，需在数据获取、临床有效性、商业化方面突围[19] - 中国2023年自体输血率约23.37%，有推广空间[20] 风险提示 - 技术研发不及预期[22] - 宏观需求变化[22] - 地缘政治影响[24]