主持人/谷智轩 文/胡详熙 周毅 人工智能，已经成为人类抗击癌症的重要工具。 今年6月，浙江省肿瘤医院联合阿里巴巴达摩院召开发布会，发布全球首个胃癌影像筛查AI模型DAMO GRAPE，首次利用平扫CT影像识别早期胃癌病 灶，并联合全国20家医院，在近10万人的大规模临床研究中大幅提升胃癌检出率。相关论文登上国际顶级期刊《自然·医学》（Nature Medicine），引发全 球关注。 胃癌影像筛查AI模型登上全球顶刊 《自然·医学》截图 这种高可及、低成本的新方法，可以有效筛查威胁人类健康的多种主要癌症，让早发现、早治疗成为可能。在今年7月瑞士日内瓦召开的联合国人工智能 惠及人类全球（AI for Good）峰会上，阿里达摩院受邀分享多癌早筛AI的最新进展。据悉，该技术已覆盖全球9个国家和地区，服务2000万人次。 这份令全世界侧目的"AI+医疗"的中国方案，正在帮助人类夺回对抗癌症的主动权。 在今年世界人工智能大会（WAIC 2025）上，我们有幸邀请到浙江省肿瘤医院党委书记、中国抗癌协会副理事长程向东，以及阿里巴巴达摩院医疗AI算法 专家郑智琳共同坐客观察者网直播间，讲述这份中国方案背后的故事。我们相信 ...

AI投资趋势变化 - 从"模型为王"转向"应用为王"，资本更关注AI与医疗、制造、新材料等产业的深度融合及实际商业价值 [2] - 底层技术如具身智能、自动驾驶、集成电路持续吸引大量资本投入 [2] - "AI for Science"新兴范式成为比单一行业应用更具想象空间的领域 [2] - 投资逻辑从看重团队转向更注重产品服务商业化可行性，且资金向国资和头部机构集中 [2] 投资策略与行业观察 - 需关注机器人核心部件如"大脑"和灵巧手等高难度技术，避免同质化竞争 [3] - 投资人需提升洞察力与决策效率以应对行业快速变化和估值陡增的挑战 [3] - 早期项目需聚焦"技术大牛+领域专家+产品经理"的团队配置，并贴近链主企业需求 [3] - 未来5-10年重点布局人工智能、机器人、低空经济三大终端产业链的核心技术突破 [4] 超级独角兽潜力赛道 - "AI+数据"领域可能诞生千亿级市值公司，通过AI技术与行业数据深度结合 [5] - "AI for Science"在医药、材料、能源等万亿级市场中具备颠覆性潜力 [5] - AI落地行业需满足强痛点改善、政策红利、技术适配性三特征，医疗和消费领域有望出现万亿级企业 [5] 相关ETF市场表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌0.51%，市盈率20.31倍，份额增至57.8亿份 [8] - 游戏ETF(159869)近五日上涨2.52%，市盈率43.69倍，主力资金净流入1593.6万元 [8] - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨2.16%，份额增至3.7亿份 [8] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨3.33%，市盈率115.52倍，估值分位达91.37% [9]

港股市场表现 - 恒生科技指数午间收跌1.57% 录得5连跌 恒生指数和国企指数均下跌0.43% [1] - 互联网医疗股表现强势 平安好医生大涨9%刷新阶段新高 婴幼儿奶粉板块需求改善预期推动三胎概念股回升 [1] - 恒生医疗ETF（513060）盘中大涨超3% 成交额近25亿元 换手率超30% 成分股中平安好医生涨超11% 微创医疗涨超8% 石药集团涨超7% [1] 医保政策支持创新药械 - 国家医保局召开四场座谈会系统阐述创新药械全链条政策支持体系 政策导向为"真支持创新、支持真创新、支持差异化创新" [2][3] - 第一场座谈会聚焦建立医保综合价值评价体系 旨在解决创新药械评价标准不统一问题 高效配置医保资源 [2] - 第二场座谈会宣布三项突破性举措：统一新设医疗服务价格项目通道 研究新上市药品首发价格机制 助力中国创新药械全球化发展 [2] - 第三场座谈会推动建立医保数据共享机制 赋能创新药研发从"经验判断"向"数据驱动"转型 [3] - 第四场座谈会明确支持临床真疗效和患者真获益的"真创新" 鼓励拓展创新宽度和深度 避免同质化竞争 [3] 创新药械政策具体措施 - 第11批药品集采优化规则 允许医疗机构按品牌报量 优化价差计算规则 为高质量创新产品创造公平竞争环境 [4] - 建立新上市药品首发价格机制 允许突破性疗效创新药获得合理溢价空间 [4] - 高端医疗器械领域实施"创新豁免" 医用机器人和AI医疗器械暂不纳入集采范围 [4] 医药行业创新趋势 - 政策引导资本投向罕见病、老年性疾病、精准医疗等未满足临床需求领域 [5] - 2025年1-5月中国创新药企对外授权交易额达455亿美元 已超2024年全年总额 百济神州和信达生物海外收入同比增长120% [5] - AI+医疗应用降低研发成本50% 缩短研发周期30% AI医疗龙头企业盈利增速预期达35%+ [5] - 高端器械国产替代加速 政策设定2025年县级医院国产设备占比70%的目标 医疗新基建拉动超2000亿元设备采购需求 [6] 恒生医疗ETF投资价值 - 恒生医疗ETF（513060）深度受益于国内政策红利和产业升级趋势 成分企业包括微创机器人和爱康医疗等高端器械企业 [7] - 创新药械被列为新兴产业核心环节 医保数据支持研发和商保目录设立等政策为行业提供长期增长基础 [7][8] - 国产器械龙头有望受益于县级医院国产设备占比70%目标的推进 [7]

AI+医疗商业化进展 - 智慧眼科技推出"砭石AI中医四诊仪" 搭载自研医疗大模型 融合海量中医数据 实现面诊/舌诊/脉诊自动化分析 3分钟生成体质报告与处方草案[1] - 上海音乐学院开发人工智能音乐疗愈舱 通过脑电/HRV监测实时生理数据 动态生成个性化疗愈音乐 形成"监测-评估-生成-体验"闭环系统[2] - 行业数据显示2023年中国AI医疗规模达973亿元 预计2028年增至1598亿元 年复合增长率10.5% 医疗健康位列AI应用三大高关注场景[3][4] 医疗智能体技术突破 - 阿里达摩院发布"平扫CT+AI"多病早筛Agent 覆盖肿瘤/慢性病/神经退行性疾病筛查诊断全流程[3] - 蓝想数科推出急危重症专科智能体 整合多模态医学数据 提供临床智能辅助决策方案[3] - 华鲲振宇医疗智能体实现单病例处理时长从30分钟压缩至1分钟 效率提升30倍[3] 行业技术融合趋势 - 中医领域加速智能化转型 通过大模型技术推动诊疗标准化 解决传统中医临床落地难题[1] - 音乐疗愈实现跨学科融合 结合AI算法/医学/心理学/神经科学 从经验性疗愈升级为精准干预[2] - 医疗AI应用场景持续拓展 涵盖中医诊断/急重症救治/慢病管理/康复疗愈等多元领域[1][2][3]

此外，专家呼吁加强跨领域协作。施贺德指出，传统医疗专家与AI专家需加强沟通，才能提升AI精准度、降低风险。张恒贵提到，当前医学大模型存在可 解释性不足等局限，需通过技术创新突破，构建可信、可用的医用大模型。 与会嘉宾一致认为，需通过技术创新、灵活监管和国际合作，推动"AI+医疗"向善发展，惠及更广泛人群。 AI为医疗健康领域带来重大机遇。全球健康发展研究院理事会联席主席施贺德指出，AI在个体化医疗和提升服务可及性上潜力巨大，能快速整合海量信 息，如医学影像分析效率远超人类医生。北京智源人工智能研究院首席科学家、生命模拟研究中心主任张恒贵提到，医学大模型已在辅助治疗、决策等方面 有临床应用，未来通过"原理+数据"双驱动构建数字孪生生命体，可优化手术方案设计等医疗决策。 然而，AI在医疗领域的应用面临多重挑战。新西兰前总理珍妮·希普利强调，监管需适应技术快速发展，应构建灵活框架，由行业与监管方共同设计规则， 平衡风险与创新。责任划分问题引发热议，有提问者质疑"AI诊疗出问题时谁来负责"，希普利认为需建立职业道德框架，明确边界与责任主体，张恒贵则补 充称可通过数据溯源、算法追溯等技术手段明确多方责任。 7月24日， ...

今年以来，长城基金在创新药投资领域的出色表现格外引人注目。事实上，长城基金是业内较早布局医 药行业的基金公司之一，经过多年建设，旗下医药产品线丰富完善且各具特色，并且取得了中长期佳 绩。截至6月30日年内平均涨幅达36.95%，彰显出捕捉行业Beta机会之外，挖掘个股Alpha收益的硬实 力。 产品 上半年业绩表现 同期业绩比较基准表现 长城医药产业精选A 75.18% 6.08% 长城大健康A 42.94% 4.27% 长城医药科技A 41.40% 6.11% 长城医疗保健A 32.19% 2.23% 长城健康生活A 20.33% 3.81% 长城消费增值A 9.67% 0.29% （注：基金业绩来自基金定期报告，同期业绩比较基准平均涨幅为3.80%，基金过往业绩不预示其未来 表现，基金有风险，投资须谨慎。） 医药行业的高门槛，注定"专业"是投研团队的生命线。长城基金医药投资团队核心成员均带着深厚的医 药基因：谭小兵拥有制药工程与会计学复合背景，兼具实业经验；龙宇飞是生物制药学士、细胞生物学 博士，对技术迭代敏感；梁福睿作为海洋生物学硕士、博士，擅长从科学机理与临床数据中挖掘机会。 这种专业底色，让团队能精 ...

行业表现与基金业绩 - 2025年二季度末万得医药大类指数上涨26.74%，恒生医疗保健指数涨幅达47.89% [1] - 长城医药产业精选上半年收益率达75.18%，大幅超越业绩基准6.08%和同类偏股混合基金7.79%的平均表现 [1] - 谭小兵管理的长城大健康A、长城医药科技六个月持有A、长城医疗保健A年内收益分别为42.94%、41.40%、32.19% [2] 基金经理投资策略 - 谭小兵采用"政策+科技+产业链"立体覆盖策略：长城大健康A聚焦政策受益的创新药，长城医药科技六个月持有A布局生物科技与智慧医疗，长城医疗保健A覆盖医疗器械全产业链 [3] - 梁福睿采用"颠覆性创新+商业化放量"双轮策略，重点关注全球竞争力创新药企和业绩兑现期商业化标的 [3] - 龙宇飞专注"AI+医疗"赛道，挖掘AI辅助诊断、药物研发数字化等创新应用 [4] 投研团队建设 - 长城基金医药投研团队以"老带新"梯队建设为特色，由谭小兵领衔 [1] - 团队倡导开放包容共享的投研文化，构建跨领域"认知交叉网络"，通过经验共享和实时跟踪提升决策效率 [4] - 研究员提供针对性支持，紧密围绕基金经理需求进行市场和个股分析 [4] 产品布局特点 - 长城基金打造风格多元的医药产品线，覆盖A股与港股市场 [2] - 产品布局创新药、医疗保健、生物科技等核心领域，提供多层次配置工具 [2] - 长城医药科技六个月持有A和长城大健康A获招商证券三年期五星评级 [3]

市场表现 - 中证全指医疗器械指数(H30217)上涨1 07% 成分股康泰医学(300869)上涨20 03% 天智航(688277)上涨13 81% 南微医学(688029)上涨12 51% 安杰思(688581)和海泰新光(688677)等个股跟涨 [1] - 医疗器械ETF基金(159797)盘中最高涨幅超2% 现涨1 13% 最新价报0 8元 近1周累计上涨4 61% [1] - 医疗器械ETF基金盘中换手率达10 77% 成交1133 69万元 近1周日均成交771 87万元 [1] 资金流动 - 医疗器械ETF基金(159797)连续7日获资金净流入 最新净申购份额达700万份 [1][2] - 医疗器械ETF基金最新规模达1 03亿元 创近1年新高 [2] - 医疗器械ETF基金最新份额达1 30亿份 创近1年新高 [2] 政策动态 - 国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会 提出新设医疗服务价格项目 推动科技创新成果进入临床应用 研究新上市药品首发价格机制 鼓励药品研发创新 [4] - 中信建投证券指出 "反内卷"和"集采优化不再唯低价论"背景下 集采未落地赛道降幅可能缓和 已落地赛道可能温和续约 板块估值和业绩确定性有望修复 [4] 行业前景 - 医疗器械行业拐点机会显现 下半年板块机会将逐步增多 预计Q3多家公司将迎来高增长 产品创新有望持续催化 国际化和并购将打开长期空间 [4] - 医疗器械ETF基金(159797)覆盖医疗设备、体外诊断、高值耗材、低值耗材等核心领域 前十大权重股占比近46% 包括迈瑞医疗(14 04%)、联影医疗(9 42%)、爱美客(4 12%)等 [5]

今日（7.24），沪指再涨0.65%收盘站上3600点，再创年内收盘价新高！医药板块午后发力，全市场费率最低档的医疗器 械ETF基金(159797)收涨2.32%，实现七连涨，规模、份额再创阶段新高！资金面上，医疗器械ETF基金(159797)连续第6天 获资金青睐，合计"吸金"超1300万元！ 消息面上，医保局表示，集采中选不再简单以最低报价作为参考。7月24日，医保局在答记者问时表示，医保局研究优化 具体规则，在中选规则方面，优化价差的计算"锚点"，不再简单的以最低报价作为参考，同时，对于报价最低的中选企 业，要公开说明报价的合理性，并承诺不低于成本报价。 【2025下半年，医疗器械板块机遇如何？】 华金证券指出，2025下半年重点关注医疗设备渠道库存出清带来的业绩边际拐点。医疗器械重点关注下半年设备板块弹性 以及AI医疗、脑机接口等新技术方向。以旧换新政策驱动叠加医疗行业合规影响渐弱，随着设备厂商渠道库存出清，业 绩有望迎来拐点，建议重点关注设备板块。高值耗材端，集采影响逐步出清，关注基本面好转。集采和DRG政策影响导 致IVD企业业绩短期承压，关注相关企业出海进展。新技术方面，AI+医疗、脑机接口等新 ...

深化改革方向 - 深入学习习近平总书记近期关于改革的重要讲话精神 结合苏州实际贯彻落实党中央决策部署 [1] - 坚持问题导向 明确主攻方向 通过改革破局突围实现高质量发展 [1] 开发区管理制度改革 - 推进开发区管理制度改革 强化产业发展功能 理顺开发区与行政区关系 [2] - 减少管理层级 防范债务风险 [2] 公立医院高质量发展 - 以群众多层次健康需求为导向 加强学科建设和人才集聚 [2] - 推进"AI+医疗" 增强公立医院造血能力 提供更优质健康服务 [2] 智慧城市建设 - 深化AI应用 建设"城市大脑" 通过数字孪生赋能城市治理 [2] 类个人破产改革 - 探索建立个案协调机制和征信机制 规范借贷行为 [2] 国际法务区升级 - 梳理企业需求 引进专业资源 拓展涉外法律服务范围 [2] 改革推进措施 - 弘扬苏州"三大法宝"精神 在改革中敢闯敢试 [2] - 争取含金量高的试点项目落地 前瞻谋划重大平台和政策 [2] - 推进改革措施落实 增强企业和群众获得感 [2]