公司概况与上市背景 - 广州豪特节能环保科技股份有限公司于2024年11月2日向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为广发证券和申万宏源香港 [1] - 公司资本征途一波三折，曾于2016年4月挂牌新三板并于2021年5月摘牌，期间两度启动A股上市辅导又分别于2020年10月和2023年12月终止 [1] - 公司是中国第五大运营商中立型数据中心能源管理解决方案提供商，2024年市场份额为3.8%，同时也是中国第九大数据中心能源管理解决方案提供商，市场份额为1.5% [1][8] 业务模式与市场地位 - 公司是一家能源管理解决方案提供商，专注数据中心细分赛道，提供涵盖咨询服务、解决方案设计、设备选型采购、项目集成实施及系统维护的全生命周期服务 [2] - 业务布局重点在AI算力数据中心、边缘数据中心、高性能算力集群和综合能源管理四大领域，截至最后可行日期已完成超过200个项目，另有7个项目在执行中，业务覆盖全国超11个省市 [2] - 数据中心能源管理解决方案是公司的绝对主力业务，其收入从2022年的6.76亿元增长至2024年的9.85亿元，2025年上半年达到7.46亿元，占总营收比重从85.3%大幅提升至99% [3][4] 财务表现 - 公司营收保持稳健增长，2022年至2024年营收分别为7.93亿元、8.58亿元、10.18亿元，2025年上半年营收为7.54亿元 [2] - 同期净利润分别为3913.2万元、7018.3万元、7586.9万元，2025年上半年净利润为5049.6万元 [2] - 报告期内公司毛利率出现波动下行，分别为18.8%、14.9%、17.9%及11.9%，2025年上半年毛利率承压主要因数据中心解决方案业务毛利率由上年同期的14.6%降至11.9% [4] 客户集中度 - 公司对前五大客户的销售收入占比居高不下，2022年至2025年上半年分别为86.1%、79.4%、94.9%及98.9%，依赖程度持续加深 [5] - 对单一最大客户A的销售占比波动剧烈，各期分别为62.6%、36.3%、82.8%及39.4% [5] 行业前景与市场规模 - 中国运营商中立型数据中心能源管理解决方案市场规模从2020年的112亿元增至2024年的257亿元，年复合增长率达23.1%，预计到2029年将增长至839亿元 [1][7] - 全球数据中心耗电量持续激增，据国际能源署数据，2024年为415 TWh，预计到2030年将达945 TWh，中国和美国将贡献近八成新增用电量 [6] - 在中国，预计到2030年数据中心用电负荷将达1亿千瓦，年耗电量占全国用电比例将由目前不足2%上升至6% [6] 行业驱动因素与政策环境 - AI算力需求爆发式增长、数字化转型推动基础设施扩容、液冷等能效技术突破是行业增长的主要驱动力 [7] - 政策规划要求至2025年国家枢纽节点新建数据中心绿电使用比例需达到80%以上，加速传统设备淘汰并推动专业能源管理解决方案市场扩张 [7] - 运营商中立型设施增长更快，主要受互联网企业在AI、云计算方面的高强度投资驱动，这些企业更青睐灵活可扩展的能源管理解决方案 [7] 市场竞争格局 - 中国数据中心能源管理解决方案行业市场参与者超过100家，市场相对分散，2024年前十大企业市场份额达57.9% [8] - 运营商中立型数据中心能源管理解决方案行业参与者亦超过100家，市场同样分散，2024年前五大参与者市场份额达46.5% [8]

公司概况与市场地位 - 广州豪特节能环保科技股份有限公司于港交所递交招股书，联席保荐人为广发证券、申万宏源香港 [2] - 公司是一家能源管理解决方案提供商，专注数据中心细分赛道，提供涵盖咨询服务、解决方案设计、设备选型及采购、项目集成及实施以及系统维护的全生命周期服务体系 [2] - 按2024年收入计，公司是中国第五大运营商中立型数据中心能源管理解决方案提供商及中国第九大数据中心能源管理解决方案提供商 [2] 行业发展现状 - 中国数据中心能源管理的市场规模从2020年的393亿元增长至2024年的752亿元，复合年增长率为17.6% [2] - 市场主要由供电系统（包括UPS、柴油发电机等）和热管理系统（涵盖风冷及液冷解决方案）组成 [2] - 热管理细分市场的增长速度较供电细分市场更快，受更高价值液冷技术及先进冷却解决方案采用率上升推动 [2] 行业未来展望 - 中国数据中心能源管理市场总规模预计到2029年将达1,879亿元，其中供电系统占1,145亿元，热管理系统贡献734亿元 [3] - 热管理细分市场预计将继续以快于供电系统的速度增长，受液冷及其他先进热管理技术等更高价值解决方案的采用率上升推动 [3] - 2024年至2029年，热管理系统细分市场的预测复合年增长率为21.0%，供电系统细分市场的预测复合年增长率为15.9% [5]

公司概况与市场地位 - 广州豪特节能环保科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为广发证券和申万宏源香港[1] - 公司是中国内地领先的能源管理解决方案提供商，专注数据中心细分赛道，提供全生命周期服务体系[1] - 按2024年收入计，公司是中国内地第五大运营商中立型数据中心能源管理解决方案提供商及第九大数据中心能源管理解决方案提供商[1] 财务业绩表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司收入分别约为7.93亿元、8.58亿元、10.18亿元、7.54亿元人民币[1] - 同期，公司年/期内溢利及全面收益总额分别约为3913.2万元、7018.3万元、7586.9万元、5049.6万元人民币[1] 客户集中度风险 - 2022年至2025年上半年，公司向五大客户的销售额分别占总收入的86.1%、79.4%、94.9%及98.9%[2] - 同期，公司向单一最大客户客户A的销售额分别占总收入的62.6%、36.3%、82.8%和39.4%[2] 项目收入集中度 - 2022年至2025年上半年，公司来自前五大项目的收入分别占总收入的77.3%、76.7%、87.4%及90.1%[3] - 2022年至2025年上半年，每年/期确认收入的项目数量分别为22个、20个、17个、13个，呈现下降趋势[3] 应收账款状况 - 截至2022年、2023年、2024年底及2025年6月30日，公司贸易应收款项分别为2.104亿元、0.947亿元、3.173亿元及3.767亿元人民币[4] - 同期，贸易应收款项周转天数分别为67天、64天、73天及83天，总体呈上升趋势[4]